人民幣匯率在短期內(nèi)上升影響較大。匯率一次性突然大幅升值帶來(lái)的出口損失，可能導(dǎo)致大量中小企業(yè)倒閉。中國(guó)的出口，對(duì)于那些初級(jí)制造業(yè)，單單依靠“走量”賺取幾個(gè)點(diǎn)收益，且議價(jià)能力較低的出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，匯率在短期內(nèi)的上升，影響則較大。
由相關(guān)部委牽頭的“人民幣壓力測(cè)試調(diào)查”，悄然在幾大出口行業(yè)間展開，相關(guān)人士指出，經(jīng)幾類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的對(duì)口商會(huì)粗略估算，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤(rùn)率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當(dāng)前這些行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平僅僅為3％-5％。
根據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心的調(diào)研結(jié)果，大約57％的中小型出口企業(yè)稅后利潤(rùn)率集中在5％以內(nèi)，尤其是紡織、服裝、鞋、帽等勞動(dòng)密集型制造業(yè)，有84.07％的出口企業(yè)利潤(rùn)率集中在5％以內(nèi)。人民幣匯率的任何波動(dòng)，對(duì)出口企業(yè)的利潤(rùn)都無(wú)異于一次“謀殺”。
叫苦不迭
“2005年到2007年的一波人民幣升值，我們差點(diǎn)支撐不下去?！闭旅瘶吩谝患覍I(yíng)紡織品、服裝外貿(mào)企業(yè)任主管出口業(yè)務(wù)的商務(wù)部經(jīng)理。說(shuō)起人民幣升值，他“一肚子的苦水”?！胺b業(yè)現(xiàn)在利潤(rùn)很薄?！彼嬖V本刊記者，一家工人規(guī)模達(dá)七八百人的服裝加工廠，每年利潤(rùn)能有200多萬(wàn)就不錯(cuò)了。如果人民幣真的升值，可能會(huì)使那些幫我們做加工的工人待遇變得糟糕。
他介紹說(shuō)，受人民幣升值所累的并非他一家企業(yè)，人民幣升值超過5％，公司就很難承受了，更不要提一些生產(chǎn)低端產(chǎn)品的中小型紡織品加工企業(yè)了。而在中國(guó)大部分南方沿海地區(qū)，這種中小加工企業(yè)已經(jīng)是地方經(jīng)濟(jì)的支柱。
與此同時(shí)，國(guó)際上的貿(mào)易對(duì)手顯得更為強(qiáng)勢(shì)。章茂樂透露，目前周邊國(guó)家的紡織服裝業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很厲害，不少美國(guó)訂單向印度、巴基斯坦等國(guó)家大批量轉(zhuǎn)移，在客戶有多個(gè)選擇的情況下，企業(yè)與客戶就人民幣升值問題談判是沒有多大優(yōu)勢(shì)的，因?yàn)榭蛻舸罂梢园延唵谓唤o價(jià)格更低的地區(qū)去做，最重要的是周邊國(guó)家沒有配額限制。
陳盛高掌管著數(shù)家公司，生產(chǎn)各類休閑服裝，每年的凈出口額超過1000萬(wàn)美元，產(chǎn)品主要銷往日本、韓國(guó)等地，其中向日本出口占到了90％左右的比例。他的企業(yè)擁有自營(yíng)出口權(quán)，并不通過外貿(mào)公司出口，“雖然麻煩一點(diǎn)，但這樣可以節(jié)省一部分成本”。
“整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率也就在3％左右，可想而知，人民幣升值對(duì)我們的影響有多大，如果不跟客戶提一點(diǎn)價(jià)，僅人民幣升值的影響就幾乎把我們的利潤(rùn)抵消了。”陳盛高說(shuō)。
壓力之下，不少企業(yè)采用提價(jià)的方式來(lái)抵消沖擊，在跟外商談單子的時(shí)候。一般會(huì)計(jì)人一部分提前量，先提價(jià)2％左右。“只能靠增加客戶價(jià)格，不然還能有什么別的辦法?但成本不可能完全由客戶來(lái)消化，”他說(shuō)，“升值的成本，各方都增加一點(diǎn)，大概自己要承受50％左右，如果到最后沒錢賺，我就不做這個(gè)生意了?！?
