浙江一民營(yíng)企業(yè), 去年末與國(guó)外客商洽談一筆300萬美元的商品進(jìn)口合同。這家企業(yè)在談判中面臨這樣一個(gè)選擇, 如果以遠(yuǎn)期信用證付款將得不到任何優(yōu)惠，如果選擇以即期信用證支付, 可以享受對(duì)方誘人的商業(yè)折扣, 也就是說可以低價(jià)購(gòu)進(jìn)貨物。但300萬美元并不是一個(gè)小數(shù)字, 如果即期支付貨款, 企業(yè)的貸款成本壓力將會(huì)很大。如何能獲得折扣又能減輕融資壓力是擺在老總面前的一個(gè)難題。經(jīng)過一番咨詢和比較，終于圓滿完成了交易。他們是如何達(dá)成交易的呢？原來進(jìn)口商為了獲得誘人的商業(yè)折扣，同意了即期付款的條件，同時(shí)簽訂了合同約定以信用證方式進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。接著進(jìn)口商開立了遠(yuǎn)期信用證，出口商發(fā)運(yùn)貨物后立即將相關(guān)單據(jù)和遠(yuǎn)期匯票提交銀行，由于信用證上標(biāo)明遠(yuǎn)期匯票可獲即期支付字樣，出口商據(jù)此即期收到全部貨款。由開證行提供了融資，相關(guān)息費(fèi)由開證申請(qǐng)人承擔(dān)。整個(gè)交易一氣呵成，看似殊途，結(jié)果同歸。原來進(jìn)口商應(yīng)用了假遠(yuǎn)期信用證，享受了開證銀行提供融通資金的便利。
一、假遠(yuǎn)期信用證的特質(zhì)
(一)開證前提
信用證模式是商品購(gòu)銷雙方談定的條件。 遠(yuǎn)期信用證是一方提出遠(yuǎn)期付款，一方則同意遠(yuǎn)期收匯。假遠(yuǎn)期信用證是一方要求即期收匯，而另一方則傾向于遠(yuǎn)期付款。
(二)信用證條款
普通遠(yuǎn)期信用證（Usance Credit）是指開證行收到信用證單據(jù)時(shí)，在規(guī)定的遠(yuǎn)期期限內(nèi)履行付款義務(wù)的信用證，是開證行對(duì)遠(yuǎn)期匯票到期時(shí)履行付款義務(wù)的保證文件。而假遠(yuǎn)期信用證是在貿(mào)易合同中明確了即期付款，開證銀行應(yīng)進(jìn)口企業(yè)請(qǐng)求，在開出信用證中規(guī)定受益人開立遠(yuǎn)期匯票，由開證行進(jìn)行貼現(xiàn)，并規(guī)定一切利息和費(fèi)用由進(jìn)口企業(yè)承擔(dān)的信用證，即遠(yuǎn)期匯票即期付款。
(三)貼現(xiàn)利息承擔(dān)
普通遠(yuǎn)期信用證的受益人（出口商）如要求在承兌到期日前對(duì)信用證進(jìn)行貼現(xiàn)，由其自身承擔(dān)利息和費(fèi)用。假遠(yuǎn)期信用證中的遠(yuǎn)期匯票貼現(xiàn)費(fèi)用和利息由進(jìn)口方擔(dān)負(fù)。由開證銀行對(duì)遠(yuǎn)期匯票進(jìn)行即期墊資支付。
(四)開證行付款時(shí)間
假遠(yuǎn)期信用證遠(yuǎn)期匯票即期付款。普通遠(yuǎn)期信用證遠(yuǎn)期匯票到期付款。
二、國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中假遠(yuǎn)期信用證的應(yīng)用要點(diǎn)
相比于普通遠(yuǎn)期信用證，利用假遠(yuǎn)期信用證進(jìn)行融資支付在國(guó)際結(jié)算中具有更多優(yōu)勢(shì)。
(一) 對(duì)進(jìn)口商
1、資金周轉(zhuǎn)之需
采取假遠(yuǎn)期信用證方式，尤其對(duì)資金使用量大，依賴銀行貸款的進(jìn)口企業(yè)，當(dāng)出現(xiàn)階段性資金調(diào)配困難，就可以從容地避開付款高峰期，而不影響業(yè)務(wù)正常開展。開證申請(qǐng)人一般可憑借TR收據(jù)向開證行借用LC項(xiàng)下的進(jìn)口到單， TR收據(jù)表示愿意以開證行的受托人身份代為提貨、報(bào)關(guān)、出售并承認(rèn)貨物所有權(quán)仍屬于銀行。這樣可以迅速回籠資金，提前償還融資資金。
