【摘要】財務(wù)比率分析是企業(yè)財務(wù)評價最基本的方法，也是評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的基本依據(jù)，本文探討了新會計準則的主要變化對財務(wù)比率分析可能造成的影響，并提出了在新舊準則交替的重要時期進行財務(wù)比率分析應(yīng)當(dāng)注意的問題。
【關(guān)鍵詞】財務(wù)比率分析 新會計準則 財務(wù)評價
財務(wù)比率分析是企業(yè)財務(wù)評價中最基本的方法，它是評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要指標，也是股權(quán)投資者選擇投資對象、信貸人評價信貸風(fēng)險做出信貸決策的基本依據(jù)。當(dāng)然企業(yè)財務(wù)評價作為一種理性思維和判斷過程，單純看計算財務(wù)比率得出的數(shù)字沒有任何意義，而必須將這些比率在不同企業(yè)和同一企業(yè)的不同時期進行比較。隨著新會計準則體系的引入，許多具體會計處理方法發(fā)生了根本性的變革，本文試圖說明新準則體系中的重大變化可能對企業(yè)財務(wù)比率分析產(chǎn)生的影響，并提出在新舊準則交替的重要時期進行財務(wù)比率分析應(yīng)當(dāng)注意的問題。
一、新準則主要變化對財務(wù)比率分析的影響
采用新會計準則后，我們關(guān)心的問題在于財務(wù)比率的變化是否能夠反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實差異，以及按照不同會計準則得出的財務(wù)數(shù)據(jù)是否具有可比性。以下分析了新準則的主要變化可能對財務(wù)比率產(chǎn)生的影響，選用的幾種常用的財務(wù)比率包括存貨周轉(zhuǎn)率（營運能力）、流動比率（短期償債能力）、資產(chǎn)負債率（長期償債能力）和凈資產(chǎn)報酬率（盈利能力）。
（一）企業(yè)合并會計處理方法的變革。新出臺的合并會計準則對同一控制下的企業(yè)合并用權(quán)益結(jié)合法進行會計處理；而對非同一控制下的企業(yè)合并(包括吸收合并和新設(shè)合并)采用購買法進行會計處理。我國原來頒布的一系列企業(yè)合并相關(guān)規(guī)范沒有明確規(guī)定采用哪種會計處理方法，但迄今為止我國出現(xiàn)的企業(yè)合并案均使用權(quán)益結(jié)合法進行會計處理，美國也表現(xiàn)出這樣的傾向，權(quán)益結(jié)合法得到青睞的主要原因在于它能使會計報表更加“好看”。下面以一實例說明會計處理方法變革對財務(wù)比率的影響。
假設(shè)A公司通過以股換股方式發(fā)出市價200萬元的股票擁有了B公司全部股權(quán)，合并日A公司資產(chǎn)賬面價值800萬元，負債賬面價值500萬元；B公司凈資產(chǎn)賬面價值100萬元，資產(chǎn)賬面價值200萬元，負債賬面價值100萬元，經(jīng)評估資產(chǎn)公允價值250萬元，負債公允價值等于賬面價值。A公司合并當(dāng)年凈利潤50萬元，B公司凈利潤25萬元（合并后實現(xiàn)凈利潤10萬元）
權(quán)益結(jié)合法
購買法
資產(chǎn)
其中：商譽
1000（800+200）
0
1100（800+250+50）
50（200-150）
負債
600
600
凈資產(chǎn)
400
500
凈利潤
75（50+25）
60（50+10）
凈資產(chǎn)報酬率（EPS）
18.75%
12%
