摘要
本文以債務重組準則實施狀況為背景，上市公司為研究對象，通過統(tǒng)計債務重組在上市公司的應用情況，分析新債務重組準則對上市公司尤其是ST及*ST公司財務指標的影響，揭示新會計準則條件下，上市公司在應用債務重組準則的公允價值獲取、重組收益的確認、信息披露等方面存在的問題。
關鍵字：債務重組，收益影響，上市公司
摘要 1
一. 引言 1
（一）問題的提出 2
（二）債務重組的概念及方式 2
（三）我國債務重組準則的頒布情況 2
二．文獻綜述 3
（一）債務重組新準則的主要變化 3
（二）債務重組準則對上市公司收益影響的歷史變更 6
三． 債務重組準則的應用 7
（一）債務重組準則在我國上市公司的應用 7
（二）債務重組方式中公允價值的研究 8
（三）債務重組準則在ST及*ST公司中的應用情況及分析 9
四．債務重組對凈利潤的影響程度分析 10
五．債務重組對每股收益的影響分析 13
六．結論與政策建議 14
參考文獻 14
一. 引言
（一）問題的提出
在我國經(jīng)濟體制改革過程中，很多國有企業(yè)資產(chǎn)負債率過高甚至嚴重虧損，債務重組的要求極為迫切。目前，很多上市公司在發(fā)生經(jīng)營虧損時也常常尋求債務重組的方式脫離困境。通過債務重組，企業(yè)能夠減輕債務負擔，改善利潤指標，企業(yè)的資本結構能夠得以優(yōu)化，使企業(yè)能夠在市場緊經(jīng)濟大潮中輕裝上陣，重新煥發(fā)活力。又為企業(yè)日后發(fā)展而進行的資產(chǎn)重組，資產(chǎn)證券化，并購融資等打下良好的基礎。
由于債務重組是在債務人發(fā)生財務困難．債權人做出實質(zhì)性讓步的環(huán)境下進行的。因此，無論采取何種重組方式，必然導致債務人取得重組利潤．而債權人發(fā)生重組損失。本文分析債務重組準則對上市公司財務指標的影響，揭示會計準則條件下，上市公司在應用債務重組準則方面存在的問題。
（二）債務重組的概念及方式
債務重組，是指債權人按照與債務人達成的協(xié)議或法院的裁決同意債務人修改債務條件的事項。其實質(zhì)是體現(xiàn)出最終的修改債務條件，而悠債務條件的方式或稱之債務重組的方式有：經(jīng)低于債務賬面價值的現(xiàn)金清償債務、經(jīng)非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務、債務轉為資本、修改其他債務條件等方式。
（三）我國債務重組準則的頒布情況
我國財政部在 1998年6月12日首次頒布了《企業(yè)會計準則——債務重組》，1999年1月1日起在全國范圍內(nèi)施。這對于規(guī)范我國債務重組交易行為、保護債權人利益等起到了積極作用。2001年，財政部對1998年準則進行了修訂，發(fā)布了新的《企業(yè)會計準則——債務重組》(簡稱“舊準則”)，并從2001年1月1日開始施行。這是我國政府根據(jù)市場環(huán)境特點以及債務重組具體實務中存在的問題做出的突破性舉措。2001年準則在一定程度上防止了上市公司利用準則進行利潤操縱以及盈余管理。為了適應社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，規(guī)范企業(yè)債務重組的確認、計量和相關信息的披露，提高會計信息質(zhì)量，2006年2月財政部對其再次進行修訂，發(fā)布了《企業(yè)會計準則第12號——債務重組》(簡稱“新準則”)。
二．文獻綜述
（一）債務重組新準則的主要變化
新準則在債務重組的定義、債務重組方式、公允價值的運用、債務人和債權人會計處理等方面都有了很大的變動，并且這些變動將對企業(yè)對外披露的會計信息產(chǎn)生重要影響。
1、債務重組方式的變化
債務重組的方式主要包括：以資產(chǎn)清償債務；將債務轉為資本；修改其他債務條件，如減少債務本金、減少債務利息等；以上三種方式的組合等。新準則中的債務重組方式將舊準則中“以低于債務賬面價值的現(xiàn)金清償債務”和“以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務”合并為“以資產(chǎn)清償債務”方式。這種修改不是實質(zhì)性的變革，新準則在語言表述方面更加簡潔、概括。
2、公允價值的運用
