中國科學(xué)院研究生院管理學(xué)院與清科集團(tuán)聯(lián)合開展的調(diào)研結(jié)果顯示，VC往往熱衷于介入被投資企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，但這往往徒勞無功，甚至幫倒忙。
報(bào)告顯示，戰(zhàn)略規(guī)劃、外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源以及后續(xù)融資，在VC給被投資企業(yè)提供的增幅服務(wù)內(nèi)容中占據(jù)最為重要的地位。在設(shè)定每個(gè)樣本機(jī)構(gòu)增值服務(wù)投入總量為100%的條件下，機(jī)構(gòu)對此三項(xiàng)服務(wù)內(nèi)容的重視程度也大體相當(dāng)，均為20%上下，合計(jì)約占增值服務(wù)投入總量的61%。
同時(shí)，VC在對被投企業(yè)人力資源支持和對企業(yè)家團(tuán)隊(duì)的情感支持方面亦給予大致相同的關(guān)注，各占增值服務(wù)投入總量的大約13%-14%。在支持企業(yè)研發(fā)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)和生產(chǎn)運(yùn)作方面的平均相對投入則很小，均不足5%。
從絕對投入上看，與其他具體服務(wù)內(nèi)容相比，機(jī)構(gòu)在向被投企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃支持方面的絕對投入最高，占專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)全部時(shí)間和精力的4.16%。不過，這么高的投入似乎并沒有高的回報(bào)。
報(bào)告顯示，VC給企業(yè)戰(zhàn)略thldl.org.cn規(guī)劃支持上的投入越多，基金業(yè)績越差。
報(bào)告認(rèn)為，VC為企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃服務(wù)的本意是要在企業(yè)發(fā)展過程中的戰(zhàn)略性問題上給予被投企業(yè)指導(dǎo)，希望其能夠成功發(fā)展。但是，相對于全職投入的企業(yè)家團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)業(yè)投資家需要在各項(xiàng)增值服務(wù)以及基金運(yùn)作的其他環(huán)節(jié)上，如下一期基金的募集，新投資項(xiàng)目的篩選、盡職調(diào)查、談判及投資退出等，投入大量的時(shí)間和精力。創(chuàng)業(yè)投資家平均只能將其全部精力的4.02%用于為被投企業(yè)提供戰(zhàn)略咨詢，且需要將這些精力投入于多家不同的被投企業(yè)。因此，其戰(zhàn)略意見的正確性、時(shí)效性以及促使企業(yè)家團(tuán)隊(duì)有效實(shí)施相關(guān)戰(zhàn)略的能力均有可能存在問題。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資家介入被投企業(yè)的重大戰(zhàn)略決策有可能對企業(yè)的正常運(yùn)作造成負(fù)面影響，過多的介入甚至?xí)砥髽I(yè)內(nèi)部治理的混亂，影響被投企業(yè)的成長，進(jìn)而也不利于創(chuàng)業(yè)投資順利退出。創(chuàng)業(yè)投資家如果強(qiáng)勢介入重大戰(zhàn)略問題，還可能引起被投企業(yè)管理層的反感，損害雙方的感情，導(dǎo)致后者對新戰(zhàn)略的消極抵制，也不利于雙方的進(jìn)一步合作。
而VC為投資企業(yè)提供的對外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的幫助，則往往能起到良好的效果。此項(xiàng)服務(wù)力度越大，被投企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)會(huì)越好，從而創(chuàng)業(yè)投資整體業(yè)績也越高。
報(bào)告認(rèn)為，企業(yè)家團(tuán)隊(duì)通常必須全力以赴投入到企業(yè)的日常管理活動(dòng)中，因此，可能缺少時(shí)間和精力去拓展并維護(hù)更廣泛的外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源。而社會(huì)關(guān)系眾多則是經(jīng)驗(yàn)豐富的創(chuàng)業(yè)投資家的特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)投資家利用自身的社會(huì)關(guān)系資源，協(xié)助被投企業(yè)與各類相關(guān)行業(yè)機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)、其他創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)乃至于本機(jī)構(gòu)旗下其他被投企業(yè)交流合作，以獲得技術(shù)、市場、法律、財(cái)務(wù)信息及咨詢，后續(xù)融資，戰(zhàn)略重組以及上下游客戶等對企業(yè)發(fā)展有利的機(jī)會(huì)。因此，這方面雙方可以形成良好的互補(bǔ)關(guān)系。同時(shí)，對企業(yè)的外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)支持也不像對企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃支持那樣易于引發(fā)創(chuàng)業(yè)投資家與企業(yè)家團(tuán)隊(duì)之間的潛在沖突。此外，其他具體增值服務(wù)的落實(shí)也往往與外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)支持緊密相連。
本次調(diào)研由中國科學(xué)院研究生院管理學(xué)院與清科集團(tuán)聯(lián)合展開，調(diào)研范圍為清科研究中心《2009 年中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)基金名錄500》中的304家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。調(diào)研時(shí)間為2009年2月至6月，共收回57份有效問卷。57家樣本機(jī)構(gòu)總計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模為154.95億美元，其中人民幣基金計(jì)26家，資產(chǎn)管理規(guī)模38.10億美元;外幣基金22家，資產(chǎn)規(guī)模計(jì)88.60億美元;人民幣/外幣混合基金計(jì)9家，資產(chǎn)規(guī)模28.20億美元。
