一、上市公司回購股票的動(dòng)機(jī)
第一，上市公司資本過剩。當(dāng)公司的資本無處可投資，出現(xiàn)過剩時(shí)，公司可以保留過剩的現(xiàn)金或把現(xiàn)金分配給股東作為分配手段。回購比股利更受歡迎，是更為靈活的資本分配手段。對股利來說，逐年遞減的分配政策必然會招致股東的不滿。而從納稅的角度考慮，股利應(yīng)征收的個(gè)人所得稅中，資本所得稅的稅率低于股利所得稅稅率，只有增值的已實(shí)現(xiàn)的回購部分才征收資本所得稅。因此，從這個(gè)角度考慮，投資者較青睞資本回購。
第二，穩(wěn)定股價(jià)。過低的股價(jià)將對公司經(jīng)營造成嚴(yán)重影響。股價(jià)過低，使人們對公司的信心下降，使消費(fèi)者對公司經(jīng)營管理產(chǎn)生懷疑，削弱公司出售產(chǎn)品、開拓市場的能力。在這種情況下，公司宣布回購股票常會被理解為公司在向市場傳遞其認(rèn)為自己股票被市場低估的消息，市場常會做出積極反應(yīng)?；刭彵竟竟善币灾喂竟蓛r(jià)有利于改善公司形象，股價(jià)會逐漸上升。因此，在公司股價(jià)過低時(shí)回購股票以穩(wěn)定股價(jià)是維護(hù)公司形象的有效途徑之一。
第三，防御外來收購。股票回購有助于公司管理者避開競爭對手企圖收購的威脅。股票回購導(dǎo)致股價(jià)上升和公司流通在外的股票數(shù)量減少，從而使收購方要獲得控制公司的法定股份比例變得更為困難；股票回購后，公司流通在外的股份少了，可以防止股票浮動(dòng)籌碼落人進(jìn)攻企業(yè)手中。不過，由于回購的股票無表決權(quán)，回購后進(jìn)攻企業(yè)持股比例也會有所上升，因此公司須將回購股票再賣給穩(wěn)定股東，才能起到反收購的作用。在反收購戰(zhàn)中，目標(biāo)公司通常在股價(jià)已上升后實(shí)施股票回購，此舉使得目標(biāo)公司流動(dòng)資金減少，財(cái)務(wù)狀況惡化，減弱了公司被作為收購目標(biāo)的吸引力。因此，如果股票的供給曲線正常，則可以利用回購股票來增加他人收購的成本，以阻控股權(quán)旁落或受到威脅。容易成為收購對象的公司更可能自己主動(dòng)或被動(dòng)收購股票。
第四，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿程度。上市公司回購股份并注銷，公司股本減少，每股盈利增加，凈資產(chǎn)收益率提高，資本結(jié)構(gòu)得以調(diào)整，從而提高了股票的內(nèi)在價(jià)值，同時(shí)降低了公司未來權(quán)益資本的融資成本，有利于公司有效發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
從根本上來說，股票回購是股份公司自主進(jìn)行的一種理財(cái)合約，也是一種對公司治理結(jié)構(gòu)的選擇行為。股票回購有助于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，減少不必要的現(xiàn)金支出，提升公司的經(jīng)營業(yè)績，從而達(dá)到增加股票內(nèi)在價(jià)值的目的。
二、上市公司回購股票的會計(jì)處理
由于股份有限公司采用的是發(fā)行股票的方式籌集股本，發(fā)還股款時(shí)，則要回購發(fā)行的股票，發(fā)行股票的價(jià)格與股票面值可能不同，回購股票的價(jià)格也可能與發(fā)行價(jià)格不同，會計(jì)處理較為復(fù)雜。股份有限公司因減少注冊資本而回購本公司股份的，應(yīng)按實(shí)際支付的金額，借記“庫存股”科目，貸記“銀行存款”等科目。注銷庫存股時(shí)，應(yīng)按股票面值和注銷股數(shù)計(jì)算的股票面值總額，借記“股本”科目，按注銷庫存股的賬面余額，貸記“庫存股”科目，按其差額，沖減股票發(fā)行時(shí)原記入資本公積的溢價(jià)部分，借記“資本公積――股本溢價(jià)”科目，回購價(jià)格超過上述沖減“股本”及“資本公積――股本溢價(jià)”科目的部分，應(yīng)依次借記“盈余公積”、“利潤分配――未分配利潤”等科目。如果回購價(jià)格低于回購股份所對應(yīng)的股本，所注銷庫存股的賬面余額與所沖減股本的差額作為增加股本溢價(jià)處理，按回購股份所對應(yīng)的股本面值，借記“股本”科目，按注銷庫存股的賬面余額，貸記“庫存股”科目，按其差額，貸記“資本公積――股本溢價(jià)”科目。
