一、會計政策、會計估計變更對財務報表分析的影響
?。ㄒ唬嬚吲c會計估計的界定會計政策是指企業(yè)在會計確認、計量和報告中所采用的原則、基礎和處理方法。會計政策變更是指企業(yè)對相同的交易或者事項由原來采用的會計政策改為另一種會計政策的行為。一般情況下，企業(yè)采用的會計政策在每一會計期間和期后各期應當保持一致，不得隨意變更，否則必然會影響會計信息的可比性。但是在下列兩種情形下企業(yè)可以變更會計政策：一是法律、行政法規(guī)或者國家統一的會計制度等要求變更；二是會計政策變更能夠提供更可靠、更相關的會計信息。會計估計是指企業(yè)對結果不確定的交易或者事項以最近可利用的信息為基礎所作的判斷。會計估計變更指由于資產和負債的當前狀況及預期經濟利益和義務發(fā)生了變化，從而對資產或負債的賬面價值或者資產的定期消耗金額進行調整。由于企業(yè)經營活動中內在的不確定因素，許多財務報表項目不能準確地計量，只能加以估計，而估計過程涉及以最近可獲取的信息為基礎所作的判斷。但估計是以現有的環(huán)境狀況對未來所作的判斷，隨著時間的推移，如果進行估計的基礎發(fā)生變化或由于取得了新的信息、積累了更多經驗，可能需要對前期的估計進行修訂，但會計估計變更的依據應當真實、可靠。一般而言，會計估計變更包括兩種情形：一是由于賴以進行估計的基礎發(fā)生了變化；二是取得了新的信息、積累了更多的經驗。
（二）會計政策與會計估計變更對財務報表的影響當會計政策、會計估計變更時，企業(yè)會根據實際情況來確定調整方法。在當期期初確定會計政策變更對列報前期影響數切實可行時，采用追溯調整法調整，即對某項交易或事項變更會計政策時，視同該項交易或事項初次發(fā)生時就采用變更后的會計政策，計算累積影響數將變更后的會計政策追溯到比較財務報表的最早期初留存收益；而在當期期初確定會計政策變更對列報前期影響數不可行時，則采用未來適用法，將變更后的會計政策應用于變更日及以后發(fā)生的交易或者事項。而按照會計準則，對于會計估計的變更，只能選擇未來適用法。通過對準則的分析和研讀可以看出，采用未來適用法會對本期的報表產生影響；而采用追溯調整法會對本期和前期都產生影響。但對基于各種利益視角的報表分析者而言，同一個會計政策變更對不同利益相關者的影響是不同的。如在股價大幅上漲的年末，公司將交易性金融資產重分類為可出售金融資產。對于管理層而言，可以平滑業(yè)績，也不會給下年度的業(yè)績目標造成太大壓力；對于投資者而言，由于凈利潤的減少，使得股價會受到下行壓力；對于債權人而言，雖然利息保障倍數等償債指標下降，但企業(yè)實際的第一還款能力并沒有減弱，其利益仍可以得到保障；對于政府而言，稅收不存在損失，因此對其基本沒有影響。
二、會計政策選擇經濟后果學說概述
?。ㄒ唬嬚哌x擇的經濟后果理論發(fā)展概述會計準則的“經濟后果學說”是在20世紀60年代出現的，是和“技術說”相對立的一種假說。隨著資本市場不斷發(fā)展，經濟后果學說代表了會計思想的真正革命?！敖洕蠊眴栴}的提出，改變了人們對會計的認識。會計不是絕對中立的，它可能給不同利益相關者帶來不同的經濟后果。一直以來，會計規(guī)則制定者都假設會計的效果是中性的，而“經濟后果”問題的提出，使制定者能夠正視“經濟后果”的存在。Stephen，A.zelf（1978）在《“經濟后果”學說的興起》一文中認為從20世紀60年代起，美國的會計職業(yè)界就注意到，在規(guī)則制定過程中“第三方干預”會使會計準則的制定變得復雜。Stephen，A.Zeff將經濟后果定義為“會計報告對企業(yè)、政府、工會、投資者和債權人決策行為的影響”。顯然其是從會計報告的角度來定義經濟后果的。William。R，Scoa（1997）在其《Financial Accounting Theory》一書中將經濟后果定義為：經濟后果是指不論證券市場理論的含義如何，會計政策的選擇會影響公司的價值。從本質上來說，經濟后果就是認為企業(yè)的會計政策及其變化是有影響的。