“只要是做出口的，肯定會(huì)受影響，企業(yè)沒辦法應(yīng)對(duì)?！眲⒘φf(shuō)。跟陳盛高一樣，他的企業(yè)主要市場(chǎng)也是在日本，生產(chǎn)各種少女服裝。對(duì)于國(guó)內(nèi)的紡織企業(yè)，由于沒有貿(mào)易壁壘，日本市場(chǎng)要比歐美市場(chǎng)容易進(jìn)入得多，但這也給陳盛高們帶來(lái)許多煩惱：“由于日本市場(chǎng)限制比較小，所以無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的情況比較嚴(yán)重，許多企業(yè)一擁而上，競(jìng)相壓價(jià)，所以今后還是要向歐美市場(chǎng)發(fā)展?！彼f(shuō)。
“各種成本的上漲是我們不可抗拒的因素，而我們能改變的又非常有限。人民幣升值，工人工資越來(lái)越高，這是我們企業(yè)不能改變的?！标愂⒏哒f(shuō)，“還好我們遂類老企業(yè)有一定的積累，通過減低利潤(rùn)、降低門檻、降低要求等孫法，還可以多撐一段時(shí)間，再就是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，提高機(jī)械化程度和自動(dòng)化程度，擴(kuò)大產(chǎn)能，降低人工成本，”他說(shuō)，“現(xiàn)在的人工成本越來(lái)越貴了?！?
觀望猶豫
中美匯率大戰(zhàn)未歇，但對(duì)于人民幣升值預(yù)期的影響卻已經(jīng)使得部分臺(tái)商改變了他們的戰(zhàn)略決策。人民幣升值預(yù)期持續(xù)升溫。加上工資普漲，外銷仍不景氣，經(jīng)營(yíng)成本高漲，臺(tái)商形容目前處境是“左右為難”，一旦人民幣確定升值，體質(zhì)差的企業(yè)恐將慘遭淘汰。
據(jù)臺(tái)灣相關(guān)媒體報(bào)道，安侯建業(yè)聯(lián)合會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)計(jì)師蔡松棋表示，人民幣升值對(duì)出口為主的臺(tái)商“非常嚴(yán)重”，以人民幣升值1角為例，如果營(yíng)業(yè)收入是1億美元，換算成人民幣后就損失人民幣1000萬(wàn)元，相當(dāng)于臺(tái)幣近5000萬(wàn)元，很多臺(tái)商表示“尤其現(xiàn)在電子業(yè)微利，匯率一升，利潤(rùn)全沒了”。
普華國(guó)際財(cái)務(wù)顧問副總經(jīng)理翁麗俐分析，人民幣升值對(duì)大陸臺(tái)商的影響依其經(jīng)營(yíng)類型而異，首先最沒影響的是產(chǎn)銷都在大陸的臺(tái)商，因?yàn)槭杖胫С龆家匀嗣駧胖Ц丁５诙N是跟國(guó)外進(jìn)口原材料、銷售在大陸的臺(tái)商，升值反而可以賺到價(jià)差。最后一種是出口型臺(tái)商，由于成本在當(dāng)?shù)?，必須支付人民幣，但外幣收入因?yàn)槿嗣駧派刀陆?，就?cái)務(wù)角度，升值效益絕對(duì)是負(fù)面大于正面。
深圳臺(tái)商協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃明智坦言，“升值對(duì)臺(tái)商的影響很大”，最近半年不少臺(tái)商已改向大陸境內(nèi)采購(gòu)原物料。為的就是用人民幣支付，減少匯率沖擊。
還有些企業(yè)是轉(zhuǎn)向國(guó)外設(shè)新點(diǎn)，瞄準(zhǔn)勞力便宜的東南亞偏遠(yuǎn)國(guó)家，在當(dāng)?shù)叵茸夥吭O(shè)廠，屆時(shí)再視人民幣實(shí)際升值情況決定當(dāng)?shù)氐耐顿Y規(guī)模。
“家具大王”的前東莞臺(tái)商協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、臺(tái)升家具董事長(zhǎng)郭山輝表示，目前海外訂單還沒受到人民幣升值預(yù)期影響，比起去年反而穩(wěn)定增加。他認(rèn)為，升值是勢(shì)在必行，“如果升值5％以內(nèi)還可以忍受，幅度太大就受不了?！?
