摘 要：自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)有管理的浮動匯率制度本文根據(jù)匯率理論，實證研究1991年到2010年人民幣對美元匯率，并分析影響匯率走勢的主要因素，及人民幣升值給我國經(jīng)濟造成的影響。
關(guān)鍵詞：匯率；升值；經(jīng)濟
正文：
人民幣升值的原因主要從以下幾方面進行分析：
（一）宏觀經(jīng)濟長期向好, 為人民幣走強提供重要支撐。一國貨幣是否堅挺，最根本的是取決于該國經(jīng)濟發(fā)展水平和未來經(jīng)濟發(fā)勢。世界各國經(jīng)濟發(fā)展實踐表明：“國強則本幣強， 國弱則本幣弱?！睆奈覈?jīng)濟發(fā)展歷程看，匯改前，人民幣一直盯住美元，人民幣兌美元匯率波動較小，人民幣累計升幅只有1.92% 。 而這一期間.我國經(jīng)濟增速保持在平均10%左右的增長水平，是同期美國經(jīng)濟增速的3倍強。因此，雖然匯改后至2010年11月末，人民幣對美元匯率累計升值23.97%，但這很大程度上是對過去10年“過度低估” 的一種修正， 未來仍存在一定的升值潛力。
（二）國際收支狀況趨于改善， 加大人民幣升值預期。從1985年以來中國經(jīng)常項目差額從80年代的逆差轉(zhuǎn)為90年代以來的順差,其占GOP比重持續(xù)擴大，對我國保持較快的增長水平做出了巨大貢獻。自2004年以后呈現(xiàn)高速增長，未來一段時期，這一格局有望持續(xù)，中國貿(mào)易順差占比短期可能有所波動, 但中長期仍會保持在較高水平， 對人民幣匯率形成有效支持， 增強人民幣匯率運行的穩(wěn)定性。
（三）財政收支有望保持平衡， 降低匯率波動性。改革開放以來, 伴隨我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，我國財政收支狀況不斷改善， 財政收支漸趨平衡，對人民幣匯率形成一定支撐。自1989年至2008年，我國的財政赤字有了很大的緩解，2007年出現(xiàn)盈余。未來一段時期，雖然隨著社會養(yǎng)老保障體系和社會醫(yī)療保障體系的加快推進財政支出壓力加大，但由于我國經(jīng)濟增長潛力依然較大， 經(jīng)濟發(fā)展動力仍然較強， 因此， 財政收支仍會繼續(xù)保持基本平衡。 而歐美和日本等國家財政收支壓力大幅改善的可能性較低，有利于人民幣匯率保持穩(wěn)定。
（四）外匯儲備快速增加, 強化人民幣“硬通貨”地位。外匯儲備是一國擁有的對外清償能力， 也是一國央行干預外匯市場和維持匯率穩(wěn)定能力的標志，對外匯投資者信心具有十分重要的影響。 外匯儲備水平高，潛在外匯供給足， 投資者對本幣的投資信心和持有信心更大，有利于本幣保持穩(wěn)定。 我國改革開放以來，伴隨經(jīng)濟持續(xù)較快增長，對外貿(mào)易規(guī)模迅速擴大，外匯儲備大幅度增加。1991年至2010年我國的外匯儲備從217.12億美元增加到2.85萬億美元，外匯儲備位居世界前列，人民幣的抗風險能力得到極大提升, 人民幣“硬通貨”的地位與日俱增。
以上幾個方面的內(nèi)部因素分析了人民幣的走勢及原因。我國匯率改革以來推行的有管理的浮動匯率體制以及我國匯率改 革取得的成功經(jīng)驗， 短期看，人民幣可能會繼續(xù)圍繞目前的匯率水平窄幅波動；中長期看， 我國匯率將在宏觀經(jīng)濟、國際收支、 財政收支、外匯儲備和匯率制度改革等因素共同作用下, 呈現(xiàn)“升幅可控、 波幅較小”的緩步升值態(tài)勢。
人民幣升值，不僅僅是因為我國自身經(jīng)濟的發(fā)展，還受到一些外國壓力的影響。以美國和日本為首的西方國家認為中國的出口商以“不公平的低價”搶奪世界市場，因此要逼迫人民幣升值，并進而將這一經(jīng)濟問題轉(zhuǎn)變?yōu)檎呜熾y，向中國施加壓力。然而美國對人民幣施加壓力，并不是因為中美貿(mào)易的逆差，而是美國為維護其霸主地位，將人民幣升值作為其有力的砝碼，在和中國的一些國際事務談判中，威脅中國，讓中國變?yōu)槠洹奥犜挼摹辟Q(mào)易伙伴，并且借此來壓制中國經(jīng)濟持續(xù)增長的猛烈勢頭。
人民幣升值給我國經(jīng)濟帶來了眾多影響，主要從以下幾方面分析：
（一）人民幣匯率升值對中國經(jīng)濟的有利影響
匯率變動對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響是多方面的。人民幣匯率升值的有利的影響主要表現(xiàn)在三個方面：一是刺激進口增加；二是有利于改善吸引外資的環(huán)境；三是有利于減輕外債還本付息壓力。除了以上有利影響，人民幣適當升值或者稍微快一點，有助于抑制中國貨幣的通貨膨脹。同時，人民幣升值有利于資源向內(nèi)需相關(guān)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，從而帶動國內(nèi)消費增長。
（二）人民幣匯率升值對中國經(jīng)濟的不利影響
1.抑制出口增長
人民幣匯率升值后，出口企業(yè)成本相應提高。在國際市場價格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴重影響出口企業(yè)的積極性；如果出口企業(yè)為維持一定利潤而提高價格，則會削弱出口產(chǎn)品的國際競爭力，不利于出口的持續(xù)擴大和產(chǎn)品在國際市場上占有率的提高。
2.影響金融市場的穩(wěn)定
資本市場上活躍的多為國際游資，這部分資金規(guī)模大、流動快、趨利性強，是造成金融市場動蕩的潛在因素。在中國金融監(jiān)管體系有待進一步健全、金融市場發(fā)展相對滯后的情況下，人民幣的升值以及升值預期，將會導致大量短期資本通過各種渠道，流入資本市場的逐利行為、易引發(fā)貨幣和金融危機，將對中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。
3.影響貨幣政策的有效性
由于人民幣匯率面臨升值壓力，為保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，迫使中央銀行在外匯市場上大量買進外匯，從而使以外匯占款的形式投放的基礎(chǔ)貨幣相應增加。從表面上來看，貨幣供應量在持續(xù)增長，但供應結(jié)構(gòu)的差異卻造成資金使用效率低下，影響了貨幣政策的有效性。
人民幣的升值，是眾多因素共同作用的結(jié)果，給我國經(jīng)濟帶了多方面的影響，需要辯證的看待這個問題，更深層次的原因及影響需要進一步研究。升值仍在繼續(xù)，但有分析人士指出，隨著近期中國經(jīng)濟出現(xiàn)的放緩趨勢，人民幣的潛在升值空間，可能沒有預期那么大。
