現(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平,從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題。
一、現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務決策中的重要性
現(xiàn)金流量表作為企業(yè)財務報告的重要組成部分,是反映企業(yè)”血液循環(huán)”-現(xiàn)金及其等價物的增減及變化后的狀況的動態(tài)報表,具有鮮明的綜合性、可比性。
1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。由于在會計核算中,利潤的形成受到諸多人為因素的制約,如:收入的確認、存貨期末計價方法、壞帳準備的計提比例、長期股權投資的核算方法等對利潤的影響幅度都較大,盡管企業(yè)在會計報表附注中,對所采用的會計政策、會計估計進行了披露,但報表的使用者未必都能進行不同會計核算方法下的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、分析、比較,而現(xiàn)金流量的分布則是實實在在的,不受這些人為因素的干擾,使報表更加客觀真實地反映經(jīng)營狀況。
2.在投資決策中,企業(yè)現(xiàn)金流動量的充盈比企業(yè)利潤水平高低更為重要,一項投資能否持續(xù)下去,關鍵在于企業(yè)有無可用于支配各項支出的現(xiàn)金。一般而言,沒有相應現(xiàn)金流量的利潤,將意味著與之對應的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn),表明企業(yè)可用于支配的現(xiàn)金非常少或可能存在粉飾會計報表行為。
3.在籌資決策中現(xiàn)金流量的重要性也是顯而已見的。如,在籌資過程中不僅要考慮貸款的利率還要考慮貸款的償還方式,以保證企業(yè)最大限度的利用現(xiàn)金流量。
二、原始的財務報表數(shù)據(jù)資料只有科學的運用專門方法,加以疏理、分析才能達到提示企業(yè)
財務狀況變動的原因、后果及趨勢,為報表使用者預、決策提供正確的依據(jù)目的。就現(xiàn)金流量而言,可運用結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法和趨勢分析法三種分析方法,現(xiàn)分別試述如下
現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析。分析現(xiàn)金流量采用的最基本方法是編制百分數(shù)現(xiàn)金流量表。即分別計算出各項現(xiàn)金流入、流出及凈值占現(xiàn)金總現(xiàn)金流入、流出及凈值的比重。通過結(jié)構(gòu)百分比分析,可反映企業(yè)現(xiàn)金流入(流出)的渠道有幾條。要增加現(xiàn)金流入主要靠什么;流出的渠道分別占多大比例,通過分析了解企業(yè)的財務狀況形式、變動及原因等。一般來講經(jīng)營活動現(xiàn)金流占總現(xiàn)現(xiàn)金流量比重大的企業(yè),經(jīng)營狀況較好,財務風險較低。現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比較合理。特別當現(xiàn)金凈流量為正時,判斷企業(yè)現(xiàn)金是否強勁。要注意現(xiàn)金凈流量是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的還是由融資活動產(chǎn)生的。從而深入探究經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)流是否穩(wěn)定、可靠。
1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流分析
進行此項分析時,可對經(jīng)營活動產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流細分項進行結(jié)構(gòu)分析,同利潤表中的主營業(yè)務收入和其他們經(jīng)營利潤相結(jié)合。若兩者相差不大,說明企業(yè)會計賬面上收入數(shù)值非常有效、及時地完成了實際現(xiàn)金流入,應收賬款的管理也比較有效(可參考應收賬款周轉(zhuǎn)率分析)。未來為保證其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金源源流入提供了有力的保障;反之,則應加強經(jīng)營收入的實現(xiàn)與變現(xiàn),確保資金的有效運轉(zhuǎn)。否則,即使賬面資產(chǎn)較大,也存在潛虧的可能。
2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
進行此項分析時,應充分考慮企業(yè)預算、投資計劃,可對應資產(chǎn)負債表中的長期投資及歷年投資收益等相關情況進行分析,判斷是否存在潛在風險。例如,企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出是用于購建資產(chǎn)且自有資金足以支付的,可分析應是按計劃擴大生產(chǎn)規(guī)?；蚋倪M生產(chǎn)工藝,以降低經(jīng)營成本,預測會為企業(yè)發(fā)展奠定良好的基礎。
3.融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流的分析
此項分析可反映出企業(yè)資金來源與用途及結(jié)構(gòu)比率,一般與現(xiàn)金流量表概況分析相結(jié)合,考慮現(xiàn)金流入、流出總體趨勢,對舉借債務的結(jié)比率分析法進一步分析償債能力。
三、現(xiàn)金流量表的比率分析
