上市，對(duì)土豆像是一場(chǎng)“榮譽(yù)之戰(zhàn)”，對(duì)王微像一種結(jié)束
提交IPO申請(qǐng)9個(gè)月后的2011年8月17日，土豆網(wǎng)(Nasdaq:TUDO)終于在美國納斯達(dá)克上市。
這算一個(gè)不大不小的“奇跡”——在土豆上市當(dāng)天，外界仍在猜測(cè)它能否成功;即便它上市一周后，百度知道里仍掛著“土豆上市了嗎”的問詢，人們不太確信它一定能成。這種疑慮，源于土豆一波三折甚至N折的過程，跌宕起伏，劇情猶如攙雜了婚變、暴富、奮斗、質(zhì)疑等元素的大片。
不過，事主倒一直頗為“淡定”。
上市三天后，土豆網(wǎng)創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼CEO王微飛回國內(nèi)，到北京已是晚上8點(diǎn)，沒來得及回家，從首都機(jī)場(chǎng)直奔三里屯的那里花園，點(diǎn)上一個(gè)披薩、一瓶啤酒，邊吃邊和《中國企業(yè)家》記者聊起上市心路，恨不得把這一年的話都掏出來。
“全北京我就喜歡這個(gè)地方，露天，小風(fēng)吹著，啤酒喝著，周圍美眉(美女)走來走去，多好?！闭f著，王微聳聳肩，雙手一攤，靠在椅背上，環(huán)顧四周，夜色游走。這一情形，跟8個(gè)月前紐交所上市歸來的古永鏘形成鮮明對(duì)比，彼時(shí)，令人艷羨的古可謂眾星捧月、光鮮照人。
上市，對(duì)王微來說，更像是一種結(jié)束。
20天：最悲情路演
土豆是赴美上市的第三家中國視頻網(wǎng)站(此外是酷6和優(yōu)酷)。2010年12月8日，優(yōu)酷交易首日，161%的股價(jià)漲幅，乃是自百度在美上市以來，美國市場(chǎng)上最大的首日交易漲幅。優(yōu)酷在募得2.33億美元資金之時(shí)，令外界幾乎確信：這或?qū)⑾破鹬袊拍罟傻谒牟↖PO浪潮。
很不幸，“第四波”沒有如約來臨。
在2011年7月的最后一周，當(dāng)王微率一眾公司高管前往香港開始路演時(shí)，就沒有摘得“好彩頭”。
“路演第一天，美股暴跌5%。”王微回憶說，戲劇性的反差在于，開始路演時(shí)，“我們剛出去的時(shí)候還很是受歡迎的?！?br />
等到他們踏上美利堅(jiān)的那一天，美國政府債券被標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)低了信用等級(jí)。這更是雪上加霜。
“差不多一個(gè)月時(shí)間基本沒有IPO，我聽說，撤掉的大概有將近30個(gè)IPO?！蓖跷⒒貞浾f。這其中，就包括中國另外一家視頻類網(wǎng)站迅雷以及盛大文學(xué)。實(shí)際上，不幸被土豆撞到的，還有另一件舉世關(guān)注的事件——中國概念股在美國遭遇“做空”， 從獨(dú)立調(diào)查公司到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，從市場(chǎng)投資者到監(jiān)管機(jī)構(gòu)，質(zhì)疑聲此起彼伏。由此，自今年5月起，中國概念股遭遇大跌;在土豆上市前后，甚至還曾有過一次暴跌。
市況慘淡到很多公司都打了退堂鼓。“那周本來排了7個(gè)，要上的都撤了?！蓖跷⒄f，支撐他堅(jiān)決上市的因素僅僅在于，“到了那個(gè)份兒上，撤也沒什么道理”。
這是一起極其不被看好的IPO。直到土豆上市前夕，“被收購”的傳言一直如影隨形。
首先是傳百度正在與土豆洽談收購事宜，如果洽談成功，百度旗下視頻網(wǎng)站奇藝將與土豆合并成新公司，與優(yōu)酷抗衡。對(duì)此傳聞，百度方面沒有做任何回應(yīng)。
幾天后，又有消息傳出，優(yōu)酷早在4月就開始了收購?fù)炼沟恼勁?，受到百度收購?fù)炼箓髀劦挠绊?，在雙方投資者推動(dòng)之下，已經(jīng)進(jìn)入細(xì)節(jié)談判階段。值得玩味的是，8月9日，優(yōu)酷Q2財(cái)報(bào)會(huì)上，優(yōu)酷CEO古永鏘用一種微妙的態(tài)度回應(yīng)此傳聞：“優(yōu)酷對(duì)收購及資本運(yùn)作持開放態(tài)度。”這留給了外界更多的猜測(cè)空間。
