一、我國風險投資的風險表現(xiàn)
（一）管理方面的風險
1.投資者素質(zhì)
一個出色的管理者應(yīng)是既有工程技術(shù)基礎(chǔ)又懂企業(yè)管理并兼具金融投資實踐的高素質(zhì)風險投資家，是既了解國外情況又熟悉中國國情并能夠設(shè)計出卓有成效的實施方案的研究專家?？梢哉f，高質(zhì)量的管理是風險投資業(yè)發(fā)展的重中之重，風險投資業(yè)的發(fā)展一刻也離不開優(yōu)秀的風險投資家。但目前我國這方面的人才極度匱乏。 組織結(jié)構(gòu)的變化
高新技術(shù)企業(yè)具有投入大，見效快的特點，有時高新技術(shù)企業(yè)的增長速度可達到300%—500%。企業(yè)的快速發(fā)展同時也要求組織結(jié)構(gòu)的及時調(diào)整。但是高新技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新活動大多以新建企業(yè)或者高新技術(shù)小企業(yè)為基礎(chǔ)，而這些企業(yè)的最大問題就是組織結(jié)構(gòu)松散、管理體制不夠健全。正是由于我國這些企業(yè)在管理方面的漏洞，很容易造成創(chuàng)新的失敗，這是我國風險投資在管理方面面臨的又一大風險。
?。ǘ┙?jīng)驗不足的風險
所謂經(jīng)驗不足的風險是指由于大多風險資本經(jīng)營者缺乏投資經(jīng)驗而最終造成大多數(shù)風險投資公司的虧損和倒閉。
1.項目選擇
如果一位從事風險投資的項目經(jīng)理沒有基本的科學(xué)技術(shù)和工程知識，任何一個項目在技術(shù)方面均需要依賴專家來進行判斷，那么項目的初選工作將是既費錢又費時的，這種情況必然會導(dǎo)致決策的效率低下和失誤。目前我國在這方面的風險相對于國外也要高一些，由于我國技術(shù)創(chuàng)新的力度低于其他一些發(fā)達國家，更低于美國、日本等技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用較為完善的國家，因此，在選擇項目上更需要審慎的調(diào)查和分析。而且，我國已經(jīng)加入WTO，項目選擇更需要考慮技術(shù)的國際競爭力，這也是我國初具雛形的風險投資行業(yè)將要面對的新挑戰(zhàn)。 時機把握
從風險投資業(yè)現(xiàn)狀看，遇到好的投資項目時，如果投資決策緩慢，往往就會錯過投資機會。一個公司如果面面俱到地選擇一個項目，那么選擇到的未必是好項目。因為在漫長的投資決策過程中一直無法找到投資者，那么這個項目可能就不是好項目。目前由于受我國風險投資環(huán)境的影響，加上配套的服務(wù)措施無法滿足投資分析的需要，所以在風險投資時機的把握上很難十分準確。
?。ㄈ┩顿Y主客體面臨的風險
就我國目前的風險投資業(yè)來看，無論是投資的主體還是客體都面臨著風險。
1.投資主體單一
風險投資主體是指從事風險投資活動的自然人、法人以及非法人組織，即風險投資機構(gòu)。風險投資主體是風險投資的主動參與者，在整個風險投資系統(tǒng)中起著重要的決定作用，風險資本的籌資與運營主要由風險投資的主體來負責。我國目前風險投資主體單一，現(xiàn)有的風險投資公司的基金來源中政府投資占總投資的80%，向社會募集資金的機制還沒有建立起來，民營資本、外資資本還未成為未來風險投資資金的一部分，民間資金不能有效地參與到其中來，這不但增加了政府部門的負擔，也對風險投資的良好發(fā)展起到了很大的阻礙作用。 投資客體不完善
風險投資的客體是高科技企業(yè)及其項目。高科技企業(yè)及其項目市場是整個風險投資體系的基礎(chǔ)，只有在一個成熟的高科技企業(yè)及其項目市場的基礎(chǔ)上，風險投資機構(gòu)才能夠進行投資，而我國目前還缺乏這樣一個能滿足風險投資需要的完善的市場。許多高科技成果不能通過規(guī)范的商業(yè)計劃將信息傳遞給風險投資機構(gòu)，而風險投資機構(gòu)也不能通過規(guī)范的項目選擇程序?qū)椖窟M行選擇。
?。ㄋ模┩顺鐾ǖ啦粫车娘L險