2、降低經(jīng)營(yíng)成本
期相比遠(yuǎn)期付款按行業(yè)規(guī)則可享受相應(yīng)的貨價(jià)優(yōu)惠。在假遠(yuǎn)期信用證模式中，賣方裝運(yùn)出貨后可以即期全額回收貨款。以買方銀行主動(dòng)融資的方式, 增強(qiáng)了買方的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力, 進(jìn)口商取得理想的、有競(jìng)爭(zhēng)力的成本優(yōu)勢(shì), 合理合法地降低了海關(guān)關(guān)稅和增值稅等稅賦。換而言之，買家更能獲得買賣合同談判的定價(jià)權(quán)。另外，假遠(yuǎn)期信用證的融資屬于票據(jù)業(yè)務(wù)的范疇,有利于改善客戶財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債結(jié)構(gòu)。
3、節(jié)省貸款利息
目前，國(guó)內(nèi)外本、外幣貸款利差相對(duì)還是比較大的。國(guó)內(nèi)人民幣一年期貸款年利率為6.56%，上浮不封頂，美元貸款利率變動(dòng)頻繁，同處高位，相較人民幣無明顯優(yōu)勢(shì)。而采用假遠(yuǎn)期信用證方案，開證行可利用海外償付銀行低成本外幣資金進(jìn)行墊付（報(bào)價(jià)基準(zhǔn)為同期倫敦銀行協(xié)會(huì)同業(yè)拆放利率(LIBOR)+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)%），享受利差。而選擇不同的進(jìn)口結(jié)算幣種及開證行，采用不同假遠(yuǎn)期期限 可分享不同的利差帶來的貸款利息的節(jié)省。開證行可選擇海外分行較多及國(guó)際業(yè)務(wù)相對(duì)出色的銀行，諸如匯豐，中行等。
4、人民幣升值
從目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況來看人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈。因此，通過開立假遠(yuǎn)期信用證，保持一定量的外幣應(yīng)付賬款，一般選擇60-90天后購(gòu)匯支付。一旦本幣升值，進(jìn)口方就可以較少的人民幣購(gòu)得等值外匯，獲取人民幣升值帶來的財(cái)務(wù)成本降低。
5、進(jìn)口代理商壓縮庫(kù)存
行業(yè)規(guī)則，通常進(jìn)口代理會(huì)給委托方一定的賒購(gòu)期限。但進(jìn)口代理方為了控制物權(quán)，不得不自身辦理進(jìn)口通關(guān)。 直接轉(zhuǎn)移貨權(quán)則增加應(yīng)收賬款，保持貨權(quán)則增加庫(kù)存，造成資金面緊張，兩者都會(huì)加大代理商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 如果代理商以假遠(yuǎn)期信用證模式進(jìn)口采購(gòu)，從整體利益出發(fā)，進(jìn)口同時(shí)轉(zhuǎn)移貨權(quán)，壓縮庫(kù)存，并且主動(dòng)匹配遠(yuǎn)期應(yīng)收應(yīng)付賬款期限和金額，直接降低了財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
6、開展跨國(guó)轉(zhuǎn)口業(yè)務(wù)
經(jīng)營(yíng)跨國(guó)轉(zhuǎn)口業(yè)務(wù)，只要把握好利潤(rùn)、控制好風(fēng)險(xiǎn)，能夠大體預(yù)測(cè)行情波動(dòng)，就可以進(jìn)行。但在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中往往會(huì)遇到，進(jìn)口端：出口商要求即期收款，進(jìn)口商傾向遠(yuǎn)期付款。出口端：買家要求享受一定的賬期。此時(shí)，中間商可開立假遠(yuǎn)期進(jìn)口信用證用于融資支付，而收到遠(yuǎn)期出口信用證，出口信用證可在開證行承兌后申請(qǐng)銀行貼現(xiàn)買斷。這樣，整個(gè)環(huán)節(jié)中中間商既未墊資，買賣雙方的需求又都得到滿足。