Scott把會計政策選擇影響公司的價值等同于經濟后果。從中我們可以看出，會計準則不是一種技術規(guī)范，不同的會計準則及會計政策選擇將會產生不同的會計信息，從而影響到不同利益集團的利益。國內學者認為，會計的經濟后果學說是指各社會經濟主體通過利用會計信息在他們中間進行財富的非公平性轉移而帶來的社會性后果（雷光勇等，2001），具體的表現就是一個公司會計政策的選擇對其市場價值產生影響。會計準則經濟后果產生的途徑分四個步驟：第一，由權威機構制定、頒布會計準則。第二，企業(yè)根據所頒布的會計準則，進行會計政策選擇，設計符合企業(yè)特點的財務會計系統。第三，企業(yè)的財務會計系統生成會計信息的“載體”——會計報告。第四，會計報告?zhèn)鬟f給相關方，如政府、投資人和債權人等。會計準則經濟后果，會計政策選擇的經濟后果以及財務會計系統的經濟后果是相互聯系、依次遞進的。會計準則的經濟后果通過會計政策的選擇、財務會計系統的實際運行表現出來，最終表現是“會計報告對企業(yè)、政府、投資人和債權人決策行為的影響”。因此從本質上講，會計準則的經濟后果往往是借助于企業(yè)會計政策選擇來實現的，形式多樣的會計政策選擇為不同利益集團爭取有利的“經濟后果”和政治利益提供了可能。
?。ǘ嬤x擇的經濟后果實證研究概述會計政策之所以會影響經理人員的決策行為，產生經濟后果，主要是公司贏利常被用作制定企業(yè)各種契約的依據。William，R。Scott（1997）在《FinancialAccountingTheory》一書中用博弈模型解釋了這一現象。在經理人員與公司股東的博弈模型中（雇傭合同），經理報酬直接與公司利潤掛鉤，而會計政策的選擇又能影響凈利潤。在債權人與經理的博弈模型中（債務契約），通常會加入一些限制性條款，如利息保障倍數、債務權益比等，這樣公司的盈利水平就直接關系到是否可能違約，經理人員關注會計政策選擇，會計準則通過會計政策選擇產生經濟后果也就不足為奇了。西方會計實證研究的結果證明，企業(yè)往往通過借助于形式多樣的會計政策選擇與博弈實現對于自己有利的經濟后果：（1）若其他條件不變，對管理者實施紅利方案的企業(yè)。其管理者更有可能把會計報告利潤由未來期間提前至本期確認。如果企業(yè)發(fā)生虧損，管理者就會試圖把未來所有可能的虧損提前至本期確認，以減輕未來扭虧的壓力，盡可能地提高企業(yè)未來的獲利水平，從而提高管理者未來的報酬。（2）如果其他條件不變，企業(yè)的負債權益比率越高，管理者越有可能選擇將會計利潤從未來期間提前至本期的會計政策。企業(yè)越是與特定的、基于會計報告數據的限制性契約條款緊密相關，管理者越有可能選擇增加本期會計利潤的會計政策，以降低違反債務契約的成本并增加從債權人手中轉移財富的可能性。（3）如果其他條件不變，規(guī)模越大的公司，其管理者就越有可能選擇能將本期會計利潤遞延到未來期間的會計政策，以降低或遞延稅負等。（4）為避免政府和市場管制機構的關注，規(guī)模較大的公司更傾向于采用平滑收益的會計政策，以使各期收益保持相對均衡。（5）對于自來水公司等公用事業(yè)部門來說，收費是受政府管制的，而政府在制訂收費標準時常會借助于資產收益率、投資報酬率等會計數據，這些部門可能會選擇有利于提高其收費標準的會計政策。由于存在可以產生不同結果的代用方法，所以，人們不斷嘗試不通過實實在在地改善業(yè)績就能獲得盈利和增長的辦法。對我國企業(yè)會計政策選擇現狀的實證研究驗證了上述結論。如孫鋒等（1999）的研究表明，我國上市公司存在利用會計政策選擇等手段操縱會計利潤的現象：（1）配股現象。上市公司為了達到最近三年平均凈資產收益率不低于10％的配股資格線，不惜采取各種手段達到這一目標。（2）微利現象。前一年或兩年虧損的上市公司，為了避免受特別處理或處罰，采取各種手段使本年凈資產收益率保持在哪怕0.0001％的微利水平，只要不虧損就行。（3）重虧現象。