一、 引言
在剛剛過去的2008年，從美國開始的金融危機引發(fā)了全球性的經(jīng)濟危機。美國上下一片混亂。美國的金融家們和國會議員們先是把引起這場危機的原因矛頭指向了評級機構，繼而又指向了會計界，認為會計界的“公允價值”是壓垮美國這頭駱駝的“最后一根稻草”。他們認為公允價值計量模式夸大了次債產(chǎn)品的損失，放大了次貸危機的廣度和深度，由此，對于公允價值是罪魁禍首還是替罪羔羊在金融界和會計界展開了爭論。美國東部時間4月2日，F(xiàn)ASB如期開會，投票決定“逐市計價(逐市定價)”會計準則的修改與否。4月2日的FASB的會議，盡管沒有中止“逐市計價”原則，但是做出了重大讓步。其中最重要的讓步，就是允許金融機構在證明市場不流動價格不正常的情況下，可以用其它的合理的價格估算方法來估算自己的資產(chǎn)價格?！癋ASB這一次修改逐市定價準則，也許會開啟美國金融體系另一個混亂的年代。”德勤北美公司的會計師李粵說。隨即IASB宣布，不會效仿美國財務會計標準委員會的做法。
二、 公允價值計量模式與金融危機的關系
在會計領域，各國會計準則對于公允價值的定義不盡相同。1995年國際會計準則委員會（IASC）將公允價值定義為“在公平交易中，熟悉情況的當事人自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或負債結算的金額”。FAS157將公允價值定義為“市場參與者在計量日的有序交易中，假設將一項資產(chǎn)出售可收到或將一項負債轉讓應支付的價格”。
曾經(jīng)讓美國經(jīng)濟與房地產(chǎn)市場繁榮一時的次貸，在2006年出現(xiàn)命運扭轉。2004年起，為控制全面的通貨膨脹，美國兩年內17次加息到5.25%。次貸利率同步上升。高利率抑制了住房需求，房價下跌，供房人開始斷供，資金鏈斷裂。次貸危機全面爆發(fā)。由房屋貸款衍生出的資產(chǎn)抵押債券（ABS）和債務抵押債券（CDO）等價格持續(xù)下跌，公允價值計價的這類資產(chǎn)價格的下跌引起的公允價值變動會直接進入損益，導致虧損。如果投資人恐慌性拋售次貸類資產(chǎn)，就會導致公允價值急劇下跌，可收回金額遠低于賬面價值，不得不對其計提減值準備，加劇虧損。資產(chǎn)大量計提減值后縮水，但負債不會減少，企業(yè)為了維持資產(chǎn)負債平衡，不得不低價拋售資產(chǎn)，低價拋售資產(chǎn)除帶來直接損失外，剩余資產(chǎn)又不得不因市價下跌進一步計提減值，由此形成惡性循環(huán)。從會計謹慎性原則角度講，金融機構不得不根據(jù)市場上的低價作為手中持有次貸資產(chǎn)的價值，計提了巨額的資產(chǎn)減值。這樣就徹底打擊了投資者信心，市場出現(xiàn)恐慌性拋售持有次貸產(chǎn)品的狂潮。正是由于公允價值這種獨特的反饋效應，所以華爾街的銀行家們才紛紛指責公允價值，認為公允價值對經(jīng)濟危機起到了推波助瀾的作用。
三、 正確看待公允價值
?。ㄒ唬⒐蕛r值的積極作用
在美國，公允價值準則的推行具有很大的歷史進步性，極大地推動了財務會計計量的改革和發(fā)展，對國際財務會計理論和實務界產(chǎn)生深遠影響。首先，它結束了公允價值的多樣性和不一致性。在本準則發(fā)布前，零散于眾多準則中的公允價值計量指導造成了實務運用的混亂，不得不迫使FASB 從全局角度，對準則中的各種公允價值指導進行整理，在此基礎上形成統(tǒng)一的“公允價值計量”準則。其次，對公允價值的定義進行了修訂，提升了公允價值內涵的高度。另外，還將公允價值根據(jù)其估價所依據(jù)的信息不同分為三個等級，建立了公允價值估價的層級系統(tǒng)。FASB 要求企業(yè)最大限度地依據(jù)活躍市場信息，最小限度地參照企業(yè)自己的判斷。估價層級系統(tǒng)對減少企業(yè)操縱，增強報告信息的可靠性具有重要意義。最后，全面考慮了資產(chǎn)和負債公允價值的運用，擴大了公允價值計量的披露范圍。FASB 指出，發(fā)布“公允價值計量”的目的是建立統(tǒng)一的公允價值指導框架，但是，該意見稿的作用顯然不僅局限于此，它在許多方面都有新的理論突破，是公允價值會計理論的最新成果。
