【摘 要】
【摘要】本文通過(guò)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司2007年至2009年的資產(chǎn)負(fù)債率、2009年主要行業(yè)債權(quán)結(jié)構(gòu)、房地產(chǎn)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)：我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在負(fù)債率普遍高于其他行業(yè)、負(fù)債結(jié)構(gòu)以銀行短期貸款為主、融資順序是先負(fù)債再股權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)以國(guó)有股為第一大股東等問(wèn)題。針對(duì)上述問(wèn)題，作者提出房地產(chǎn)上市公司應(yīng)通過(guò)拓寬融資渠道、防止過(guò)度擴(kuò)張、做好資金儲(chǔ)備、把握風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃、建立合作機(jī)制等措施來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
【關(guān)鍵詞】資本結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債融資 股權(quán)融資
一、我國(guó)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究現(xiàn)狀
韋琳（2007）在《論資本結(jié)構(gòu)與公司控制權(quán)配置的優(yōu)化》一文中認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的途徑有兩條：一是增加債務(wù)資本比重；二是盡快形成債權(quán)人市場(chǎng)。王正位、趙冬青、朱武祥（2007）在《資本市場(chǎng)磨擦與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)》一文中認(rèn)為我國(guó)上市公司存在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，當(dāng)實(shí)際資本結(jié)構(gòu)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，會(huì)向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，但調(diào)整的方向不同時(shí)，調(diào)整速度也有所不同。蔣琰、茅寧（2004）在《多元資本結(jié)構(gòu)在中國(guó)企業(yè)的實(shí)證研究》中認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化也應(yīng)從一元結(jié)構(gòu)優(yōu)化演變?yōu)槎嘣Y(jié)構(gòu)優(yōu)化， 即作為單一要素資本內(nèi)部數(shù)量構(gòu)成及其比例關(guān)系的資本結(jié)構(gòu)，開(kāi)始由多重要素及要素資本之間價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系的資本結(jié)構(gòu)所替代。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是指試圖獲得對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生最優(yōu)影響的資本網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)。
