許多人將風(fēng)險(xiǎn)與不確定性相等同，其實(shí)兩者之間既有聯(lián)系也有區(qū)別。企業(yè)的經(jīng)營總是在一定的環(huán)境下（包括技術(shù)創(chuàng)新、重組、市場(chǎng)變化、競(jìng)爭(zhēng)、政府監(jiān)管與調(diào)控等）進(jìn)行的，而環(huán)境總是在不斷的變化之中，所謂不確定性就是指影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、源自企業(yè)內(nèi)部或外部的某些事件發(fā)生的可能性。但不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)必要條件，而不是充分條件。因?yàn)槲磥砟承┦录陌l(fā)生，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響既可能是消極的，也可能是積極的。例如，自2005年人民幣匯改以來，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值近16%，人民幣匯率的向上變動(dòng)，對(duì)不同企業(yè)產(chǎn)生了不同的影響：一方面大大增加了產(chǎn)品出口型制造企業(yè)的匯兌損失，導(dǎo)致國內(nèi)很多制造企業(yè)被迫停產(chǎn)；另一方面又降低了航空等企業(yè)的原料進(jìn)口成本，有利于企業(yè)的盈利增長。因此，筆者比較認(rèn)同COSO對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義，即風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有不利影響的某一事件發(fā)生的可能性。有積極影響的某一事件發(fā)生的可能性屬于機(jī)遇，機(jī)遇有利于企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造與保持。企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制主要是針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)機(jī)遇也絕對(duì)不能放過，應(yīng)將其融入企業(yè)的戰(zhàn)略與目標(biāo)設(shè)定的流程之中。
財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)定與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好
與其他職能部門的目標(biāo)一樣，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營的總目標(biāo)是一致的，都是為了企業(yè)價(jià)值的最大化。財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)包括：籌資規(guī)模的確定、資金成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制、現(xiàn)金使用效率的提高、信用政策目標(biāo)的確定、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的提高，等等。對(duì)每類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及采取相應(yīng)的管理策略等，都應(yīng)聯(lián)系財(cái)務(wù)目標(biāo)來進(jìn)行決策。
企業(yè)管理層在確定各類目標(biāo)時(shí)，需要考慮這些目標(biāo)如何支持企業(yè)使命的實(shí)現(xiàn)，需要確保這些目標(biāo)與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好相一致。目標(biāo)與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好整合得不好，會(huì)使企業(yè)承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)或接受過小的風(fēng)險(xiǎn)。比如說，有些上市公司握有大量的現(xiàn)金，如果閑置不用存入銀行，則流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)基本消除，但資金使用缺乏效率與效果；如果投資于股市，則存在較大的證券投資風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)，就面臨一個(gè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇問題。
有效的內(nèi)部控制或風(fēng)險(xiǎn)管理并不是指管理層應(yīng)該選擇哪些目標(biāo)，而是管理層應(yīng)確保設(shè)有一個(gè)恰當(dāng)?shù)某绦騺硎关?cái)務(wù)目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)與企業(yè)戰(zhàn)略、使命相協(xié)調(diào)，保證企業(yè)的各項(xiàng)目標(biāo)與其風(fēng)險(xiǎn)偏好相一致。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別
當(dāng)企業(yè)的目標(biāo)確定后，接下來的工作就是預(yù)測(cè)并確認(rèn)未來可能發(fā)生的會(huì)影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種事件，評(píng)估這些事件發(fā)生的可能性。這就是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（事件確認(rèn)）。
