一、公允價值的計價技術
在確定資產或者負債的公允價值時，按照符合公允價值交易的條件是否已經發(fā)生可分成兩種情況：一是確定情況下的公允價值計量，是指符合公允價值交易條件的交易已經發(fā)生；二是符合公允價值交易條件的交易尚未發(fā)生，這時就需要對公允價值進行估計。由于公允價值是市場參與者對資產或負債進行的評價，所以即使是采用估計的方法也應該是盡可能多的采用市場因素，少用估計和假設。
公允價值的估計次序按照市場因素運用的程度可以歸納如下：如果可以獲得公允的市價，則應以該市價作為其公允價值；如果不能獲得公允的市價，則應采用最接近于公允價值的計量方法，一般認為越接近于市場條件的方法比越遠離市場條件方法更優(yōu)越，比如市場上同類資產或負債的交易價格可能比現(xiàn)值更優(yōu)越。在運用現(xiàn)值方法時，如果存在合約規(guī)定的現(xiàn)金流，則可以用傳統(tǒng)的折現(xiàn)率調整法來進行估計，否則應當采用期望現(xiàn)值法或其他方法。確定公允價值的次序如下圖1所示：存在活躍市場，直接按照市場價格確定；不存在活躍市場，則需要采用估值技術確定。從確定次序上可以看出公允價值的可靠程度在逐步降低。
從圖1可以看出，在缺乏公開、有效的市場價格的情況下，都要用到主觀判斷和專業(yè)估計。根據當前發(fā)展的公允價值的估價技術，未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)技術和期權定價模型技術的運用，在公允價值計量模式中越來越顯示其重要性。
?。ㄒ唬┱郜F(xiàn)現(xiàn)金流量分析法折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析法的公式可以表示為：
其中，PV為現(xiàn)值，A1為t時期的現(xiàn)金流量，i為折現(xiàn)率，n為折現(xiàn)年數。
上式所表示的涵義為：在運用折現(xiàn)現(xiàn)金流分析法進行公允價值的確認時，就是將未來一定期間內的現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值。采用這種方法時需要解決兩個問題：一是要合理確定預期的現(xiàn)金流量；二是要選擇合適的折現(xiàn)率將預期現(xiàn)金流折算成現(xiàn)值。
而具體在運用該方法估計現(xiàn)值時，又有兩種現(xiàn)值計量技術，一是傳統(tǒng)法；二是預期現(xiàn)金流量法。傳統(tǒng)法通常使用單一的一組與估計現(xiàn)金流量呈正比的利率。如，一項現(xiàn)金流量有100元、200元和300元三種可能，其概率分別為20％、50％和30％。按照傳統(tǒng)法，只考慮一種可能，即最大可能或者最低的現(xiàn)金流量。在這個例子中，最大可能的現(xiàn)金流量是概率為50％的現(xiàn)金流量200元，所以確定預期的現(xiàn)金流量時選擇200元，然后選擇折現(xiàn)率進行折現(xiàn)。該方法的優(yōu)點是簡單易行，對于具有合同約定現(xiàn)金流量的資產和負債，因為合同利率已經反映了風險和不確定性，所以計量的結果同市場參與者對該項資產或負債的數量表述能夠趨于一致。不過，采用傳統(tǒng)法，關鍵在于識別和選擇“與風險成正比”的利率，即選擇合適的折現(xiàn)率。為此，需要兩個條件：一是要選擇具有幾乎相同條件的另一資產或者負債；二是其相應的利率在市場中可以被觀察到。但是在復雜的計量問題中，要滿足這兩個條件非常困難。當不存在合同現(xiàn)金流和支付日期時，就無法確定建立在合同現(xiàn)金流和利率上的現(xiàn)值；當合同現(xiàn)金流變?yōu)楣烙嫭F(xiàn)金流時，原來適用于合同現(xiàn)金流的利率可能不再適用；當現(xiàn)金流的時間也不確定時，單一恰當的現(xiàn)金流和利率就無法合理確定。這也是傳統(tǒng)法無法解決的問題。
為解決傳統(tǒng)法的問題，F(xiàn)ASB在第7號概念公告中指出，在較為復雜的計量問題中，特別是現(xiàn)金流的時點不確定時，預期現(xiàn)金流量法是一種更有效的現(xiàn)值計算方法。單一利率或許可以抓住金額的不確定性，但要確定一個時點不確定的利率卻是非常困難的，預期現(xiàn)金流量法考慮了所有可能的現(xiàn)金流量，并計算其期望值。如上例，在預期現(xiàn)金流量法下，現(xiàn)金流量的期望值應當是210元（100×0.2+200×0.5+300×0.3），則在應用現(xiàn)金流量的模型時就采用210元作為預期的現(xiàn)金流量。
