導(dǎo)讀： 迅速膨脹的跨國經(jīng)營
迅速膨脹的跨國經(jīng)營
隨著全球化趨勢的加強(qiáng)，我國越來越多的中小企業(yè)走上跨國經(jīng)營的發(fā)展軌道，活躍在國際市場，跨國經(jīng)營內(nèi)容主要包括：與外商開展合資合作;努力開拓海外市場、擴(kuò)大出口;開展海外投資。據(jù)統(tǒng)計，截至2008年底，中國已有海外投資企業(yè)13290多家，其中60%以上是由中小企業(yè)投資的，它們已成為我國企業(yè)跨國經(jīng)營的一個重要組成部分。跨國經(jīng)營已成為國際貿(mào)易和進(jìn)行對外投資的重要力量，為企業(yè)尋求更多資金。
在跨國經(jīng)營充分發(fā)展的同時，國際理財就顯得尤為重要，中小企業(yè)在跨國經(jīng)營中因不懂國際財務(wù)管理而造成的財務(wù)失敗不勝枚舉，因此越來越多的中小企業(yè)開始關(guān)注跨國理財。匯率的波動性增加了理財環(huán)境的不確定性;國際金融市場的變化，衍生性金融工具層出不窮，為中小企業(yè)提供了更多的理財機(jī)會。因此對中小企業(yè)而言，掌握跨國理財技能，才能更好地為企業(yè)創(chuàng)造融資和發(fā)展機(jī)會。
與眾不同的理財環(huán)境
中小企業(yè)國際化理財?shù)摹芭c眾不同”，不僅本身具有跨國經(jīng)營的理財優(yōu)勢，同時也面臨特殊的國際理財環(huán)境。首先，中小企業(yè)本身跨國經(jīng)營具有天然的優(yōu)勢：第一，中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系較為清晰，在投資決策時會非常謹(jǐn)慎;第二，中小企業(yè)在投資決策過程中受到的行政干預(yù)較少，反映迅速;第三，中小企業(yè)創(chuàng)新的環(huán)境更為寬松和自由，靈活度高。而這些優(yōu)勢可以讓中小企業(yè)贏得國際理財?shù)南葯C(jī)，加強(qiáng)國際化財務(wù)管理、跨國籌資、投資及營運等問題。
同時，復(fù)雜而多變的國際理財環(huán)境又為中小企業(yè)帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)。第一，理財環(huán)境的復(fù)雜性。涉及到不同國家的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化環(huán)境，都有很多差異，必然面臨不同制度、文化法律等諸多沖突;第二，理財渠道的廣闊性。貨幣和資本市場全球一體化進(jìn)程的進(jìn)一步加快，為國際企業(yè)在籌資風(fēng)險和成本的組合上提供了更多的選擇，可以獲得相對更低的融資成本;第三，理財方式的多樣性。金融工具的增加，期貨、期權(quán)和指數(shù)期貨交易技術(shù)的發(fā)展，資金、債務(wù)、掉期技術(shù)和互換技術(shù)的發(fā)展與完善，使得中小企業(yè)有更廣闊的選擇性，可以選取最有利的理財方式;第四、理財所處環(huán)境的多變性和風(fēng)險性。包括國際籌資風(fēng)險、國際投資風(fēng)險、國際資金回收、風(fēng)險等一般風(fēng)險和政治風(fēng)險、匯率風(fēng)險等，相應(yīng)地，要求中小企業(yè)在國際理財過程中具有更強(qiáng)的風(fēng)險承受力。
國際理財?shù)难由?br />
中小企業(yè)的國際理財，是公司境內(nèi)理財?shù)难由?，是以中小企業(yè)為主體，以國際金融市場為基礎(chǔ)，在跨國經(jīng)營中具體應(yīng)用公司理財?shù)幕纠碚撆c方法，小企業(yè)跨國經(jīng)營與國內(nèi)企業(yè)在本國從事經(jīng)營業(yè)務(wù)一樣，自始至終存在著資金活動，主要包括國際籌資、國際投資、外匯風(fēng)險管理和營運資金管理等財務(wù)活動。
