資產(chǎn)評(píng)估的方法有市場(chǎng)法、成本法和收益法，同一評(píng)估對(duì)象根據(jù)其目的不同采取的評(píng)估方法不同，但本文認(rèn)為在實(shí)際操作過程中應(yīng)優(yōu)先采用市場(chǎng)法。
一、市場(chǎng)法vs成本法
（一）成本法有違背獨(dú)立性原則嫌疑。資產(chǎn)評(píng)估在本質(zhì)上屬于一種市場(chǎng)中介行為，通過彌補(bǔ)因信息不對(duì)稱或不完全而導(dǎo)致的市場(chǎng)不完善，為市場(chǎng)信息使用者（通常表現(xiàn)為交易者）提供正確公允的資產(chǎn)交易參考價(jià)格信息。資產(chǎn)評(píng)估為交易本身服務(wù)但不是為交易的哪一方服務(wù)。同一項(xiàng)資產(chǎn)，較高的評(píng)估價(jià)格有利于資產(chǎn)的出售方，較低的評(píng)估價(jià)格有利于資產(chǎn)的購買方。運(yùn)用成本法時(shí)，歷史成本的資料往往源于資產(chǎn)的賣方，而賣方有提供虛假會(huì)計(jì)資料的動(dòng)機(jī)，因?yàn)楦吖莱杀緦?duì)賣方有利。在評(píng)估過程中評(píng)估師往往依賴賣方提供資產(chǎn)資料，如果委托方不能提供確切可信的資料或有意提供虛假資料，而評(píng)估人員不能分辨真實(shí)信息與虛假信息，就會(huì)造成評(píng)估結(jié)果失實(shí)。采用成本法時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估師依賴資產(chǎn)賣方所提供的歷史成本資料，這使得評(píng)估師的評(píng)估工作在很大程度上受制于資產(chǎn)賣方，對(duì)評(píng)估工作的獨(dú)立性造成嚴(yán)重危害。
（二）歷史成本是資產(chǎn)購買時(shí)的市價(jià)，對(duì)現(xiàn)在的市價(jià)評(píng)估的參考作用不大。資產(chǎn)評(píng)估的目的就是要提供明確的參考市價(jià)。資產(chǎn)評(píng)估是估計(jì)出資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)格,而非資產(chǎn)的價(jià)值。有人將資產(chǎn)評(píng)估的產(chǎn)出定位為估算出資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。他們認(rèn)為,“資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)資產(chǎn)某一時(shí)點(diǎn)價(jià)值的估算,從而確定其價(jià)值的活動(dòng)”。這種認(rèn)識(shí)是欠妥的。不錯(cuò),價(jià)值是價(jià)格的基礎(chǔ),價(jià)格是價(jià)值的貨幣表現(xiàn),價(jià)值與價(jià)格存在著密切的關(guān)系,但兩者畢竟存在著區(qū)別。從本質(zhì)上看,價(jià)值是凝結(jié)在商品中的一般勞動(dòng),它既可以表現(xiàn)為實(shí)物形態(tài),也可以表現(xiàn)為貨幣形態(tài)。與此相反,價(jià)格是商品與貨幣相交換的數(shù)量比例,一般表現(xiàn)為商品交換成貨幣的數(shù)額。其次,從量上來看,商品的價(jià)值大小主要取決于社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間的長(zhǎng)短。與此相反,價(jià)格水平的高低除了取決于商品價(jià)值的大小,還取決于反映商品價(jià)格的幣值高低和商品的供求狀況?？梢?價(jià)值與價(jià)格在質(zhì)上和量上都是不同的。資產(chǎn)評(píng)估是在資產(chǎn)即將進(jìn)行交易時(shí)或模擬當(dāng)前交易時(shí)而對(duì)其進(jìn)行的評(píng)估行為。歸根結(jié)底,它是對(duì)“資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)值多少錢”進(jìn)行的評(píng)定估算，其目的就是要提供明確的參考市價(jià)。而成本法從價(jià)值的構(gòu)成要素角度量化資產(chǎn)的價(jià)值，也就是用過去的價(jià)值構(gòu)成要素來反映現(xiàn)時(shí)的價(jià)格，這顯然是不準(zhǔn)確的。所以,評(píng)估結(jié)果理應(yīng)屬于資產(chǎn)的價(jià)格,而非資產(chǎn)的價(jià)值。歷史成本是資產(chǎn)購買時(shí)的市價(jià)，因此市場(chǎng)法以市場(chǎng)價(jià)格為依據(jù)比歷史成本法能更準(zhǔn)確的反映資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)格。