財務會計的目的在于為現(xiàn)在和潛在的投資者、信貸者以及其他用戶提供有用的信息。公允價值反映了市場對金融工具中的未來現(xiàn)金流量凈值的估計,公允價值信息有助于檢驗會計信息使用者以前所作預測的合理性，進而有助于其對未來作出合理的預測；公允價值信息有助于投資者、債權人和其他使用者對企業(yè)的投資和融資決策進行評價,從而有助于其作出正確的決策。
我認為，在經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的社會，公允價值才是最能體現(xiàn)真實財務狀況的計量方法。在次貸危機中，公允價值計量方式不僅沒有火上澆油，反而讓投資者盡快看到了最真實的情況。會計準則體系的首要目標就是以投資者為主體，會計提供的信息要具有相關性、可靠性和真實性，要為投資者的財務決策服務。德勤亞太區(qū)金融服務領導人菲利普•哥特(Philip Goeth)認為公允價值會計提供了一個時間性的價值，若沒有此價值則會導致投資者和法規(guī)制定者對于信心和流動性的決策失誤。資產(chǎn)的實際價值總是隨著時間等因素而變動，相比成本計價的靜態(tài)性，公允價值堅持動態(tài)的價值反映，這是一種進步。公允價值本身并不意味著利潤容易受到操縱。如果嚴格執(zhí)行有關規(guī)定，公允價值只會促使企業(yè)的真實價值得到發(fā)現(xiàn)。如果廢止公允價值計量，這是歷史的倒退。如果放松會計計量的規(guī)則，創(chuàng)造的利益是一種幻覺，只能延遲問題的解決，不是解決問題的方法；如果改變公允價值會計準則，資產(chǎn)價值背離它們的真實市場價格將導致公司財務狀況健康的假象，將會剝奪投資者在最需要關鍵財務信息的時候獲取這些信息的權利，最終還是會導致儲蓄和貸款市場的崩潰。
?。ǘ?、公允價值的不足之處
事實上，我們承認公允價值計量有問題。但是我們質疑的不是公允價值計量方式本身，而是產(chǎn)生公允價值的過程，尤其在不活躍或者無秩序的市場上如何確定公允價值。公允價值準則在一個平穩(wěn)的市場中運行得不錯，但是當市場發(fā)生突然變化的時候，情形就不一樣。所以不應該放棄公允價值的原則，而是要完善公允價值的計量方法。次貸危機中，當市場巨變和信貸萎縮導致次債相關產(chǎn)品從第一或第二層次掉落至第三層次時，F(xiàn)AS157卻未能就這種情形下如何確定公允價值提供技術指引，導致第三層次的公允價值計量結果差距很大。每次大危機都會帶來對游戲規(guī)則的反思和重建，會計準則當然不能例外。其實會計界完全可以把這次金融界對于公允價值的指責當成一次契機，痛下決心，不斷完善公允價值的確認標準、計量方法和披露要求。在壓力下輕易放棄公允價值其實是鴕鳥政策，把問題掩蓋起來并不能解決問題。當年日本就是把銀行壞賬藏起來慢慢消化，結果雖然平穩(wěn)但是長途漫漫。雖然國際準則理事會很有壓力，但是還是堅持了原則：（1）衍生工具堅持公允價值計量，因為對于衍生工具只有公允價值適合作為計量原則；（2）指定的不允許重分類，對于意圖明確的不能隨意改變，操縱利潤；（3）交易性、可供出售金融資產(chǎn)重分類后如由公允價值該按成本或攤余成本計量，減值還是要提的；（4）生效日不能提前，以前確認的損失不能轉回，減少對利潤的操縱。
四、 完善公允價值計量模式
會計界可以從以下幾個方面思考完善公允價值確認標準、計量方法和披露要求的方法。第一，可靠性。如果所有資產(chǎn)和負債其市場是流動和透明的，公允價值計量模式就能提供可靠的信息。但是如果很多資產(chǎn)和負債不存在活躍的市場，那么公允價值就是估計得到的。比如運用市場法、收益法和成本法等估計方法。很明顯，估計得到的帶有很大的主觀判斷，是不可靠的。次貸危機表明，所計量的資產(chǎn)或負債存在著一個習以為常的交易市場這一假設并非永遠成立。例如因為投資者過度恐慌和信貸極度萎縮，CDO的市場交易已經(jīng)名存實亡。此時它的公允價值自然不可靠。第二，管理當局的判斷。按照準則要求的第三個級次，沒有交易市場的金融產(chǎn)品，需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場假設建立復雜的數(shù)學估值模型確定。由于管理當局必須對市場情況做出大量的假設、估計和判斷，會使得有意或者故意的偏差的存在，會導致公允價值的不妥當。使用公允價值計量的財務報告潛在的不可靠性更大。第三，披露。對于公允價值估計的附加信息披露是必要的。FAS157對于公允價值估計依據(jù)的參照信息的可靠性信息披露采取了一定的措施，但是遠遠不夠。應該增加有助于報表使用者理解公允價值估計的相對可靠性信息披露，比如，影響估價的關鍵驅動因素、公允價值范圍的估計以及置信區(qū)間等。另外，還應考慮公允價值變化的披露。為了使信息使用者理解公允價值估計，應該充分披露引起公允價值變化的因素。
