高頓財(cái)務(wù)培訓(xùn)理論性與實(shí)戰(zhàn)性并重，以傳統(tǒng)相對和絕對估值法為切入點(diǎn)，提出RE模型（剩余收益），AEG模型（異常收益增長）等，來對股票的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估，從而對公司盈利及盈利增長進(jìn)行定義，并對市盈率和市凈率指標(biāo)內(nèi)含的盈利和增長做定量的分析，同時也側(cè)重分析了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、股票加權(quán)綜合估值倍數(shù)模型（CWVM）等特殊估值手法，強(qiáng)調(diào)模型的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。在對管理的價(jià)值進(jìn)行定量描述和分析時，將財(cái)務(wù)杠桿及其價(jià)值從企業(yè)經(jīng)營中分離出來，不但為投資者擴(kuò)展出了全新的股市財(cái)務(wù)分析理念，也對預(yù)測和揭示企業(yè)贏利本質(zhì)有著極強(qiáng)的實(shí)踐指導(dǎo)意義。
課程背景
股票估值就是通常所說的上市公司價(jià)值估值，它是證券分析中最重要、最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。所有財(cái)務(wù)分析從根本上講，都是為了提供一個公司估值的基礎(chǔ)，然后以此為據(jù)做出投資建議與決策，因此任何投資決策的另一半必須是估值。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本運(yùn)作越來越普遍，而投資者的投資收益差異卻很大，其中關(guān)鍵問題是沒有對公司股票進(jìn)行合理估值并缺乏國際化視野的價(jià)值投資理念。在目前的中國實(shí)務(wù)界中，相對和絕對估值法都已被廣泛接受，但即便是專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資和分析人員也沒有大規(guī)模熟練掌握和使用，并且對這些指標(biāo)的內(nèi)涵缺乏認(rèn)識。
課程收益
※ 了解估值理論、估值演變及其相關(guān)的政策法規(guī)
※ 掌握廣泛使用的相對估值與絕對估值模型的建立和使用
※ 學(xué)習(xí)CAPM、CWVM等特殊估值模型，為股市分析提供新視角
※ 深入研究股票價(jià)值轉(zhuǎn)變的原因和過程
※ 定量研究股價(jià)中的泡沫以及倒推交易價(jià)格內(nèi)涵的市場預(yù)期
※ 深度剖析企業(yè)的贏利性所在
※ 掌握營業(yè)估值和預(yù)測對股價(jià)的內(nèi)在影響
課程對象
※ 證券公司、基金公司股票分析師
※ 設(shè)計(jì)股票投資軟件的技術(shù)人員
※ 需要了解股票投資知識，從事投資銀行、咨詢、會計(jì)、公司財(cái)務(wù)、商業(yè)銀行、證券分析或證券研究方面的專業(yè)人士
課程內(nèi)容
第1天 股票估值理論與方法
一、 估值理論及其演變
- 估值的基本理論與演變過程
- SAC行業(yè)指數(shù)
二、 相對估值法
- 幾種相對估值方法的介紹：PEG、EV/EBITDA
- 不同估值方法的比較及評價(jià)
三、 絕對估值法
- 自由現(xiàn)金流模型：FCFF、FCFE
- 剩余收益（RE）模型
- 異常收益增長（AEG）模型
- APV估值、EVA估值和AE估值模型
四、 聯(lián)合估值法
五、 P/E和P/B的再解釋——重新審視其內(nèi)涵
- 市盈率與盈余增長
- 乘數(shù)分析的其它問題
六、 其他估值模型
- 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）
- 股票加權(quán)綜合估值倍數(shù)模型（CWVM）
- MFPM模型
- 盈余折現(xiàn)模型
第2天 股票估值運(yùn)用
七、 股票價(jià)值演變的“九宮格”
- 劃分企業(yè)為九大類別
- 股票價(jià)值的轉(zhuǎn)變
八、 建模及倒推交易價(jià)格內(nèi)涵的市場預(yù)期
- 股票價(jià)格中含有對未來過于樂觀的預(yù)期嗎？
- 定量研究股價(jià)中的泡沫
九、 企業(yè)盈利的深度分析——層層剝離，揭示企業(yè)贏利性所在
- 剝離金融投資對企業(yè)盈利的影響
- 剝離財(cái)務(wù)杠桿對企業(yè)盈利的影響
- 剝離營運(yùn)資金對企業(yè)盈利的影響
十、 重構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表——對盈利的驅(qū)動因素進(jìn)行分析
十一、 ROE的杠桿分解
十二、 營業(yè)估值及預(yù)測——影響股價(jià)的內(nèi)在因素
- 營業(yè)業(yè)績的估值與預(yù)測
- 營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的估值與預(yù)測
股票估值是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，有效的財(cái)務(wù)分析才能為企業(yè)的發(fā)展提供科學(xué)決策。高頓財(cái)務(wù)培訓(xùn)課程為您介紹最新的SAC行業(yè)指數(shù)，通過理解市盈率和市凈率兩大指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，學(xué)會定量分析當(dāng)前股票交易價(jià)格所包含的市場預(yù)期，在對企業(yè)盈利的深度分析中，區(qū)分經(jīng)營管理、營運(yùn)資金管理的價(jià)值及杠桿管理的價(jià)值，從而運(yùn)用估值進(jìn)行有效財(cái)務(wù)分析。