廣州臺(tái)商協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)程豐原也預(yù)期人民幣升值幅度應(yīng)在3％到5％之內(nèi)，時(shí)間點(diǎn)極可能就在胡錦濤訪美前后。他表示一旦升值，只能以產(chǎn)品調(diào)價(jià)來(lái)應(yīng)對(duì)，但還要看客戶反應(yīng)，能不能接受，“啥時(shí)升值抓不準(zhǔn)，現(xiàn)在大家都不敢調(diào)漲價(jià)格。
置身事外
吳衛(wèi)偉是一家主營(yíng)汽車機(jī)電產(chǎn)品民營(yíng)企業(yè)的董事長(zhǎng)。他的企業(yè)在2009年總產(chǎn)值為3.6億元，出口產(chǎn)品在總產(chǎn)值中占65％左右。企業(yè)的出口產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力主要取決于較低的制造成本和較低銷售價(jià)格，他向本刊記者表示“產(chǎn)品的附加值并無(wú)多大優(yōu)勢(shì)可言”。吳衛(wèi)偉的企業(yè)具有依靠“走量”積累利潤(rùn)的典型特征，本應(yīng)對(duì)人民幣匯率變動(dòng)較為敏感。而面對(duì)喧囂塵上的人民幣升值之爭(zhēng)，他并沒有花費(fèi)精力關(guān)注。
在2010年的四個(gè)多月時(shí)間中，他的注意力全部集中于取得階段性研發(fā)成果的車用動(dòng)力電池及控制系統(tǒng)。為應(yīng)對(duì)減排和石油資源日漸匱乏的雙重壓力，大多數(shù)國(guó)家都將發(fā)展新能源汽車視作振興本國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)和節(jié)能減排的最重要途徑。國(guó)內(nèi)車企、零部件及其他上游企業(yè)紛紛置身其中，以求占得先機(jī)。2006年，吳衛(wèi)偉的企業(yè)與一家研發(fā)機(jī)構(gòu)，合作開展圍繞鋰離子車用電池的新汽車能源項(xiàng)目。后者以技術(shù)入股的形式，擁有這個(gè)項(xiàng)目40％的股權(quán)，“我們企業(yè)就是負(fù)責(zé)研發(fā)所需的全部資金，三年多砸下去的數(shù)字，讓人心疼擔(dān)心血本無(wú)歸?！逼髽I(yè)一名董事說(shuō)。
今年3月份，項(xiàng)目進(jìn)入裝車實(shí)驗(yàn)階段，已被列入國(guó)家級(jí)重大科技開發(fā)項(xiàng)目，與國(guó)內(nèi)數(shù)家大型汽車整車生產(chǎn)企業(yè)達(dá)成協(xié)議，成為其未來(lái)整車發(fā)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商。吳衛(wèi)偉告訴記者，企業(yè)從一個(gè)幾十人的民營(yíng)小廠發(fā)展成近千名員工的規(guī)模企業(yè)，有許多成功也有許多經(jīng)
驗(yàn)教訓(xùn)。企業(yè)規(guī)模發(fā)展越大，業(yè)務(wù)量越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，人民幣升值只是諸多經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之一。為了發(fā)展的需要，企業(yè)在新產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)改造、質(zhì)量控制、成本核算以及人力資源管理等工作中。不斷都有新的舉措，企業(yè)的發(fā)展模式也隨著市場(chǎng)發(fā)展的需要，逐步從粗放型轉(zhuǎn)化為精細(xì)管理，從勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)化為技術(shù)密集型，從傳統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高新產(chǎn)品研發(fā)?！罢碱I(lǐng)汽車能源革命的制高點(diǎn)，就是形成公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的希望所在”。
他將我國(guó)2009年發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》從網(wǎng)上下載后打印裝訂成冊(cè)。吳衛(wèi)偉向記者翻開這本頁(yè)腳已略微卷曲磨損的冊(cè)子介紹說(shuō)，發(fā)展新能源汽車的大致目標(biāo)是未來(lái)三年，全國(guó)將形成50萬(wàn)輛純電動(dòng)充電式混合動(dòng)力和普通型混合動(dòng)力新能源汽車產(chǎn)能，到2012年，新生產(chǎn)汽車中將有10％是節(jié)能與新能源汽車，新能源汽車產(chǎn)值有望達(dá)到5000億元。
“裝車階段的車用鋰電池價(jià)格還在20萬(wàn)元／塊，要代替現(xiàn)有汽車啟動(dòng)機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)，得降低到5-8萬(wàn)元。適當(dāng)?shù)膬r(jià)格關(guān)系著這個(gè)項(xiàng)目的市場(chǎng)接受度，而能否成規(guī)模生產(chǎn)又決定著能否達(dá)到市場(chǎng)認(rèn)可的適度價(jià)格。”在吳衛(wèi)偉的計(jì)劃中，企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)值要達(dá)到50％以上。
