利潤(rùn)質(zhì)量分析
西南合成制藥股份有限公司2001年度
[2002-05-23]
案例：
西南合成制藥股份有限公司(股票代碼：000788)是以研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售醫(yī)藥原料藥及制劑產(chǎn)品為主的專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，主營(yíng)磺胺類(lèi)、抗生素、維生素、解熱鎮(zhèn)痛類(lèi)等原料藥和制劑產(chǎn)品，屬于醫(yī)藥行業(yè)。
該公司2001年年報(bào)中企業(yè)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表的有關(guān)資料如附表所示。(單位：元)
其他有關(guān)資料如下：
1.期末存貨的賬面余額(99574723.07元)比期初(100347098.34元)略有下降。但是，第一，在產(chǎn)品存貨的賬面金額由期初的23422170.36元增加到期末的32261052.18元，產(chǎn)成品存貨的賬面金額由期初的53241462.96元減少到期末的43327866.97元，原材料存貨的賬面金額期末比期初有所增加。第二，企業(yè)對(duì)于原材料存貨的跌價(jià)準(zhǔn)備年末數(shù)字與年初數(shù)字完全一樣，沒(méi)有差異，產(chǎn)成品存貨年末的跌價(jià)準(zhǔn)備比年初降低585409.77元(原因是本年轉(zhuǎn)回)，可變現(xiàn)凈值確定的依據(jù)是市場(chǎng)價(jià)格。2.年度內(nèi)沒(méi)有對(duì)長(zhǎng)期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。3.企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出本年為22794670.48元，上年為22616561.94元。4.補(bǔ)貼收入系重慶市財(cái)政局的補(bǔ)貼和增值稅返還，包括企業(yè)貸款財(cái)政貼息900萬(wàn)元，三線(xiàn)企業(yè)拆遷補(bǔ)助830萬(wàn)元，其余為增值稅返還。5.本年度管理費(fèi)用降低1700多萬(wàn)元是因?yàn)樯夏甓葦備N(xiāo)長(zhǎng)期掛賬無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用740萬(wàn)元，以及核銷(xiāo)不能回收的賬款800萬(wàn)元。
資料來(lái)源：2002年4月20日《中國(guó)證券報(bào)》第62版
點(diǎn)評(píng)：
從報(bào)表本身來(lái)看，我們注意到，在企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入略有下降的情況下，企業(yè)的凈利潤(rùn)一舉扭虧為盈，雖然不高，但比起上年的8000多萬(wàn)虧損來(lái)，仍然是巨大的成績(jī)。但是，對(duì)利潤(rùn)增加做出主要貢獻(xiàn)的原因應(yīng)該進(jìn)行具體分析： 1.產(chǎn)品銷(xiāo)售成本(主營(yíng)業(yè)務(wù))下降，從而導(dǎo)致毛利上升。這意味著，企業(yè)在年內(nèi)的存貨或者產(chǎn)品市場(chǎng)售價(jià)提高，或者生產(chǎn)成本有所降低。在產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格方面，我們不清楚在國(guó)內(nèi)藥品價(jià)格面臨較大的降價(jià)壓力下，該企業(yè)主營(yíng)的磺胺類(lèi)、抗生素、維生素、解熱鎮(zhèn)痛類(lèi)等原料藥和制劑產(chǎn)品是否存在提高價(jià)格的市場(chǎng)基礎(chǔ)。在企業(yè)生產(chǎn)成本方面，產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本的降低，主要原因應(yīng)該有：原材料價(jià)格下降、企業(yè)技術(shù)裝備水平提高導(dǎo)致材料消耗下降、生產(chǎn)規(guī)模上升導(dǎo)致固定性費(fèi)用在單位產(chǎn)品中分?jǐn)偟馁M(fèi)用降低、或者改變了在產(chǎn)品與產(chǎn)成品之間的費(fèi)用分?jǐn)偡椒ǖ?。從上面的資料可以看出，企業(yè)期末存貨的產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之和比期初略有下降，表明企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模基本穩(wěn)定。但是，存貨的價(jià)值結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了耐人尋味的變化：在產(chǎn)品存貨的賬面金額增加與產(chǎn)成品存貨的賬面金額減少基本相當(dāng)。從在產(chǎn)品、產(chǎn)成品以及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之間的基本關(guān)系來(lái)看，在生產(chǎn)規(guī)模一定的情況下，在產(chǎn)品價(jià)值的增加，將對(duì)降低產(chǎn)成品和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本做出貢獻(xiàn)。
另一方面，如果說(shuō)，產(chǎn)成品存貨的跌價(jià)損失隨著產(chǎn)成品存貨價(jià)值量的減少而減少還可以理解，那么，在原材料存貨的賬面金額期末比斯初有所增加(不僅金額變化，而且具體存貨實(shí)物也會(huì)變化)的情況下原材料存貨的跌價(jià)準(zhǔn)備年末數(shù)字與年初數(shù)字完全一樣，似乎不太可能。但是，這種“完全一樣”的財(cái)務(wù)后果是，企業(yè)年內(nèi)的利潤(rùn)將不會(huì)因?yàn)樵黾佑?jì)提跌價(jià)損失準(zhǔn)備而減少。
2.營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用的全面下降。從報(bào)表所反映的內(nèi)容來(lái)看，企業(yè)費(fèi)用中，除了利息費(fèi)用中的利息支出變動(dòng)不大外，營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用均出現(xiàn)了下降的態(tài)勢(shì)，并為利潤(rùn)提高做出了貢獻(xiàn)。關(guān)于營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用的下降原因，我們只看到了“是因?yàn)樯夏甓葦備N(xiāo)長(zhǎng)期掛賬無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用740萬(wàn)元，以及核銷(xiāo)不能回收的賬款800萬(wàn)元”。有兩點(diǎn)需要注意：第一，長(zhǎng)期掛賬無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用在上一年的集中攤銷(xiāo)為以后年度不再攤銷(xiāo)奠定了基礎(chǔ)(考慮到上一年虧損較大、本年一舉扭虧等因素，確實(shí)應(yīng)該考察在上年集中攤銷(xiāo)的真實(shí)原因)；第二，從管理會(huì)計(jì)的角度看，企業(yè)的管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用可以按照與營(yíng)業(yè)活動(dòng)的關(guān)系粗略地分為變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用。正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)條件下，固定費(fèi)用不太可能降低，按照這樣的原理，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為正常的情況下，費(fèi)用出現(xiàn)全面下降，似乎比較困難。
3.對(duì)企業(yè)依據(jù)扭虧為盈做出決定性貢獻(xiàn)的是補(bǔ)貼收入。我們應(yīng)該思考的是：重慶市財(cái)政局的企業(yè)貸款財(cái)政貼息900萬(wàn)元，是對(duì)哪一個(gè)時(shí)期貸款的貼息?是否全部歸屬于2001年?為什么以前沒(méi)有如此的力度?以后財(cái)政局還打算再按這樣的力度補(bǔ)貼嗎?
總的來(lái)看，該公司的利潤(rùn)主要是靠主營(yíng)業(yè)務(wù)收入得以維持(略有降低)，成本和費(fèi)用降低、補(bǔ)貼收入提高等“天時(shí)、地力、人和”的綜合因素取得的。