另一方面，上市公司有可能以回購的股票來進(jìn)行股份支付。企業(yè)以回購股份形式獎(jiǎng)勵(lì)本企業(yè)職工的，屬于權(quán)益結(jié)算的股份支付。企業(yè)回購股份時(shí)，應(yīng)按回購股份的全部支出作為庫存股處理，同時(shí)進(jìn)行備查登記。按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第11號――股份支付》的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債日按照權(quán)益工具在授予日的公允價(jià)值，將取得的職工服務(wù)計(jì)入成本費(fèi)用，同時(shí)增加資本公積(其他資本公積)。在職工行權(quán)購買本企業(yè)股份時(shí)，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)銷交付職工的庫存股成本和等待期內(nèi)資本公積(其他資本公積)累計(jì)金額，同時(shí)，按照其差額調(diào)整資本公積(股本溢價(jià))。
[例1]新南方公司2008年12月31日的股本為20000萬股，每股面值為1元，資本公積――股本溢價(jià)5000萬元，盈余公積300萬元。經(jīng)股東大會批準(zhǔn)，甲公司以現(xiàn)金回購本公司股票3000萬股并注銷。
(1)假定每股回購價(jià)為0.8元，回購時(shí)：
借：庫存股
2400
貸：銀行存款
2400
注銷時(shí)：
借：股本
3000
貸：庫存股
2400
資本公積――股本溢價(jià)
600
(2)假定每股回購價(jià)為2元，回購時(shí)：
借：庫存股
6000
貸：銀行存款
6000
注銷時(shí)：
借：股本
3000
資本公積――股本溢價(jià)3000
貸：庫存股
6000
(3)假定每股回購價(jià)為3元，回購時(shí)：
借：庫存股
9000
貸：銀行存款
9000
注銷時(shí)：
借：股本
3000
資本公解――股本溢價(jià)
5000
盈余公積
1000
貸：庫存股
9000
[例2]A公司為一上市公司。2009年1月1日，公司向其200名管理人員每人授予100股股票期權(quán)，這些職員從2009年1月1日起在該公司連續(xù)服務(wù)3年后，即可以每股5元的價(jià)格購買100股A公司股票。公司估計(jì)該期權(quán)在授予日的公允價(jià)值為18元。第一年有20名職員離開A公司，A公司估計(jì)三年中離開的職員的比例將達(dá)到20％；第二年又有10名職員離開公司。公司將估計(jì)的職員離開比例修正為15％；第三年又有15名職員離開。
(1)2009年1月1日，A公司按照該公司市場價(jià)格6元／股，回購2萬股股票作為庫存股，以待以后股票期權(quán)行權(quán)時(shí)使用：
借：庫存股
120000
貸：銀行存款
120000
對于股票期權(quán)授予日，按照會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定不做賬務(wù)處理。
(2)2010年12月31日：
累計(jì)費(fèi)用=當(dāng)期費(fèi)用=200×100×(1-20％)×18×1／3=96000(元)
借：管理費(fèi)用
96000
貸：資本公積――其他資本公積
96000
(3)2011年12月31日：
累計(jì)費(fèi)用=200×100×(1-15％)×18×2／3=204000(元)
當(dāng)期費(fèi)用=204000-96000=108000(元)
借：管理費(fèi)用
108000
貸：資本公積――其他資本公積
108000
(4)2012年12月31日：
累計(jì)費(fèi)用=155×100×18=279000(元)
當(dāng)期費(fèi)用=279000-204000=75000(元)
借：管理費(fèi)用
75000
貸：資本公積――其他資本公積
75000
(5)假設(shè)全部155名職員都在2013年12月31行權(quán)，A公司股份面值為1元：
借：銀行存款
77500
資本公積――其他資本公積
279000
貸：庫存股
15500
資本公積――資本溢價(jià)
341000
庫存股的賬面仍有104500元未作處理，A公司可另作他用。