由此可見權(quán)益結(jié)合法往往可以導(dǎo)致合并當(dāng)年凈利潤較高，資產(chǎn)和所有者權(quán)益較低，凈資產(chǎn)報酬率高。如上例，在合并當(dāng)年，采用權(quán)益結(jié)合法進行處理可以使凈利潤相對購買法提高25%（（75-60）÷60），凈資產(chǎn)報酬率相對購買法提高56.25%（（18.75%-12%）÷12%）。被合并企業(yè)凈資產(chǎn)增值越多，兩種方法處理結(jié)果的差異就越大?？梢姺峭豢刂葡缕髽I(yè)合并會計處理方法由權(quán)益結(jié)合法向購買法的轉(zhuǎn)變對財務(wù)比率分析產(chǎn)生的影響是很明顯的。
在合并以后年度由于權(quán)益結(jié)合法下確認的資產(chǎn)負債較低，必然導(dǎo)致成本費用較低，例如新準則規(guī)定對非同一控制下按購買法處理的企業(yè)合并所形成的商譽“至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進行減值測試”，“可收回金額低于其賬面價值的，應(yīng)確認減值損失”。顯然不論在合并當(dāng)年還是合并以后年度，權(quán)益結(jié)合法下的凈資產(chǎn)報酬率往往會高于購買法。
（二）所得稅準則的變革。新準則參照IAS12引入資產(chǎn)負債表債務(wù)法，取消了目前我國絕大多數(shù)上市公司使用的應(yīng)付稅款法。兩種方法的本質(zhì)區(qū)別在于對暫時性差異的處理，應(yīng)付稅款法將暫時性差異對所得稅的影響金額全部在當(dāng)期利潤中予以確認，而資產(chǎn)負債表債務(wù)法則將暫時性差異對所得稅的影響金額遞延和分配到以后各期。由此可見，如果企業(yè)存在較多的可抵扣暫時性差異，按照應(yīng)付稅款法應(yīng)全部確認為當(dāng)期所得稅費用；而按資產(chǎn)負債表債務(wù)法，其影響金額計入遞延所得稅資產(chǎn)或負債，這就會導(dǎo)致暫時性差異發(fā)生當(dāng)期利潤和權(quán)益的增加以及差異轉(zhuǎn)回時利潤和權(quán)益的減少；反之，若企業(yè)存在較多的應(yīng)納稅暫時性差異，所得稅會計處理方法的變革會導(dǎo)致暫時性差異發(fā)生當(dāng)期利潤和權(quán)益的減少以及差異轉(zhuǎn)回時利潤和權(quán)益的增加。
例如某公司本年度凈利潤200萬元，存在可抵扣暫時性差異100萬元，所得稅稅率33%。按照應(yīng)付稅款法，當(dāng)期所得稅費用為99萬元（（200+100）×33%）；而按照資產(chǎn)負債表債務(wù)法，當(dāng)期所得稅費用僅為66萬元（100×33%），同時確認遞延所得稅資產(chǎn)33萬元，若不考慮其他因素，所得稅會計處理方法的變化會使企業(yè)利潤增加33萬元，權(quán)益增加33萬元。相反若該公司存在應(yīng)納稅暫時性差異100萬元，會計處理方法的變化會使企業(yè)利潤減少33萬元，權(quán)益減少33萬元。
（三）存貨準則中存貨管理辦法的變革。新存貨準則取消后進先出法，一律使用先進先出法記賬。后進先出法是傳統(tǒng)會計模式下消除物價變動影響的一種存貨計價方法，這種方法在我國企業(yè)中得到廣泛使用，然而FASB和IASB相繼取消了后進先出法，原因在于后進先出法下成本流與實物流在大多數(shù)情況下不一致，而先進先出法下的期末存貨價值更具有價值相關(guān)性。在物價上升及企業(yè)持續(xù)發(fā)展的情況下，相對于后進先出法，先進先出法會調(diào)低當(dāng)期銷貨成本，調(diào)高利潤和資產(chǎn)，從而調(diào)低存貨周轉(zhuǎn)率，調(diào)高流動比率和凈資產(chǎn)報酬率。若物價持續(xù)下跌，則會帶來相反的結(jié)果。例如，采用“后進先出”法的家電上市公司，在顯像管價格不斷下跌過程中，一旦變革為“先進先出”法，后果將是成本大幅上升，當(dāng)期利潤下降，流動比率和凈資產(chǎn)報酬率下降。