“每天各種傳言，那是我們的靜默期，他們?cè)趺凑f都行?！碧幱陟o默期的王微有口難言。一邊正在做上市路演，一邊被傳言被收購，無論如何都不是一個(gè)好消息。
最具戲劇性的是，就在土豆即將開盤的前2分鐘，一個(gè)更為不利的消息迅速在資本界傳開，稱騰訊正在與優(yōu)酷洽談入股事宜，并將其旗下的視頻業(yè)務(wù)交給優(yōu)酷托管運(yùn)營。如果消息屬實(shí)，這絕對(duì)是一個(gè)足以影響視頻行業(yè)格局的大事件，這種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合對(duì)于土豆的阻擊效應(yīng)，不言而喻。
至此，一個(gè)本屬“窮小子勵(lì)志”版本的IPO故事，幾乎徹底成為一出“悲情戲”。剛開盤，土豆即破發(fā)，此后幾個(gè)小時(shí)里一路下跌。遙想8個(gè)月前優(yōu)酷上市首日股價(jià)盤中大漲超過20%，真可謂冰火兩重天。
對(duì)于過去20多天里發(fā)生的這一切，王微形容自己頗為“淡定”。尤其是最為敏感的股價(jià)破發(fā)，以及跌跌不停，他只能說：“微軟、谷歌、蘋果、亞馬遜，所有這些了不起的公司，沒有什么人記得他們上市時(shí)候第一天的股票是什么價(jià)格，漲了還是跌了。他們跟我說，不要總盯著看，每個(gè)季度發(fā)財(cái)報(bào)的時(shí)候看一次就行。來日方長?！?br />
不難理解，在近兩個(gè)小時(shí)的專訪中，王微說的最多的一個(gè)詞是“來日方長”，前后6次。而這幾天，他收到很多祝福，最多的一個(gè)詞是“好事多磨”。
9個(gè)月：錯(cuò)失“頭啖湯”
“如果這次土豆不能上市，就只能爛在土里了?！睒I(yè)內(nèi)人士戲稱，顯然，這不是一句玩笑話。
在業(yè)界對(duì)土豆上市前景普遍不看好時(shí)，王微和他的團(tuán)隊(duì)選擇逆市而上，或許只能說明，除此，他們基本沒有退路和選擇余地。這幾乎成了土豆的最后時(shí)刻，因?yàn)樗呀?jīng)耽誤了9個(gè)月時(shí)間，而這9個(gè)月中市場(chǎng)發(fā)生的變化幾乎可以毀掉一家公司。
上市對(duì)王微和土豆更像是一個(gè)結(jié)束。
同為國內(nèi)第一批視頻網(wǎng)站的土豆和優(yōu)酷在過去的幾年里一直是相互對(duì)標(biāo)前行，難分伯仲，尤其在2008年金融風(fēng)暴淘汰了一批視頻網(wǎng)站之后，兩者更是遙遙領(lǐng)先于全行業(yè)。
2010年11月，土豆先于優(yōu)酷提交了IPO申請(qǐng)，就在外界還猜測(cè)誰將能最終首先登陸納斯達(dá)克時(shí)，意外發(fā)生了。
就在土豆提交申請(qǐng)的第二天，王微的前妻楊蕾提出起訴，要求分割婚姻存續(xù)期間的財(cái)產(chǎn)。2007年8月二人結(jié)婚，2008年8月王微提出離婚，此時(shí)土豆網(wǎng)已完成前四輪融資，2010年3月，雙方正式離婚。在雙方婚姻存續(xù)期間，土豆網(wǎng)成立了上海全土豆網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，該公司是土豆網(wǎng)的主要利潤中心，并持有視頻網(wǎng)站必不可少的《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》和《網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》。王微在該公司中占股95%。這部分股份中，有76%涉及到夫妻共有財(cái)產(chǎn)問題，楊蕾遂提起訴訟，對(duì)這部分股份的一半予以權(quán)利主張，法庭隨后凍結(jié)了該公司38%的股份進(jìn)行保全，禁止轉(zhuǎn)讓。