對于預期現(xiàn)金流量法，有兩種不同觀點：一種觀點認為預期現(xiàn)金流量法的現(xiàn)金流量估計值不能如實反映現(xiàn)金流量的實際情況。如有一項資產或負債可能產生兩種現(xiàn)金流量：10元和1000元，其概率分別為90％和10％，若按預期現(xiàn)金流量法，其預期現(xiàn)金流量應為109元（100×0.9+1000×0.1）。也有觀點認為，109元不能代表最終可能收入或支付的金額。但第7號概念公告認為，在會計計量中使用現(xiàn)值技術是以估計公允價值為目的，在該例中，10元由于產生的概率達90％，似乎最可能代表最終收入或支出的現(xiàn)金流量，但是它不能代表資產或負債的公允價值。因為這一金額排除了尚有10％的概率產生1000元現(xiàn)金的收入或支出，因而它未能反映未來現(xiàn)金流量的不確定性。在市場交易的人們，將認為公允價值應貼近109元，既不是10元的折現(xiàn)值，也不是1000元的折現(xiàn)值。
折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析法在具體應用時面臨的難點在于：一是要確定未來預期的現(xiàn)金流量，因為在業(yè)務尚未發(fā)生的情況下，未來現(xiàn)金流量是不確定的，這就需要會計人員的職業(yè)判斷，雖然FAC7建議可以用概率來表示未來現(xiàn)金流量所蘊含的不確定性，但是概率的發(fā)生也需要估計，鑒于對未來市場情況不同的判斷和預期，不同的財務人員對于同一項資產或負債未來現(xiàn)金流量的預期不同，這樣就會得出不同的現(xiàn)金流量。因此，如何客觀地確定未來預期的現(xiàn)金流量是運用現(xiàn)值法確認公允價值計量是否公允的關鍵之一。因為未來現(xiàn)金流量的確定是估計的，關系到公允價值的可靠性問題。并且在確定了預期的現(xiàn)金流量之后，還要選定合理的折現(xiàn)利率。
?。ǘ┢跈喽▋r模型 期權定價模型是對很多金融資產和金融負債的公允價值進行計量的重要方法。隨著我國金融工具創(chuàng)新越來越多，金融資產和金融負債的金額越來越大，對于會計人員來說，也是必須掌握的一種計量技術。期權是一種選擇權，其價值包括期權的內涵價值和時間價值，這也是設計期權定價模型考慮的兩個基本的變量。期權定價模型包括二項式期權定價模型和B-S期權定價模型。
二項式期權定價模型中的主要假設是股票價格的變動呈二次分布的模式。二項式模型是一個資產價格運動的離散時間模型，設資產價格運動的時間間隔為T，隨著時間間隔T的縮短，有限分布可能變?yōu)閮煞N形式。如果隨著T趨于零，資產價格變動的幅度逐步縮小，則成為正態(tài)分布，價格變動的幅度是連續(xù)的；如果隨著T趨于零，資產價格變動的幅度仍然較大，則變?yōu)椴此煞植?，是允許價格發(fā)生跳躍的分布。
B-S期權定價模型是在二項式期權定價模型的基礎上提出來的標準期權定價模型，適用于不付紅利的歐式期權的定價。模型可以表示為：
式中，S表示標的資產的當前價格，K表示期權的執(zhí)行價格，t表示距期權到期日的時間（用年表示），r表示期權有效期間內的無風險利率，δ2表示標的資產價值的自然對數的方差，即，標的資產價格的波動幅度，N（d）表示對于給定自變量d、服從平均值為0和標準差為1的正態(tài)分布N（1，1）的概率。
上述模型沒有考慮提前執(zhí)行和紅利支付的情況，但這兩者都將影響到期權的價值，可以采取調整的方法進行解決。紅利的支付會降低標的資產的價值，因此隨著紅利支付的增加，看漲期權的價格就會下降，看跌期權的價格則會上升。對紅利的調整可以通過兩種方法，一種適用于短期期權，另一種適用于長期期權。
如果期權的有效期很短，如小于一年，可以估計期權有效期內紅利的現(xiàn)值，并將其從資產的現(xiàn)有價值中扣除，得到“經紅利調整的價值”，并作為計算B-S模型中S的一個變量。
長期期權的情況下，如果在期權的有效期內，標的資產的紅利率（y=紅利，資產現(xiàn)有價值）預期保持不變，則對B-S模型進行調整。首先，資產的現(xiàn)值按照紅利折現(xiàn)成現(xiàn)值，以反映紅利支付所帶來的預期價值的降低；其次，為反映復制資產組合中紅利更低的持有成本，需要從利率中減去紅利率。
二、公允價值計量在我國面臨的問題及應采取的措施
?。ㄒ唬┕蕛r值計量面臨的問題
新企業(yè)會計準則在上市公司開始實施，最令人矚目的是公允價值的運用。雖然公允價值在國際上運用已經比較普遍，我國此次引入公允價值，也是同國際接軌的一個重要標志。但是如何防止公允價值被濫用而出現(xiàn)利潤操縱，則是一個重要的課題。盡管準則規(guī)定了公允價值的使用前提，也就是公允價值應當能夠“可靠計量”，但在具體操作的過程中仍有一些問題值得注意。公允價值要體現(xiàn)“公允”，交易就必須公平，因此交易雙方都必須了解交易情況，自愿進行買賣。但實際上，很多交易都存在信息不對稱的情況。并且目前我國缺乏活躍的市場，確定公允價值的要素市場不成熟，市場化程度低，公允價值的確定存在很多困難。
