萬安智能IPO被否解析
IPO就是initial public offerings(首次公開發(fā)行股票)首次公開招股是指一家企業(yè)(發(fā)行人)第一次將它的股份向公眾出售。通常，上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀商或做市商進行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。
萬安智能IPO被否解析
擬IPO項目中屢有閃現(xiàn)的“客戶股東化”模式或?qū)⑴霰?。證監(jiān)會最新披露的廈門萬安智能IPO反饋意見顯示，其被否系因2010年9月引入多名客戶成為股東，由此導致大量關(guān)聯(lián)交易，獨立性存在嚴重缺陷。這意味著，存在“客戶股東化”情形的發(fā)行人的獨立性問題，今后可能面臨更嚴格的審核。
據(jù)資料，萬安智能主營建筑智能化系統(tǒng)集成和智能化產(chǎn)品銷售，原計劃募集資金2.2億元，今年3月14日上會遭發(fā)審委否決。
證監(jiān)會的反饋意見稱，萬安智能主營業(yè)務(wù)包括建筑智能化系統(tǒng)集成、智能化產(chǎn)品代理銷售兩部分，2011年毛利比重各為75%、25%。其中，建筑智能化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)市場競爭激烈，2010年公司在建筑智能化前50強中的市場占有率約為1.29%。2010年9月，金石投資、濱江控股、自然人吳忠泉和楊鏗增資成為公司第四至第七大股東。2009年至2011年，公司與上述股東及其關(guān)聯(lián)方的智能化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)銷售金額分別為4386萬元、4981萬元、3088萬元，占同類交易金額的比例分別為23.21%、19.67%、9.54%。發(fā)審委認為，上述情形與IPO管理辦法第二十條的規(guī)定不符。
回查招股材料，2010年9月入股萬安智能的四名股東身份特殊。其中，金石投資是保薦人中信證券的直投子公司;濱江控股是濱江集團的控股股東;吳忠泉是金都房產(chǎn)集團的實際控制人;楊鏗則是房企四川藍光實業(yè)集團董事局主席，后三家房企及其關(guān)聯(lián)方均是萬安智能的重要客戶。
根據(jù)IPO管理辦法第二十條規(guī)定：“發(fā)行人在獨立性方面不得有其他嚴重缺陷”。據(jù)查，IPO管理辦法有關(guān)“獨立性”的要求，羅列了發(fā)行人資產(chǎn)完整、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務(wù)獨立等多方面。此前也不乏因違反前述條款I(lǐng)PO被否的案例，但發(fā)行人因“其他嚴重缺陷”遭否似無先例。
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