土豆的上市計(jì)劃瞬間泡湯，直至今年6月，雙方達(dá)成庭外和解，以王微在土豆IPO后支付楊蕾約700萬美元的補(bǔ)償了結(jié)。創(chuàng)業(yè)多年，王微現(xiàn)在只能向朋友借來300萬元人民幣先付了，剩下的承諾上市后兌現(xiàn)。消除了離婚官司的影響，土豆顧不得市場(chǎng)環(huán)境的惡劣，就迫不及待地啟動(dòng)了重新上市的進(jìn)程。
談及這場(chǎng)離婚案的影響，王微一語帶過：“那個(gè)就不多說了，大家都是很聰明的人，上市總算把這些都了結(jié)了，也是一個(gè)好的開始?！?br />
無論正視還是回避，離婚案葬送了土豆上市的最佳時(shí)機(jī)。
僅僅半年的光景，市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化。駛上高速路的優(yōu)酷和仍處泥潭的土豆，差距越拉越大。
對(duì)比二者財(cái)報(bào)，高下立判。2011年第二季度財(cái)報(bào)顯示，土豆網(wǎng)該季度凈營收為1782萬美元，同比增長94.5%;優(yōu)酷凈收入為3060萬美元，同比增長178%。土豆網(wǎng)該季度凈虧損為1204萬美元;優(yōu)酷凈虧損為435萬美元。土豆網(wǎng)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約2070萬美元，而優(yōu)酷的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為6.25億美元。
這也導(dǎo)致市場(chǎng)做出土豆的財(cái)務(wù)狀況如不能上市只能勉強(qiáng)苦撐兩個(gè)月的判斷。正是這種捉襟見肘的處境，讓土豆在購買版權(quán)市場(chǎng)上心有余而力不足。
王微對(duì)此深有感觸：“采購這一塊我們的確比較落后，落后的原因很簡(jiǎn)單，沒有資金，優(yōu)酷上個(gè)季度花了1億5千萬，我們總共只花了3500萬?！?而這個(gè)價(jià)格只夠買一部《新還珠格格》(搜狐視頻以3000萬買下)。
6年：誰導(dǎo)演生活?
上市，對(duì)王微和土豆只是一個(gè)開始。
回到2005年的春天，在土豆網(wǎng)上線的前夜，王微坐在上海衡山路的一家酒吧里，試圖為這個(gè)網(wǎng)站寫一句簡(jiǎn)單明了的口號(hào)。最終他在半濕的餐巾紙上留下了這樣一句話：“每個(gè)人都是生活的導(dǎo)演”。
這一年，正是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)意迸發(fā)的一年。在大洋彼岸的一間車庫里，兩位青年在土豆網(wǎng)上線2個(gè)月后，推出了Youtube.com，今天，它成為全球最著名的視頻分享網(wǎng)站。無論是優(yōu)酷還是土豆，成功上市都是借用了它的概念和故事。
尷尬的是，作為先行者的土豆，只能眼睜睜看著后來者成為世界第一或者中國第一，而自己卻只能“起大早趕晚集”。
如果這是場(chǎng)大戲，誰才是視頻行業(yè)真正的導(dǎo)演?縱使不能導(dǎo)演行業(yè)，誰又能導(dǎo)演自己的生活?優(yōu)酷還是土豆?
經(jīng)過長達(dá)6年多的燒錢培育市場(chǎng)的過程，整個(gè)行業(yè)依然沒有實(shí)現(xiàn)整體盈利，哪怕一家公司都沒有。更糟糕的事實(shí)是，視頻行業(yè)步入了一種越來越血拼資源的階段。
所謂資源，無非兩個(gè)，資金和流量。在這方面，優(yōu)酷占據(jù)了上市的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，解決了資金問題;奇藝雖然2008年才上線，但僅用三年時(shí)間便殺入四強(qiáng)，依靠的正是百度免費(fèi)導(dǎo)入的巨大流量;搜狐視頻則背靠搜狐門戶這棵大樹資金和流量雖算不上最好，但也不算差;至于騰訊，更是一個(gè)做什么都有先天優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，有現(xiàn)金有流量，就看馬化騰什么時(shí)候肯把騰訊視頻提高戰(zhàn)略層級(jí)了。
土豆的資源是什么?