中小企業(yè)在跨國經(jīng)營中通過怎么樣的方式，從什么渠道獲取資金，就是一種國際籌資行為，相比國內(nèi)籌資渠道更加廣泛，包括從國際商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國際債券、利用國際貿(mào)易信貸，以及利用國際租賃。而跨國投資，是將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界形成實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，并通過跨國經(jīng)營實現(xiàn)價值增值的行為，也就是實現(xiàn)資本的跨國流動。匯率風(fēng)險管理是指企業(yè)通過有效途徑規(guī)避和控制因匯率的不確定性波動而產(chǎn)生的可能性損失，以保證企業(yè)穩(wěn)定收益和收益最大化，包括匯率的交易風(fēng)險、匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、匯率的會計風(fēng)險。
從產(chǎn)品國際化到資本國際化
而自20世紀(jì)90年代以來，企業(yè)國際化經(jīng)營已經(jīng)從“產(chǎn)品國際化”時代過渡到“資本國際化”時代，因為跨國投資設(shè)廠及生產(chǎn)要素的跨國流動必然要求呼喚資本的全球流動，資本運營國際化是中小企業(yè)走出國門，全球化經(jīng)營的必然趨勢，另外一方面也業(yè)已成為中國中小企業(yè)進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)舞臺的強(qiáng)勁動力，因為國際化資本運營的同時帶來的是，一系列的產(chǎn)品國際化、技術(shù)國際化以及公司管理的國際化。
中小企業(yè)國際化資本運營，是指中小企業(yè)在跨國活動中，以貨幣化的資產(chǎn)為對象，進(jìn)行購買﹑出售﹑轉(zhuǎn)讓﹑兼并﹑托管等活動，不斷地與其它海外企業(yè)、國際金融機(jī)構(gòu)的資本進(jìn)行流動與重組，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)重組，達(dá)到利益最大化，實現(xiàn)本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運作行為。具體形式主要包括境外直接上市IPO、紅籌股形式、境外買殼上市或反向兼并、合并和收購、內(nèi)地A股上市公司的境外分拆、上市發(fā)行存托憑證DR和可轉(zhuǎn)換債券CB 等途徑。
近年來，經(jīng)濟(jì)全球化主要表現(xiàn)在國際金融市場的發(fā)展上，而金融市場和產(chǎn)業(yè)資本之間的合作數(shù)量增加速度之快，以及融合方式的波動程度讓人驚詫，讓人感覺在風(fēng)波迭起的國際金融市場中游蕩著一股無形的力量。
生產(chǎn)國際化是企業(yè)生產(chǎn)力的國際擴(kuò)張，必然引起資本越出國界從事跨國生產(chǎn)，在國際范圍在生產(chǎn)和實現(xiàn)剩余價值，直接引起資本在生產(chǎn)領(lǐng)域走向國際化;而生產(chǎn)資本的輸出進(jìn)一步促成國際化產(chǎn)業(yè)資本運作的形成，中小企業(yè)通過各方式促使產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，加快財富聚集的步伐，最大限度地利用社會資源，實現(xiàn)了滾雪球的累計效應(yīng)。
國際化的資本運營也是中小企業(yè)走向國際化之路的捷徑，創(chuàng)維集團(tuán)財務(wù)董事陶鈞認(rèn)為，資本國際化是企業(yè)國際化戰(zhàn)略進(jìn)程中的一個里程碑，中國企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與國際資本市場的溝通，盡快適應(yīng)國際資本運作的市場規(guī)則，從而實現(xiàn)資本國際化、人才國際化和技術(shù)國際化“三線作戰(zhàn)”的國際化策略。另外一方面，國際金融機(jī)構(gòu)也對中國資本市場升溫，美國亞洲資本協(xié)會主席麥克?唐那曾表示，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為國際投資者提供了新的機(jī)遇，美國許多金融機(jī)構(gòu)對在中國投資有著濃厚的興趣，這就為企業(yè)資本國際化運作提供了可能。
