有人認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算方法的改變、公允價(jià)值在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的引入導(dǎo)致了企業(yè)投資收益的大增，從而增加了上市公司的利潤(rùn)，形成了股市的泡沫。其實(shí)，這種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。那么，事情的真相又如何呢？
2007年上證指數(shù)從年初的2675點(diǎn)上升至6000點(diǎn)，然后在5000點(diǎn)附近進(jìn)行調(diào)整。而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則恰恰于2007年初在上市公司中施行，人們自然會(huì)把新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的引入與資本市場(chǎng)波動(dòng)聯(lián)系在一起。10月31日，A股上市公司三季度報(bào)告公布結(jié)束,剔除新上市公司樣本數(shù)據(jù)，1454家公司今年第三季度、第二季度、第一季度的單季度凈利潤(rùn)分別為1720.05億元、1744.06億元和1389.43億元。在投資收益方面，前三季度A股上市公司共實(shí)現(xiàn)投資收益1814.31億元，占凈利潤(rùn)總額的32.16%。部分上市公司投資收益在總利潤(rùn)中所占的比例更高。因此，有人認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算方法的改變、公允價(jià)值在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的引入導(dǎo)致了企業(yè)投資收益的大增，從而增加了上市公司的利潤(rùn)，形成了股市的泡沫。
首先，本文將從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的理念、投資收益的確認(rèn)、計(jì)量方法等方面為大家闡述新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下投資收益的本質(zhì)；其次，結(jié)合上市公司投資收益的確認(rèn)情況以及新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在投資收益核算內(nèi)容上的差異，來(lái)說(shuō)明投資收益的增加與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更并無(wú)關(guān)系；最后，將為投資者闡述投資收益項(xiàng)目對(duì)于投資決策的參考價(jià)值。
投資收益科目所體現(xiàn)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的核心理念
我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的建立是以提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為前提,以滿足投資者、債權(quán)人、政府和企業(yè)管理層等有關(guān)方面對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求,進(jìn)一步規(guī)范會(huì)計(jì)行為和會(huì)計(jì)工作秩序,維護(hù)社會(huì)公眾利益為目的的。
新準(zhǔn)則將滿足投資者的信息需要作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告編制的首要出發(fā)點(diǎn)，將投資者作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的首要使用者，凸現(xiàn)了投資者的地位，體現(xiàn)了保護(hù)投資者利益的要求，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更加強(qiáng)調(diào)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，不再單純的強(qiáng)調(diào)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的多少。按照資產(chǎn)負(fù)債表觀，企業(yè)財(cái)富的增加不能只單純關(guān)注利潤(rùn)，而是要關(guān)注凈資產(chǎn)，關(guān)注期末凈資產(chǎn)和期初凈資產(chǎn)相比是否真正增加。如果凈資產(chǎn)增加了，企業(yè)的財(cái)富就增加了。同時(shí)，也要關(guān)注凈資產(chǎn)的價(jià)值是否為真實(shí)價(jià)值，只有在真實(shí)價(jià)值的前提下凈資產(chǎn)增加，才能表明企業(yè)財(cái)富的增加。
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，只有當(dāng)投資企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收益并表現(xiàn)為企業(yè)凈資產(chǎn)增加時(shí)，才能將該收益計(jì)入投資收益科目。與此同時(shí)，為了滿足投資者決策的需要，新準(zhǔn)則中引入了公允價(jià)值變動(dòng)科目，以反映資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。由于公允價(jià)值并沒(méi)有帶來(lái)現(xiàn)金流入和凈資產(chǎn)的增加，從而只有當(dāng)處置投資時(shí)，才可以將公允價(jià)值變動(dòng)轉(zhuǎn)入投資收益科目。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在投資收益科目的設(shè)置上，一方面以服務(wù)投資者決策為出發(fā)點(diǎn)，穩(wěn)健地看待上市公司的投資收益，另一方面，也把上市公司的動(dòng)態(tài)利潤(rùn)變動(dòng)加以反映，體現(xiàn)了促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的這一理念。
新準(zhǔn)則中投資收益的確認(rèn)、計(jì)量方法
投資收益是指企業(yè)進(jìn)行投資所獲得的經(jīng)濟(jì)利益。隨著企業(yè)運(yùn)用資金權(quán)力的日益增大，資本市場(chǎng)的逐步完善，投資活動(dòng)中獲取收益或承擔(dān)虧損已經(jīng)成為企業(yè)利潤(rùn)總額的重要組成部分，并且其比重發(fā)展呈越來(lái)越大的趨勢(shì)。以下將對(duì)新準(zhǔn)則中規(guī)定計(jì)入投資收益的情況進(jìn)行分析。
?。ㄒ唬╅L(zhǎng)期股權(quán)投資中投資收益的核算
如果被投資公司是投資公司的子公司，或者投資單位持有被投資單位很少的股份而且沒(méi)有影響、且這些股權(quán)也沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格，按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，投資企業(yè)對(duì)被投資單位的長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算。在成本法核算情況下，被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí)，投資企業(yè)按股份比例確認(rèn)當(dāng)期投資收益；另外，處置長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，將實(shí)際收到的金額與長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益。例如：被投資企業(yè)宣告分配100萬(wàn)的利潤(rùn)，投資企業(yè)持股比例為80%，則投資企業(yè)確認(rèn)80萬(wàn)利潤(rùn)。
投資企業(yè)對(duì)合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。當(dāng)被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)或者發(fā)生凈虧損時(shí)，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照投資比例確認(rèn)當(dāng)期投資收益。處置采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，除將實(shí)際收到的金額與長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益外，還需要將資本公積轉(zhuǎn)入投資收益。例如：被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)利潤(rùn)，投資企業(yè)的持股比例為25%，則投資企業(yè)確認(rèn)投資收益25萬(wàn)。
