摘要：融資難問題一直嚴重制約著民營企業(yè)發(fā)展，在經濟基礎薄弱的黃淮地區(qū)表現(xiàn)得尤為突出。本文以黃淮四市124家民營企業(yè)為研究樣本，從融資結構差異視角，分析了民營企業(yè)融資困難的成因。最后，從地方政府、金融機構及企業(yè)自身出發(fā)，提出了促進民營企業(yè)發(fā)展的綜合金融支持方案。
關鍵詞：民營企業(yè) 融資困境金融支持體系 構建
一、引言與相關研究
民營企業(yè)融資困難是民營企業(yè)金融研究的核心問題，圍繞這一點，國外學者進行了大量研究。Stigliz和Weise從企業(yè)與銀行間的信息不對稱出發(fā)，解釋了民營企業(yè)利率偏高和銀行的惜貸現(xiàn)象。Berger和Udell為緩解信息不對稱問題，提出了“關系型融資假說”。對民營企業(yè)金融支持問題，國內學者也從不同角度進行了探討。林毅夫從信息不對稱的角度對融資難問題進行了探討，并提出中小金融機構的建立是解決該問題的重要途徑。李揚和楊思群從轉軌經濟特有的制度障礙和結構缺陷的角度進行了分析。張捷和王霄指出構成我國民營企業(yè)融資壁壘的主要因素是市場經濟中普遍存在的規(guī)模歧視。張旭和梁小芳通過對青島市中小民營企業(yè)的融資狀況進行了調研分析，提出建立長期信用評估體系來緩解融資難問題。高霽陽在對江蘇、山東的中小企業(yè)調研的基礎上，從銀企關系、金融機制、社會信用來分析其融資難的問題，并提出了具體措施。
二、案例區(qū)域經濟與民營企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
黃淮四市是指位于黃河以南、淮河流域的商丘市、信陽市、周口市和駐馬店市。在河南省中原城市群、豫北、豫西豫西南、黃淮四大經濟板塊中，黃淮四市是傳統(tǒng)的農業(yè)地區(qū)，總人口占全省的36%，耕地面積占全省的40%，主要農產品產量穩(wěn)居全省40%以上，是重要的糧食生產核心區(qū)。但由于歷史原因和多種主客觀因素影響，目前黃淮四市總體上基礎薄弱、原始積累不足、經濟增長滯后、工業(yè)化水平低、開放度不夠、財政實力較弱，嚴重制約和影響了中原經濟區(qū)發(fā)展大局。
黃淮四市與中原城市群、豫北、豫西豫西南地區(qū)相比，人均GDP、城鎮(zhèn)化水平、外貿出口指標均落后于其他經濟區(qū)。2009年黃淮四市GDP總量為3 484.9億元，僅占全省總量的17.8%；人均GDP為9 726元，與河南省人均水平存在明顯差距。經濟增長速度差距更為顯著，自2000年以來，中原城市群年均增長12.3%，豫北地區(qū)、豫西豫西南地區(qū)年均增長11.5%和11.2%，而黃淮地區(qū)年均增長僅為9.1%，與發(fā)展最快的中原城市群差距為3.2%。2009年黃淮四市的城鎮(zhèn)化率僅為31.4% ，其中周口、駐馬店分別僅為30.0%、29. 5%，與全省的37.7 %相差6.3 %，與鄭州市（63.5 %）相比，差距更大。在外貿出口方面，2009年黃淮四市外貿出口額為7.3億美元，僅占全省外貿出口總額的5.2%。從區(qū)域角度來看，黃淮四市位于中原城市群、皖江城市帶與武漢城市圈的邊緣地帶，總體呈現(xiàn)出經濟發(fā)展“塌陷”特征。
改革開放以來，黃淮四市民營經濟發(fā)展迅速，涌現(xiàn)出了科迪食品、藍天集團、益海糧油、輔仁藥業(yè)、財鑫集團與羚銳制藥等一大批規(guī)模大、效益好的民營企業(yè)。截至2009年底，黃淮四市民營企業(yè)數(shù)量達到68.2萬家，從業(yè)人員為480.1萬人，全年實交稅金42.8億元。
