企業(yè)并購是兼并（M & A）和收購（Acquisition）的統(tǒng)稱,我國《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》（1989年2月19日）對企業(yè)兼并的解釋為：“企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實體的一種行為?！蓖ㄟ^兼并，企業(yè)達到合并、共享普通資源的目標。
企業(yè)通過并購可以提高整體效率，產(chǎn)生“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，分散風(fēng)險，穩(wěn)定收入，提高企業(yè)組織競爭力，還可以促使經(jīng)營活動水平達到規(guī)模經(jīng)濟的發(fā)展要求，是實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的重要手段。因此，近年來，我國企業(yè)間掀起了并購的熱潮。本文以四川宏達集團為例，探討其并購戰(zhàn)略的實施過程以及取得的經(jīng)濟效果。
一、四川宏達集團實施并購戰(zhàn)略的必要性
宏達集團創(chuàng)建于1979年，80年代至90年代中期，宏達集團的產(chǎn)業(yè)主要集中于磷化工產(chǎn)品和電解鋅產(chǎn)品的加工，集團業(yè)務(wù)組合單一。盡管對多元化利弊的爭辯未果，但國內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)進行多元化的浪潮和趨勢已經(jīng)日趨明朗。獲取更高利潤，降低企業(yè)主營業(yè)務(wù)風(fēng)險，改善公司的競爭地位是宏達集團實施戰(zhàn)略擴張的主要動力。
(一)在化工業(yè)方面
宏達集團建廠初期，產(chǎn)品單一，且生產(chǎn)所需主要原料磷礦粉和硫酸分別由金河磷礦、四川化工廠兩家國營大廠掌控，技術(shù)人員短缺，公司磷化工產(chǎn)品市場行情低迷，產(chǎn)品銷路不暢。盡管宏達集團節(jié)能降耗，降低成本，但管理改革的有效程度有限，雖然穩(wěn)定了市場占有率，利潤率卻大幅下降，企業(yè)未來發(fā)展受到了制約。
(二)在有色金屬方面
宏達集團將有色金屬礦、冶、化、電相結(jié)合，綜合利用率高，具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢。然而，由于有色金屬行業(yè)本身要求礦產(chǎn)來源量大、質(zhì)優(yōu)，宏達集團雖有著先進的技術(shù)以及管理經(jīng)驗，卻缺少礦產(chǎn)資源的來源，有色金屬業(yè)務(wù)受上游礦產(chǎn)開采商的限制，發(fā)展局限性大。
二、四川宏達集團并購戰(zhàn)略的實施
90年代中期開始，宏達集團選擇了一條多元化發(fā)展戰(zhàn)略，采取兼并、收購、改建等方式，實現(xiàn)產(chǎn)能擴張和產(chǎn)業(yè)區(qū)域合理布局，有利于促進宏達集團提高抗風(fēng)險的能力。
(一)橫向并購
1996年至1999年，公司先后收購了化工、礦山、房地產(chǎn)等六家企業(yè)，為在上海證券交易所上市奠定了堅實的基礎(chǔ)。經(jīng)過八年的談判，在2003年，宏達集團注入5.8億現(xiàn)金，成功取得了亞洲最大的鉛鋅礦云南蘭坪鉛鋅礦的控股權(quán)。2006年，宏達集團率先“出海”買礦，在坦桑尼亞組建了注冊資本10000萬美元的中非國際礦產(chǎn)資源有限公司。2007年，宏達集團在西藏投資2億元整合開發(fā)鉛、鋅、銅、鉬等礦產(chǎn)資源。目前銅鉬礦已成為其旗下最成熟的礦產(chǎn)。
(二)縱向并購
2004年宏達集團參與了四川甘洛鉛鋅資源整合，投資2.26億取得了甘洛地區(qū)的甘洛新915-I、915-II和埃岱等三個洞礦的探礦采礦權(quán)，為公司本部提供了滿足生產(chǎn)需求的原料，并建立起長期、穩(wěn)定的供貨渠道。
(三)混合并購
宏達集團經(jīng)過6年多的努力，于2010年11月出資7.02億元占四川信托有限公司注冊資本13億元的54％，四川信托公司的正式營業(yè)，標志著四川宏達集團正式進入的金融行業(yè)，混合并購對公司擴寬融資渠道，盤活營運資金起到了積極的作用。
三、四川宏達集團并購戰(zhàn)略實施的效果分析
宏達集團通過積極的實施并購戰(zhàn)略，構(gòu)建了多元化的業(yè)務(wù)體系，，締造了集團的“跨越式”發(fā)展，促進了集團的價值提升，增強了其在原有行業(yè)的話語權(quán)和自身抵抗風(fēng)險的能力，發(fā)揮了資源優(yōu)勢并將其轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，實現(xiàn)了從“資源加工型”向“資源開發(fā)和加工并重型”轉(zhuǎn)變。
