【摘 要】
【摘要】本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司為對(duì)象研究其投資效率，結(jié)果表明：2008 ～ 2010年我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的投資額呈上升趨勢(shì)；創(chuàng)業(yè)板上市公司的融資行為與啄食順序理論不符，有著明顯的股權(quán)融資偏好；創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部現(xiàn)金流敏感性源于其投資不足；通過融資約束分組后發(fā)現(xiàn)，投資與現(xiàn)金流敏感性和融資約束關(guān)系不明顯，高融資約束組的投資不足程度比低融資約束組的投資不足程度低。
【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)板上市公司 投資效率 投資不足 融資約束
一、引言
創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立是為了扶持高成長(zhǎng)性中小企業(yè)，為其提供更廣闊的融資平臺(tái)，解決中小企業(yè)發(fā)展融資難的問題，促使一大批中小企業(yè)的快速發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板建立后，我國資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板多層次化格局，給各層次的企業(yè)提供了融資渠道，改變了我國資本市場(chǎng)融資層次單一的格局，有效地推動(dòng)了我國資本市場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)程。創(chuàng)業(yè)板建立后使一些優(yōu)秀中小企業(yè)通過上市進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，使原有企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，招攬更多的人才，緩解了部分人員的就業(yè)壓力。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的正式開板，對(duì)支持企業(yè)自主創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增加就業(yè)、培育戰(zhàn)略性新
