農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，依靠財(cái)務(wù)人員的經(jīng)驗(yàn),采用一定的統(tǒng)計(jì)分析方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流動(dòng)情況，對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作出評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析，有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去、全面反映和評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)；有利于投資者更好地了解企業(yè)盈利能力及發(fā)展后勁，以及資本的保值與增值狀況；能夠全面反映企業(yè)的償債能力和信用狀況，滿足債權(quán)者判斷其本金和利息是否能及時(shí)、足額收回；能夠促使經(jīng)營(yíng)者及時(shí)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題與不足，并采取有效措施解決這些問(wèn)題，使企業(yè)不僅用現(xiàn)有資源盈利更多，而且使企業(yè)盈利能力保持持續(xù)增長(zhǎng)；能夠讓政府掌握農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，了解其需求，以便能夠更好地對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行扶持和政策優(yōu)惠，使其盡快發(fā)展壯大，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
一、農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取
為了總結(jié)評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的指標(biāo)體系選取以下指標(biāo)作為分析評(píng)價(jià)的尺度（見(jiàn)表1）。
二、農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析
本文將以2003～2007年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的最大差額，將重點(diǎn)企業(yè)（新希望、順鑫農(nóng)業(yè)）與行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比，得出結(jié)論。具體統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。
從表2可以看出作為重點(diǎn)企業(yè)（新希望、順鑫農(nóng)業(yè)）的財(cái)務(wù)指標(biāo)最大差額（2003至2007年指標(biāo)值）普遍低于行業(yè)的平均水平，較好地描述了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的穩(wěn)健程度。
三、我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立
財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系是由一系列相互聯(lián)系、相互補(bǔ)充的指標(biāo)構(gòu)成的有機(jī)整體。構(gòu)建財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的指導(dǎo)思想是：根據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的實(shí)際情況，并借鑒國(guó)際通行的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系來(lái)設(shè)計(jì)，力求指標(biāo)少而精，能從各角度反映、評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，既滿足政府部門(mén)的需要，又滿足投資者、經(jīng)營(yíng)者以及關(guān)心企業(yè)的有關(guān)各方的需要。通過(guò)上述分析和總結(jié)，構(gòu)建能夠反映我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的指標(biāo)體系包括：盈利能力分析指標(biāo)、持續(xù)發(fā)展能力分析指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)效率分析指標(biāo)、償債能力分析指標(biāo)、現(xiàn)金流量分析指標(biāo)。各指標(biāo)之間最大差額能夠反映出我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性，更好地評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)，構(gòu)成了一套完整的評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
（一）盈利能力指標(biāo)分析
本文選取凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、每股收益、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力的分析評(píng)價(jià)指標(biāo)。這些指標(biāo)值差額都比較明顯，能很好地評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)生存和發(fā)展?fàn)顩r的優(yōu)劣。以凈資產(chǎn)收益率和每股收益為例做出說(shuō)明：
1.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%
凈利潤(rùn)是指企業(yè)的當(dāng)期稅后利潤(rùn)；凈資產(chǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)等，也就是資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益部分。凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)，因?yàn)槠髽I(yè)的根本目標(biāo)是所有者權(quán)益和股東價(jià)值最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可反映資本增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值大小。該指標(biāo)越高，反映盈利能力越好。從分析結(jié)果中可以看出，該指標(biāo)最大差異額都比較高，說(shuō)明該指標(biāo)能夠較好地評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力。
2.每股收益=每股賬面價(jià)值×普通股權(quán)益報(bào)酬率
該指標(biāo)可幫助投資者了解每股收益，并且有助于潛在的投資者進(jìn)行投資分析。
3.每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值，是每股收益的一個(gè)重要影響因素。在普通股權(quán)益報(bào)酬率不變的情況下，每股凈資產(chǎn)與每股收益同方向變化。從實(shí)證分析的結(jié)果顯示，每股凈資產(chǎn)變動(dòng)差異額不是很大，由于已經(jīng)選取了每股收益指標(biāo)，因而每股凈資產(chǎn)指標(biāo)對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的意義不是很明顯。
（二）持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)分析
持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)選取了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率作為評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。從實(shí)證分析的結(jié)果可以知道前3個(gè)指標(biāo)值差異額都比較大，所以能夠較好地評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。另外，還選取了總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)衡量農(nóng)業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張情況。該指標(biāo)綜合性較強(qiáng)，一般來(lái)講，指標(biāo)值越大表明農(nóng)業(yè)企業(yè)總體投資成長(zhǎng)性越大。
（三）償債能力指標(biāo)分析
償債能力指標(biāo)主要選取了流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。從實(shí)證分析可以看出，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都達(dá)不到企業(yè)公認(rèn)的一般標(biāo)準(zhǔn)（流動(dòng)比率一般應(yīng)達(dá)到2:1以上,速動(dòng)比率一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1）?？紤]到農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、投資回收速度慢的特殊性，因而只把流動(dòng)比率作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。上述評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，償債能力越大；流動(dòng)比率越高，償債能力越大。但對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅是維持和擴(kuò)大農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一項(xiàng)重要籌資政策，同時(shí)，也是影響農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利水平的一項(xiàng)重要經(jīng)營(yíng)決策。
（四）經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)分析
經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)主要選取了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。上述評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算數(shù)值越大，說(shuō)明農(nóng)業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。應(yīng)收賬款和存貨均屬流動(dòng)資產(chǎn)，而且是影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的重要部分。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快；存貨周轉(zhuǎn)越大，說(shuō)明農(nóng)業(yè)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快。這些指標(biāo)是衡量農(nóng)業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)弱，判斷農(nóng)業(yè)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)與管理效率的高低，分析農(nóng)業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。
（五）現(xiàn)金流量指標(biāo)分析
現(xiàn)金流量指標(biāo)主要包括：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、銷(xiāo)售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。實(shí)證分析結(jié)果顯示出反映我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的各項(xiàng)現(xiàn)金流量指標(biāo)變動(dòng)率都比較大。
從農(nóng)業(yè)角度來(lái)看，考慮到農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度慢。在評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)的償債能力時(shí)，主要選擇了企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，短期償債能力指標(biāo)只選取了流動(dòng)比率。農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)周期長(zhǎng)，投資回收期也相應(yīng)延長(zhǎng)。在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)際上就是保證了企業(yè)未來(lái)盈利的持續(xù)性。持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)在農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)信息分析中也非常重要。企業(yè)的償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)，相互作用，相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成了一個(gè)有機(jī)的整體，可以引導(dǎo)企業(yè)建立良好的財(cái)務(wù)運(yùn)行和考核機(jī)制，以適應(yīng)日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境。
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[本文為：湖南省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警研究”（項(xiàng)目編號(hào)：06YB45）、湖南省教育廳基金項(xiàng)目“我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究”（項(xiàng)目編號(hào)：08C407）階段性研究成果]