據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人介紹，企業(yè)的出口產(chǎn)品多半以美元計(jì)價(jià)，少部分以歐元計(jì)價(jià)，人民幣升值不可避免造成出口收入轉(zhuǎn)化成人民幣時(shí)的匯兌損失；同時(shí)，企業(yè)在對(duì)出口產(chǎn)品進(jìn)行成本核算時(shí)是以人民幣為依據(jù)，折算為外幣對(duì)外報(bào)價(jià)時(shí)，銷售價(jià)較前有所增長(zhǎng)，原有的價(jià)格優(yōu)勢(shì)受到影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力減弱。企業(yè)財(cái)務(wù)工作在現(xiàn)階段主要是做好出口產(chǎn)品成本核算和銷售價(jià)審核工作，保證外銷產(chǎn)品有一定的利潤(rùn)空間，并及時(shí)向外貿(mào)業(yè)務(wù)部門通報(bào)國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格浮動(dòng)情況和上月外貿(mào)經(jīng)營(yíng)狀況分析，便于對(duì)外業(yè)務(wù)工作的策略調(diào)整。
“但坦率地講，現(xiàn)階段人民幣升值因素對(duì)我公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響并不十分明顯。”這名負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)著想，企業(yè)已于2005年匯率改革人民幣升值時(shí)，增大內(nèi)銷，調(diào)整內(nèi)外銷比例。到2009年上半年，集中精力開發(fā)了國(guó)內(nèi)汽車主機(jī)配套產(chǎn)品，配置三條國(guó)內(nèi)主機(jī)配套產(chǎn)品專用生產(chǎn)流水線，使內(nèi)銷產(chǎn)品銷售量大幅增長(zhǎng)，2010年一季度已達(dá)到總銷售額50％以上。企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，根據(jù)市場(chǎng)需求和發(fā)展趨勢(shì)，重點(diǎn)開發(fā)技術(shù)含量高、附加值較高的出口新產(chǎn)品，控制低附加值產(chǎn)品訂單量，“原來(lái)出口西歐國(guó)家的汽車發(fā)動(dòng)機(jī)多用于當(dāng)?shù)囟周?，附加值低，且產(chǎn)品在終端市場(chǎng)的利潤(rùn)百分之八十以上為國(guó)外代理商獲得”。
企業(yè)還不斷開發(fā)新的海外市場(chǎng)，除了在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家鞏固原有市場(chǎng)份額外，近一兩年開發(fā)的南美、東歐市場(chǎng)取得顯著成果，其銷售額已超過在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)銷售額，給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)更寬闊前景；全面梳理出口產(chǎn)品價(jià)格，對(duì)銷售價(jià)偏低的產(chǎn)品、具有一定技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品出口銷售價(jià)做適當(dāng)調(diào)整。
吳衛(wèi)偉的眼神中充滿著期冀和喜悅：“這個(gè)項(xiàng)目還要解決車用電池控制系統(tǒng)的部分環(huán)節(jié)，車輛上坡、下坡、平地所需的動(dòng)力都不同，電池供應(yīng)動(dòng)力就需要得到相應(yīng)控制。最后這點(diǎn)環(huán)節(jié)完成了，供應(yīng)這幾家大客戶，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就撐起一片天了。”
積極應(yīng)對(duì)
“非常關(guān)心中美關(guān)于貿(mào)易和人民幣匯率的新聞。”方宏偉(化名)在一家大型制造型企業(yè)任財(cái)務(wù)部部長(zhǎng)，他每天打開電腦的第一件事是查看人民幣對(duì)美元、歐元等幣種的匯率變動(dòng)。方宏偉所在的這家企業(yè)現(xiàn)金流入主要以人民幣形式體現(xiàn)，由于生產(chǎn)采購(gòu)的需要。現(xiàn)金的流出以外幣形式體現(xiàn)，若現(xiàn)金流出現(xiàn)不匹配狀況，將使企業(yè)面臨著巨大的外匯變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這家生產(chǎn)制造型企業(yè)不得不更多考慮如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，鎖定成本，把匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響降低到最小。
“在我們企業(yè)，財(cái)務(wù)工作的大多數(shù)精力用于財(cái)務(wù)管理，防范匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)又是財(cái)務(wù)管理的重中之重?！彼蛴浾呓榻B說(shuō)，財(cái)務(wù)部不定期需要在企業(yè)多方大股東之間協(xié)調(diào)，與十多家銀行共同探討可行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方案。運(yùn)用多種金融衍生工具積極探索外匯保值業(yè)務(wù)，摸索并總結(jié)出一整套外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的思路和具體操作方法，建立外匯保值內(nèi)控制度。