影響企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素可能來自外部。例如，某房地產(chǎn)上市公司為增加土地儲(chǔ)備，計(jì)劃下一年向銀行貸款5億元人民幣。在這種情況下，該公司需要對(duì)來自外部的一系列事件發(fā)生的可能性進(jìn)行分析，以確定這一財(cái)務(wù)計(jì)劃是否能夠?qū)崿F(xiàn)。如，國家是否會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)行宏觀調(diào)控政策具體的調(diào)控政策是什么是緊縮銀行貸款、提高貸款利率，還是壓縮土地供給，或是兩者兼而有之如果宏觀調(diào)控的主要手段是緊縮銀根，則公司下一年向銀行貸款5億元就存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部因素的影響也可能帶來一些事件的發(fā)生。例如，公司根據(jù)經(jīng)營戰(zhàn)略的改變而對(duì)銷售體系進(jìn)行了重大調(diào)整，不少銷售人員或客戶經(jīng)理離開公司另謀高就，公司與某些客戶的聯(lián)系受到影響，部分應(yīng)收賬款就存在不能收回的風(fēng)險(xiǎn)。
為保證財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施，管理者必須對(duì)未來各種潛在的事件進(jìn)行確認(rèn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法基本上是一致的，主要包括事件清單、內(nèi)部分析、面談與問卷調(diào)查、流程圖分析、領(lǐng)先事件指標(biāo)分析等方法。當(dāng)然，事件確認(rèn)的深度、廣度、時(shí)間耗費(fèi)，以及確認(rèn)中采用的技術(shù)、遵守的原則在不同企業(yè)是不同的。企業(yè)管理者應(yīng)該選取適合本公司風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué)的技術(shù)與方法，并保證公司已經(jīng)具有識(shí)別潛在事件的能力以及相應(yīng)的技術(shù)支撐。
各種事件并不是孤立地發(fā)生的。一種事件的發(fā)生可能會(huì)觸發(fā)其他事件，不同的事件可能會(huì)同時(shí)發(fā)生。企業(yè)的管理者應(yīng)該了解各種事件之間的相互關(guān)聯(lián)。例如，央行利率調(diào)整不僅會(huì)引起企業(yè)貸款利息支付的變化，也會(huì)引起匯率變動(dòng)，使有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)產(chǎn)生匯兌損益。再如，公司進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)，如果過分地根據(jù)經(jīng)營業(yè)績來激勵(lì)經(jīng)理，可能會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)原則的濫用以及虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是考慮潛在事件對(duì)企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的影響程度。管理者從兩個(gè)角度來評(píng)估事件：一是發(fā)生的可能性；二是影響程度。如上所述，不管是有利的事件，還是不利的事件，都需要單個(gè)或分類地進(jìn)行審視。
例如，某中成藥制造企業(yè)，每年都有約100萬美元的產(chǎn)品出口到美國，由于人民幣升值速度加快，公司對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估（見表1）。
對(duì)于發(fā)生可能性較小、影響也不大的事件，管理者并不需要花費(fèi)太多的時(shí)間進(jìn)行考慮。對(duì)發(fā)生可能性大、影響嚴(yán)重的事件，管理者需慎重應(yīng)對(duì)。在這兩個(gè)極端之間，往往需要管理者理性、謹(jǐn)慎地分析和判斷。
對(duì)事件發(fā)生的可能性及影響程度進(jìn)行定性或定量評(píng)估后，可以采用如風(fēng)險(xiǎn)圖（Risk Map）、數(shù)量表
業(yè)貸款利息支付的變化，也會(huì)引起匯率變動(dòng)，使有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)產(chǎn)生匯兌損益。再如，公司進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)，如果過分地根據(jù)經(jīng)營業(yè)績來激勵(lì)經(jīng)理，可能會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)原則的濫用以及虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是考慮潛在事件對(duì)企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的影響程度。管理者從兩個(gè)角度來評(píng)估事件：一是發(fā)生的可能性；二是影響程度。如上所述，不管是有利的事件，還是不利的事件，都需要單個(gè)或分類地進(jìn)行審視。
例如，某中成藥制造企業(yè)，每年都有約100萬美元的產(chǎn)品出口到美國，由于人民幣升值速度加快，公司對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估（見表1）。
對(duì)于發(fā)生可能性較小、影響也不大的事件，管理者并不需要花費(fèi)太多的時(shí)間進(jìn)行考慮。對(duì)發(fā)生可能性大、影響嚴(yán)重的事件，管理者需慎重應(yīng)對(duì)。在這兩個(gè)極端之間，往往需要管理者理性、謹(jǐn)慎地分析和判斷。
