新股發(fā)行中簽投資者的驚人收益率，使得一級(jí)市場(chǎng)上囤積了大量的資金。而中簽率的提高(如北京銀行〈SH601169〉的中簽率達(dá)到0.728%)也讓中小投資者對(duì)新股申購(gòu)趨之若鶩。有資料顯示，新股認(rèn)購(gòu)的年化收益率超過(guò)了10%，大大高于同期存貸款利率。新股申購(gòu)一直是有一定資金量或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)比較厭惡的投資者的首選，那么，作為資金量小的散戶投資者該如何提高中簽率并獲取申購(gòu)新股的收益呢?
如何提高中簽率
首先，提高收益率最主要的是要提高資金的利用率。如果新股發(fā)行密度比較大，并且多只新股同時(shí)發(fā)行，就應(yīng)盡量避開(kāi)前幾只，越往后中簽率越高。
其次，集中資金申購(gòu)行業(yè)、基本面好的以及為市場(chǎng)近期炒作熱點(diǎn)的股票。比如，中海油服(SH601808)在2007年9月28日上市時(shí)，正是國(guó)際原油價(jià)格逐步走高和整個(gè)市場(chǎng)翹首以盼的中石油回歸之際；中國(guó)神華(SH601088)10月9日上市時(shí)也是資源類股票瘋漲的時(shí)候，申購(gòu)這類股票，中簽后的收益率就相對(duì)較高。 再次，選擇大盤(pán)股進(jìn)行申購(gòu)。2007年7月19日同時(shí)上市的寧波銀行和南京銀行，發(fā)行量分別是4.5億股和6.3億股，盤(pán)子較大的南京銀行中簽率是0.60%，而寧波銀行僅為0.47%。
此外，要把握好申購(gòu)時(shí)間。根據(jù)歷史上的中簽情況來(lái)看，在開(kāi)盤(pán)和收盤(pán)前后申購(gòu)，中簽的幾率較小。而在上午10點(diǎn)30分至上午收盤(pán)前的一個(gè)小時(shí)進(jìn)行申購(gòu)，中簽的幾率要大一些。
最后強(qiáng)調(diào)一下上市日是否立即賣(mài)出的問(wèn)題。這要結(jié)合公司的發(fā)行市盈率、是否市場(chǎng)熱點(diǎn)、當(dāng)天市場(chǎng)的走勢(shì)、上市當(dāng)天的換手率和上漲幅度等幾個(gè)因素綜合考慮。如果當(dāng)天市場(chǎng)行情較好，該股換手率過(guò)高，上漲較多，則可考慮獲利出局。
如何選擇新股
首先，購(gòu)買(mǎi)新股要選擇熱點(diǎn)行業(yè)和熱點(diǎn)板塊。由于國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格一路攀升，有色金屬、煤炭等資源價(jià)格持續(xù)上漲，資源類公司的股票也輪番上漲。2007年9月28日中海油服上市，該公司主要經(jīng)營(yíng)鉆井服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)、船舶服務(wù)和物探勘察服務(wù)等，涉及石油、天然氣的勘探、開(kāi)發(fā)和開(kāi)采的各個(gè)領(lǐng)域。其上市發(fā)行價(jià)為13.48元，發(fā)行市盈率為33.03倍。我估計(jì)上市當(dāng)天開(kāi)盤(pán)價(jià)格大概會(huì)在30元左右，覺(jué)得如果開(kāi)盤(pán)后下探到28元就買(mǎi)進(jìn)。沒(méi)有想到，中海油服以35元開(kāi)盤(pán)，最低探到33.10元就拒絕回調(diào)。我看當(dāng)時(shí)的換手率較低，說(shuō)明中簽的投資者看好后市，比較惜售。同時(shí)，外盤(pán)買(mǎi)入的幾乎全部是上千手甚至上萬(wàn)手的大單，而賣(mài)單相對(duì)較少，這說(shuō)明有機(jī)構(gòu)在不斷地吸籌。于是，我趕緊在9點(diǎn)50分掛單以34.2元的價(jià)格買(mǎi)入。其后該股的走勢(shì)波瀾不驚，一直維持在35～36元之間，但每次下探到35元就有強(qiáng)大的買(mǎi)盤(pán)涌現(xiàn)。下午該股沖高到41.5元，以39.9元收盤(pán)，比發(fā)行價(jià)上漲了196%，我當(dāng)天也獲利16.6%。國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后，該股連漲六天，其中，兩天連續(xù)漲停，10月15日沖高到54.8元，7個(gè)交易日上漲37.3%。
其次，要看公司募集資金的投向。如果符合當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)熱點(diǎn)，項(xiàng)目投產(chǎn)后能增加公司的每股收益，則投資該股基本上是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。比如中海油服此次募集資金65.99億元，投資的14個(gè)項(xiàng)目主要為鉆井平臺(tái)的建設(shè)，在目前國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)能源緊張的情況下，該項(xiàng)目的投產(chǎn)將大大提高公司的勘探能力，緩解原油緊張的局面。中國(guó)神華募集資金660億元，投向?yàn)楣枮跛芈短烀旱V項(xiàng)目、河北三河電廠二期工程、內(nèi)蒙古國(guó)華準(zhǔn)格爾電廠擴(kuò)建工程、陜西錦界煤電一體化項(xiàng)目二期工程和河北定洲電廠二期工程，這些發(fā)電項(xiàng)目投產(chǎn)后，在消耗公司大量煤炭產(chǎn)能、提高發(fā)電收入的同時(shí)，也緩解了整個(gè)社會(huì)運(yùn)力緊張的矛盾。這些項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將為兩公司帶來(lái)可觀的收益。所以，這兩個(gè)公司上市當(dāng)天股票價(jià)格均高開(kāi)高走，其中中海油服以較13.48元發(fā)行價(jià)上漲159%的35元開(kāi)盤(pán)，中國(guó)神華以較發(fā)行價(jià)36.99元上漲83.83%的68元開(kāi)盤(pán)，并且此后其股價(jià)仍一路上漲。