二、市場(chǎng)法vs收益法
資產(chǎn)評(píng)估學(xué)是從經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理淪和會(huì)計(jì)學(xué)科的邊緣發(fā)展起來的，因而經(jīng)濟(jì)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)上的資產(chǎn)概念必然對(duì)資產(chǎn)評(píng)估學(xué)中的資產(chǎn)定義產(chǎn)生相應(yīng)的影響。資產(chǎn)原本就是未來收益的源泉，對(duì)“未來收益”這一規(guī)定性的強(qiáng)調(diào)恰恰又是經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、評(píng)估學(xué)三大學(xué)科背景下對(duì)資產(chǎn)概念界定中的共有特征，因而收益法在理論上一致被認(rèn)可。但是收益法的基礎(chǔ)是估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益。影響資產(chǎn)未來的收益的因素如此之多，那些因素的影響是重要的那些又是次要的對(duì)于不同的資產(chǎn)以及使用目的可能有不同的結(jié)論。在資產(chǎn)評(píng)估的未來收益里我們剔除了主觀因素的影響（如經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的能力大?。┑饔^因素的確對(duì)未來收益額的評(píng)估有重大的影響。我們?cè)u(píng)估的資產(chǎn)是具體的，每一個(gè)評(píng)估對(duì)象都不同，這樣就要求考慮到各自的特殊因素（如經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的能力大小等主觀因素）。資產(chǎn)如何使用本身就是主觀因素的結(jié)果（經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的決策），而資產(chǎn)的用途又直接影響到資產(chǎn)的未來收益，所以收益法在本質(zhì)上無法擺脫主觀因素的影響，因而其結(jié)果也具有很大的不確定性。
收益法實(shí)質(zhì)是站在買方的立場(chǎng)在估計(jì)資產(chǎn)的價(jià)格——因?yàn)橘Y產(chǎn)的用途是由買方?jīng)Q定的，這本身就違背了獨(dú)立性原則。收益法中任何參數(shù)的確定都具有人的主觀性,因?yàn)轭A(yù)期收益、折現(xiàn)率以及預(yù)期年限都是不可知參數(shù),某些風(fēng)險(xiǎn)因素更是難以預(yù)料,但是這些參數(shù)在評(píng)估資產(chǎn)價(jià)格時(shí)必須明確,否則收益法就不能使用。確定參數(shù)的方式便是在市場(chǎng)中尋求參照物,通過選擇參照物進(jìn)一步計(jì)量其收益折現(xiàn)率及預(yù)期年限,然后將這些參照物數(shù)據(jù)有比較地運(yùn)用到評(píng)估對(duì)象上,從而確定資產(chǎn)的價(jià)格,其評(píng)估過程中的人為因素較大。從獨(dú)立性的角度來說，只有市場(chǎng)法站在市場(chǎng)的角度評(píng)估雙方交易的資產(chǎn)，評(píng)估的信息資料均來自于有效的市場(chǎng)，而市場(chǎng)提供的信息是獨(dú)立于交易雙方之外的。