在類似于這種金融危機中，其實公允價值的計量是十分困難的。其實我們還可以設想，會計可不可以類似于通貨膨脹會計一樣有個經(jīng)濟危機會計呢？其實，已經(jīng)有不少會計界人士提出了一些自己的看法和建議。他們認為經(jīng)濟危機會計有以下一些特點：第一，以經(jīng)濟危機為會計假設。在經(jīng)濟危機下，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營收到嚴重沖擊。會計制度允許企業(yè)以“經(jīng)營危機”為假設前提進行會計反映，避免會計師和審計師要求企業(yè)按清算價格進行會計處理。第二，以社會穩(wěn)定為會計原則。會計此時的作用在于向市場提供有利于市場穩(wěn)定運行的價值信息。會計活動應以穩(wěn)定市場、穩(wěn)定經(jīng)濟、穩(wěn)定社會為基本原則。會計制度允許企業(yè)選擇有利于市場、社會穩(wěn)定的方式方法進行會計處理。至于什么是有利于市場的，應由會計制度作出判斷和選擇。第三，以經(jīng)濟危機周期為特殊會計期間。經(jīng)濟危機會計只適用于經(jīng)濟危機期間，不適用于非經(jīng)濟危機環(huán)境。我認為如果構建這樣一種經(jīng)濟危機會計，也有一定的道理。
五、 我國應謹慎使用公允價值
我國才剛剛引進公允價值的概念。此次次貸危機引發(fā)的經(jīng)濟危機中關于公允價值的爭論對于我國有何思考意義呢？2006年2月發(fā)布的新會計準則體系，正式規(guī)定了公允價值的相關運用。但是由于我國目前公允價值計量的制度、手段等方面不夠完善、會計人員的素質不高，公允價值運用應該是相當謹慎的。只在非貨幣資產(chǎn)交換、債務重組、金融工具確認和計量以及投資性房地產(chǎn)等方面引入了公允價值。另外在引入公允價值過程中,我國充分考慮了國際財務報告準則中公允價值應用的三個級次。另外，中國會計準則與國際趨同，只經(jīng)歷了短短的十幾年，我們引進的許多國際會計慣例，并未在中國的土地上經(jīng)受過實踐的檢驗，因此，要結合中國的具體實際實施公允價值準則。
第一，市場經(jīng)濟體制不夠完善。我國的市場經(jīng)濟體制雖然已經(jīng)基本確立，但這種經(jīng)濟體制的轉型還會受到種種非市場因素的影響。目前還有很多資產(chǎn)或負債缺乏完善的市場，難以通過市場取得有關公允價值的完備信息。在我國市場價格等交易信息系統(tǒng)還不夠完善，難以為公允價值計量的會計信息的鑒證提供證據(jù)。第二，金融市場不規(guī)范。金融市場的利率和匯率還未完全市場化，運用公允價值缺乏參考標準，專業(yè)人才、信息系統(tǒng)以及數(shù)據(jù)欠缺使得對公允價值的取得和披露都缺乏相應的技術支持。第三，公司的治理結構不夠完善。我國的上市公司國有股一股獨大、所有者缺位導致上市公司“內部人控制”程度相當高，“內部人”為了實現(xiàn)自身的利益，利用“內部人控制”，進行上市公司與其大股東之間不正常的關聯(lián)方交易。因此，公允價值成了關聯(lián)方之間達成的隨意價格。第四，會計人員的素質不夠高。新準則需要會計人員做出更多的職業(yè)判斷。與國際會計準則趨同后，我國金融工具會計準則很多規(guī)定非常復雜，大量業(yè)務需要會計人員進行專業(yè)判斷。沒有高素質的會計人員，公允價值不可能得到合理估計和很好地運用。
以上可以看出，我國廣泛適用公允價值的條件還很不完善，所以應該謹慎地使用，甚至應限制性地適用。
六、 推動公允價值計量在我國的運用
美國財務會計準則在應用公允價值計量方面,始終堅持完善表內確認計量和強化表外披露兩手抓、兩手都要硬的方針。一方面，制定專門準則和公告，明確公允價值計量目標，詳細規(guī)定公允價值計量過程中的估價方法、估價技術、選擇權和層級等問題，尤其是規(guī)范了不同市場的判斷標準,從而初步建立了防止濫用公允價值的防火墻。另一方面，始終強調充分披露原則，在要求企業(yè)披露公允價值和公允價值變動損益的同時，甚至還要求披露某些衍生工具的特征，以幫助會計信息使用者充分了解公允價值信息中所蘊含的風險和收益情況。在披露格式上， 美國還要求在財務報表注釋中以腳注的形式對衍生工具進行交叉索引，以方便會計信息使用者查找有關內容。這些方面都是我國應用公允價值計量可以認真借鑒的。
