多層次資本市場是社會經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的內(nèi)在要求。近年來，隨著我國改革開放經(jīng)濟發(fā)展，越來越多的融資方式進入我國資本市場，構(gòu)成了多層次、多元化的資本市場，雖然還不成熟，但是已經(jīng)起到了對我國企業(yè)發(fā)展的促進作用了。相對于資本市場中的“香餑餑”——大中型企業(yè)，小企業(yè)想要融資就顯得有點困難重重了。
一、小企業(yè)融資環(huán)境的現(xiàn)狀
其實，小企業(yè)融資難，融資環(huán)境不好，并不是我國的專利。早在二十一世紀(jì)初期，世界銀行就曾經(jīng)就小企業(yè)融資問題展開專項調(diào)查。調(diào)查的結(jié)論顯示困擾小企業(yè)融資難的問題可以分為四大塊：融資約束問題、監(jiān)管約束問題、非融資性性投入約束、成本約束。這些問題對于小企業(yè)來說，也不僅約束了企業(yè)的發(fā)展，但是它們的存在對企業(yè)的長期發(fā)展來說有積極的作用，可以促使企業(yè)提高效率、降低成本。
小企業(yè)本身就不比大中型企業(yè)，資金流動比較小，規(guī)模也不大，交易在金融體系中顯得微不足道，這些內(nèi)在的特性，導(dǎo)致小企業(yè)在制度最健全的金融體系中常常受到限制，即使是融資活動也不例外，給人一種小企業(yè)融資難的表象。
(1)小企業(yè)每次貸款的規(guī)模比較小，而單筆貸款越小成成本就越高，相反亦然，而且銀行更傾向于大企業(yè)，不想把錢貸給小企業(yè)，在一定程度上造成小企業(yè)貸款利率上浮。
(2)小企業(yè)不注重檔案的管理，往往是需要的時候臨時抱佛腳，臨時拼湊的經(jīng)營資料可能并不能取信于人，而且誠信記錄也不是那么讓人眼前一亮，進一步使貸款成本提高了。
(3)單就小企業(yè)來說，即便是成長性非常好的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，融資風(fēng)險也很大，因其創(chuàng)業(yè)失敗率較高。
(4)現(xiàn)階段，我國的資本市場并不是真正意義上的多層次資本市場，層次相對發(fā)達(dá)國家來說，有點單一，只有主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場，以及代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，滿足不了我國企業(yè)日益增長的融資需求，要想使我國的資本市場變的成熟，還需要有場外交易市場和直接產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場等。
(5)銀行等金融機構(gòu)面對融資市場的狀況有一定的理性要求。為了降低他們?nèi)谫Y的風(fēng)險，增大獲利的空間，或者保護自己的利益，必然會提高融資的要求，對小企業(yè)提交的融資申請更是嚴(yán)格。
因此，這是引發(fā)小企業(yè)的“融資難”表象的原因，既有內(nèi)部原因，又有外部原因，但是歸根結(jié)底還是因為資本市場不成熟導(dǎo)致，真正的多層次資本市場會在一定程度上緩解小企業(yè)“融資難”。
二、改善小企業(yè)融資環(huán)境的措施
(一)構(gòu)建多層次資本市場
改革開放以后，我國通過向國外學(xué)習(xí)，資本市場發(fā)展迅速，以后還可以在以下方面多加注意：
(1)完善已有的交易所市場,通過對上海證券交易所和深圳證券交易所的發(fā)展方向進行定位，確定其發(fā)展方向，例如可以讓上海證券交易所稱為中國的紐約證券交易所，使深圳證券交易所以美國的納斯達(dá)克市場為參照，建立小型股市場。
(2)深圳的小型股市場要想成為繼美國納斯達(dá)克之后運作最為成功的二板市場的典范，就必須建立獨立的資本交易系統(tǒng)，這與創(chuàng)業(yè)板市場運作成功密切相關(guān)。當(dāng)然，這是一個長期的過程，需要我們長期、穩(wěn)定并且漸進式的發(fā)展。
(3)加快我國場外交易市場的發(fā)展，同時，與之相配套的法律、制度、基礎(chǔ)設(shè)施等都要逐步完善。在北京、上海、廣州等一線城市和鄭州、沈陽、山西等省會城市開設(shè)柜臺交易市場，使中小企業(yè)可以更容易融資；另外，將股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)為我國電子公告欄市場，發(fā)揮其更大的價值。構(gòu)建外場交易市場，不但可以為兩大交易所培育上市資源，還可以加強交易所市場、小型股市場、外場交易市場和電子公告欄市場的聯(lián)系機制，為中小企業(yè)的融資提供更廣泛的途徑。
(4)可以建立地方性的柜臺市場，也可以由全國各地的地方性產(chǎn)權(quán)交易所與技術(shù)交易所轉(zhuǎn)型改造而成。
(二)建立資本市場的金融監(jiān)管體系，完善金融監(jiān)管模式
我國還需要建立與多層次資本市場相匹配的金融監(jiān)管體系，加強金融監(jiān)管單位中央銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會之間的合作，增強各監(jiān)管、金融單位間的政策協(xié)調(diào)。于此同時，金融行業(yè)內(nèi)部也需要一步步建立完善金融內(nèi)部控制制度。這樣一來，可以使我國形成一個以證券交易市場為主，二板市場和區(qū)域性交易市場等多層次資本市場，為不同的企業(yè)提供多元化的融資渠道，使其有不同的融資方式，保證企業(yè)可以在融資過程中可以得到更好的發(fā)展，而金融企業(yè)的利益也不會被損害。
我國資本市場的金融監(jiān)管體系，可以學(xué)習(xí)美國的分層監(jiān)管，其優(yōu)點很顯著：節(jié)約監(jiān)管的成本，提高監(jiān)管的效率，有限的監(jiān)管資源可以保證被充分的利用。由于我國與美國一樣，地域遼闊，中、小企業(yè)分布在全國各地，統(tǒng)一監(jiān)管的監(jiān)管成本實在是太大了，而且增加了企業(yè)融資的成本，市場效率也不高，所以我國金融監(jiān)的管模式也可以轉(zhuǎn)向分層監(jiān)管和多元化監(jiān)管。
(三)改善國家整體的融資環(huán)境
投資者對改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化股權(quán)方面不可替代，而我國的機構(gòu)投資者并沒有在公司治理中充分發(fā)揮本應(yīng)該起到的外部監(jiān)管的作用。其投資策略大多為被動投資，很少能通過執(zhí)行治理公司而得到投資的盈利。這在一定程度上也降低了金融機構(gòu)融資的積極性，增大了小企業(yè)融資的成本。當(dāng)務(wù)之急，改變現(xiàn)有不利于金融機構(gòu)、投資者等參與改善企業(yè)治理的融資環(huán)境。