企業(yè)的外幣貸款主要包括歐元和美元，目前賬面上存在的歐元貸款是借入的歐元長(zhǎng)期貸款用于項(xiàng)目建設(shè)，美元貸款主要是用于項(xiàng)目建設(shè)以及流動(dòng)資金需要。為降低借款成本，鎖定借款的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
2005年初，企業(yè)歐元貸款余額達(dá)億元以上，隨著EURAISD的匯率波動(dòng)，歐元貸款給公司的經(jīng)營(yíng)成果帶來(lái)很大的不確定性。通過與銀行探討外匯保值方案規(guī)避歐元貸款的匯率風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)部將未來(lái)五年償付歐元貸款本金部分的2700萬(wàn)歐元以及貸款利息13677Y歐元的現(xiàn)金流按照一定的互換匯率鎖定為美元貸款還本付息的現(xiàn)金流。當(dāng)?shù)狡谌誆UR/USD匯率在1.1和1.4之間時(shí)，按互換匯率EUPJUSD=1.1鎖定為美元現(xiàn)金流；當(dāng)?shù)狡谌誆UR/USD匯率在大于1.4時(shí)，按互換匯率=(市場(chǎng)EUR/USD匯率-0.3)進(jìn)行鎖定；當(dāng)?shù)狡谌誆UPJUSD匯率在小于1.1時(shí)，按互換匯率=市場(chǎng)EUR/USD匯率進(jìn)行鎖定，實(shí)現(xiàn)匯兌收益，較好地對(duì)歐元貸款現(xiàn)金流進(jìn)行了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。
考慮到人民幣兌美元的升值預(yù)期，企業(yè)從2001年起就開始調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，增加美元貸款的比例，以達(dá)到對(duì)美元貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。2001年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，到2003年6月，倫敦銀行同業(yè)拆借利率達(dá)到1％左右，即使加上銀行的費(fèi)用，美元的貸款成本也非常低，在這種形勢(shì)下，考慮到人民幣對(duì)美元的升值預(yù)期，財(cái)務(wù)部建議增加美元貸款，減少人民幣貸款，獲得企業(yè)管理層認(rèn)可，使得年平均貸款利率保持在遠(yuǎn)低于同期市場(chǎng)平均利率的水平。
2005年7月21日中國(guó)人民銀行宣布人民幣一次升值2％時(shí)，企業(yè)當(dāng)日即實(shí)現(xiàn)了匯兌收益1千多萬(wàn)元，2005年，人民幣兌美元累計(jì)升值2.53％，實(shí)現(xiàn)了匯兌收益2000多萬(wàn)元；2006年，人民幣兌美元升值3.20％，實(shí)現(xiàn)了匯兌收益摸高近4000萬(wàn)元；2007年，人民幣兌美元升值6.46％，實(shí)現(xiàn)了匯兌收益6000多萬(wàn)元；截止2007年底，人民幣兌美元累計(jì)升值11.74％，累計(jì)實(shí)現(xiàn)了匯兌收益上億元，為企業(yè)有效地降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用。
面對(duì)曾經(jīng)進(jìn)入升息階段的美元，方宏偉的財(cái)務(wù)部通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品NDF，對(duì)美元貸款的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地管理。由于企業(yè)的美元貸款全部為浮動(dòng)利率，面對(duì)美元貸款利率走高引起的資金成本的迅速增加，需要積極應(yīng)變，有效處理。
方宏偉們認(rèn)為，如果將美元貸款置換成人民幣貸款，來(lái)降低貸款成本，但同時(shí)又會(huì)失去人民幣兌美元的升值優(yōu)勢(shì)。為了尋找更好的保值辦法，他們通過咨詢各家實(shí)力金融機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)研究了遠(yuǎn)期購(gòu)匯、NDF產(chǎn)品等幾個(gè)方案后，認(rèn)為可以通過NDF這種新的金融產(chǎn)品，與持有的美元貸款匹配，來(lái)享受海外市場(chǎng)對(duì)人民幣升值更大的預(yù)期帶來(lái)的好處，從而達(dá)到間接降低美元貸款的實(shí)際利率水平的效果，有效的降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。2006年陸續(xù)地對(duì)3.75億美元貸款進(jìn)行了NDF保值。2006年全年共實(shí)現(xiàn)1559.537人民幣的匯兌收益。
理財(cái)之道
廣東商學(xué)院金融學(xué)院教授宋建軍認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)人民幣將持續(xù)升值的預(yù)期被廣泛認(rèn)同，在人民幣持續(xù)升值之下，出口企業(yè)將面臨考驗(yàn)。