新準則要求根據(jù)真實性原則，對用于償債的各種非現(xiàn)金資產(chǎn)或股權的計量采用公允價值。在修改其他債務條件下，重組后債務(或債權)按公允價值入賬。 非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值的確定首先應看其有無活躍市場。存在活躍市場的情況下，公允價值一般應取活躍市場中的報價。如用于清償?shù)姆乾F(xiàn)金資產(chǎn)不存在活躍市場，企業(yè)應當采用估值技術確定其公允價值。如以固定資產(chǎn)進行清償?shù)?，可以采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計其價值。 對于上市公司來說，股權的公允價值的確定，應在市價的基礎上進行。雙方應本著自愿、公平的原則，可以采用當月月初的市價、前三個月的平均市價等，并考慮增發(fā)后稀釋的影響，做適當調(diào)整來確定。對于沒有市價的公司來說，公允價值的確定應采用股權估價模型來確定。
引入了“公允價值”計量屬性，從而保持了會計信息的相關性和有用性是基于以下考慮的：第一，在國際會計準則委員會和美國會計準則委員會制定的會計準則中比較側重于公允價值的應用，以體現(xiàn)會計信息的相關性。近幾年來，我國企業(yè)在國外的投融資活動愈來愈多，而且國際上廣為提倡“國際會計協(xié)調(diào)化”，為了同國際經(jīng)濟活動規(guī)則和會計規(guī)則接軌，我國在制訂會計規(guī)范時也應該向國際準則看齊。第二，在我國，市場經(jīng)濟已有很大的發(fā)展，生產(chǎn)要素市場和資本市場也不斷發(fā)展和完善，比如房地產(chǎn)交易市場在很多城市都很活躍，為資產(chǎn)評估中市場價格的取得提供了充分的資料；同時，資產(chǎn)或股票的公允價值可以取得。因此在新準則中引入“公允價值”就符合現(xiàn)實需要。
3、債務人和債權人的會計處理的變化
對于債務人而言，發(fā)生債務重組時，應當將重組債務的賬面價值與抵債資產(chǎn)的公允價值、所轉股份的公允價值、或者重組后債務賬面價值之間的差額，確認為債務重組利得計入當期損益。
對于債權人而言，應當將重組債權的賬面余額與受讓資產(chǎn)的公允價值、所轉股份的公允價值、或者重組后債權的賬面價值之間的差額，確認為債務重組損失計入當期損益。重組債權已經(jīng)計提了減值準備的，應當先將上述差額沖減減值準備，以沖減后的余額，作為債務重組損失，計入營業(yè)外支出。債權人收到存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期股權投資等抵債資產(chǎn)的，應當以其公允價值入賬。
對于作為債務人的企業(yè)而言，新的債務重組準則意味著，一旦債權人作出讓步，企業(yè)獲得的減免債務的利益將直接計入當期收益，而原準則計入資本公積金。因此，與原準則比較，債務重組收益直接提高了公司當期盈利能力。而那些無力清償債務，具備債務重組條件的上市公司多半是ST公司，一旦債務被全部或者部分豁免，具有迅速提升經(jīng)營業(yè)績的沖動，提高其當期凈利潤，進而提高每股收益。這種方式表面上提高了公司的業(yè)績，不僅使普通投資者無法辨別公司真實的業(yè)績狀況，對公司的經(jīng)營也沒有帶來根本性的促進。
（二）債務重組準則對上市公司收益影響的歷史變更
1998年發(fā)布的債務重組準則允許債務人將債務重組收益計入當期收益。當時的債務重組收益是重組債務賬面價值與轉讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值或股權的公允價值之間的差額。但是，準則施行后，債務重組收益成了部分上市公司操縱利潤或擺脫ST的主要手段，造成了極壞的社會影響。
所以，2001年修訂后的債務重組準則要求債務重組收益全部計入資本公積，債務人不再確認債務重組收益。此時的債務重組收益是重組債務的賬面價值與支付的現(xiàn)金、轉讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面價值以及債權人享有的股權份額之間的差額。這種“一刀切”的規(guī)定實屬無奈之舉，是由當時我國企業(yè)信息舞弊頻繁的客觀實際決定的，不可能長久。
2006年的新準則恢復1998年版?zhèn)鶆罩亟M收益歸屬的基本原則。要求將債務重組收益計入當期損益。可見。新準則更重視債務重組的實質(zhì)。因為企業(yè)的當期收益主要包括營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額。營業(yè)外收支凈額雖然是非正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益。具有偶發(fā)性和非持續(xù)性。但從實質(zhì)上講營業(yè)外收支凈額也是當期收益的重要組成部分。