其一，企業(yè)對某些會計要素或會計事項公允價值的確定，往往是基于其未來收益（或損失）的估計，而不是通過市場交易形成的，因為確定某些事項的公允價值時，市場交易往往還沒有實際發(fā)生，而對于沒有實際發(fā)生的交易進行確認，需要運用估計和判斷。由于這種估計和判斷往往是建立在對未來的預測基礎上，這種價值信息一般更有助于投資者的預決策，更能提供對企業(yè)管理當局有用的信息，即具有更高的相關性。但由于需要更多地借助于會計人員的職業(yè)判斷，其公允性還有待檢驗。
其二，未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是目前估計公允價值的最重要的技術手段之一，但在實際運用過程中需要估計未來的現(xiàn)金流量，且還要按一定的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，如何確定選定折現(xiàn)率的標準也是公允價值應用中要考慮的問題?，F(xiàn)金價值的現(xiàn)值計量，是估計公允價值的最重要的技術手段。所以從理論上來說，只要確定一系列的未來現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，就可以進行公允價值的計量，但在實務操作中往往要復雜的多。
其三，采用公允價值計量模式有可能會引起企業(yè)報表項目的波動，因為公允價值計量時，要考慮到市場環(huán)境的變化、企業(yè)的信用以及風險程度的變化，這些變化都會引起企業(yè)的資產或負債項目的變化，即引起企業(yè)報表項目發(fā)生波動。從理論的角度上來看，如果有波動存在的話，報表就應該反映這種變動，以提供更相關的決策信息。但是有些因素引起的波動可能關聯(lián)性不是太強，而對這些波動的反應可能會誤導報表使用者。 其四，取得會計信息質量成本太大，不符合成本效益原則。與歷史成本相比，公允價值的取得要花費相當大的成本，增加了會計操作的難度，特別是在我國會計人員的整體素質比較低的情況下需要花費大量的培訓時間和成本。對企業(yè)來說則增加了報表編制成本，不符合會計的成本效益原則。
?。ǘ┕蕛r值計量應用應采取的措施
新準則對公允價值應用進行了許多約束：一方面，公允價值的應用是謹慎的，目前主要在金融工具、投資性房地產、非共同控制下的企業(yè)合并、債務重組和非貨幣性資產交換等方面采用；另一方面，公允價值的確認要有嚴格的使用前提，資產或負債的公允價值如果能夠持續(xù)可靠取得，就應用公允價值，否則仍然使用歷史成本，這是我國應用公允價值的基本指導思想，即對于公允價值強調的是“適度運用”，并且只在上市公司實施，其他企業(yè)可以暫不實施。目前要進一步完善公允價值運用條件，必須采取以下一些應對措施：
第一，建立健全的法律環(huán)境是保證公允價值會計順利應用的法律保障。在這方面美國的做法值得借鑒，美國1933年的《證券法》將注冊會計師的法律責任擴大到所有推定的會計報表使用者，同時要求注冊會計師承擔所有的舉證責任，再加上美國數額高昂的懲罰性賠償制度，能相對有效地保證財務報表信息的可靠性。美國在近年來大力提倡和推行公允價值的應用，這與其法律制度能有效保障財務報表信息的可靠性是密切相關的。
第二，提高全體會計人員的職業(yè)水平，是保證公允價值計量可靠性的前提條件。因為公允價值在實務操作過程中需要會計人員的職業(yè)判斷，為確保會計計量的可靠性，就需要增強會計人員的職業(yè)判斷能力，而職業(yè)判斷又取決于職業(yè)水平。因此，要通過學校教育、職業(yè)教育、各種培訓等加強會計人員的知識更新，擴大知識面，同時要加強會計人員的職業(yè)道德意識，增強會計人員職業(yè)責任，從而使采用公允價值計量屬性所產生的會計信息更加可靠。
第三，盡快制定和完善公允價值計量的具體指南，雖然準則規(guī)范了公允價值的計量范圍，但由于計量方法和技術的缺乏導致公允價值的計量在實務中缺乏可操作性。要提高會計計量的可操作性，就要研究市場體制、市場資產或負債的估價系統(tǒng)，在會計準則中給予明確的有利于具體實務操作的規(guī)范要求，不斷對會計人員進行知識更新和提高會計信息化水平，從而做到公允價值計量屬性的全面推廣應用。此外，相對于歷史成本而言，公允價值的取得比較復雜，需要花費更多的成本，要降低公允價值的取得成本就需要不斷加強公允價值計量的理論研究，跟蹤國際公允價值應用的最新發(fā)展動態(tài)，借鑒國際上的成熟經驗，結合我國實際情況，盡快制定相關的公允價值計量指南，提高公允價值的實際技術操作水平。同時要建立信息共享平臺，公開市場信息，實現(xiàn)資源共享，使各種資產或負債的市場價格能夠很容易取得。