他建議企業(yè)，首先盡可能向非美元區(qū)出口。人民幣主要是對(duì)美元升值，方向確定，無(wú)避險(xiǎn)的工具可用，只能承受升值的風(fēng)險(xiǎn)。而其他貨幣有升有降，可通過各種遠(yuǎn)期交易避開風(fēng)險(xiǎn)。其次，盡可能選擇匯價(jià)獨(dú)立于美元波動(dòng)的貨幣結(jié)算。事實(shí)上，有些轉(zhuǎn)口貿(mào)易的港商并非都出口到美國(guó)，如果出口地是歐洲或其他非美元區(qū)，港商也會(huì)愿意用歐元或日元結(jié)算。再次，盡可能提前結(jié)匯的日期。在簽訂合同時(shí)盡可能提早付款日期，收匯后馬上結(jié)匯；盡量采取遠(yuǎn)期信用證方式結(jié)算。另外，采用預(yù)付款的方式也是一種有利的選擇。近年來(lái)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中預(yù)付款數(shù)量大增，表明外商愿意通過預(yù)付形式付款。出口企業(yè)可能通過“降價(jià)”與外商平分匯兌收益。
中山大學(xué)嶺南學(xué)院財(cái)政稅務(wù)系主任、教授、博士生導(dǎo)師林江認(rèn)為，應(yīng)對(duì)人民幣升值的財(cái)務(wù)管理策略，一要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制成本費(fèi)用。對(duì)于這樣的企業(yè)，一方面要嚴(yán)格控制成本費(fèi)用，盡可能提升利潤(rùn)空間。另一方面要調(diào)整企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)著重從產(chǎn)品的質(zhì)量方面人手，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，提升產(chǎn)品檔次，增加出口產(chǎn)品品種，優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而提高企業(yè)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
二要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制。伴隨人民幣升值，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增大。企業(yè)內(nèi)部控制的首要職能就是要提高資金的使用效率，降低成本費(fèi)用，從而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。成本的降低應(yīng)該貫穿于原材料采購(gòu)、購(gòu)買固定資產(chǎn)、制造以及產(chǎn)品銷售等整個(gè)過程。通過降低設(shè)備使用成本、人工成本、材料成本和提升工藝與技術(shù)水平，保持在同行業(yè)中的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。針對(duì)企業(yè)資金，尤其是外幣資金的籌集與使用，需要加強(qiáng)相關(guān)管理，以防止資金體外循環(huán)。另外，在會(huì)計(jì)部門常規(guī)性會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)上，對(duì)各個(gè)崗位、各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行日常性和周期性的核查，提高財(cái)會(huì)人員對(duì)匯率變化的預(yù)測(cè)和判斷能力，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三要適當(dāng)增加外幣債務(wù)。外資預(yù)計(jì)人民幣進(jìn)一步升值，必將選擇最佳時(shí)機(jī)大量涌人入國(guó)，但因一時(shí)找不到好項(xiàng)目，可存放于銀行，等到資金供給相對(duì)充裕，籌資成本有所下降時(shí)，企業(yè)可利用這一時(shí)機(jī)適當(dāng)多舉債，較好地利用財(cái)務(wù)桿杠為公司帶來(lái)收益。
四要加強(qiáng)應(yīng)收帳款管理，采取不同的外匯結(jié)匯或持匯策略。對(duì)于貶值的外幣收入，企業(yè)可以采取及時(shí)結(jié)售外匯的策略，以規(guī)避外幣貶值所帶來(lái)的損失。對(duì)于升值的外幣收入，企業(yè)可以作為短期投資品種，以優(yōu)化現(xiàn)金結(jié)構(gòu)降低現(xiàn)金持有成本、適量持有外幣、靈活管理外幣債權(quán)債務(wù)。對(duì)人民幣升值，作為公司財(cái)務(wù)管理人員，應(yīng)堅(jiān)持“盡早結(jié)匯，適量持有外幣、靈活管理外幣債權(quán)債務(wù)”的原則，減少人民幣升值對(duì)公司的沖擊。