Numerical Representation）等方式將其描述出來，以利于管理者針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)類型采用不同的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。例如，某公司對(duì)以下9項(xiàng)事件發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行了定性評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)①發(fā)生的可能性為“極低”，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)目標(biāo)的影響程度為“低”；；風(fēng)險(xiǎn)⑨發(fā)生的可能性為“高”，對(duì)目標(biāo)的影響程度為“極低”（見圖1）。通過風(fēng)險(xiǎn)圖可以直觀地看出各類風(fēng)險(xiǎn)的大小，從而確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序和策略。
所謂風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)，就是在從單獨(dú)或關(guān)聯(lián)角度、業(yè)務(wù)層次和公司總體層次對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估后，根據(jù)各類風(fēng)險(xiǎn)的大小而采取的相應(yīng)的管理策略。管理者會(huì)采用整體風(fēng)險(xiǎn)或組合風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估結(jié)果，通過成本與收益分析后確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。不論是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，管理策略一般有以下四種類型：一是風(fēng)險(xiǎn)回避。企業(yè)現(xiàn)有的活動(dòng)會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，管理策略之一就是回避這種風(fēng)險(xiǎn)。例如，某些企業(yè)雖然擁有不少現(xiàn)金，但考慮到目前我國股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，采取不購買股票或股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)回避策略。二是風(fēng)險(xiǎn)減少。這一風(fēng)險(xiǎn)管理策略是為了減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或后果，或兩者兼而有之。仍以上例，假定公司以前在股票二級(jí)市場(chǎng)操作的資金達(dá)3億元，考慮到股市波動(dòng)情況，公司決定將這部分資金減至5 000萬元，這就是一種風(fēng)險(xiǎn)減少的管理策略。三是風(fēng)險(xiǎn)分散。通過轉(zhuǎn)移或共享風(fēng)險(xiǎn)來減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或后果。例如，公司的某種設(shè)備比較關(guān)鍵，可以通過購買相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等來減少風(fēng)險(xiǎn)；為降低匯率變動(dòng)對(duì)公司出口收益的影響，可以采用相應(yīng)的套期管理辦法，等等。四是風(fēng)險(xiǎn)接受。不采取相應(yīng)的對(duì)策，一切順其自然。例如，隨著貨幣從緊政策的實(shí)施，某公司有部分應(yīng)收購款存在不能收回的可能性，但公司在對(duì)主要客戶的經(jīng)營與財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析后，認(rèn)為該種風(fēng)險(xiǎn)在公司可接受的范圍內(nèi)，因而決定不改變公司的信用政策，采用風(fēng)險(xiǎn)接受的管理策略。
上述四種管理策略都是根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好或風(fēng)險(xiǎn)承受度來制定的。風(fēng)險(xiǎn)回避策略是指采用其他的任何風(fēng)險(xiǎn)管理方式都不能使風(fēng)險(xiǎn)降低到企業(yè)可接受的水平上。風(fēng)險(xiǎn)減少和風(fēng)險(xiǎn)分散管理策略是為了將剩余風(fēng)險(xiǎn)與公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好或者說風(fēng)險(xiǎn)承受度相一致。風(fēng)險(xiǎn)接受意味著內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)已在公司的風(fēng)險(xiǎn)可承受范圍之內(nèi)。例如，對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)圖中的風(fēng)險(xiǎn)①，公司可以采用風(fēng)險(xiǎn)接受的策略，即不再增加相應(yīng)的管理措施；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)⑥、⑧，公司應(yīng)給予高度重視，可以采用風(fēng)險(xiǎn)回避或風(fēng)險(xiǎn)分散策略；對(duì)于其他的風(fēng)險(xiǎn)可以通過優(yōu)化控制流程等管理方式來減少或控制風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策與程序
當(dāng)某類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略確定后，需要設(shè)計(jì)并執(zhí)行相應(yīng)的內(nèi)部控制制度來實(shí)現(xiàn)這種管理策略。企業(yè)在設(shè)計(jì)內(nèi)部控制制度時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)要點(diǎn)：