資產(chǎn)評(píng)估具有有效市場(chǎng)假設(shè)。有效市場(chǎng)存在假設(shè)是指資產(chǎn)評(píng)估選取的作價(jià)依據(jù)和評(píng)估結(jié)論有一個(gè)有效的市場(chǎng)存在。市場(chǎng)可分為公開市場(chǎng)和模擬市場(chǎng),公開市場(chǎng)是指資產(chǎn)在市場(chǎng)上可以公開買賣,交易雙方彼此地位平等,交易目的明確,條件公開,雙方有獲取足夠市場(chǎng)信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間,以確定公允價(jià)格;模擬市場(chǎng)是資產(chǎn)在非公開市場(chǎng)雙方完成的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)行為,也可稱之為內(nèi)部市場(chǎng)。有效市場(chǎng)存在假設(shè)是雙方以承認(rèn)評(píng)估結(jié)果作為交易的定價(jià)基礎(chǔ),從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估的目的。因此,有效市場(chǎng)存在假設(shè)為市場(chǎng)法的應(yīng)用提供了可能性。
當(dāng)相同或類似資產(chǎn)存在活躍的市場(chǎng)時(shí), 資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)首選市場(chǎng)法, 然后再看該資產(chǎn)未來收益能否可靠預(yù)測(cè)和計(jì)量, 選擇收益法, 其次選擇成本法。當(dāng)資產(chǎn)
可采用兩種方法進(jìn)行評(píng)估時(shí), 應(yīng)以其中一種方法為主, 其他方法作為佐證,作為資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。
三、市場(chǎng)法的適用范圍
市場(chǎng)法的運(yùn)用通常被認(rèn)為需要滿足兩個(gè)最基本的前提條件: (1) 需要有一個(gè)發(fā)育成熟的、公平活躍的資產(chǎn)市場(chǎng),以便能夠從交易市場(chǎng)上充分地選擇幾個(gè)相同或類似的參照物進(jìn)行對(duì)比、分析、作價(jià)。(2) 參照物以及與被評(píng)估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料是可以搜集到的。這兩個(gè)前提條件實(shí)質(zhì)上說明了兩點(diǎn)：1.市場(chǎng)上有相同或類似的參照物交易 2.交易的價(jià)格是公允的即在交易雙方自愿平等的情況下的交易價(jià)格。在運(yùn)用市場(chǎng)法時(shí)，我們需要的是相同或類似的參照物以及其公允價(jià)格，而不是一個(gè)成熟活躍的市場(chǎng)。當(dāng)然成熟的資產(chǎn)市場(chǎng)往往更容易獲得需要的資產(chǎn)信息，但是是不是所有的資產(chǎn)信息都可以在這個(gè)成熟的市場(chǎng)上獲得呢？市場(chǎng)有規(guī)模的限制，當(dāng)然不可能包容所有的資產(chǎn)交易。市場(chǎng)的發(fā)展是隨著生產(chǎn)和交易的需要而發(fā)展的，所以市場(chǎng)往往滯后于生產(chǎn)、交易，特別是在新的領(lǐng)域里。所以在成熟的市場(chǎng)里也不一定能找到相同或類似的參照物和價(jià)格。相反，在不成熟、不完善的市場(chǎng)里有時(shí)也可以得到相同或類似的參照物和價(jià)格。那么我們就可以認(rèn)為成熟、完善的市場(chǎng)并不是市場(chǎng)法運(yùn)用的前提條件了，而事實(shí)上，市場(chǎng)法的運(yùn)用也沒有受到這個(gè)前提的限制。在我國很多資產(chǎn)市場(chǎng)不是很成熟，難道就不能用市場(chǎng)法了嗎？實(shí)質(zhì)上我們還是在尋找相同或類似的參照物極其價(jià)格，所以市場(chǎng)法的運(yùn)用范圍事實(shí)上很廣泛。雖然在特殊的情況下需要用其它評(píng)估方法來代替市場(chǎng)法，但是市場(chǎng)法的優(yōu)越性仍是不可否認(rèn)的。隨著市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展、市場(chǎng)的有效性和透明度的提高，市場(chǎng)法的運(yùn)用將越來越廣泛。
作者：湯正雄 文章來源：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院
