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【摘　　要】


　　【摘要】本文實(shí)證分析了創(chuàng)業(yè)板公司高送轉(zhuǎn)股利政策公告對(duì)股票收益率的影響，并得出以下結(jié)論：制造業(yè)和非制造業(yè)創(chuàng)業(yè)板公司在股利政策公布前后有截然不同的累計(jì)平均超額收益率；高送轉(zhuǎn)股利政策的創(chuàng)業(yè)板公司，均能獲得更高的超額收益率；股利政策公告日超額成交量顯著不同；除權(quán)除息日前后累計(jì)平均超額收益率有顯著變化。
　　【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)板 高送轉(zhuǎn) 累計(jì)平均超額收益率

　　一、引言
　　創(chuàng)業(yè)板從2009年10月23日開(kāi)板至今僅半年時(shí)間，市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制和投資者的投資策略尚在適應(yīng)調(diào)整階段，需要更多的數(shù)據(jù)比較和現(xiàn)象剖析。雖然A股市場(chǎng)股利政策的實(shí)證分析眾多，但它是否適用于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。很多創(chuàng)業(yè)板上市公司的2009年度股利政策屬于“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案，其中，高送（轉(zhuǎn)）股指的是公司每10股送（轉(zhuǎn)）5股紅股或以上，而高分紅是公司每股稅前股利超過(guò)0.5元。