一、引言
煤炭企業(yè)面臨兼并重組、基地建設(shè)和技術(shù)改造所需的多達(dá)千億的資金缺口，需要構(gòu)建以銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資為主的多種渠道籌資體系。在融資過程中，由于對風(fēng)險評估的誤判、籌資方案的越權(quán)審批、資金使用過程中的舞弊，煤炭企業(yè)籌資管理存在諸多風(fēng)險。因而，加強(qiáng)對煤炭企業(yè)集團(tuán)籌資管理內(nèi)部控制體系的研究就顯得十分必要。
2010年，財政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，其中《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第6號――資金活動》對籌資活動的業(yè)務(wù)流程、主要風(fēng)險及其控制措施、籌資業(yè)務(wù)的會計控制進(jìn)行了具體規(guī)范。其中，籌資活動的主要流程包括籌資方案的提出、論證、審批，籌資計劃的編制和執(zhí)行以及籌資活動的監(jiān)督、評價與責(zé)任追究；認(rèn)為籌資風(fēng)險主要是由于缺乏籌資戰(zhàn)略規(guī)劃、授權(quán)審批制度，對企業(yè)資金現(xiàn)狀認(rèn)識不足等原因引起的?；I資業(yè)務(wù)的會計控制是對賬務(wù)處理、憑證保管、資金管理及相關(guān)資本結(jié)構(gòu)的全面協(xié)調(diào)。
籌資管理是煤炭企業(yè)資金管理的重要內(nèi)容，王玉江（2010）提出應(yīng)從合理確定籌資額、努力提高籌資效果、正確運用負(fù)債經(jīng)營、遵紀(jì)守法、講求經(jīng)濟(jì)效益等方面來規(guī)范籌資管理。馬靜（2009）的研究表明我國煤炭企業(yè)通過銀行貸款和發(fā)行股票這兩種方式所籌資金占到籌資總額的90%以上。李凱風(fēng)、劉傳哲（2010）對煤炭行業(yè)金融安全進(jìn)行了界定，認(rèn)為煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、借款率、資金成本率對煤炭行業(yè)的金融安全都存在顯著的影響關(guān)系，應(yīng)該通過構(gòu)建能源戰(zhàn)略儲備體系、設(shè)立國家煤炭能源專項發(fā)展基金、創(chuàng)新煤炭行業(yè)的融資工具、建立區(qū)域性開發(fā)金融機(jī)構(gòu)、構(gòu)建企業(yè)直接融資平臺等措施擴(kuò)展融資渠道。申小丑（2010）對長短期籌資方式的成本及風(fēng)險進(jìn)行了分析，認(rèn)為煤炭企業(yè)要遵循風(fēng)險收益的均衡原則，準(zhǔn)確認(rèn)識和評價籌資風(fēng)險，保持合理的負(fù)債規(guī)模結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，選擇合理的籌資方式渠道，努力化解籌資風(fēng)險。同時，建立健全煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險機(jī)制，優(yōu)化宏觀風(fēng)險控制環(huán)境。
現(xiàn)階段，關(guān)于煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制的研究并不多，且大都停留在對現(xiàn)狀的分析上，并沒有提出具體規(guī)范的內(nèi)控體系。加強(qiáng)企業(yè)的籌資內(nèi)部控制管理，是一個系統(tǒng)的控制活動，本文在研究煤炭企業(yè)籌資內(nèi)控現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以防范風(fēng)險、有效監(jiān)管為目的，通過全方位建立過程控制體系，描述關(guān)鍵控制點，以流程形式直觀表達(dá)籌資業(yè)務(wù)過程，構(gòu)建煤炭企業(yè)籌資管理的內(nèi)部控制體系。
二、煤炭企業(yè)籌資風(fēng)險分析
（一）煤炭企業(yè)籌資方式及風(fēng)險程度分析
資金是企業(yè)的血液，煤炭企業(yè)的礦產(chǎn)資源勘探、開采、運輸以及銷售，每個環(huán)節(jié)都需要一定的資金支持。煤炭企業(yè)應(yīng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營預(yù)算計劃，進(jìn)行所需資金分析，根據(jù)成本效益原則，全面綜合地衡量籌資環(huán)境、籌資規(guī)模、公司財務(wù)狀況、收益情況、籌資成本、風(fēng)險因素、償還能力等，選擇適合企業(yè)的籌資方式進(jìn)行多渠道籌資。
目前，煤炭企業(yè)更傾向于融資規(guī)模大的股權(quán)融資方式，例如在股市IPO或增發(fā)擴(kuò)股，其次是銀行長期貸款。通過發(fā)行企業(yè)債券籌資，籌資規(guī)模大，資金成本相對較低，是企業(yè)籌資較好方式之一。隨著國家對發(fā)行企業(yè)債券支持力度的加大，煤炭企業(yè)要把握好國家金融政策，擴(kuò)大債券融資的份額。此外，煤炭企業(yè)還應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，充分利用資本市場的平臺，考慮采取中期票據(jù)、股權(quán)融資的形式，通過境外融資、引入戰(zhàn)略投資者及投資組建財務(wù)有限公司等多種籌資方式，通過煤炭投資基金等多種政策性能源金融機(jī)構(gòu)來解決公司發(fā)展的資金需求。
