中小企業(yè)融資實(shí)戰(zhàn)：中小企業(yè)集合債券融資
企業(yè)在走向強(qiáng)大的過(guò)程中必須關(guān)注兩大領(lǐng)域，一是高科技，二是在資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。誰(shuí)能在新一輪的資本競(jìng)爭(zhēng)中抵御風(fēng)險(xiǎn)、獲得勝利，誰(shuí)就將掌握未來(lái)的財(cái)富，獲得巨大的成功?！敖鹑凇?、“資本”這些詞匯可說(shuō)是當(dāng)今最受關(guān)注的詞匯，同時(shí)也顯示出市場(chǎng)對(duì)這一領(lǐng)域的極大需求。張雪奎老師針對(duì)高端人群在這方面的需求，精心設(shè)計(jì)出實(shí)戰(zhàn)型資本運(yùn)營(yíng)課程，幫助企業(yè)高層管理者及對(duì)投融資感興趣的人士深刻了解這一領(lǐng)域的基本知識(shí)、最新動(dòng)態(tài)和專業(yè)實(shí)踐。
資金是任何一家企業(yè)發(fā)展的命脈，融資問(wèn)題始終是制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸所在，尤其是民營(yíng)中小企業(yè)融資更是難上加難，癥結(jié)到底在哪里？如何讓企業(yè)老板快速地掌握“借雞生蛋”的融資技巧，巧用資本的力量讓企業(yè)搭上快速列車？
實(shí)戰(zhàn)型資本運(yùn)作課程是張雪奎老師借鑒國(guó)際著名商學(xué)院的課程設(shè)計(jì)方案，采納與國(guó)際同步的最新課程設(shè)置，同時(shí)注重與中國(guó)實(shí)際相結(jié)合的基礎(chǔ)上，突出對(duì)高層管理人員進(jìn)行資本運(yùn)作管理教育的特色。
以下是投融資專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授中小企業(yè)融資課程13602758072）教授《中小企業(yè)融資渠道實(shí)戰(zhàn)課程》中36種融資方式的其中一種——《中小企業(yè)集合債券融資》的講課綱要，供參考：
中小企業(yè)集合債券概念：中小企業(yè)集合債券是指若干個(gè)中小企業(yè)各自作為債券發(fā)行主體，確定債券發(fā)行額度，采用集合債券的形式，使用統(tǒng)一的債券名稱，形成一個(gè)總發(fā)行額度而發(fā)行的一種企業(yè)債券。它是以銀行或證券機(jī)構(gòu)作為承銷商，需由擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與的新型企業(yè)債券方式。
中小企業(yè)集合債券發(fā)行旨在促進(jìn)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的直接融資，推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展。
中小企業(yè)集合債券的意義：
1、為中小企業(yè)融資開辟新渠道；
2、改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。利用財(cái)務(wù)杠桿的原理進(jìn)行債務(wù)融資可以提高凈資產(chǎn)收益率，使股東利益最大化；債務(wù)融資債權(quán)人不具備管理權(quán)和投票選舉權(quán)，發(fā)行債券不會(huì)影響公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和日常經(jīng)營(yíng)管理；
3、規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。企業(yè)債券發(fā)行上市后，企業(yè)需要按規(guī)定定期披露信息，被廣大機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，這有利于企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、透明經(jīng)營(yíng)，提高自身管理水平；
4、融資成本低。企業(yè)債券發(fā)行利率低于同期限商業(yè)銀行貸款利率，節(jié)約了企業(yè)財(cái)務(wù)成本，債券利息可在稅前支付計(jì)入成本；如考慮企業(yè)債券的發(fā)行手續(xù)費(fèi)及審計(jì)、評(píng)級(jí)、律師等費(fèi)用，企業(yè)債券的融資成本要低于同期貸款利率；
5、變相降低企業(yè)發(fā)行債券門檻。相對(duì)于發(fā)行企業(yè)債券而言，中小企業(yè)發(fā)行集合債券，是在多家企業(yè)共同參與下完成的，可以分散集合債券的總體風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，讓沒(méi)有實(shí)力發(fā)行企業(yè)債券的中小企業(yè)找到了一種新的債券發(fā)行方式來(lái)解決企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的資金緊缺問(wèn)題。
