經(jīng)歷過上市首日的全紅局面后，一項數(shù)據(jù)顯示創(chuàng)業(yè)板正面臨嚴(yán)峻考驗——
在創(chuàng)業(yè)板首日交易中，機構(gòu)投資者累計買入1142.95萬股，占市場比例為2.63%，其中，證券投資基金、社?；?、保險等未參與買入，而散戶的買入比例超過97%。
缺乏機構(gòu)投資者參與的創(chuàng)業(yè)板，在散戶接盤之后會怎么走，看起來不容樂觀。“上市首日平均漲幅達到106%，即使成長性很好，很大程度上也已經(jīng)被透支了。”有券商研究員表示。
高達88.88%的整體日平均換手率，顯示出新股中簽者已經(jīng)大幅撤退，平均超過百倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板股票，暗藏的風(fēng)險急劇增加。
對于接下來的走勢，有機構(gòu)人士甚至預(yù)言：“將會是2004年6月中小板行情的再演?！?br />
2004年6月25日，中小板開盤，8只新股首日平均上漲130％。但3個月后，8只股票較首日收盤價平均下跌近40％，跌幅最小的也達到24％，更有1只股票出現(xiàn)了破發(fā)情況。
歷史再演？
盡管監(jiān)管層一直警示風(fēng)險，但創(chuàng)業(yè)板首日的火爆仍超出多數(shù)人的想象：上市首日平均漲幅達到106%，按照上市首日收盤價，28只創(chuàng)業(yè)板個股不分行業(yè)、不分優(yōu)劣幾乎全部進入百倍市盈率俱樂部，紅日藥業(yè)和神州泰岳更是一躍成為百元股。
上市首日創(chuàng)業(yè)板公司股價幾乎全部走出“幾”字形走勢，以及機構(gòu)投資者的袖手旁觀，都顯示出首日的爆炒或難以持續(xù)。
金百靈投資分析師秦洪認(rèn)為，由于估值泡沫迅速顯現(xiàn)，本周創(chuàng)業(yè)板首批公司或?qū)⒅匮葜行“迨着?家公司在上市后的走勢，即短期內(nèi)高開低走以便進一步擠去泡沫，而隨之而來的跌停板，可能還不止一個。
“從估值角度來看，目前的業(yè)績很難支撐股價，部分公司三季報還出現(xiàn)了業(yè)績增長速度快速下降的情況，短期的下跌可能性很大?！庇腥倘耸勘硎尽?br />
中證投資首席分析師徐輝認(rèn)為，對比中小板上市首日，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板平均估值要高出當(dāng)時的中小板3倍左右，個別公司更高出5倍左右。而當(dāng)時的中小板估值已在相當(dāng)高的水平上。這預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板股票未來將面臨較為明顯的價值回歸。
而重演歷史也意味著首日高位殺入的百億資金，短期內(nèi)很難再有翻身機會。2004年6月中小板首批8家公司上市，首日平均漲幅130％，結(jié)果平均569個交易日才解套，最長的耗時700多個交易日。
券商：高成長是關(guān)鍵
但市場人士認(rèn)為，寄托著中小企業(yè)和監(jiān)管部門期待的創(chuàng)業(yè)板，也并非全無機會。
來自券商研究人士方面的看法是，目前創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率雖然較主板和中小板高出不少，但并非不具備投資價值。
以28只創(chuàng)業(yè)板股票中股價最貴的紅日藥業(yè)為例。盡管其三季度凈利潤增長率僅有8.95%，同比出現(xiàn)明顯下降，但考慮到較高的成長性，多家券商分析師仍表示看好。2006～2008年，該公司營業(yè)收入和凈利潤年均復(fù)合增長率分別高達82.37%和195.72%。東北證券醫(yī)藥行業(yè)分析師宋晗認(rèn)為，由于具有較強的產(chǎn)品優(yōu)勢和一定的壟斷性等原因，該公司股票仍具備不錯的投資價值。
而高成長性正是首批創(chuàng)業(yè)板公司的共同特征。三季報顯示，28家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比平均增幅為75.58%，平均每股收益同比增長64.36%。
但整體的高增長并不能掩蓋部分公司的成長性出現(xiàn)下滑，這也為這些公司的股價表現(xiàn)敲響了警鐘?！案叱砷L是創(chuàng)業(yè)板公司必須具備的特征，其接下來股價的表現(xiàn)，很大程度上取決于經(jīng)營業(yè)績的表現(xiàn)?！庇腥谭治鰩熣f。
