自20世紀70年代首次出現(xiàn)在美國會計原則委員會報告書第4號以來，公允價值一直是國際會計界研究的熱點。金融工具由于其虛擬化及與生俱來的高度不確定性，決定了公允價值是其最相關(guān)的計量屬性，然而，由于公允價值存在著許多自身難以克服的缺陷（如公允價值獲取的可靠性及運用的可操作性等），使其成為近期金融危機的“替罪羊”。筆者從公允價值信息控制機制構(gòu)建角度提出完善公允價值信息的新思路，以期重塑公允價值會計的形象。
一、公允價值信息的是與非：金融穩(wěn)定視角
?。ㄒ唬┕蕛r值信息有用性：促進金融穩(wěn)定
美國著名會計學家亨德里克森（1982）早就明確指出：會計，其實就是一個計量過程。進入21世紀后，會計的目標就由“受托責任觀”逐步向“決策有用觀”轉(zhuǎn)化。在這一重大轉(zhuǎn)變過程中，會計計量由歷史成本向公允價值的轉(zhuǎn)化是其必然結(jié)果。
1.消除利得交易。投資組合按成本或攤余成本計價，當證券價格上漲時，持有者可以賣掉其中升值的部分以獲取收益；而繼續(xù)持有價格下降的部分，由于繼續(xù)按成本計量就無需確認損失。由此可見，歷史成本計量能給企業(yè)創(chuàng)造“利得交易”的機會。但如果證券按公允價值計量，未實現(xiàn)的利得和損失均計入當期損益（即公允價值變動損益），就可以消除“利得交易”，抑制了金融企業(yè)會計處理的靈活性，由此削弱了管理層操縱利潤的能力，這被認為是銀行家反對公允價值會計的主要理由。
2.增大信息含量。會計信息的相關(guān)性，是指通過幫助使用者評估過去、現(xiàn)在、未來的交易或事項對未來現(xiàn)金流量的潛在影響，或證實、更正以前的評價，從而導致決策差異的能力，它主要取決于信息的預測價值、反饋價值（或證實價值）與及時性。采用公允價值計量能實現(xiàn)和體現(xiàn)會計信息的相關(guān)性，從而增大其信息含量。與此同時，公允價值會計信息還能及時反映企業(yè)價值的變動，提高會計信息決策的有用性。
3.提高透明指數(shù)。采用公允價值會計進行確認、計量、記錄和報告，一方面能將金融工具及金融衍生工具納入表內(nèi)核算，全面反映金融工具市場價格變動的情況和風險信息；另一方面還能將估價方法、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)等相關(guān)信息予以披露，增強會計過程的透明度，提高會計信息的可驗證性，在一定程度上保證會計信息的可靠性，從而有利于投資者做出更加理性的決策。
4.促進監(jiān)管改善。由于金融業(yè)的特殊性，對其實施較為嚴格的管制是國際慣用做法。財務報告信息是監(jiān)管者進行金融業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)信息，透明度高、可比性強的財務報告信息不僅有利于監(jiān)管者對金融業(yè)經(jīng)營管理活動進行有效監(jiān)管，而且還有助于強化市場約束。
（二）公允價值會計質(zhì)疑：加劇經(jīng)濟波動
與前述觀點正好相反，有些觀點認為公允價值計量的不確定性加劇了經(jīng)濟波動，甚至認為本次全球性的金融危機都是會計“惹的禍”。
1.加劇波動性。在動態(tài)的市場環(huán)境中，采用盯市（mark-to-market）的公允價值計量會使資產(chǎn)計價波動，如果將其變動計入損益就會加劇收益的波動性，特別是對在流動的二級市場中沒有活躍交易的資產(chǎn)，由于市場的不完善或估值技術(shù)的不成熟，會導致人為操縱公允價值信息。在親經(jīng)濟周期效應（Pro-Cyclicality）下，公允價值的使用會“推波助瀾”，即在經(jīng)濟繁榮期，銀行資產(chǎn)、利潤、資本都可能被高估，高估的利潤將使信用進一步擴張，產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫；而在經(jīng)濟衰退期，資產(chǎn)價值的快速下降對銀行利潤和資本的影響加劇，進而造成銀行信貸過度緊縮，從而使市場陷入“交易價格下跌—資產(chǎn)減計—核減資本金—恐慌性拋售—價格進一步下跌”的惡性循環(huán)中，加劇了金融動蕩。