確定籌資渠道及方式的過程中，不僅需要對整個籌資過程的固有風(fēng)險進(jìn)行識別、預(yù)防，還需要對各個籌資方案的特有風(fēng)險加以分析了解。煤炭企業(yè)常用的籌資方式風(fēng)險對比見表1。
（二）煤炭企業(yè)籌資風(fēng)險分析
煤炭企業(yè)的籌資風(fēng)險既有企業(yè)內(nèi)部管理所造成的風(fēng)險，也包括企業(yè)外部環(huán)境所引致的風(fēng)險。
1.內(nèi)部管理風(fēng)險
企業(yè)內(nèi)部管理所引起的籌資風(fēng)險主要包括四個方面：（1）籌資決策失誤風(fēng)險?；I資決策不當(dāng)，引發(fā)資本結(jié)構(gòu)不合理或無效融資，可能造成企業(yè)資金不足、冗余或債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過高或債務(wù)危機(jī)。（2）決策執(zhí)行不力風(fēng)險?；I資決策的執(zhí)行中沒有嚴(yán)格按照企業(yè)籌資方案所確定的用途來使用資金，出現(xiàn)資金使用方面的舞弊、欺詐或差錯。（3）償付能力欠缺風(fēng)險。企業(yè)債務(wù)過高和資金調(diào)度不當(dāng)，導(dǎo)致企業(yè)不能按期償付債務(wù)。（4）對股權(quán)類籌資來說，股利分配過度或不足會引起公司股票劇烈波動，對企業(yè)的經(jīng)營造成影響。
在企業(yè)資金籌集的決策、執(zhí)行和償付的全過程中，籌資決策是籌資活動的基礎(chǔ)，決策執(zhí)行是資金管理的保證。這兩方面對整個籌資過程極為重要，是企業(yè)應(yīng)重點關(guān)注的環(huán)節(jié)。
2.外部環(huán)境風(fēng)險
企業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險主要有政府政策風(fēng)險和市場環(huán)境風(fēng)險兩種。（1）政府政策風(fēng)險是指國家在一定時期內(nèi)所實行的路線、方針、政策等對企業(yè)項目籌資經(jīng)營的影響。對政府政策的及時預(yù)測與把握對企業(yè)的發(fā)展影響巨大。對煤炭企業(yè)來說，低碳經(jīng)濟(jì)的到來以及政府的煤炭資源整合和煤礦兼并重組計劃，為煤炭企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇的同時，也對煤炭企業(yè)籌資能力提出了新的要求。（2）市場環(huán)境風(fēng)險是指市場供求、金融利率、匯率等的變化對企業(yè)籌資的影響。市場是活動的市場，總是處于不斷的變化當(dāng)中。對實物與資本市場變化的判斷，能夠影響企業(yè)的籌資方案的制定與執(zhí)行。煤炭企業(yè)能否敏銳地發(fā)現(xiàn)市場潛在的機(jī)遇與風(fēng)險并作出正確的經(jīng)營管理決定，是企業(yè)發(fā)展壯大的關(guān)鍵因素之一。
三、煤炭企業(yè)籌資管理內(nèi)部控制體系的構(gòu)建
?。ㄒ唬┟禾科髽I(yè)籌資管理內(nèi)部控制框架體系
對煤炭企業(yè)而言，降低籌資風(fēng)險，提高籌資資金使用效率，首先應(yīng)根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合企業(yè)自身情況，構(gòu)建一套良好的籌資管理內(nèi)部控制體系。
本文根據(jù)我國企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范以及企業(yè)籌資活動流程，結(jié)合煤炭企業(yè)多渠道籌資風(fēng)險控制分析，構(gòu)建了以控制主體、控制目標(biāo)、風(fēng)險控制點和控制措施四維一體的煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系，如圖1所示。
圖1中的四個維度是相互聯(lián)系，不可分割的整體。不同的控制主體會有不同的控制目標(biāo)，就會對應(yīng)不同的風(fēng)險控制點和控制措施，形成四維一體的煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系。
1.以控制主體為要素的第一維度。控制主體，從根本上講，就是以人為主體。當(dāng)代“以人為本”的企業(yè)制度正在逐步形成與發(fā)展。人，是企業(yè)的第一要素，企業(yè)的任何活動都應(yīng)以人為主體。
煤炭企業(yè)尤其是國有大型煤炭企業(yè)長期以來深受計劃經(jīng)濟(jì)的影響，存在嚴(yán)重的內(nèi)部人控制現(xiàn)象，企業(yè)整體戰(zhàn)略決策因此成為個人利益的幫兇。另外，人才管理能力的欠缺使得企業(yè)沒有做到人盡其才，忽略了員工自我價值的發(fā)展，造成人才的極大浪費。因此，煤炭企業(yè)籌資管理的內(nèi)部控制，應(yīng)注重職能的相互牽制和人才匹配問題，分層次、分主體地進(jìn)行相關(guān)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、崗位職責(zé)的確立、權(quán)限的設(shè)置和員工的匹配，以人為本，構(gòu)建合理的激勵、約束和保障機(jī)制，完善公司的治理結(jié)構(gòu)。