對于無法做成盈利或是首次加入虧損之列的上市公司，為給下年扭虧奠定基礎，有意做成重虧，以免第二年連續(xù)虧損而被特別處理；對于無法擺脫被特別處理的公司，則做大虧損清洗以前年度累積的包袱，為下年扭虧逃脫摘牌厄運做鋪墊。以上行為，都是上市公司為了逃避市場監(jiān)管實現對有利的經濟后果，采取“上有政策，下有對策”與政府監(jiān)管部門和其他利益相關者博弈斗爭的表現。在企業(yè)契約談判的過程中，每一個利益相關者都希望會計政策以有利于自己的方式，對會計信息進行確認和計量，并披露滿足其需要或代表其利益的會計信息。企業(yè)會計政策選擇在形式上表現為企業(yè)會計過程中的一種技術問題，但本質上是利益集團之間經濟和政治利益的博弈，即通過會計政策選擇來實現對自己有利經濟后果的過程。會計政策選擇過程實質上是利益分配過程，在會計政策選擇中，各個利益集團都企圖促使或阻礙某項會計政策的通過或實施，利用會計政策的變通機會為自己牟利，力爭選擇對自己更有利的會計政策等手段進行博弈斗爭。也正是在不斷的動態(tài)博弈競爭中，會計理論得到了不斷的發(fā)展，會計實務日趨完善。
三、會計政策、會計估計變更背景下的財務報表分析策略
?。ㄒ唬┘凶⒁庵攸c項目和關鍵數據由于經濟環(huán)境的日趨復雜和公司經營業(yè)務的復雜性與多樣性，在閱讀和分析公司財務報表時不可能面面俱到，必須抓住關乎自己切身利益的會計信息。將注意力集中于報表中的小計、合計項目以及影響自身決策的項目。如對于銀行信貸審批人而言，需要重點關注的是相關變更對企業(yè)第一還款能力的影響。而企業(yè)的第一還款能力主要是企業(yè)產生現金的能力，具體到財務報表中，需要首先關注企業(yè)的經營活動產生現金流的能力，其次投資活動和籌資活動形成的現金流能否為經營活動現金流提供支持，最后再關注流動、速動比率以核實企業(yè)是否有較好的維護現金流安全的財務結構。
（二）重點分析對關注領域的影響決策者分析財務報表的本質是立足于現在，通過對當期和前期報表的分析來判斷企業(yè)未來經營狀況。因此，分析者需要關注的是對未來的影響而不是對前期、當期的影響。而在實際中，很多報表分析者將注意力集中于過去和當期，忽視對未來的考慮，如2004年12月28日四川長虹發(fā)布公告稱，擬對APEx應收賬款最大計提3.1億美元壞賬準備，由于巨額壞賬準備的提取2004年度公司將出現巨額虧損。面對2004年度巨額虧損的財務報表，很多投資者開始拋出長虹股票，長虹股價跌幅高達50％。但立足于未來的決策分析，應該判讀為：在未來，四川長虹由于前期大幅壞賬費用的沖銷，并且其本身的盈利能力并沒有受到很大的影響，因此，長虹公司將會在后期有著較好的盈利表現。實際情況也證實了這一點，長虹在2005年由于費用的大幅減少，直接導致其盈利大幅回升。因此，我們對報表關注的重點是面向未來，對會計政策、會計估計變更的影響更需要從未來進行判斷。
?。ㄈ┙柚洕蠊麑W說思維只有按照這樣思路考慮，才能洞察到會計政策、會計估計變更的本質，深入理解報表的實質，才能基于變更后的現狀做出面向未來的正確決策。本文認為應按照如下思路和策略進行判讀：（1）結合企業(yè)所處具體環(huán)境，判斷企業(yè)會計政策、會計估計變更的合理性。雖然公司的財務報表是按照會計法、公司法、會計準則的相關規(guī)定來編制，并且要經過注冊會計師的審計。但會計法、公司法、會計準則給了管理層較大的空間進行會計政策和會計估計得選擇，而從經濟后果學說的視角來看，會計政策、會計估計更多是管理層意圖的體現。因此，分析者必須首先判斷公司會計政策、會計估計變更的合理性。同時，在判斷合理性時，分析者必須像注冊會計師一樣持有職業(yè)懷疑態(tài)度，對公司管理層做出的會計政策、會計估計變更先提出質疑，然后再找出相關證據來證明。（2）分析和計算會計政策、會計估計變更對報表影響的當期數和累積數。在這一階段分析中，有兩個方面需要注意：一是在分析和判斷變更影響的當期數和累積數時，無論上一階段對合理性判斷結果如何，在這一階段都應該堅持變更是合理這一假設；二是需要分別獲得公司按原有會計政策和新會計政策編制的報表，為下一階段運用經濟后果思路進行分析提供充分的資料。