在對財務報表進行分析評價時,以往我們常常采用財務比率分析的方法如:流動比率、酸性測試比率、現(xiàn)金比率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率,銷售凈利率等指標來衡量企業(yè)的經(jīng)營成果,但由于在現(xiàn)實生活中,財務比率并不存在最佳標準,不同的國情、經(jīng)濟環(huán)境、發(fā)展速度、管理模式都會對財務比率產(chǎn)生重大影響,只簡單對照所謂標準去分析比率,有時并不能說明任何問題。需引用現(xiàn)金流量指標進行財務分析,以便更加確切的反映企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。
現(xiàn)金流量表的比率分析是以經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負債表等財務報表中的相關指標進行對比分析,全面揭示企業(yè)的經(jīng)營水平,測定企業(yè)的償債能力。反映企業(yè)的支付能力。
1.償還債務能力分析
企業(yè)真正能用于償還債務的是現(xiàn)金流量,用現(xiàn)金流量和債務的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務的能力。
(1)現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期債務
本期到期債務是指本期到期的長期債務和本期的應付票據(jù),因為這兩種債務是不能延期的,必須按時償還。
若企業(yè)的現(xiàn)金債務比高于同行業(yè)的平均值,則表明企業(yè)償還到期債務的能力是較好的。
(2)現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動負債
反映企業(yè)利用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量償還到期債務的能力。該比率越高,企業(yè)的支付能力越強
(3)現(xiàn)金債務總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務總額
反映企業(yè)用當年的現(xiàn)金流量償還所有債務的能力。比率越高,企業(yè)承擔債務的能力越強。
2.獲取現(xiàn)金能力分析
獲取現(xiàn)金能力是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營運資金等。(1)銷售現(xiàn)金比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售凈額
反映每一元銷售收入所能得到的凈現(xiàn)金流入,其數(shù)值越大越好。
(2)每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股的股數(shù)
反映企業(yè)最大的分派股利能力,超過此限度就需要借款分紅。
(3)全部資金現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額
反映企業(yè)每一元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力,表明企業(yè)運用資產(chǎn)的能力。
3.財務彈性分析
財務彈性是指企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。該能力考察主要是通過比較現(xiàn)金流入量和支付現(xiàn)金需要來進行的。
(1)現(xiàn)金滿足投資比=近五年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/{近五年的資本支出+存貨支出+現(xiàn)金股利支付}
該比率越大,說明企業(yè)資金自給率越高。當該比率大于1時,說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需資金;若小于1時,則說明企業(yè)需要靠外部融資滿足擴充需要。
(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利
此指標說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力,該指標越大說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。
四、現(xiàn)金流量表的趨勢分析
現(xiàn)金流量表趨勢分析主要是通過觀察連續(xù)報告期(至少為2年,比較期越長,越能客觀反映情況及趨勢)的現(xiàn)金流量表,對報表中的全部或部分重要項目進行對比,比較分析各期指標的增減變化,并在此基礎上判斷其發(fā)展的趨勢,對未來做出預測的一種方法。趨勢分析注重可比性,具體問題具體分析。例如,正常經(jīng)營的同一企業(yè)在不同時期如果采取不同的財務政策,其現(xiàn)金流量表的變化并不能完全說明其財務狀況的變化趨勢;籌建期或投產(chǎn)期的企業(yè),經(jīng)營活動現(xiàn)金流量較少,籌資活動的現(xiàn)金流量較多,成熟期一般則相反。因此,正確計算運用趨勢百分比,可使報表使用者了解有關項目變動趨勢及其變動原因,在此基礎上預測企業(yè)未來的財務狀況,為其決策提供可靠的依據(jù)。
一般對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量應是正數(shù),投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量應是負數(shù),而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量則介于正數(shù)和負數(shù)之間變動。
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