【摘 要】
【摘要】本文首先對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)理論和財(cái)務(wù)預(yù)警理論進(jìn)行了概述，然后選擇希金斯的計(jì)量模型和多元邏輯回歸模型計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率和財(cái)務(wù)危機(jī)概率，最后根據(jù)實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的偏離值將樣本數(shù)據(jù)分為總體、超速增長(zhǎng)和低速增長(zhǎng)三個(gè)截面數(shù)據(jù)組，通過(guò)建立多元線性回歸方程檢驗(yàn)企業(yè)增長(zhǎng)與財(cái)務(wù)危機(jī)關(guān)系的相關(guān)假設(shè)。
【關(guān)鍵詞】可持續(xù)增長(zhǎng) 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 財(cái)務(wù)危機(jī)概率
企業(yè)是營(yíng)利性組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿均是獲利。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充滿著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)要求生存求發(fā)展，必須實(shí)現(xiàn)企業(yè)增長(zhǎng)，這是一個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題。美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家希金斯指出：從財(cái)務(wù)學(xué)的角度，增長(zhǎng)并不總是上帝的一種賜福。增長(zhǎng)是一把雙刃劍，在增加股東財(cái)富和企業(yè)價(jià)值的同時(shí)也消耗著有限的資源， 而企業(yè)增長(zhǎng)與價(jià)值創(chuàng)造之間的橋梁就是可持續(xù)增長(zhǎng)。
按照希金斯的觀點(diǎn)，增長(zhǎng)既然是一把雙刃劍，那就應(yīng)該注意到增長(zhǎng)過(guò)程中可能帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不能盲目地追求高速增長(zhǎng)，忽略其中潛藏的財(cái)務(wù)危機(jī)。為此，本文采用規(guī)范和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系進(jìn)行了討論，并得出有益的結(jié)論。