經(jīng)過不斷地整合、并購?fù)顿Y，宏達集團主營業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)、房地產(chǎn)、貿(mào)易、金融、旅游五大板塊，被列為中國500強企業(yè)和中國最大500家企業(yè)集團。在獲得了這些企業(yè)的資產(chǎn)、優(yōu)秀的專業(yè)人員等的同時，還獲得了相應(yīng)的礦產(chǎn)資源、相關(guān)技術(shù)。
(一)并購可以為企業(yè)帶來稀缺礦產(chǎn)資源
宏達集團通過并購戰(zhàn)略，獲得了大量的優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源。以2003年宏達集團并購云南蘭坪鉛鋅礦為例，蘭坪鉛鋅礦儲量居亞洲第一、世界第四，潛在經(jīng)濟價值巨大。在獲得充足的資源保障后，宏達公司較同行業(yè)競爭者有很大的資源優(yōu)勢。競爭對手想獲得同等優(yōu)質(zhì)的礦石資源，就要付出更大的成本去尋找礦源，由于礦石資源的稀缺性，往往會形成即使付出更大成本，也不能獲得同質(zhì)礦源的情況。可以說，宏達集團通過并購戰(zhàn)略獲得的礦產(chǎn)資源具有稀缺性及難以模仿性。
(二)并購可以對企業(yè)人力資源實行有效整合
并購活動可以精簡機構(gòu)和管理人員，通過機制整合，實現(xiàn)對各礦產(chǎn)資源的統(tǒng)一管理分配及高技術(shù)人才資源的最大化利用。
宏達集團實行的并購戰(zhàn)略，在吸收資源的同時，也吸收了被并購企業(yè)內(nèi)部的具有高水平專業(yè)知識的工作人員，有利于解決生產(chǎn)管理過程中存在的各種問題，提高企業(yè)管理水平和運營效率，具有重大的經(jīng)濟和戰(zhàn)略價值。
(三)并購為企業(yè)帶來先進的技術(shù)資源
并購可以在技術(shù)、銷售渠道等方面產(chǎn)生協(xié)同作用，提高企業(yè)內(nèi)部的運作效率。宏達集團的工業(yè)體系以有色金屬的探、采、選、冶、深加工和化工生產(chǎn)為主。宏達集團的并購戰(zhàn)略，不僅擴大了企業(yè)的規(guī)模，增加了企業(yè)化工以及礦產(chǎn)品種，還獲得了相關(guān)各種成熟的、先進的工藝，這些先進的技術(shù)為宏達集團整體技術(shù)水平的提高起了巨大的促進作用，使宏達實現(xiàn)了從“資源加工型”向“資源開發(fā)和加工并重型”轉(zhuǎn)變。
(四)并購可以為企業(yè)帶來充裕的資金資源
宏達集團通過并購戰(zhàn)略，一方面擴展了業(yè)務(wù)范圍，降低了單一產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險，另一方面也帶來了強大的資金支持。這些資金資源不僅提高了宏達集團的收益，還有利于擴充宏達集團整體的運營資金，降低宏達集團多元化發(fā)展過程中的流動資金風(fēng)險，完善了宏達集團的金融體系，擴展了融資渠道，為宏達集團帶來了巨大的經(jīng)濟價值。
(五)并購可以促進企業(yè)完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
從單一業(yè)務(wù)到業(yè)務(wù)多元化有多種實現(xiàn)途徑，并購無疑是其中較為便利的途徑之一。對于新進入行業(yè)，并購有助于企業(yè)克服市場進入障礙，加快產(chǎn)品進入市場速度，促進銷售網(wǎng)絡(luò)的完善，從而提高企業(yè)市場份額。多元化的整合對現(xiàn)有的工業(yè)體系和產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)都能起到補充作用，使產(chǎn)品價值鏈更加完善，降低了企業(yè)對單一業(yè)務(wù)的依賴，緩沖了經(jīng)濟波動的影響，提升了企業(yè)防范和化解風(fēng)險的能力。這些作用在宏達集團的快速發(fā)展中都有所體現(xiàn)。
(六)并購有利于企業(yè)進入國際市場
宏達集團通過并購成立中非國際礦產(chǎn)資源有限公司之后，改變了集團經(jīng)營現(xiàn)狀，拓展了企業(yè)的經(jīng)營地域，實現(xiàn)了企業(yè)對海外礦廠的收購，是企業(yè)拓展海外經(jīng)營活動的重要嘗試。盡管目前宏達集團的國際化程度仍然較低，主要集中在資源開發(fā)領(lǐng)域，但這是宏達集團乃至化工和有色金屬行業(yè)走出國門的嘗試，具有里程碑的意義。
四、結(jié)束語
并購可以讓企業(yè)迅速實現(xiàn)規(guī)模擴張，實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，擴大生產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，可以實現(xiàn)資本和生產(chǎn)的集中，增強企業(yè)競爭力。四川宏達集團通過并購戰(zhàn)略的實施，加速了企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)了企業(yè)從弱到強的轉(zhuǎn)變，構(gòu)建了跨行業(yè)的多元化集團型企業(yè)。另外，在并購過程中，還需注意并購戰(zhàn)略風(fēng)險的識別與防范，這樣可以幫助企業(yè)更明確、更全面地分析并實施并購戰(zhàn)略。