五要靈活運(yùn)用現(xiàn)代金融工具防范和化解人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際上通常使用的主要匯率避險(xiǎn)金融工具有遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期貨、匯率互換等?？晒┻x擇的一般有：遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，是外匯指定銀行與境內(nèi)機(jī)構(gòu)協(xié)商簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來(lái)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限。外匯期權(quán)買賣是近年出現(xiàn)的一種交易方式，它實(shí)際上賦予了期權(quán)買方有權(quán)在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)按約定的匯率向期權(quán)的賣方。貨幣互換，又稱“貨幣掉期”。是指交易雙方在一定期限內(nèi)，將一定數(shù)量的貨幣與另一種一定數(shù)量的貨幣進(jìn)行交換。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師張敦力教授正在進(jìn)行“現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)危機(jī)防控的財(cái)務(wù)機(jī)理與監(jiān)管研究”項(xiàng)目的研究。他認(rèn)為，中美人民幣匯率之爭(zhēng)說(shuō)明對(duì)后金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)，還不能過于樂觀，對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境應(yīng)該保持清醒的認(rèn)識(shí)。從歷次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)回顧中應(yīng)該看到隨之而生的投資不足、消費(fèi)萎縮、失業(yè)率上升、通脹壓力凸顯，出口大幅銳減、各國(guó)加強(qiáng)或明或暗的關(guān)稅和貿(mào)易壁壘等傳統(tǒng)影響均已出現(xiàn)。加上近年來(lái)出現(xiàn)的房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格虛高，泡沫化程度嚴(yán)重、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失調(diào)造成的投資者行為異化、浮動(dòng)匯率和多種貨幣儲(chǔ)蓄體系的建立所造成的投機(jī)活動(dòng)等，無(wú)論是宏觀政策調(diào)控還是微觀戰(zhàn)略發(fā)展層面，都需要正視后金融危機(jī)的負(fù)面影響，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；嚴(yán)格控制負(fù)債水平，重視企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制和分析，回歸企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金流的樸素導(dǎo)向中對(duì)于流向正、流量大及流速快三大基本健康指征的追求，警惕因資金鏈斷裂所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至是盈利性破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的生存能力；加強(qiáng)內(nèi)部控制制度的完善，構(gòu)建高效健康的公司治理結(jié)構(gòu)。
總體來(lái)看，我國(guó)大型企業(yè)已建立起了適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)行機(jī)制所要求的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制、內(nèi)部控制系統(tǒng)并配備了掌握現(xiàn)代企業(yè)財(cái)會(huì)知識(shí)的財(cái)務(wù)從業(yè)人員。廣大的中小企業(yè)受融資渠道、生產(chǎn)資源和人才資源等方面的限制，它們的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)普遍較弱，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也較低。
人民幣匯率變動(dòng)對(duì)不同的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊是明顯的，尤其是對(duì)以出口為導(dǎo)向的外貿(mào)企業(yè)和中小企業(yè)。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理效率低下的問題在各個(gè)層次的企業(yè)中普遍存在：重籌資和投資決策輕資金運(yùn)行過程管理，重年終財(cái)務(wù)考核指標(biāo)輕日常財(cái)務(wù)控制。重財(cái)務(wù)管理的重要性輕財(cái)務(wù)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的整合。重視企業(yè)的資本運(yùn)作輕商業(yè)運(yùn)營(yíng)等。
無(wú)論是剛剛發(fā)生過的金融危機(jī)和人民幣升值風(fēng)聲鵲起。企業(yè)一定要管好自己的“錢袋子”，管好現(xiàn)金流，應(yīng)樹立必要的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，并通過建立和嚴(yán)格執(zhí)行全面的財(cái)務(wù)預(yù)算控制制度以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
