隨著煤炭行業(yè)的不斷崛起，煤行業(yè)也成為中國經濟發(fā)展的一個熱點，從而使國內新的煤礦不斷增多，煤業(yè)公司重組日趨頻繁，其資金需求大大增加。那么，其資金的籌集必然是該行業(yè)建設的首要工作，針對現(xiàn)今大中型煤炭企業(yè)現(xiàn)狀，如何選擇籌資渠道，確定籌資規(guī)模，才能充分利用財務杠桿，應對激烈的行業(yè)競爭，筆者就這一問題談談自己的看法。
一、煤炭行業(yè)現(xiàn)狀及籌資原則
進入新世紀以后，煤炭價格一反以往低位周期變化的常態(tài)，近十年來平穩(wěn)上升，由于目前煤炭行業(yè)有很大的利潤空間，加之現(xiàn)在國家的政策是支持大的煤業(yè)集團發(fā)展，限制小煤業(yè)公司生產，鼓勵煤業(yè)公司之間的兼并、重組，各煤業(yè)公司在一定的時間內達不到規(guī)定的規(guī)模，就很可能成為被兼并的對象；所以，基于這種形勢，每個煤業(yè)公司都要緊緊把握這個機遇和挑戰(zhàn)，想方設法地加快發(fā)展，一方面是勘探或購買新的資源，并及時進行資源開發(fā)；另一方面是加快企業(yè)整合步伐，從而以最快的速度來擴大本企業(yè)的產業(yè)規(guī)模。這種迅速擴張使企業(yè)急需大量的資金，僅靠自有資金是遠遠不夠的，這就需要大規(guī)模的外來資金支持，然而如何來及時引入大量的外來資金、籌集這些資金應當遵循什么樣的要求，是筆者討論的重要內容。先來分析企業(yè)籌集資金的一般原則。為實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標，在保證企業(yè)償債能力的情況下，要盡量降低企業(yè)的資金成本，所以在籌資渠道選擇的過程中，應遵循：第一，資金綜合邊際成本最低原則；第二，風險適當原則，即將財務風險控制在企業(yè)能夠承擔的范圍內；另外，籌資的過程中還要考慮原來股東的控制權問題。依據以上原則，考慮籌資來源的一般順序為：首先考慮留存收益，留存收益籌資不足部分應適當采用負債資金，負債資金中應首選銀行借款，然后是發(fā)行債券，最后，是與債務資金相結合，合理吸收權益投資。
二、企業(yè)資金籌集及管理應當注意的事項
（一）資金籌措應注意的事項
1．進行籌資效益預測，把籌資成本與投資效益結合起來
所籌集到的資金成本越低，企業(yè)的籌資償付風險越小，該資金的經營項目效益越好，利潤越大，風險越小。
2．選擇恰當籌資時機，盡量使籌資成本最低
企業(yè)應當注意掌握籌資時機，做到籌資適時、及時。適時是指根據經濟發(fā)展趨勢及企業(yè)經營情況，抓住時機進行籌資；及時是指做出籌資決策后企業(yè)要盡快落實，避免過早或滯后籌集資金。
3．合理確定借款額度，還款期限
籌集資金要根據自己實際情況，進行資金需要量預測，使資金的需要量建立在科學可靠的基礎上。此外，還款期限最好能與資金的使用期限結合起來。因此，要對資金的流入、流出量做出準確預測，以掌握投資回收的情況，采用還款期限稍長于投資回收期的籌資方。
（二）資金管理存在的問題和面臨的財務風險
1．煤炭企業(yè)資金管理存在的問題
（1）資金管理方式及手段落后。（2）信息失真直接影響煤炭企業(yè)的科學決策。（3）市場經濟知識匱乏，缺少風險意識。（4）“三角債”問題嚴重，企業(yè)有債無權。（5）法律意識淡薄，不注意運用法律手段，維護本企業(yè)合法經濟利益。
2．當前煤炭企業(yè)面臨的財務風險
（1）應收賬款風險。隨著近幾年煤炭供求矛盾的加大，煤炭企業(yè)的銷量急劇上升，部分企業(yè)在注重銷量的同時未注重貨款回收，造成大量壞賬損失的發(fā)生。
（2）對外投資風險。目前煤炭企業(yè)的對外投資風險主要表現(xiàn)在三方面:一是投資收益率低；二是管理部門不明確，存在職責不清、權限不清、工作程序不清、信息渠道不通暢；三是投資監(jiān)管不到位，資本投出后，無人或基本無人考慮收益。
（3）項目融資風險。一是金融機構為適應股份制改造的需要而采取健全公司治理結構、內控從嚴、規(guī)范運作、貸款審批權限上收等措施，都加大了項目融資難度；二是短貸長用，既加大了違約風險，同時也加大了融資工作量。
（4）預算控制風險。一是隨著國家對煤礦安全生產等監(jiān)管力度的加大，煤炭企業(yè)大多存在維簡投資超預算的現(xiàn)象；二是項目投資預算不全面，缺少項目資金的年度及分月實施計劃；三是內部資金調控力度不夠，自有資金集中度小，缺少適應礦井客觀需要的發(fā)展型、平穩(wěn)型和退出型等不同類別的資金分配辦法五是資產損失風險。部分企業(yè)產業(yè)結構、產品結構不合理，缺乏名牌產品和暢銷產品，庫存積壓過多，占用了流動資金，導致資金大量沉淀，企業(yè)增產不增收，不僅降低了企業(yè)資金周轉速度，增加了資金成本，而且造成企業(yè)支付能力弱化，產生不良債務，加大了財務風險。