2.以控制目標(biāo)為要素的第二維度。控制目標(biāo)是煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系的指引，引導(dǎo)企業(yè)有目的地進(jìn)行籌資活動。我們將控制目標(biāo)分級為戰(zhàn)略決策層目標(biāo)、審批審核層目標(biāo)、執(zhí)行運作層目標(biāo)及個人層目標(biāo)。煤炭企業(yè)的籌資控制目標(biāo)應(yīng)符合國家的發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)要求，符合企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的要求，同時，還應(yīng)明確在籌資活動的實際執(zhí)行過程中風(fēng)險與收益可以產(chǎn)生偏差的最高水平和最大彈性區(qū)間，確定籌資內(nèi)部控制的容忍極限，在保證資產(chǎn)安全的前提下優(yōu)化管理，提高資金的使用效率。
3.以風(fēng)險控制點為要素的第三維度。結(jié)合企業(yè)籌資現(xiàn)狀和對多渠道籌資方式及其風(fēng)險的分析，煤炭企業(yè)籌資活動中風(fēng)險管理要把握好以下關(guān)鍵控制點。
?。?）籌資決策控制?；I資決策是整個籌資活動的基礎(chǔ)，也是最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)?；I資決策過程中應(yīng)綜合考慮籌資方案的可行性、企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)、資金成本水平和企業(yè)償付能力、外部市場環(huán)境等帶來的風(fēng)險。
?。?）決策執(zhí)行控制。決策執(zhí)行控制是籌資決策的保證，保證所籌措的資金在規(guī)定的用途、規(guī)模內(nèi)合理使用。在決策執(zhí)行階段必須對籌措資金使用的全過程進(jìn)行有效控制和監(jiān)督，對資金使用項目進(jìn)行嚴(yán)格的會計控制，確保籌措資金的合理、有效使用，防止籌措資金被擠占、挪用、揮霍浪費。
?。?）審批、監(jiān)管機(jī)制控制。嚴(yán)格的審批、監(jiān)管機(jī)制是企業(yè)籌資執(zhí)行控制的關(guān)鍵點，存在于整個籌資活動的始末。企業(yè)應(yīng)對籌資計劃的合法性、籌資業(yè)務(wù)相關(guān)崗位及人員的設(shè)置、授權(quán)批準(zhǔn)制度的執(zhí)行、籌資計劃的合法性、籌資業(yè)務(wù)的核算以及所籌資金的使用及歸還情況等進(jìn)行監(jiān)督檢查，及時發(fā)現(xiàn)籌資活動中的薄弱環(huán)節(jié)。
4.以控制措施為要素的第四維度?？刂拼胧┴灤┯谡麄€籌資管理內(nèi)部控制過程中，并與管理過程融為一體。有力的控制措施是企業(yè)控制目標(biāo)實現(xiàn)的保證。對煤炭企業(yè)而言，針對籌資過程中可能遇到的重大風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)順應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)政策的要求，注重對籌資方案的戰(zhàn)略評估，摒除原有計劃經(jīng)濟(jì)遺留的不良影響，優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)，在合理籌資的基礎(chǔ)上建立有效的審批監(jiān)管制衡機(jī)制，制定嚴(yán)格的籌資管理制度。
?。ǘ┟禾科髽I(yè)籌資內(nèi)部控制基本流程
通過對四維一體的煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系的分析，本文認(rèn)為煤炭企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的宏微觀環(huán)境及籌資戰(zhàn)略制定籌資方案，經(jīng)授權(quán)審批后依計劃嚴(yán)格執(zhí)行，及時進(jìn)行信息溝通，注重籌資管理過程全流程的內(nèi)部監(jiān)控。具體流程如圖2所示。
四、結(jié)論與展望
內(nèi)部控制是煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的自我調(diào)節(jié)和自我制約的內(nèi)在機(jī)制，資金是企業(yè)的血液。煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制體系的改進(jìn)、完善和實施，是煤炭企業(yè)經(jīng)營管理的關(guān)鍵。
必須看到，我國多層次的煤炭資本市場體系正在逐漸趨于完善，企業(yè)的籌資方式也更加多元化。礦業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場、煤炭期權(quán)期貨、煤炭產(chǎn)業(yè)基金、私募股權(quán)等方式都將成為煤炭企業(yè)籌資的有力渠道。作為企業(yè)內(nèi)部控制體系中的重要環(huán)節(jié)，煤炭企業(yè)必須清醒地認(rèn)識到當(dāng)前企業(yè)籌資內(nèi)部控制建設(shè)過程中的缺陷與不足，學(xué)習(xí)借鑒內(nèi)部控制的先進(jìn)理論和技術(shù)方法，結(jié)合企業(yè)自身的特點構(gòu)建企業(yè)多渠道籌資內(nèi)部控制體系，適應(yīng)當(dāng)前煤炭資源轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀，完成煤炭企業(yè)管理工作的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。