（3）借用經濟后果學說的思維，考慮公司會計政策、會計估計選擇與變更的本質。經濟后果學說的興起讓人們意識到會計政策、會計估計的選擇和變更并不像想象中那么簡單，并不是簡單地法律規(guī)定以后企業(yè)執(zhí)行，而是各個利益相關者相互博弈的結果。從本質上看，會計政策、會計估計選擇過程是利益分配過程，在每一會計政策、會計估計選擇中，各個利益集團都企圖利用促使或阻礙某項會計政策和估計的通過或實施，利用變通機會為自己牟利，選擇對自己更有利的會計政策等手段進行博弈。美國廢井成本的會計處理就是一個典型的例子。石油、天然氣公司打出廢井是其經營過程中經常發(fā)生的，那為了打這口井而發(fā)生的成本該怎樣進行會計處理，根據權責發(fā)生制和配比原則，理應計入當期損益，這一方法稱為“成功法”；另一方法是“遞延法”。美國財務會計準則委員會（FASB）在1977年制定的財務會計準則中要求對廢井成本進行一次攤銷時，引來了石油、天然氣公司的強烈反對，院外游說活動最終迫使財務會計準則委員會允許從“成功法”與“遞延法”中選用。那么會計政策變更會給哪些相關利益群體帶來影響呢？一般來說，會計政策變更會引起資產、負債、所有者權益、收入、費用、利潤這六大會計要素的變化，由于各個利益相關者所關注的財務報表項目不同，導致了會計政策變更對相關利益者的影響不同。通常我們需要考慮這些利益相關者：管理層（前任、繼任）、大股東（實際控制者、非實際控制者）、公眾投資者（機構投資者、中小股民）、債權人（有無抵押、是否為管理方）、政府。
（四）財務報表分析例解基于上述分析，在分析會計政策、會計估計變更時，一定要區(qū)分和確定在博弈中的主導者、直接受益者、潛在受益者、直接受害者、潛在受害者、推動著、默許者。只有對各個利益關系人用經濟后果視角分析和歸類后，分析者才能透過報表看變更的實質，才能做出正確的決策。本文以某上市公司對投資性房地產后續(xù)計量的會計政策變更為例進行闡述說明。當該公司投資性房地產后續(xù)計量由成本法轉為公允價值法后，分別從五個利益相關者的角度來審視會計政策變更后的財務報表。將投資性房地產由成本模式變更為公允價值計量模式時，由于土地和房產的增值，使得變更日房地產的公允價值遠高于其賬面價值。在對財務報表進行追溯調整后，使得企業(yè)資產和所有者權益的金額增加。由于不再計提折舊費用，使得企業(yè)的利潤增加，應繳納的所得稅增加。對管理層而言，報表變得更加漂亮，對其當期業(yè)績評價有一定的積極影響，是變更的短期受益者，而對于長期能否受益需要視未來房地產公允價值變化情況而定；會計政策變更會導致股價上升，影響股東的直接利益，對大股東而言在股價上漲的情況下，股東很可能會因此而增加收益，小股東也可能在二級股票市場上拋售股票增加自身的收益；債權人是潛在受害者，投資性房地產由成本法計量變更為公允價值計量后，資產的賬面價值將大幅度增加。由此，當公司債務水平不變的情況下，資產負債率將會大幅下降，但公司的現金流沒有增加，第一還款能力并未加強。但另一方面，由于公司的資產負債率下降，使得其債務融資能力增強，公司極有可能增加新的債務，融資后債權人面臨的風險加大；這個例子中對政府的利益基本是沒有影響的，因為根據稅法的規(guī)定，投資性房地產不管是按照成本模式還是公允價值模式計量其計稅基礎仍然是按照歷史成本法計量的賬面價值，所以會計政策變更雖然對會計利潤有影響，但是在進行納稅調整后，對應納稅所得額基本沒有影響。
綜上所述，會計政策、會計估計的變更會給財務報表分析帶來更大的難度。這要求我們思考如何通過對報表的分析判斷企業(yè)經濟活動的實質，特別是如何在會計政策、會計估計變更的情況下洞察出企業(yè)經濟活動變化的本質。在經濟后果學說思維的引導下，確立影響重點、抓住變化實質，系統而全面的分析各個利益相關者的博弈，這樣才能對變更后的報表有更全面和深入的認識。
