一、私募基金的概念與特征
私募基金是指通過非公開方式，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的認(rèn)購和贖回是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進(jìn)行的，所以又被稱為面向特定對(duì)象募集的基金。
與其他基金相比，私募基金有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：首先，私募基金通過非公開方式募集資金。按照國家有關(guān)法律規(guī)定私募基金不得利用任何傳播媒體做廣告宣傳，其參加者主要通過獲得所謂的“投資可靠消息”，或者直接人士基金管理者的形勢(shì)加入。其次，在募集對(duì)象上只是少數(shù)特定的投資者。對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力及風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求高。：和公募基金嚴(yán)格的信息披露機(jī)制不同，私募基金這方面相對(duì)低，另外政府監(jiān)管措施強(qiáng)度小，其操作更具隱蔽性，但靈活性程度較高。最后，目前運(yùn)作的私募基金，一般管理人都有一定的出資限制。利益的相關(guān)性相應(yīng)的在一定程度上對(duì)基金經(jīng)理人起約束與激勵(lì)機(jī)制等效用。
二、我國私募基金的問題
(一)法律環(huán)境不太健全
私募基金的合法性是我國公眾關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一，其法律地位一直沒有得到承認(rèn)，其合法權(quán)益在受到損害時(shí)缺乏有效的法律保護(hù)。到目前為止，《信托法》、《證券法》和《證券投資基金法》等法律條文均沒有明確規(guī)定私募基金的定義、資金來源、主體資格、組織方式等。2004年的《證券投資基金法》對(duì)私募基金的合法性進(jìn)行了表述，但并沒有對(duì)私募資金做出具體的規(guī)定。而且《破產(chǎn)法》也不太健全，無法得以保障合伙人的誠信問題。《公司法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》等相關(guān)法律在制定的時(shí)候沒有考慮太多關(guān)于私募基金的發(fā)展問題， 阻礙了私募股權(quán)基金的發(fā)展。私募基金的長(zhǎng)期行為得不到到保障和激勵(lì)，就會(huì)出現(xiàn)短期化的現(xiàn)象。法律的不健全對(duì)其行為產(chǎn)生的約束性不大，導(dǎo)致出現(xiàn)違規(guī)操作的現(xiàn)象。與此同時(shí)，立法監(jiān)管問題也為私募基金的發(fā)展帶來了難題，都在一定程度上阻礙了私募基金的發(fā)展。
(二)缺乏有效的監(jiān)管體系
我國實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管法律體系，每個(gè)行業(yè)根據(jù)所開展的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的不同，法律依據(jù)不相同，受監(jiān)管的程度也不相同。例如《保險(xiǎn)法》、《商業(yè)銀行法》等法律負(fù)責(zé)監(jiān)管不同行業(yè)?！侗ｋU(xiǎn)法》監(jiān)管與規(guī)范保險(xiǎn)公司開展的相關(guān)業(yè)務(wù)，《商業(yè)銀行法》規(guī)范商業(yè)銀行開展的信貸業(yè)務(wù)等。在這樣的分業(yè)監(jiān)管政策體系下，各個(gè)行業(yè)之間依據(jù)不同監(jiān)管法律，其協(xié)調(diào)不力給監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來一定的問題，主要表現(xiàn)為監(jiān)管重復(fù)或者監(jiān)管空白。私募基金的運(yùn)作涉及好幾個(gè)行業(yè)，依據(jù)行業(yè)法律不同導(dǎo)致監(jiān)管不到位的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，私募基金市場(chǎng)面臨著監(jiān)管不力而產(chǎn)生的市場(chǎng)混亂現(xiàn)象，嚴(yán)重阻礙了其發(fā)展。
(三)社會(huì)信用環(huán)境不佳
社會(huì)信用環(huán)境的好壞直接對(duì)私募基金是否規(guī)范產(chǎn)生影響。由于私募基金的法律地位不明確，監(jiān)管體系不健全，為了保證投資人的權(quán)益，就需要基金管理人有較好的信用。目前私募基金約束和激勵(lì)基金管理人的行為主要是基金參與投資及基金管理者良好的個(gè)人信用以及盈利的記錄。法律上，私募基金的地位不明確私募基金與客戶簽訂的合同不能得到法律的有效保護(hù)，如果嚴(yán)格一點(diǎn)講，其所訂立的合同就屬于無效的合同。如果訂立合同的雙方有一方不能遵守合同的規(guī)定就可能會(huì)帶來不好的結(jié)果。私募基金法律地位缺失及監(jiān)管失效道德風(fēng)險(xiǎn)潛在性，內(nèi)幕交易和轉(zhuǎn)移利潤等違法違規(guī)就可能出現(xiàn)，從而阻礙私募基金的發(fā)展。
三、私募基金的規(guī)范措施
(一)通過立法的形式明確私募基金的地位
私募基金的規(guī)范性法律法規(guī)可以成為為《公司法》、《信托法》或《基金法》其中的一部分，也可以單獨(dú)立法。我國對(duì)非公開募集允許和禁止的銷售渠道和銷售方式定義也不明確，還要細(xì)化對(duì)《證券法》中規(guī)定的“公開勸誘”和“變相公開方式”，把標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一起來，規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)中與之矛盾的規(guī)定。建立公開報(bào)告制度，增強(qiáng)私募基金的透明度，保護(hù)基金投資者的利益。建立一個(gè)私募基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，用合理合法有效的評(píng)審機(jī)制來督促私募基金健康發(fā)展。
(二)建立完善的外部監(jiān)管體系
從國際上看，私募基金的監(jiān)管主要分為兩種類型：以英國為代表的是行業(yè)自律為主政府監(jiān)管為輔的監(jiān)管和以美國為代表的形成完整法律法規(guī)體系的監(jiān)管。我國可以借鑒這兩種監(jiān)管模式，并結(jié)合我國的具體國情，采取以政府監(jiān)管為主，行業(yè)自律為輔的私募基金監(jiān)管模式。由于我國實(shí)施的是行業(yè)分業(yè)監(jiān)管，在金融行業(yè)中，銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管重點(diǎn)各有不同，可以專門設(shè)立一個(gè)中國私募基金監(jiān)管委員會(huì)，專門監(jiān)管私募基金，來把監(jiān)管的效率提高。監(jiān)管委員會(huì)要建立一個(gè)合理的私募基金的市場(chǎng)規(guī)則，規(guī)范私募基金的投資者和管理者的資格限定以及傳播方式等。
(三)不斷推進(jìn)信用建設(shè)體系
構(gòu)建信用體系建設(shè)，為私募基金發(fā)展提供良好的信用環(huán)境，減低到底風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。首先，通過加強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用文化，在公眾心中植入誠實(shí)守信的觀念，通過強(qiáng)化道德，營造一個(gè)良好的信用氛圍。其次是要增強(qiáng)宣傳的力度，把輿論導(dǎo)向一個(gè)講信用的道德氛圍，讓信用成為衡量一個(gè)人道德素養(yǎng)的重要標(biāo)尺，不斷強(qiáng)化信用體系建設(shè)的法治約束力度。另外借助法律力量，把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)納入法制的軌道，維護(hù)和培育良好的信用秩序。同時(shí)要在立法中加大對(duì)失信行為的懲處力度，強(qiáng)化違約責(zé)任追究，把失信成本提高。