第三，比較公司的發(fā)行市盈率和二級(jí)市場(chǎng)同行業(yè)的市盈率。如果按照上市當(dāng)天的開(kāi)盤(pán)價(jià)計(jì)算，新股的市盈率超過(guò)市場(chǎng)和行業(yè)的平均市盈率，則投資風(fēng)險(xiǎn)較大，不宜投資。此外應(yīng)注意的是，新股上市當(dāng)天不設(shè)漲跌幅限制，股價(jià)波動(dòng)較大，如果看好公司的發(fā)展和股票的后市，就應(yīng)果斷買(mǎi)入。2007年7月19日寧波銀行(SZ002142)上市時(shí)以20.38元開(kāi)盤(pán)，快速下探到19.49元后掉頭向上。因?yàn)楫?dāng)時(shí)銀行股也是熱點(diǎn)，而且該銀行的資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，業(yè)務(wù)也很穩(wěn)定，有了二級(jí)市場(chǎng)這個(gè)融資平臺(tái)后，將會(huì)拓展更大的發(fā)展空間。我有意買(mǎi)進(jìn)該股并想等它再回調(diào)到20元以下再說(shuō)，沒(méi)想到在我的猶豫中它最高漲至23.45元并以22.13元收盤(pán)。隨后在10多個(gè)交易日中沖到32元。因?yàn)楫?dāng)初沒(méi)有達(dá)到自己的買(mǎi)入價(jià)位，只能眼睜睜地錯(cuò)過(guò)了這個(gè)好機(jī)會(huì)。
新股投資的風(fēng)險(xiǎn)
投資新股也不是完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。申購(gòu)新股的成本主要是凍結(jié)資金幾天的利息和可能購(gòu)買(mǎi)其他股票的或有收益，此外就是在市場(chǎng)低迷的情況下跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。比如2004年6月29日上市的濟(jì)南鋼鐵(SH600022)開(kāi)盤(pán)價(jià)為6.36元，上市當(dāng)天最低跌至5.9元，此后該股大部分時(shí)間在發(fā)行價(jià)下方運(yùn)行，中簽的投資者全部被套。全流通上市的中小企業(yè)板公司中工國(guó)際(SZ002051)，上市開(kāi)盤(pán)價(jià)17.11元，經(jīng)過(guò)16～18元的充分換手吸籌后，主力在下午突然拉升，最高到50元，收盤(pán)在31.97元，比開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲了87%。但此后卻出現(xiàn)連續(xù)五個(gè)跌停，股價(jià)到14元左右才止跌，將開(kāi)盤(pán)當(dāng)天追高的投資者悉數(shù)套牢，至今大盤(pán)漲了幾倍，該股的股價(jià)也才24元。所以，對(duì)于公司所處的行業(yè)一般、業(yè)績(jī)平平、沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利好支持的股票，切忌不要追高，最好是不要碰。2007年11月5日中國(guó)石油(SH601857)上市了，但它卻給幾百萬(wàn)乃至全國(guó)股民上了一堂生動(dòng)的新股投資風(fēng)險(xiǎn)課。當(dāng)天我正在開(kāi)會(huì)，一個(gè)朋友打電話問(wèn)我，中國(guó)石油集合競(jìng)價(jià)在48.6元，開(kāi)盤(pán)時(shí)要不要買(mǎi)一點(diǎn)?我一聽(tīng)驚呆了，因?yàn)榇饲拔乙蚕喈?dāng)看好中國(guó)石油，但想象中其開(kāi)盤(pán)價(jià)應(yīng)在30～35元之間，現(xiàn)在透支了預(yù)期，以后必然要走價(jià)值回歸之路。而投資大師巴菲特在香港市場(chǎng)上已經(jīng)減持了中石油，所以我告訴朋友先不要買(mǎi)，可他最后還是沒(méi)有忍住，在42元的價(jià)格追進(jìn)。中國(guó)石油當(dāng)天收盤(pán)在43.96元，但它也沒(méi)有給上市當(dāng)天買(mǎi)進(jìn)的股民任何機(jī)會(huì)，第二天幾近跌停，此后連續(xù)下跌，并從其股價(jià)計(jì)入指數(shù)之后帶動(dòng)大盤(pán)下跌500點(diǎn)，到11月28日其股價(jià)也只有32.15元。所以，如果新股上市當(dāng)天的定價(jià)大大高出預(yù)期時(shí)，一定要保持理智和清醒，不能被新股不敗的神話引誘而作出錯(cuò)誤的投資決策。
總體來(lái)看，新股申購(gòu)是一個(gè)比較安全的盈利模式，如果沒(méi)有更合適的投資渠道，投資者可以有選擇性地參與。但在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)新股一定要量力而行，不能因?yàn)閯e人獲得了暴利而失去理智，盲目跟進(jìn)。此外，我國(guó)目前還沒(méi)有香港市場(chǎng)上新股發(fā)行“一人一手”制和“綠鞋機(jī)制”，不管申購(gòu)還是購(gòu)買(mǎi)新股基本上都是大資金的游戲。所以，要求絕對(duì)的公平是不現(xiàn)實(shí)的。而隨著新股發(fā)行機(jī)制的不斷完善和健全，中小投資者投資新股的可能性也會(huì)越來(lái)越大，回報(bào)也會(huì)越來(lái)越高。