目前，伴隨著國家宏觀調控力度加大，經濟發(fā)展的內外環(huán)境發(fā)生了重大變化，民營企業(yè)面臨的不確定因素與困難增多。當前，黃淮四市民營企業(yè)發(fā)展主要存在以下問題：一是民營經濟發(fā)展基礎薄弱。黃淮四市屬于傳統(tǒng)經濟落后農區(qū)，民營企業(yè)規(guī)模偏小，初始積累不足，產品科技含量偏低，應對市場風險能力較差。二是產業(yè)結構不合理。食品加工與醫(yī)藥為主要支柱產業(yè)，但產業(yè)聚集度不高，龍頭產業(yè)輻射帶動能力偏弱。三是民營企業(yè)融資困難加劇。長期以來，由于融資渠道融梗塞不暢，融資難成為制約民營企業(yè)快速發(fā)展的主要“瓶頸”。當前，黃淮四市被認定為“金融高風險地區(qū)”，國有商業(yè)銀行放貸權限上收，民營企業(yè)融資困難加劇，進一步制約了企業(yè)產能釋放與快速發(fā)展。
三、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀調查與分析
課題組依據(jù)統(tǒng)計調查理論，結合黃淮四市區(qū)情，采用分層抽樣方法，選取160家民營企業(yè)作為研究樣本。2011年9月發(fā)放問卷160份，收回130份，其中有效問卷124份，有效回收率為77.5%。
調查發(fā)現(xiàn)，黃淮四市民營企業(yè)融資存在以下特征：1.融資渠道表現(xiàn)出規(guī)模差異。中小民營企業(yè)以內源融資為主，內源融資比例超過70%。隨著規(guī)模擴大，外源融資呈現(xiàn)上升趨勢。2.銀行貸款比例過高。外源融資以債務融資為主，主要依靠商業(yè)銀行貸款, 票據(jù)業(yè)務與商業(yè)信用獲取資金比例較低。124家企業(yè)中，商業(yè)銀行貸款（52%），其他途徑主要包括商業(yè)信用（19%）、商業(yè)票據(jù)業(yè)務（12%）、民間借貸（11%）及其他（6%）。3.資金充裕度存在行業(yè)差異。房地產企業(yè)資金最為充裕，周口市與信陽市的醫(yī)藥類企業(yè)獲取資金較為容易，駐馬店與商丘市的食品加工類企業(yè)地方金融支持力度較大，而科技類民營企業(yè)融資難度最高。4.風險投資與資本市場支持有限。黃淮四市目前只有天方藥業(yè)、羚銳制藥與輔仁藥業(yè)通過證券市場進行直接融資。由于黃淮四市民營企業(yè)多為勞動密集型企業(yè)，高科技成長型企業(yè)偏少，同時缺乏有效資本退出渠道。因而，風險投資對民營企業(yè)金融支持有限。
四、民營企業(yè)融資難成因探析
（一）整體經濟基礎薄弱
由于黃淮四市工業(yè)基礎薄弱，城鎮(zhèn)化水平較低，區(qū)域性中心城市規(guī)模偏小，輻射與對外吸引能力不強，二、三產業(yè)發(fā)展落后，傳統(tǒng)農業(yè)效益低下，加上缺乏國家與省級重點投資項目，造成經濟發(fā)展資金嚴重不足，極大限制了民營經濟的發(fā)展。
（二）現(xiàn)行金融體系制約
國有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行與農村信用社構成了黃淮四市現(xiàn)行的金融機構體系，這決定了以商業(yè)銀行為媒介的間接融資居占導地位。由于企業(yè)債券與股票上市，實行嚴格審批制度與額度管理，因此黃淮四市民營企業(yè)通過資本市場進行融資非常困難。而城市商業(yè)銀行與城鄉(xiāng)信用社授權、授信不足以及中小金融機構的發(fā)展緩慢極大制約了黃淮四市民營企業(yè)的間接融資需求。
（三）地方政府支持不足
長期以來，地方政府針對國有大企業(yè)及公有制企業(yè)設計的金融政策法規(guī)偏多，而與民營企業(yè)相關的融資政策與配套法規(guī)不夠健全。加上社會中介服務質量低下，信用體系建設嚴重滯后，專項財政支持不足與民間資本發(fā)展受限，進一步加劇了民營企業(yè)融資困境。