（四）借款費用資本化范圍的變革。過去的《借款費用》準則將可資本化的資產(chǎn)限定于使用專門借款購建的固定資產(chǎn)，而新準則把符合資本化條件的資產(chǎn)擴大到“需要經(jīng)過相當(dāng)長時間的購建或者生產(chǎn)活動才能達到可使用或者可銷售狀態(tài)的資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)和需要經(jīng)過相當(dāng)長時間的購建或者生產(chǎn)活動才能達到可使用或可銷售狀態(tài)的存貨、投資性房產(chǎn)等”，也就是可資本化的資產(chǎn)不再限于使用專門借款購建的固定資產(chǎn)。如果企業(yè)存在較多的除專門借款購建固定資產(chǎn)以外的此類資產(chǎn)產(chǎn)生的借款利息，過去直接計入當(dāng)期損益，如按準則進行調(diào)整則要予以資本化計入資產(chǎn)價值，這樣就會大幅度地調(diào)高借款當(dāng)年的利潤、資產(chǎn)和權(quán)益，調(diào)低資產(chǎn)負債率，調(diào)高凈資產(chǎn)報酬率。
（五）資產(chǎn)相關(guān)準則中資產(chǎn)減值準備計提變革。新準則規(guī)定上市公司計提的資產(chǎn)減值準備不得轉(zhuǎn)回，這與國際會計準則存在實質(zhì)性差異，這主要是針對上市公司頻繁利用資產(chǎn)減值準備計提操縱利潤的現(xiàn)狀采取的一種不得已而為之的做法。許多利用大幅計提減值準備進行利潤調(diào)節(jié)的公司，很可能抓住最后的機會在2006年將減值準備沖回，將隱藏的利潤“浮出水面”，從而對2006年年報利潤產(chǎn)生較大影響。
（六）債務(wù)重組方法變革。新準則將債務(wù)重組收益計入資本公積的做法改為計入營業(yè)外收入。按新規(guī)定，一些無力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益將直接反映在當(dāng)期利潤表中，可能極大地提升其利潤水平，調(diào)高凈資產(chǎn)報酬率。這也給上市公司通過債務(wù)重組進行利潤操縱提供了一定空間。
此外，企業(yè)合并范圍的變化、在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面公允價值的運用等都會對財務(wù)比率分析產(chǎn)生重大影響。
二、結(jié)論
從以上分析可見，新會計準則的變化會對財務(wù)比率分析產(chǎn)生重大影響。在舊準則體系向新準則體系過渡的這一特殊時期，我們在對上市公司報表進行財務(wù)比率分析時要特別注意以下幾個方面：首先要關(guān)注上市公司在采用新準則體系后可能帶來的利潤波動，進行縱向比較，深入分析變動原因，例如財務(wù)狀況惡化的公司利潤的大幅增加很可能是由于債務(wù)豁免產(chǎn)生的大額營業(yè)外收入造成的，高科技企業(yè)利潤大幅下降很可能是將后進先出法改為先進先出法導(dǎo)致的，借款金額較大的公司利潤提升有可能是將原來計入損益的借款費用按照新準則計入了資產(chǎn)價值；其次還要注意在不同公司之間進行橫向比較，例如同一控制下的企業(yè)合并與非同一控制下的企業(yè)合并采用的會計處理方法不同，對報表的影響當(dāng)然也不同，在進行報表分析時必須充分予以考慮；最后我們必須關(guān)注2006年度上市公司應(yīng)對準則變化采取的一些措施，例如上市公司抓住最后機會轉(zhuǎn)回計提的資產(chǎn)減值準備很可能會導(dǎo)致本年度利潤的大幅提升。只有因地制宜地深入分析財務(wù)比率變動的原因，充分考慮可能影響財務(wù)比率的環(huán)境因素，合理界定指標的內(nèi)涵與外延，才能為決策提供更具相關(guān)性和有用性的信息。
