
2011年以來,受國際國內各種因素和自身經(jīng)營不善的影響,溫州部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運行困難加大。是什么原因使得溫州資金鏈斷裂從而造成眾多中小企業(yè)倒閉?筆者認為主要原因是由于中小企業(yè)不重視財務預測,沒有正確進行市場銷售預測與資金需要量的預測,致使盲目進行資金籌資,而今我國銀行貸款緊縮,使許多中小企業(yè)資金鏈進一步繃緊。由此可見,正確地進行資金需要量預測對企業(yè)的生存和發(fā)展起著不可估量的作用。
一、銷售百分比法的局限性及目前存在的改進理論
銷售百分比法是一種簡便易懂的資金需求預測方法。運用這種預測方法首先要對以往的財務數(shù)據(jù)進行分析,區(qū)分敏感項目與非敏感項目;然后計算銷售百分比,根據(jù)得出的銷售百分比計算預測期的敏感項目,即經(jīng)營資產(chǎn)與經(jīng)營負債;最后用預測期的凈經(jīng)營資產(chǎn)減去基期的凈經(jīng)營資產(chǎn)得出預測期的資金需要量。這種方法的優(yōu)點是簡單實用、便于理解,但其存在的假設條件有一定的局限性。該方法假設資產(chǎn)、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系可能與事實不符。由于規(guī)模經(jīng)濟和批量購銷等問題的存在,資產(chǎn)、負債與銷售收入不一定成比例,這便使銷售百分比的計算存在局限性,因此,需要使用更精確的計算方法。目前,對銷售百分比法的改進意見并不多。現(xiàn)有的改進意見大致分為三種:
1.張濤等學者認為對銷售百分比法的改進應該從對敏感項目的調整入手,從而對銷售百分比法進行修正。例如,有些學者認為,各敏感項目與銷售額的對應關系并不完全一致,計算敏感項目的銷售百分比時,應加入權數(shù)。
2.李青■等學者認為應在不同情形下具體分析敏感項目,進一步確定哪些應列為敏感項目,哪些屬于非敏感項目。拿固定資產(chǎn)為例,固定資產(chǎn)是否為敏感項目則要看固定資產(chǎn)的利用程度,如果其生產(chǎn)能力尚未得到充分利用則可通過挖潛來提高產(chǎn)銷量,此時固定資產(chǎn)為非敏感項目;如果生產(chǎn)能力已近飽和,那么增加產(chǎn)銷量就需要擴大固定資產(chǎn)投資額;此時固定資產(chǎn)為敏感項目。
3.高凡修等學者認為可利用回歸分析技術改進銷售百分比法。即利用一系列的歷史資料求得各資產(chǎn)負債表項目和銷售額的函數(shù)關系,據(jù)此預測計劃銷售額與資產(chǎn)、負債金額;然后預測對融資的需求。
當前,世界經(jīng)濟形勢多變,企業(yè)不同時期銷售收入變動引起的資產(chǎn)、負債變化幅度也往往是不同的,現(xiàn)有的改進理論沒有考慮到不同時期的不同經(jīng)濟形勢。因此,筆者認為對銷售百分比法的改進,應從歷年的經(jīng)濟情況進行綜合考慮,即根據(jù)歷年敏感項目與銷售收入的比例,運用簡單平均法、加權平均法與動態(tài)平均法計算出預測期敏感項目與銷售收入的比例,進而用得出的比例來預測資金需要量。
二、銷售百分比法的改進意見
銷售百分比法是假設資產(chǎn)、負債與銷售收入間的比例關系在前后各期保持不變,即敏感項目與銷售收入的比例關系保持不變,但實際情況下各經(jīng)濟指標及它們間的關系總是處于不斷變動中的,不可能一成不變。因此,傳統(tǒng)的銷售百分比法可能錯誤地預測企業(yè)的資金需要量而造成生產(chǎn)的中斷甚至破產(chǎn)。企業(yè)應對歷年的資金需要量進行綜合分析,計算不同經(jīng)濟形勢下的平均資金需要量,再與當前的形勢相結合,進而準確地預測下一年的資金需要量。筆者針對銷售百分比法的缺陷提出以下改進意見:
1.對歷年的敏感項目與銷售收入的百分比求平均數(shù)。即根據(jù)以前若干年度百分比的平均數(shù)確定預測期的資金需要量。
2.對歷年的敏感項目和銷售收入分別求平均數(shù),而后用求得的平均數(shù)計算出敏感項目與銷售收入的比例;再根據(jù)計算出的比例預測資金需要量。
