隨著經(jīng)濟國際化的發(fā)展,企業(yè)集團化已成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必由之路。 “企業(yè)管理要以財務管理為中心”成為許多企業(yè)的共識,越來越多的企業(yè)集團意識到,只有成功實施了有力的財務控制,才能真正使企業(yè)集團的整體目標得以實現(xiàn)。我國有些企業(yè)的內(nèi)部控制建設還比較到位,但總體上,我國企業(yè)的內(nèi)控還比較薄弱。2008年6月28日,五部委聯(lián)合發(fā)布了我國首部《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,于2009年7月1日起首先在上市公司范圍內(nèi)實施,并鼓勵非上市的其他大中型企業(yè)執(zhí)行。在這里,我們僅對企業(yè)集團內(nèi)部控制制度的理論基礎做一些簡要分析。
一、集團內(nèi)部控制基礎理論分析
歷史學家湯因比說過:“一個國家乃至一個民族,其衰亡是從內(nèi)部開始的,外部力量不過是其衰亡前的最后一擊?！逼髽I(yè)同樣如此。企業(yè)集團各下屬企業(yè)空間割據(jù)和行業(yè)多樣,與一般企業(yè)相比更加需要嚴格管理。對子公司來說,母公司對其的控制是一種外部控制,但對整個企業(yè)集團而言,卻屬于內(nèi)部控制。企業(yè)集團進行內(nèi)部控制主要源于以下兩方面的理論:
(一)委托代理理論。
委托代理理論是當代西方企業(yè)經(jīng)濟理論中研究最為深入、最具影響力的一個理論。委托代理理論將兩權分離公司中所有者與經(jīng)營者的關系理解為一種委托代理關系,企業(yè)所有者(股東)委托企業(yè)經(jīng)營者(代理人)行使企業(yè)的控制權。所謂委托人與代理人的劃分主要是基于兩者對信息的掌握,擁有信息優(yōu)勢的一方為代理人,而處于信息劣勢的一方為委托人。委托代理問題的研究,源于從現(xiàn)實的企業(yè)委托代理關系中抽象出來的四個假設:經(jīng)濟人假設、信息不對稱假設、目標函數(shù)不一致假設、不確定假設。
但是,委托代理關系同時也會產(chǎn)生一定負面效應,也就是經(jīng)常提起的代理問題,委托代理關系引起的代理問題主要有三種:道德風險——代理人利用信息的不對稱性,通過各種行為來達到自身效用極大化,而影響組織效率;逆向選擇——委托人無法識別潛在的代理人的私有信息,使劣質的潛在代理人成為現(xiàn)實的代理人;“內(nèi)部人控制”——在內(nèi)部人控制企業(yè)主要經(jīng)營活動的情況下,內(nèi)部人以犧牲股東利益為代價來實現(xiàn)個人效用的最大化。
現(xiàn)代企業(yè)理論要求企業(yè)所有權與經(jīng)營權相分離,也就必然會產(chǎn)生委托代理關系,自然也就避免不了各種風險。為了減少代理成本的發(fā)生,使代理人的利益目標和委托人的利益目標盡可能趨向一致,委托人會對代理人采取激勵或約束等措施來達到自己的目的,這也就是我們通常所說的“控制”問題。在企業(yè)集團內(nèi)部存在著復雜的多級委托代理關系,也就存在著多級的控制問題。
(二)出資者財務控制。
現(xiàn)代企業(yè)制度是以公司制為特征的,而公司制的企業(yè)一般都實行兩權分離。這就意味著出資者和經(jīng)營者的對立。這種兩權分離具有無限延伸的可能性。如果把這種形式的兩權分離連接起來,我們就可以看到一種出資者系列,國家作為終級出資者向授權投資中介人出資,授權投資中介人向母公司出資,母公司向子公司出資,子公司向孫公司出資,以至無窮。
出資者一旦作為一個獨立于經(jīng)營者之外的主體,必然要有自身的獨立行為,例如出資人通過投資行為謀求投資報酬最大化;通過監(jiān)管行為使可能的最大投資報酬變成現(xiàn)實的投資報酬;通過已投出資本的轉移規(guī)避風險,或通過調(diào)整資本結構實現(xiàn)資本報酬最大化。所有這些行為或者直接是財務行為,或者與財務行為密切相關。在兩權分離后,如果出資者放棄出資權,就會出現(xiàn)經(jīng)營者實際上既擁有出資權,也擁有經(jīng)營權,卻只承擔經(jīng)營責任的狀況。這顯然是權責不對等,所以,要實現(xiàn)出資者和經(jīng)營者的權責對等,就必須要求所有者或出資者行使出資權力,這其中最根本的權力之一就是財務管理權。
母子公司實現(xiàn)兩權分離后,在財務管理上相應形成母公司財務管理和子公司財務管理。母公司進行財務管理的核心目標是:形成對子公司的財務激勵與約束,確保母公司對子公司所出資本的保全和增值。在兩權分離的條件下,生產(chǎn)經(jīng)營活動交由子公司決策和執(zhí)行,在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中,子公司必須確保出資者的資本安全和增值。但事實上,子公司很可能損害出資者權益。為此,作為出資者的母公司必須對其所出資本進行控制,在不干預子公司的經(jīng)營權的前基礎上,必須維護出資者的資本權益。子公司的經(jīng)營行為可能損害、減少資本權益時,應得到必要的約束;子公司的經(jīng)營行為可能維護、增加資本權益時,應得到必要的激勵。
二、小結
由于委托代理關系所導致的代理問題的存在,集團母公司必須加強對子公司的內(nèi)部控制以便使子公司的利益目標與母公司的利益目標盡可能的趨于一致;而母公司作為子公司的出資者又使得母公司必須從財務上控制約束子公司的行為來達到出資的保值增值目的。因此在企業(yè)集團內(nèi)部,母公司對子公司進行財務控制也是源于母公司和子公司之間委托代理關系和資本關系的存在。也正是由于這兩種關系的存在才使得母公司必須加強對子公司的財務控制。
2008年6月28日,五部委聯(lián)合發(fā)布了我國首部《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,基本規(guī)范的發(fā)布標志著我國內(nèi)部控制的標準體系、企業(yè)用以規(guī)范發(fā)展、規(guī)避風險的指南初步建立起來。這一制度安排有利于強化企業(yè)的受托責任,提高企業(yè)經(jīng)濟和財務行為的透明度。既對中國企業(yè)建立內(nèi)控制度提出了強制性要求,又為千差萬別的中國企業(yè)建立健全內(nèi)控制度提供了基本框架,既吸收了內(nèi)控的國際先進理念,又充分體現(xiàn)了中國內(nèi)部控制的現(xiàn)實環(huán)境要求。
(作者單位:鄭州市建設投資總公司財務部)
參考文獻:
[1]魏杰.發(fā)展戰(zhàn)略導向-由行政走向市場.中國企業(yè)大趨勢.1998.22.
[2]楊瑞龍.所有權與控制權分離下的委托代理關系.財經(jīng)研究.1995.
[3]許宏強.也說委托代理制下對經(jīng)營者的約束與激勵.南方經(jīng)濟.1996。.
[4]胡為民,內(nèi)部控制與企業(yè)風險管理——實務操作指南.(第二版),電子出版社,2009.