金融市場是風險投資形成、投入、運作、退出的最重要的渠道，風險資本無論是通過私募方式退出還是從支持風險企業(yè)公開上市的“二板市場”退出都離不開運作有序、結(jié)構(gòu)合理、有效監(jiān)管的金融市場。我國目前的金融市場尚不夠規(guī)范。現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)和金融市場體系缺乏對風險投資金融運作體系的支持。風險投資要正常運作，要求不論是盈利還是虧損的投資項目中的風險資本都應(yīng)找到適合的退出渠道。從當前的情況來看，我國對國際上一些通用的風險資金退出渠道都沒有做到良好的借鑒，它們要么尚未形成，要么尚待完善。譬如，本應(yīng)是風險資金最基本的退出口的“二板市場”在我國還沒有完全建立；我國目前的產(chǎn)權(quán)交易市場運作不暢。所以，要讓它們來作為風險資金的出口，也不是那么容易的。
?。ㄎ澹┩顿Y環(huán)境的風險
環(huán)境風險是指當資金投向一項高新技術(shù)產(chǎn)品的創(chuàng)新活動中時由于其所處的社會環(huán)境、政策、法律環(huán)境變化或由于意外災(zāi)害發(fā)生而造成創(chuàng)新失敗的可能性。
1.風險資本供給不足
目前，我國的風險資本主要來源于政府的財政科技撥款、減免稅收和銀行科技開發(fā)大貸款，由于缺乏有效的激勵機制，進入風險投資領(lǐng)域的民間資本極為有限。目前我國研究和開發(fā)的資金投入不到GDP的1.5%，以致于我國風險資本增長較慢，遠遠滿足不了需要。另外，現(xiàn)有風險投資機構(gòu)資金實力薄弱，只能支持一些短平快、投資少、風險低的項目，風險投資的真正意義無法得到體現(xiàn)。 相關(guān)法律滯后
對于風險投資這一新生事物，我國的相關(guān)法律顯得比較滯后。雖然我國政府已做了大量工作，如1999年年底修改了《公司法》，允許高新技術(shù)企業(yè)在深滬兩地證券交易所設(shè)立的科技板塊上市等一系列的工作。但相對風險投資發(fā)展的現(xiàn)狀而言，我國的相關(guān)法律和政策無法保證為風險投資這一新鮮事物及時注入新的血液。隨著我國風險投資業(yè)的發(fā)展，已過時的不適應(yīng)其發(fā)展需要的法律，不能得到及時的加以修正與完善。
二、風險投資的風險規(guī)避
任何事物的發(fā)展都有其內(nèi)在的規(guī)律，風險投資也同樣具有其普遍的規(guī)律。但事物在不同環(huán)境的發(fā)展，必然會受到所在環(huán)境的各種因素的影響。所以，在發(fā)展我國風險投資業(yè)的同時不防適當借鑒國際經(jīng)驗，同時結(jié)合我國的實際情況，為我國風險投資業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。現(xiàn)就我國風險投資的自身發(fā)展以及政府給予的環(huán)境支持等方面提出一些規(guī)避措施，以供參考。
?。ㄒ唬╋L險投資自身應(yīng)有的防范措施
1.風險分擔
從世界各國風險投資發(fā)展的進程來看，風險投資在幾十年的發(fā)展過程中形成了一套有效的分擔機制，值得我國借鑒。在企業(yè)的法律形式上，風險投資公司多采取股份有限公司的形式，這類合伙制公司中的合伙人分為有限合伙人和普通合伙人，有限合伙人是主要的風險資本提供者，提供給風險投資公司99%左右的資金；普通合伙人是風險投資公司的管理者，出資比例極少，一般只占1%左右。由于風險投資的成敗取決于基本合伙者，風險投資公司在利益分配上采取了向其傾斜的做法，如果風險投資獲得成功，基本合伙者獲得的收益將大大超過其股份比例的收益，這種利益分配方式對于基本合伙者產(chǎn)生了極大的利益激勵，對他們積極性和創(chuàng)造性的發(fā)揮有很大的促進作用。另外，還可以采取風險轉(zhuǎn)移、風險分散等類似的措施規(guī)避風險。所謂的風險分散是指風險投資者通過科學(xué)的投資組合使整體風險得到分散，從而有效地控制風險，達到減少整體風險損失的目的。