3.由于貨幣存在時間價值,當企業(yè)的運營資金需要量較大時,就要考慮貨幣時間價值的影響。這時應該先將近幾年敏感項目和銷售收入分別求終值;根據(jù)終值求出各項敏感項目和銷售收入的平均數(shù);最后,用求出的各項敏感項目平均數(shù)除以銷售收入平均數(shù)計算二者的比例。
4.在第三種方法上筆者作出更精確的修正,即分別求出各項敏感項目與銷售收入總的終值,再除以終值系數(shù),得出每年敏感項目與銷售收入的數(shù)值,進而求出敏感項目與銷售收入的比例。
由以上四種方法得出四種百分比,根據(jù)這四種百分比分別求出不同情況下資金的需要量。而不同企業(yè)行業(yè)形勢也不同,所以可以在計算中加入權數(shù),從而得出最終的資金需要量。其中,權數(shù)的確定可以采用特菲爾法又稱專家意見法。由于這不屬于銷售百分比法的范圍,所以本文不再加以論述。
三、案例分析
由于針對的是資金需要量的預測,在此,只算出企業(yè)的融資總需求,而不再分別計算出融資總需求中的留存收益與對外融資數(shù)額。下面通過案例分析來論證上述分析,這里以近三年的歷史數(shù)據(jù)為例。
例1:某企業(yè)2008年、2009年、2010年的實際銷售收入分別為40萬元、50萬元、60萬元,2011年預計銷售收入70萬元,2008年、2009年、2010年各敏感項目如表1所示。采用銷售百分比法預計2011年的資金需要量。
1.首先,根據(jù)上述改進意見1,對歷年的敏感項目與銷售收入的百分比求平均數(shù)。
以此類推求出各個敏感項目占銷售收入的百分比。
其次,用2011年的預測銷售收入乘以百分比求出2011年各敏感項目的具體數(shù)值。計算結果如表2所示。
2011年的資金需要量=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=361 970-305 400=56 570
2.根據(jù)改進意見2對敏感項目和銷售收入的歷年數(shù)據(jù)分別求平均數(shù);而后用求得的平均數(shù)計算敏感項目與銷售收入的比例;最后,用求得的比例乘以2011年的銷售收入得出各敏感項目數(shù)值(計算過程略)。計算結果如表3所示。
2011年的資金需要量=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=361 557-305 400=56 157
3.根據(jù)改進意見3求出2008年、2009年、2010年敏感項目與銷售收入的終值;而后分別求出各敏感項目與銷售收入的平均數(shù),用求得的平均數(shù)計算敏感項目與銷售收入的比例;最后得出2011年的預測資金需要量。計算結果如表4所示。
2011年的資金需要量=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=361 934.65-305 400=56 534.65
4.根據(jù)改進意見4在第三種方法上作出更精確的修正,即分別求出敏感項目與銷售收入總的終值后除以資本成本為10%的3年終值系數(shù),以此得出敏感項目與銷售收入的平均數(shù)值,進而求出敏感項目與銷售收入的比例。計算結果如表5所示。
2011年的資金需要量=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=361 934.65-305 400=56 534.65
不同企業(yè)各自的情況也不同,筆者在計算中加入權數(shù),對以上四種資金需要量求加權平均數(shù),從而得出最終的資金需要量。即由以上四種方法得出的資金需要量乘以各自的權數(shù)求出最終的資金需要量。在此,假設各種情形下的權數(shù)分別為w1、w2、w3、w4,則:資金需要量=w1×56 570+w2×56 157+w3
×56 534.65+w4×56 534.65。
四、小結
本文應用簡單平均法、加權平均法與動態(tài)平均法預測資金需要量,給出了一種考慮歷年資金需要量的綜合預測方法,克服了傳統(tǒng)銷售百分比法計算的不可靠性和波動性。因此,本文的方法、原理和結論是可靠的,可以在眾多企業(yè)中參考使用。另外,用簡單平均法、加權平均法與動態(tài)平均法雖然比傳統(tǒng)的銷售百分比法計算復雜,但有計算機或計算器就可以完成,所以該方法便于理解、簡單實用。由于筆者資料有限,可能還有更深層次的問題沒有研究出來,望眾多學者進行更深層次的探討。