2.削弱流動性。流動性包括資產(chǎn)流動性和資金流動性。資產(chǎn)流動性是指能快速購買或出售證券，而不會對價格產(chǎn)生嚴重影響。資金流動性是指當負債到期時，企業(yè)的資金不足以償還負債，同時也無法在短期內(nèi)募集額外資金的風險。這兩類流動性相互依存，都與當前的金融危機有關(guān)。2008年美國25家金融機構(gòu)倒閉的直接原因就是流動性缺失。銀行為了保持風險頭寸的相互匹配將會積極進行套期、證券化，或?qū)L險轉(zhuǎn)嫁給客戶，因此銀行的流動性轉(zhuǎn)換功能將被限制在非常有限的范圍內(nèi)。以此視角而言，公允價值會計鼓勵銀行過分強調(diào)短期收益，從而犧牲了與客戶的長期關(guān)系和投資需求。這就使很多市場失去了流動性，缺乏交易對手，根本無從估價，很多以公允價值計量的交易性金融資產(chǎn)已不能取得市價估值。
3.降低可比性。首先，公允價值選擇權(quán)（即指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益）的應用擴大了公允價值的使用范圍，而公允價值在金融企業(yè)間運用程度的差異導致會計信息可比性降低。其次，在公允價值會計下，當沒有可觀察的市場價值時，企業(yè)可能會運用估價模型來估計公允價值。由于目前存在不同的估價模型，這些模型又有著不同的信息輸入和前提假設，如果這些模型的輸入和前提假設在企業(yè)之間及資產(chǎn)負債表項目之間的運用存在差異，可能會顯著地降低信息的可比性。
4.運用不對稱。公允價值主要運用于金融資產(chǎn)，而在金融負債中卻運用較少。由于至今尚沒有一種計量金融機構(gòu)活期存款負債的公允價值的可行方法，其按面值計量似乎合乎情理，因為它是儲戶要求的提取金額，但該方法忽略了密切而無形的儲戶關(guān)系的價值，就產(chǎn)生了提款期和折現(xiàn)期的問題。由于公允價值在資產(chǎn)與負債計量中的不對稱性，使資產(chǎn)與負債公允價值波動不能對沖，加劇了企業(yè)資產(chǎn)與收益的波動。
簡言之，公允價值信息是一把“雙刃劍”，既能提高會計信息的透明度，又會增加財務報告波動性，且具有放大效應，因此，一方面要發(fā)揮其在風險管理方面的洞察力，以提升公允價值信息的價值相關(guān)性，另一方面應采取措施抑制其消極影響。
二、公允價值重生：構(gòu)建公允價值信息控制機制
?。ㄒ唬C制框架：構(gòu)想
1.控制目標。公允價值信息控制機制是一種管制安排。鑒于公允價值信息的虛擬性、未實現(xiàn)性和非客觀性的特征以及管理層往往被機會主義所驅(qū)使，公允價值相關(guān)會計準則難以自我實施，公允價值信息的決策有用性令人質(zhì)疑，有時還會淪為管理層“利潤操縱”的工具。筆者認為，可構(gòu)建公允價值信息控制機制來抑制公允價值信息生成過程中人為因素的影響，增強生成過程的透明度及可驗證性，保證“程序真實”，從而提升公允價值信息的可靠性，使其相關(guān)性和可靠性均超越歷史成本信息。
2.全過程控制。公允價值是與虛擬化及高度不確定性的經(jīng)濟業(yè)務的最相關(guān)計量屬性，其最大的問題在于公允價值信息生成過程中職業(yè)判斷運用帶來的低可靠性。為保證職業(yè)判斷的公允，應構(gòu)建從相關(guān)交易或事項的發(fā)生、確認、計量、列報、后續(xù)計量直到終止確認的全過程控制機制。當然，在構(gòu)建該機制時，應以風險管理為導向，按照成本效益原則，結(jié)合企業(yè)特點及相關(guān)經(jīng)濟環(huán)境，針對不同交易或事項特點制定具體控制辦法并控制好關(guān)鍵點。一般交易或事項通常有確認標準、計量方法、信息披露三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制。