“因?yàn)槲覀儚V大的用戶，因?yàn)橥炼箖?yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，無論市場(chǎng)形勢(shì)如何，我們底氣都很足?！蓖跷⑦@句話如果不是為了安撫員工就是為了說服投資者，無論如何也看不出來這可以成為土豆的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更非值得拿出來炫耀的獨(dú)家資源。
有資源不一定能做好，比如新浪視頻，但沒有資源一定做不好。
“資金進(jìn)來之后做一些一直想做的事，一方面買進(jìn)一些內(nèi)容，一方面琢磨UGC和自制劇能夠形成什么樣的特色。未來的競(jìng)爭(zhēng)肯定是一個(gè)規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)模越大，成本相對(duì)來說就會(huì)小一點(diǎn)。”咬一口披薩，王微補(bǔ)充，“每個(gè)人可以看的內(nèi)容遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他擁有的時(shí)間，個(gè)性化一定會(huì)很重要的?！?br />
隨著土豆的上市，后面的視頻網(wǎng)站再次擁有了更多的想象空間，比如迅雷、PPTV、暴風(fēng)影音等第二梯隊(duì)的多家公司。同時(shí)，王微認(rèn)為，推遲了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局定格的時(shí)間?！爸劣诙ň?，整個(gè)行業(yè)來看，我覺得還要過一段時(shí)間?！?br />
這是在整個(gè)采訪中，少有的能讓聽者感受到王微與土豆行業(yè)地位和影響力的時(shí)刻，就像是片場(chǎng)的導(dǎo)演大聲喊道“再來一遍”。
但在創(chuàng)投界很多人看來，土豆網(wǎng)因?yàn)镃EO的離婚糾紛延誤IPO，證明“文藝青年”王微與“商人”王微之間的距離相當(dāng)之遠(yuǎn)，“不靠譜”。為了那筆補(bǔ)償金，王微在上市首日即拋售股份，軟銀賽富的閻炎直接在微博上大呼：對(duì)這樣的創(chuàng)始人與公司不看好!而王微本人似乎仍不忌諱表現(xiàn)他層次豐富的那一面。采訪中，他有一段自陳：
“我從小沒有夢(mèng)想，也不知道要干什么，活的渾渾噩噩，老師看我也是不喜歡不討厭。后來，去美國讀書，第一堂英文課，語義學(xué)教授給了一個(gè)作文題目‘幸福感’，我寫完交上去，發(fā)回來后作文上每一句話都用紅墨水改過，每句話都是錯(cuò)的，他最后給我寫了一個(gè)B+，我很奇怪，都改成這樣了還能得B+?我就去找他，是不是打錯(cuò)分了。他說B+不是給你的語法，是給你的soul(靈魂)。這件事情對(duì)我觸動(dòng)很大，你想之前的中國那種教育，還有靈魂?當(dāng)時(shí)還不太懂，后來每周末都帶我去郊游、吃飯，從他那我才知道，原來世界上還有這么有趣的人。這次去美國上市，除了家人之外，我還請(qǐng)了一位客人，就是這位教授，老頭快80了。吃飯的時(shí)候，他突然問我，除了做這個(gè)公司，這幾年你還干過什么?然后我就在想，我寫了一個(gè)話劇，他說還行，我說前幾天寫了一些小說，還出版了，他說還不錯(cuò)，我說，還去過一些地方旅游，他說還不錯(cuò)、沒白活，如果只有一個(gè)公司，就沒趣了。”
“對(duì)我來說，決定要去做一件事情的時(shí)候，興奮的程度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過把這個(gè)做完的程度。出發(fā)那一瞬間對(duì)我來講，特別爽?？绯龅谝徊?，來日方長?！?br />
土豆IPO融資記錄
前后共計(jì)5輪，總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)1.35億美元。
2005年12月，土豆網(wǎng)獲得IDG 50萬美元第一輪風(fēng)投;
2006年5月，土豆網(wǎng)獲得來自IDG、紀(jì)源資本、集富亞洲850萬美元的第二輪風(fēng)投;
2007年4月，土豆網(wǎng)第三輪融資1900萬美元，此輪融資由Capital Today Investment、General Catalyst主導(dǎo)，韓國KTB風(fēng)險(xiǎn)投資基金、GC Entrepreneurs Fund、CA-JAIC China Internet Fund參與，前兩輪的投資者IDG、紀(jì)源資本、集富亞洲也繼續(xù)跟投;
2008年4月，土豆網(wǎng)第四輪融資5680萬美元，由凱欣亞洲和美國洛克菲勒家族旗下風(fēng)險(xiǎn)投資公司Venrock領(lǐng)投，此前的IDG、紀(jì)源資本等參投;
2010年7月，土豆網(wǎng)完成上市前最后一輪5000萬美元融資，由淡馬錫領(lǐng)投3500萬美元(通過Sennett Investments)，而凱欣亞洲、IDG、紀(jì)源資本、General Catalyst等追投1500萬美元。