1.抓住關(guān)鍵領(lǐng)域，關(guān)注企業(yè)的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不同行業(yè)、不同經(jīng)營特點(diǎn)、處于不同發(fā)展階段的企業(yè)，其主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是很不相同的。對(duì)出口型企業(yè)來說，匯率變動(dòng)就是重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)目前我國的房地產(chǎn)企業(yè)來說，融資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本是重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的家電企業(yè)來說，信用風(fēng)險(xiǎn)就是重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)必須對(duì)公司的使命、目標(biāo)、戰(zhàn)略和內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行全面分析，分清輕重緩急，抓住一些關(guān)鍵領(lǐng)域來設(shè)計(jì)內(nèi)部控制制度。
2.將追求資產(chǎn)運(yùn)營的效率與效果作為優(yōu)先目標(biāo)。企業(yè)內(nèi)控目標(biāo)的相對(duì)重要性是不同的。比如，保證資產(chǎn)安全和提高經(jīng)營（資產(chǎn)）效率與效果都是內(nèi)控目標(biāo)，但后者比前者更重要，也更難管理。對(duì)企業(yè)來說，資產(chǎn)運(yùn)營的無效率或低效率就是最大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)一方面有大量的銀行存款，另一方面又有巨額的銀行借款；一邊存款得低利；一邊借款付高息。如果企業(yè)按照貨幣資金的內(nèi)部控制制度去做，資金的安全性能夠得到保證，但資金使用效率的提高卻決非易事。企業(yè)在設(shè)計(jì)資金管理制度時(shí)，應(yīng)以提高資金使用效率與效果為主要目標(biāo)。
3.以預(yù)算管理為中心統(tǒng)領(lǐng)企業(yè)的內(nèi)控制度建設(shè)?！胺彩骂A(yù)則立，不預(yù)則廢”。企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)都是在一定的計(jì)劃與預(yù)算引導(dǎo)下展開的；全面預(yù)算也由經(jīng)營預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算構(gòu)成。企業(yè)預(yù)算管理水平的高低，直接影響到企業(yè)短期目標(biāo)、戰(zhàn)略和長遠(yuǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的內(nèi)控制度應(yīng)以預(yù)算管理為中心來加以設(shè)計(jì)。當(dāng)然，企業(yè)是否實(shí)施嚴(yán)格完整的全面預(yù)算，需要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行。預(yù)算的形式（彈性預(yù)算、零基預(yù)算、概率預(yù)算、滾動(dòng)預(yù)算等）也應(yīng)不拘一格，因地制宜。
4.大力加強(qiáng)企業(yè)的信息與溝通能力。在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)制度進(jìn)行管理時(shí)，應(yīng)特別注意提高外部信息的采集、加工整理與分析能力。正如《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》所指出的，企業(yè)可以通過行業(yè)協(xié)會(huì)組織、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)往來單位、市場(chǎng)調(diào)查、來信來訪、網(wǎng)絡(luò)媒體以及有關(guān)監(jiān)管部門等渠道，獲取外部信息。比如說，對(duì)于人民幣匯率、利率調(diào)整的時(shí)間、速度等，各商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司等都發(fā)布了相關(guān)的研究報(bào)告，企業(yè)可以通過上述機(jī)構(gòu)收集信息，據(jù)此評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)大小并及時(shí)采取相應(yīng)的策略。
5.堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式，注意成本與收益的權(quán)衡。企業(yè)任何管理制度的建立與運(yùn)行，都需要付出相應(yīng)的成本。企業(yè)的內(nèi)部控制也應(yīng)當(dāng)權(quán)衡成本與預(yù)期收益，以適當(dāng)?shù)某杀緦?shí)現(xiàn)有效的控制。比如說，對(duì)于小型企業(yè)來說，其內(nèi)控制度體系就不應(yīng)該太復(fù)雜。對(duì)于主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)簡(jiǎn)明的內(nèi)控制度，關(guān)鍵在于明確責(zé)任主體，提高管理者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、評(píng)估與管理能力。有些政策或許是口頭的而非書面的，但不管是口頭的，還是書面的，都應(yīng)有效、自覺、持之以恒地加以執(zhí)行。