第一，加強公允價值的理論研究，不斷完善實施細則。公允價值計量的有效實施首先需要有一個完善的公允價值理論體系作為支持。盡管企業(yè)會計準則已經(jīng)對公允價值計量屬性給出了初步定義及使用方法，但是有學者認為“我們卻不得不清醒地認識到如下一個近乎殘酷卻不爭的事實:我國目前會計審計準則體系中大量采用現(xiàn)值和公允價值、與國際準則趨同，主要是迫于國內外政治、經(jīng)濟、社會多重高壓，而并非政界、學界、實務界真正從會計發(fā)展規(guī)律上理解和掌握了紛繁復雜的現(xiàn)值技術和公允價值會計理論方法精髓?！?。因此，必須加強公允價值的理論研究，特別是對公允價值概念及其外延的研究，進一步促進公允價值的應用與發(fā)展。另外，要根據(jù)中國的國情，針對特殊的市場環(huán)境和具體的行業(yè)特點，出臺具體的實施細則，在實踐中拓展公允價值應用的深度與廣度，提高其可操作性。
第二，加強相關法律對公允價值的規(guī)范。即加強法律和制度建設，從制度和程序上做到防止人為利用公允價值操縱利潤等舞弊行為的發(fā)生。會計準則的進一步規(guī)范和完善，將使得無客觀依據(jù)的價值信息無法進入到會計信息系統(tǒng)，為防止舞弊事件的發(fā)生提供保障。
第三，積極培育各級市場，推進市場信息化建設。要深化改革，提高我國經(jīng)濟的市場化程度，建立完善的市場體系。完善資本市場，擴大債券市場、票據(jù)市場、外匯市場、黃金等貴金屬市場，建立充分競爭的生產(chǎn)要素交易市場尤其是房地產(chǎn)市場和金融工具交易市場。借鑒市場經(jīng)濟成熟國家的做法，加快建立與市場經(jīng)濟發(fā)展程度相適應的全國市場價格信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡，定期公布相應行業(yè)的參考價格、模型指數(shù)和參數(shù)，形成良好的市場價格信息體系，方便企業(yè)財務人員及專業(yè)估價人員在資產(chǎn)定價時選取適當?shù)膮⒖紨?shù)據(jù)。充分發(fā)揮資產(chǎn)評估中中介、物價等機構應有的監(jiān)管作用，建立起完善的監(jiān)督、制約、平衡機制，防止利用公允價值進行造假。
第四，規(guī)范公允價值信息的披露。隨著公允價值在會計領域和其他領域的廣泛運用，需要在會計報告中增加對公允價值的披露。由于公允價值計量會遇到比較復雜的情況，需要運用大量的假設和估計，因此，會計標準應對公允價值的計量和披露形成具體形式的規(guī)范，以保證信息披露的真實，滿足信息使用者的要求。
第五，加強職業(yè)培訓,全面提高會計人員素質。首先，加強職業(yè)道德建設，提升思想境界。切實加強誠信建設，保持職業(yè)良知，牢固樹立求真務實的職業(yè)操守，從根本上消除弄虛作假的現(xiàn)象。同時,強化法制教育，要求會計人員在不違反法律法規(guī)和會計制度的基礎上處理會計業(yè)務。其次,加強專業(yè)知識培訓，幫助會計人員熟悉和掌握新的會計處理方法和程序，提高會計人員素質。培訓內容不僅應當包括各類知識培訓，而且還應當包括信息技術的應用等，培訓的目的是提高會計人員對交易和事項的確認、計量、報告進行復雜判斷和處理的能力，減少對公允價值判斷的偏差。
公允價值取代歷史成本計量是一個不可逆轉的趨勢，它的應用是我國會計發(fā)展的一個巨大進步，但它前面的路也充滿了荊棘。只有不斷地修正和完善，才能充分發(fā)揮公允價值的優(yōu)勢，并推動我國的會計計量水平再上一個新臺階，推動公允價值計量在我國逐步獲得全面的運用并走向成熟。我相信，隨著我國經(jīng)濟進一步融入世界經(jīng)濟體系，隨著我國財務會計概念框架和會計準則體系質量的提高以及會計人員素質的全面提高，公允價值計量模式的優(yōu)越性將進一步被關注, 公允價值計量的理論將日臻完善，會計按公允價值進行計量必將得到普遍的推廣，公允價值會計必將得到長足發(fā)展。
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