(二)對(duì)出口商
1、加速應(yīng)收賬款回籠
普通遠(yuǎn)期信用證結(jié)算模式，出口商面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是要等匯票到期才能收取貨款，這就容易形成收付款資金的周轉(zhuǎn)困難，增加貸款或者貼現(xiàn)成本。 若采用假遠(yuǎn)期信用證模式進(jìn)行結(jié)算，出口商在貨物起運(yùn)后將信用證要求文件提交銀行，由開證行貼現(xiàn)遠(yuǎn)期匯票直接融資給供應(yīng)商。等同于即期信用證的效果。加速了資金周轉(zhuǎn)。
2、降低收匯風(fēng)險(xiǎn)
賣家接受假遠(yuǎn)期信用證，出具的遠(yuǎn)期匯票由開證銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)利息由買家承擔(dān)，使出口方可以即期收款。從而規(guī)避因國(guó)家外匯政策變動(dòng)，匯率波動(dòng)等帶來的風(fēng)險(xiǎn)，特別對(duì)于本幣升值國(guó)家的出口企業(yè)來說有重要的意義。
3、節(jié)省貼現(xiàn)利息費(fèi)用支出
利用買家銀行優(yōu)惠的貼現(xiàn)成本享受即期收匯。地處拉美，非洲等第三世界國(guó)家的出口商，因當(dāng)?shù)氐睦史浅Ｖ?，而采用假遠(yuǎn)期信用證進(jìn)行貼現(xiàn)，不失為一種高明之舉。
三、關(guān)于假遠(yuǎn)期信用證應(yīng)用簡(jiǎn)單舉例
某生產(chǎn)型企業(yè)KL進(jìn)口一種原材料2,000MT，買賣雙方達(dá)成購(gòu)銷合同以LC結(jié)算，90天遠(yuǎn)期支付。該原材料當(dāng)前流通市場(chǎng)報(bào)價(jià)850EUR/MT (90天遠(yuǎn)期付款參考報(bào)價(jià))。后購(gòu)銷雙方經(jīng)銀行介紹，改為采用假遠(yuǎn)期信用證作為結(jié)算工具，買方獲得每噸4 EUR/月的價(jià)格折讓，已知開證銀行外幣海外貼現(xiàn)利率為4%/年，國(guó)內(nèi)3個(gè)月短期外幣貸款利率6.5%/年。不考慮其他手續(xù)費(fèi)的情況下：
(1)即期信用證轉(zhuǎn)進(jìn)口貸款
貨款總額：(850―4×3)×2,000= 1,676,000 EUR
進(jìn)口貸款利息支出：1,676,000×6.5%×90/360=27,235 EUR
總成本支出：1,703,235 EUR
(2)普通遠(yuǎn)期信用證
貨款總額：850×2,000=1,700,000 EUR
總成本支出：1,700,000 EUR
(3)假遠(yuǎn)期信用證結(jié)算
貨款總額：(850―4×3)×2,000= 1,676,000 EUR
貼現(xiàn)利息支出：1,676,000×4%×90／360=16,760EUR
總成本支出: 1,692,760 EUR
(此舉例并未考慮人民幣升值潛在收益)
利用假遠(yuǎn)期信用證方案支出共1,692,760 EUR，比采用即期和普通遠(yuǎn)期信用證結(jié)算方式分別節(jié)約成本10,475EUR和 7,240EUR。
假遠(yuǎn)期信用證是一種操作便捷的國(guó)際貿(mào)易資金融通手段和工具，其以買家銀行主動(dòng)融資的方式，形成諸多優(yōu)勢(shì)，交易各方都可以從中受益，因此在當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易融資中獲得廣泛關(guān)注和應(yīng)用。