發(fā)行中小企業(yè)集合債券的發(fā)行要素、操作流程
發(fā)行要素：中小企業(yè)集合債券發(fā)行要素：債券發(fā)行額、發(fā)行面值、發(fā)行期限、債券償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行費(fèi)用、有無(wú)擔(dān)保。
操作流程：前期準(zhǔn)備工作一般由政府有關(guān)部門為債券發(fā)行的牽頭人，負(fù)責(zé)集合債券的組織申報(bào)與發(fā)行協(xié)調(diào)工作。具體包括篩選組建聯(lián)合發(fā)行人、選擇中介機(jī)構(gòu)、負(fù)責(zé)與國(guó)家債券主管機(jī)關(guān)及地方政府部門溝通、協(xié)調(diào)中介各方工作進(jìn)程及工作質(zhì)量控制等。
發(fā)行上市:國(guó)家發(fā)改委對(duì)上報(bào)的債券發(fā)行申報(bào)文件進(jìn)行審核，提出修改反饋意見(jiàn)，通知發(fā)行人及主承銷商補(bǔ)充完善材料。發(fā)行人、主承銷商及財(cái)務(wù)顧問(wèn)按照國(guó)家發(fā)改委的相關(guān)意見(jiàn)補(bǔ)充完善相關(guān)材料，并出具相應(yīng)說(shuō)明。批準(zhǔn)后由主承銷商協(xié)助發(fā)行人向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)和證券交易所提交上市申請(qǐng)，辦理債券上市流通事宜。
中小企業(yè)集合債券案例一：深圳中小企業(yè)發(fā)行集合債券
2007 年，深圳市在全國(guó)率先推出了《深圳市中小企業(yè)集合債券組織發(fā)行實(shí)施細(xì)則》。為了利用債券市場(chǎng)進(jìn)一步拓寬中小企業(yè)的融資渠道，政府依照“統(tǒng)一冠名，分別負(fù)債，統(tǒng)一擔(dān)保，集合發(fā)行”的模式，組織 20家資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好、誠(chéng)信度高、具有到期還本付息能力，且擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的民營(yíng)科技中小企業(yè)，發(fā)行集合債券，債券額為 10.3億元，由國(guó)家開發(fā)銀行提供無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，并由深圳市中小企業(yè)信用擔(dān)保中心、深圳市高新技術(shù)投資擔(dān)保有限公司和深圳中科智擔(dān)保投資有限公司聯(lián)合向國(guó)家開發(fā)銀行提供反擔(dān)保。該債券為五年期固定利率，采用單利按半年計(jì)息，從第三年開始以 40%、 30%、 30%的比例分三年還本。
中小企業(yè)集合債券案例二：中關(guān)村高新技術(shù)發(fā)行集合債券
北京中關(guān)村科技園區(qū)作為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，聚集著 1.7萬(wàn)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有一批以現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)技術(shù)為代表的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、成長(zhǎng)性和信用狀況良好的高新技術(shù)企業(yè)。申請(qǐng)發(fā)行中小企業(yè)集合債券的四家企業(yè)在中關(guān)村科技園區(qū)具有較高創(chuàng)新水平、在相應(yīng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)具有領(lǐng)先地位。中關(guān)村高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券的發(fā)行額為 3.05億元，由北京中關(guān)村科技擔(dān)保有限公司提供無(wú)條件連帶責(zé)任保證擔(dān)保，由國(guó)家開發(fā)銀行提供再擔(dān)保。本期債券為三年期固定利率債券，票面年利率 6.68%，在債券存續(xù)期內(nèi)固定不變，每半年付息一次，半年付息的利率為票面年利率的一半，自第三年最后一個(gè)季度即 2010年 10月起至 2010年 12月，逐月按照約定比例，即 30%、 30%和 40%提前償還部分本金及截止到該時(shí)點(diǎn)的利息，到期利息隨本金一起支付。
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