3.多維度控制。近30年來資本市場和信息披露的實踐表明，信息的生成是一個系統(tǒng)過程，公允價值信息也不例外。要保證公允價值信息的決策有用性，除會計準則規(guī)范的會計程序本身實施的控制外，還需外部獨立審計師按照審計準則對公允價值信息進行鑒證，而良好的公司治理結(jié)構(gòu)能有效控制公允價值選擇權(quán)的潛在風險并抑制管理層的機會主義傾向，法律和金融監(jiān)管的剛性措施及懲罰威脅是公允價值信息控制的有力武器。因此，應構(gòu)建包括會計準則、審計準則、公司治理、法律和金融監(jiān)管等相協(xié)調(diào)的多維度控制安排，并將其嵌入全過程的控制安排中。
?。ǘ┖诵臋C制：計量控制
“會計計量是會計系統(tǒng)的核心職能”，是現(xiàn)代會計的發(fā)展動力之一。因此，公允價值信息控制中，其計量的控制亦是整個控制機制的核心。FASB（美國財務會計準則委員會）的SFAS NO.157號公允價值計量的頒布，標志著計量技術(shù)已成熟，并得到國際上的廣泛認可。針對金融危機中爭論的焦點，公允價值計量控制中的關(guān)鍵點：一是動態(tài)性。應避免公允價值計量的僵化，采取措施控制管理層不應簡單依賴不活躍市場情況下的交易價格，而應及時根據(jù)市場變化，在非活躍與非理性市場的情況下，更多地通過對價格下滑時間長短、跌幅及市場流動性的判斷，以及借助內(nèi)部估值模型和假設條件，來確定金融資產(chǎn)的公允價值。二是可驗證性。建立有關(guān)公允價值的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，強化管理層對模型的假設進行市場檢驗的控制，保證從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)到計量結(jié)果的可驗證性。三是設置“隱藏儲備金”。從會計處理手段上引入“隱藏儲備金”制度，即在牛市時，向其中增添；在熊市時，再從中支取，起到反周期的調(diào)節(jié)作用，以緩解公允價值計量對投資者心理上的沖擊，穩(wěn)定金融秩序。
?。ㄈ┭由鞕C制：披露控制
披露對公允價值運用有特別的意義，一是從公允價值運用的演進過程來看，最初只是強調(diào)公允價值信息的披露，隨著經(jīng)濟業(yè)務虛擬化和不確定的增加以及計量技術(shù)的進步，才逐步將公允價值的計量問題提上議事日程；二是從公允價值計量的復雜性來看，要使信息使用者完全理解公允價值信息，必須有相應的披露。尤其是在非活躍與非理性市場的情況下，如果沒有相應計量方法、重要假設等的披露，該公允價值信息對使用者來說就是“天書”。比如對于不滿足確認條件的“風險敞口”來說，就像埋藏在深水中的炸彈，隨時會將企業(yè)帶入破產(chǎn)的深淵。這樣，公允價值信息披露就成為計量的延伸。公允價值信息披露的關(guān)鍵控制點如下：一是披露時點。區(qū)分計量和披露，對于滿足公允價值計量條件的資產(chǎn)或負債，根據(jù)其市場狀況采用相應計量方法予以表內(nèi)確認，而不能以披露代替計量；對于不滿足確認條件的，對企業(yè)有潛在影響的交易或事項（如衍生工具），則采用適用的方式披露。二是披露內(nèi)容。遵循公允價值計量過程中依據(jù)所用參數(shù)劃分的可靠程度不同的級次原則，級次高（一級）的，計量披露的內(nèi)容少，級次低（三級）的，計量披露的內(nèi)容多，目的是通過增加披露的方式彌補公允價值計量可能存在的缺陷。具體來說應披露如下內(nèi)容：主體應用公允價值計量資產(chǎn)和負債的范圍；主體計量公允價值所用估價技術(shù)和依據(jù)的假設；公允價值計量對主體損益的影響。三級計量還應披露期初、期末公允價值期初、期末余額的變化。三是披露方法。應結(jié)合披露內(nèi)容，采用表格列示與文字說明相結(jié)合的方法披露，對于特殊金融工具可采用Var法披露風險。
[本文系教育部國際金融危機應對研究應急課題“國際金融危機背景下公允價值信息機制控制研究”（課題批準號2009JYJR41）的階段性成果]
?。ㄗ髡邌挝唬褐心县斀?jīng)政法大學會計學院）
