本文從核心競(jìng)爭(zhēng)力與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本理論出發(fā)，分析了核心競(jìng)爭(zhēng)力提升與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)系，在此基礎(chǔ)上，對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的三個(gè)階段進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析。
一、 企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力概念及特征分析
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，又稱(chēng)核心能力， 是企業(yè)獨(dú)具的、長(zhǎng)期形成并融于企業(yè)內(nèi)質(zhì)中支撐企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的、使企業(yè)能在競(jìng)爭(zhēng)中取得可持續(xù)生存與發(fā)展的能力。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力具有以下特征：
1、價(jià)值優(yōu)越性
核心競(jìng)爭(zhēng)力能夠?yàn)榭蛻?hù)提供更多的價(jià)值或更好的服務(wù)享受，同時(shí)能使企業(yè)保持更低的成本和更高的效率，從而能使企業(yè)獲得更好更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高的價(jià)值目標(biāo)，因此企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要來(lái)源。
2、異質(zhì)性
企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該是其他企業(yè)所不具備的，同時(shí)也應(yīng)該是不可復(fù)制的，這是企業(yè)成功的關(guān)鍵。并且由于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力所具有的異質(zhì)性，與特定具體的企業(yè)組織相伴而生，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力也無(wú)法像其它生產(chǎn)要素一樣通過(guò)市場(chǎng)交易進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。
3、動(dòng)態(tài)層次性
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成是動(dòng)態(tài)化的過(guò)程，企業(yè)在不同的階段會(huì)表現(xiàn)出不同的能力形態(tài)。康榮平、柯銀斌（2000）認(rèn)為企業(yè)能力可分為三個(gè)層次:基本能力、亞核心能力、核心能力。在基本能力階段，企業(yè)、處于能量的積聚期，企業(yè)價(jià)值低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與信息風(fēng)險(xiǎn)都比較高；在亞核心能力階段，企業(yè)形成了初步規(guī)模，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，然而該階段市場(chǎng)開(kāi)拓成本費(fèi)用相對(duì)較大，由此導(dǎo)致企業(yè)仍然維持較低的利潤(rùn)水平，但該階段企業(yè)成長(zhǎng)需要大量資金，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以適度提高。在核心能力階段，核心競(jìng)爭(zhēng)力的拓展使企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降，企業(yè)信譽(yù)度進(jìn)一步提高使企業(yè)籌措資本的能力增強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展需要更多資金投入，企業(yè)的借款量大增，企業(yè)面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的基礎(chǔ)理論
傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理是一種戰(zhàn)術(shù)職能管理行為，并不具有戰(zhàn)略特征。然而，隨著戰(zhàn)略管理理論、競(jìng)爭(zhēng)理論的完善和發(fā)展以及現(xiàn)代企業(yè)規(guī)模的不斷發(fā)展和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，人們逐漸認(rèn)識(shí)到，財(cái)務(wù)管理并非企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著重要的影響，應(yīng)提升到企業(yè)戰(zhàn)略層面加以考慮。所謂財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)其財(cái)務(wù)資源進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性的統(tǒng)籌安排的過(guò)程。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：
1、投資戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)企業(yè)資金投放的目標(biāo)、原則、方向、規(guī)模、方式和時(shí)機(jī)等重大問(wèn)題。
2、資金籌措戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)企業(yè)資金籌集的目標(biāo)、原則、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、渠道和方式等重大問(wèn)題。
3、收益分配戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間企業(yè)收益如何分配的重大方針政策等問(wèn)題。
三、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的關(guān)系分析
第一，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的決定因素。核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值來(lái)源。企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施要能確保企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持可持續(xù)生存與發(fā)展的優(yōu)勢(shì)。而企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的子戰(zhàn)略，它的制定和實(shí)施必須服務(wù)于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升的戰(zhàn)略要求。因此，核心競(jìng)爭(zhēng)力提升對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施具有指導(dǎo)作用。
第二，企業(yè)科學(xué)有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升具有保障作用。在企業(yè)戰(zhàn)略體系中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略及其它子戰(zhàn)略的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)發(fā)揮財(cái)務(wù)支持作用。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育需要企業(yè)戰(zhàn)略的支持，而企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施離不開(kāi)財(cái)務(wù)資源的投入。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育需要解決的一個(gè)基本問(wèn)題是如何創(chuàng)造和配置資源，其中最重要的就是財(cái)務(wù)資源。由此可見(jiàn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升具有支持和促進(jìn)的作用。
四、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力動(dòng)態(tài)水平下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理研究
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1、內(nèi)含發(fā)展型投資戰(zhàn)略
這一時(shí)期企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為了降低企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)這一階段適合于采取內(nèi)含發(fā)展型投資戰(zhàn)略，企業(yè)在這一階段面臨著擴(kuò)大再生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)要求，所以其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理應(yīng)以挖掘企業(yè)生產(chǎn)潛力、提高資源利用率的投資為重點(diǎn)。
