【摘 要】
【摘要】在關(guān)于上市公司并購行為經(jīng)濟(jì)后果的研究文獻(xiàn)中，被并購方的流通股股東是否能夠通過股價(jià)變化獲得一定收益是一個(gè)研究重點(diǎn)。本文通過對我國轉(zhuǎn)軌時(shí)期的特殊制度背景進(jìn)行分析，討論了我國應(yīng)該采用何種理論對我國上市公司并購行為財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行分析。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)并購 財(cái)富效應(yīng) 效率理論
在關(guān)于上市公司并購行為經(jīng)濟(jì)后果的研究文獻(xiàn)中，出于計(jì)量方法不同、時(shí)間窗口的選擇不同、并購行為主體的界定不同等原因，研究結(jié)論中出現(xiàn)了并購會提升上市公司價(jià)值和降低上市公司價(jià)值這兩種相反的結(jié)論。那么，我國企業(yè)的并購行為是否會帶來如西方信號傳遞理論和效率理論所說的財(cái)富效應(yīng)呢？在當(dāng)前制度背景下，應(yīng)該如何從理論角度分析上市公司并購行為的經(jīng)濟(jì)后果呢？本文基于西方分析框架對我國的制度背景進(jìn)行了討論，進(jìn)而對企業(yè)并購行為背后的財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行了理論分析。
一、我國特殊的制度背景