（四）企業(yè)自身風險突出
黃淮四市民營企業(yè)多是家族私有企業(yè)或合伙制企業(yè)。私有企業(yè)內部管理混亂，財務信息缺乏透明，投資決策不夠科學，信用意識較差，企業(yè)自身的不規(guī)范運作，加劇了銀企信息不對稱，降低了銀行貸款的積極性。由于民營企業(yè)自身經營風險的存在，將無法保證投資者獲取穩(wěn)定收益，這直接影響了風險資金與創(chuàng)業(yè)基金的投資積極性。
五、全方位金融支持體系構建與對策建議
（一）政府要鼓勵與支持民營企業(yè)發(fā)展
第一，政府在融資政策制定上要拋棄傳統(tǒng)的“唯經濟成分”論，對不同所有制經濟一視同仁。第二，政府應建立政策性基金，大力扶持從事食品加工、農產品加工的中小民營企業(yè)，使解決融資問題與農民增收及農村剩余勞動力轉移有機結合起來。通過加大對農產品加工企業(yè)的金融支持將有利于發(fā)揮黃淮市的比較優(yōu)勢。第三，以政府為主導構建民營企業(yè)信用服務體系，主要框架是：搭建三個平臺，建立四個系統(tǒng)。即企業(yè)征信平臺、融資平臺與信用擔保平臺，組織協(xié)調系統(tǒng)、企業(yè)信用數(shù)據(jù)系統(tǒng)、項目評審系統(tǒng)與維信系統(tǒng)。第四，政府要利用其職能，采取優(yōu)惠政策支持規(guī)模大、經營好的民營企業(yè)上市，拓寬它們的融資渠道。
（二）改進商業(yè)銀行服務，積極發(fā)展民間金融機構
第一，考慮到民營企業(yè)貸款時間急、頻率高，商業(yè)銀行應簡化信貸業(yè)務流程，提高信貸管理效率，建議商業(yè)銀行嘗試開展風險信貸業(yè)務。第二，地方政府應大力推進城市信用社改制為地區(qū)商業(yè)銀行，積極推進農村信用社改革，處理好服務顧客和商業(yè)盈利的關系，處理好財政職能與金融職能關系，使其逐漸發(fā)展成為服務農民與農產品加工企業(yè)的農村金融機構。第三，規(guī)范民間信貸融資，放松民間金融壓制，積極發(fā)展民營金融機構，按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立金融租賃公司、民間擔保公司，打破金融壟斷，從根本上破解民營企業(yè)融資難問題。
（三）民營企業(yè)要注重自身完善與發(fā)展
第一，由于民營企業(yè)家族式管理現(xiàn)象在黃淮四市非常普遍，應按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求實行公司制與股份制改造，逐步完善內部治理結構，以提高自身競爭力與融資能力。第二，改變傳統(tǒng)的“重經營，輕管理”傾向，建立起規(guī)范的財務管理制度，保持會計資料的真實性與完整性，逐步提高自身信用等級，化解金融機構的惜貸危機。第三，民營企業(yè)要提高經營效率，爭取實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市，進行直接融資。第四，民營企業(yè)要發(fā)揮自身優(yōu)勢，利用閑置存量資本盤活增量資本，通過合資、入股等形式吸引內部與民間資本。Z
（注：本文系河南省政府決策研究招標課題“荷蘭經驗對黃淮四市發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)的啟示”階段性成果，項目編號：2010B819；周口市哲學社會科學規(guī)劃項目“周口市中小企業(yè)融資問題研究”階段性成果，項目編號：ZKSKDY-2011-086）