2、低負(fù)債籌資戰(zhàn)略
企業(yè)在這一階段尚未形成其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此企業(yè)這一階段必須保持非常低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。所以該階段的企業(yè)應(yīng)主要通過(guò)權(quán)益資本而非債務(wù)資本籌資。企業(yè)的資金來(lái)源應(yīng)以自有資金為主，可以適當(dāng)?shù)妮o以少量政府資本或風(fēng)險(xiǎn)資本。
3、不分配收益戰(zhàn)略
為了使企業(yè)能盡可能多的積累收益，為其生存發(fā)展擴(kuò)充資本，企業(yè)在這一階段的股利戰(zhàn)略的目標(biāo)應(yīng)是不分配股利或低微股利分配。此外，更多的留存收益還有利于企業(yè)進(jìn)一步提高自有資金比重，為企業(yè)下一發(fā)展階段的債務(wù)籌資提供更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
（二）亞核心能力階段
1、一體化投資戰(zhàn)略
在亞核心能力階段，由于企業(yè)還未形成強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)應(yīng)緊緊圍繞自身的亞核心能力參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)采用一體化的投資戰(zhàn)略。在這階段企業(yè)應(yīng)該慎用多角化的投資戰(zhàn)略，以防止企業(yè)能力的不利消耗。企業(yè)可以考慮采用內(nèi)部擴(kuò)張投資戰(zhàn)略或者外部資本擴(kuò)張戰(zhàn)略。一方面企業(yè)可以增加內(nèi)部資產(chǎn)投資提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率比如更新改造業(yè)務(wù)流程等維持并發(fā)展其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另一方面，企業(yè)可以通過(guò)吸納外部資源比如兼并收購(gòu)等來(lái)推動(dòng)企業(yè)的成長(zhǎng)。
2、參與資本市場(chǎng)和合理利用財(cái)務(wù)杠桿
在亞核心競(jìng)爭(zhēng)力階段，企業(yè)的市場(chǎng)地位相對(duì)也比較穩(wěn)定，同時(shí)產(chǎn)品技術(shù)己趨向成熟，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，因此企業(yè)在這一階段可以適當(dāng)提高負(fù)債水平。同時(shí)，企業(yè)可以考慮上市融資，比如買(mǎi)殼上市以加大權(quán)益資本金的投入以進(jìn)一步合理控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3、低收益分配戰(zhàn)略
處于亞核心能力階段的發(fā)展型企業(yè)應(yīng)采用“低現(xiàn)金股利”的股利分配戰(zhàn)略。低現(xiàn)金股利可以使企業(yè)收益中再投資的比重加大，從內(nèi)部資金來(lái)源方面保證發(fā)展型戰(zhàn)略所需的大宗資金。另一方面，低現(xiàn)金股利還可使企業(yè)減少因收益下降而造成股利無(wú)法支付，以至使股價(jià)劇降的風(fēng)險(xiǎn)，也可降低企業(yè)因無(wú)法償還到期債息而使企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。這將增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心，為企業(yè)發(fā)展提供一種較為平穩(wěn)的外部金融環(huán)境。同時(shí)，它給企業(yè)以較大的靈活性。企業(yè)可以通過(guò)靈活運(yùn)用額外股利的發(fā)放來(lái)傳達(dá)企業(yè)的信息，適時(shí)為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)造出更好的外部金融環(huán)境。
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1、多角化投資戰(zhàn)略
由于該階段企業(yè)已經(jīng)形成其不可復(fù)制和不可替代的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)可以考慮開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，因此處于核心能力階段的企業(yè)的投資戰(zhàn)略應(yīng)趨向于相關(guān)多角化投資。
2、利用財(cái)務(wù)杠桿
在這一階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大降低，相對(duì)來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以升高，因此該階段企業(yè)應(yīng)該更多地使用債務(wù)資本融資，最大限度的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，以降低企業(yè)的資金成本。
3、穩(wěn)定增長(zhǎng)的收益分配
對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入了核心競(jìng)爭(zhēng)力狀態(tài)的企業(yè)，收益穩(wěn)定，同時(shí)籌資能力變強(qiáng)，能隨時(shí)籌集到經(jīng)營(yíng)所需的資金，其資金積累規(guī)模較大，具備了較強(qiáng)的股利支付能力，因此，應(yīng)當(dāng)采取穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利分配政策以穩(wěn)固投資者的信心。
五、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的措施探討
1、夯實(shí)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作
一方面，企業(yè)應(yīng)著重培養(yǎng)綜合型的經(jīng)濟(jì)管理人才，努力提高經(jīng)濟(jì)管理人才的整體業(yè)務(wù)素質(zhì)，為企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理打下良好的基礎(chǔ)，為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升提供人員保障。另一方面，企業(yè)應(yīng)不斷完善其財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，確保企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效地運(yùn)行，以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。
2、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)觀念與戰(zhàn)略發(fā)展眼光
企業(yè)戰(zhàn)略管理要求企業(yè)全體員工為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)而共同奮斗，因此企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，強(qiáng)調(diào)員工共同參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)共謀企業(yè)發(fā)展。
3、健全財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制
在企業(yè)核心力提升的過(guò)程中，企業(yè)難免會(huì)面臨各種各樣的危機(jī)。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的過(guò)程也是風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程，在企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程中出現(xiàn)潛在危機(jī)時(shí)，預(yù)警機(jī)制能及時(shí)幫助企業(yè)做出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，從而保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
4、健全監(jiān)督機(jī)制
監(jiān)督機(jī)制是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的核心保障。沒(méi)有財(cái)務(wù)監(jiān)督，企業(yè)的資金運(yùn)作就可能陷于低效的狀態(tài)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也無(wú)法有序地實(shí)施。所以企業(yè)必須建立健全其監(jiān)督機(jī)制，保證其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的順利實(shí)施，從而也為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升提供保障。
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作者簡(jiǎn)介：易建斌（1969-），女，漢族，四川省崇州市人，大學(xué)文化。水電七局科研設(shè)計(jì)院，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、審計(jì)師、國(guó)際注冊(cè)內(nèi)審師。