三、加強煤炭企業(yè)資金管理的具體措施
（一）實施資金的集中管理以積極規(guī)避財務風險
資金集中統(tǒng)一管理是集團化集中管理中的最重要的一條主線。監(jiān)控住了資金，也就控制住了企業(yè)的財務，也就控制住了企業(yè)的大局，也就基本防范了大的財務風險。
（二）完善結算中心制度，實施資金集中管理
嚴格控制多頭開戶和資金賬外循環(huán)，保證資金管理的集中統(tǒng)一。企業(yè)通過建立財務結算中心，實現(xiàn)內部資金的集中管理、統(tǒng)一調度和有效監(jiān)控。結算中心一個口子對銀行，下屬單位統(tǒng)一在結算中心開設結算賬戶，充分發(fā)揮結算中心匯集內部資金的“蓄水池”作用，并使下屬單位資金的出入處于集團的嚴密監(jiān)管之下。
（三）加強現(xiàn)金流量分析預測，保證支付能力和償債能力
企業(yè)應樹立“錢流到哪里，管理就緊跟到哪里”的觀念，將現(xiàn)金流量管理貫穿于企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)，高度重視企業(yè)的支付風險和資產的流動性風險。嚴把現(xiàn)金流量的出入關口，對經營活動、投資活動和籌資活動產生的現(xiàn)金流量進行嚴格管理。
（四）推行全面預算管理，保證資金的有序流動
預算范圍由過去單一的經營資金計劃擴大到生產經營、基建、投資等全面資金預算。預算編制采取逐級編報、逐級審批、滾動管理的辦法，預算一經確定，即成為企業(yè)內部組織生產經營的法定依據，不得隨意更改。
（五）建立投資回報制度，變“要錢”機制為“掙錢”機制
為扭轉企業(yè)向集團總部要錢、花錢，卻不計回報的現(xiàn)象，集團總部要逐步建立投資回報機制，凡集團投入企業(yè)的資金，包括項目投資、技改投資、固定資產更新投入、科技投入、安全投入等，都要按規(guī)定計算投資回報，計入企業(yè)預算利潤指標。要確立項目建設者就是投產后經營者的機制，著力解決目前項目投資普遍超概算，投產無效益或低效益的現(xiàn)象，徹底解決企業(yè)中花錢不承擔責任這種“好事”，使集團各成員企業(yè)真正樹立“投資要有回報”的觀念，從財務運行機制上確保項目資金投入的回流，資金的有序循環(huán)。
（六）優(yōu)化負債結構，降低企業(yè)資金營運風險
目前，煤炭企業(yè)正常生產經營資金基本不存在壓力，但企業(yè)的快速擴張和項目建設使部分企業(yè)資金較為緊張。在籌資方式上，應采取多種方式，對項目建設資金著重以獲取長期借款和引進戰(zhàn)略合作伙伴方式為主，對延長產業(yè)鏈的資金需求，著重以引進戰(zhàn)略合作伙伴和自主經營、自主籌資為主，對集團規(guī)模擴張的資金需求應以發(fā)行企業(yè)長期債券、上市融資、引進戰(zhàn)略合作伙伴方式為主。這樣，在各個層面增加長期融資方式，增加低成本融資方式，以達到優(yōu)化企業(yè)負債結構、降低財務支付風險的目的。
四、防范煤炭企業(yè)財務風險的具體措施
（一）牢固樹立風險管理意識
首先，要認識到風險是客觀存在的，有市場競爭就有風險；其次，想成先思敗，想要獲得成功，在做決策之前，先要考慮如何防止失敗，要考慮如何防范阻止成功的潛在危險；第三，認識和防范財務風險是單位領導人重要的責任，也是各單位財務人員的重要職責。
（二）積極化解財務風險
一是要勇于自我揭短、找出風險、找準風險，選出放矢之的；二是要抓住重點，在找出風險的基礎上，要分析出哪些是主要風險，并把其作為主要矛盾予以確定；三是要先控制再消除，找出主要財務風險后，首先要控制風險的擴大，遏制損失的增加，然后再研究化解和消除風險的措施。
（三）加強企業(yè)內控制度建設
企業(yè)要“從管理挖潛力、向管理要效益”，改變粗放經營的局面，建立和健全內部管理制度，特別是投資管理、擔保管理、財務管理、成本管理、質量管理等制度，堵塞管理漏洞，降低企業(yè)資產負債率和不良資產比率，降低資金成本，提高企業(yè)經濟效益。
（四）暢通信息渠道
首先，要經常檢查內控制度執(zhí)行情況，認識和防范財務風險；其次，要充分發(fā)揮內部審計機構和社會審計機構的審計監(jiān)督作用，對審計揭露出的問題要認真研究解決；最后，發(fā)現(xiàn)或發(fā)生財務風險要及時向上一級報告。
（五）加大企業(yè)內部責任追究力度
防范和化解財務風險，應加大責任追究的懲治力度，殺一儆百，懲前毖后。同時，加大責任追究也是提升企業(yè)核心競爭力的重要內容。
（六）從源頭上規(guī)范經濟秩序
首先，要完善經濟法律法規(guī)，企業(yè)在組織專門人員加大貸款清收力度的同時，要善于用法律手段清收欠款；其次，要嚴格結算紀律，對開具空頭支票及其他違法違規(guī)行為，必須嚴格依法處理，監(jiān)督、約束企業(yè)認真履行經濟合同，減少拖欠貨款的行為和經濟糾紛。