（二）金融資產(chǎn)的投資收益核算
按照新準(zhǔn)則要求，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理要求，將取得的金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)分為以下幾類(lèi)：一、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（有市價(jià)的股票等）；二、持有至到期投資（債券等）；三、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；四、可供出售的金融資產(chǎn)。
以公允價(jià)值價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的資產(chǎn)，要求以公允價(jià)值計(jì)量，在資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)應(yīng)將公允價(jià)值變動(dòng)的計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益。處置該金融資產(chǎn)和負(fù)債時(shí)，其公允價(jià)值與初始入賬金額之間的差額確認(rèn)為投資收益，同時(shí)將公允價(jià)值變動(dòng)損益轉(zhuǎn)入投資收益。例如：企業(yè)以1股1元購(gòu)買(mǎi)了10萬(wàn)股股票，當(dāng)股價(jià)升至1股10元時(shí)，公允價(jià)值變動(dòng)損益為90萬(wàn)元（10×10-1×10），投資收益為0，只有當(dāng)企業(yè)以1股10元賣(mài)掉該股票時(shí)，將公允價(jià)值變動(dòng)損益90萬(wàn)轉(zhuǎn)入投資收益。
可供出售金融資產(chǎn)，在持有期間取得的利息和現(xiàn)金股利，應(yīng)當(dāng)計(jì)入投資收益。資產(chǎn)負(fù)債表日，可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值計(jì)量，且公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積。處置該資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將取得的價(jià)款與賬面價(jià)值之差計(jì)入投資收益；同時(shí)將資本公積轉(zhuǎn)入投資收益。
持有至到期投資與貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，在持有期間，企業(yè)應(yīng)采用實(shí)際利率法，按照攤余成本和實(shí)際利率計(jì)算確定利息收入，將利息收入計(jì)入投資收益。處置該投資時(shí)，應(yīng)將所取得價(jià)款與持有至到期投資賬面價(jià)值之間的差額，計(jì)入投資收益。上述兩類(lèi)資產(chǎn)不涉及公允價(jià)值變動(dòng)的計(jì)量屬性。
綜上所述，在持有期間公允價(jià)值變動(dòng)并沒(méi)有計(jì)入投資收益,而是分別計(jì)入了公允價(jià)值變動(dòng)科目和資本公積科目，只有在處置時(shí)才將公允價(jià)值變動(dòng)損益轉(zhuǎn)入投資收益。因此說(shuō),公允價(jià)值計(jì)量屬性的引入并沒(méi)有改變投資收益的數(shù)額。
新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中投資收益的異同
?。ㄒ唬┬屡f準(zhǔn)則中投資收益核算的差異
新準(zhǔn)則中引入了公允價(jià)值的計(jì)量屬性，在交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量中，需要根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)情況，計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益。如果資產(chǎn)的公允價(jià)值升高，貸記公允價(jià)值變動(dòng)損益科目；如果資產(chǎn)的公允價(jià)值降低，則借記公允價(jià)值變動(dòng)損益科目。舊準(zhǔn)則中當(dāng)資產(chǎn)的價(jià)值升高時(shí)，由于謹(jǐn)慎性原則不對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行處理；當(dāng)資產(chǎn)的價(jià)值降低時(shí)，要對(duì)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。雖然二者所計(jì)入的科目不同，但是兩個(gè)科目中的金額都只有在處置該資產(chǎn)時(shí)才能轉(zhuǎn)入投資收益科目。
新舊準(zhǔn)則長(zhǎng)期股權(quán)投資中成本法和權(quán)益法核算的范圍不同。當(dāng)投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)實(shí)施控制時(shí)，新準(zhǔn)則采用成本法對(duì)其進(jìn)行核算，而舊準(zhǔn)則采用權(quán)益法對(duì)其進(jìn)行核算。
?。ǘ┬屡f準(zhǔn)則中投資收益核算的共同點(diǎn)
長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算時(shí)，被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或股利，投資企業(yè)按應(yīng)享有的部分，確認(rèn)為投資收益。
長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時(shí)，屬于被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)而影響的所有者權(quán)益的變動(dòng)，投資企業(yè)應(yīng)按股份比例確認(rèn)為投資收益。
處置長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，應(yīng)按照所收到的處置收入與長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值和已確認(rèn)但尚未收到的應(yīng)收股利的差額確認(rèn)為投資收益。
投資收益的性質(zhì)
在我國(guó)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，投資收益包括長(zhǎng)期股權(quán)投資收益和金融資產(chǎn)投資收益。一般而言，長(zhǎng)期股權(quán)投資所取得的投資收益是企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所取得的可持續(xù)投資收益。如下屬公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，有了比較大的收益，開(kāi)始回報(bào)母公司，這部分的投資收益越高，那么企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這種企業(yè)越具有投資價(jià)值。
并不是所有的長(zhǎng)期股權(quán)投資都是可持續(xù)的，如企業(yè)處置長(zhǎng)期股權(quán)投資所獲得的投資收益就是一次性不可持續(xù)的。但是，這些收益是為企業(yè)帶來(lái)真實(shí)現(xiàn)金流入的收益，它實(shí)際上也是資本市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物。作為投資者，沒(méi)有理由否認(rèn)它的存在。
至于大家所關(guān)心的由于股價(jià)的上升使得企業(yè)所持有的金融資產(chǎn)隨之變動(dòng)而所獲得的虛擬收益在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中并沒(méi)有計(jì)入投資收益科目，而是計(jì)入了公允價(jià)值變動(dòng)和資本公積科目。這種確認(rèn)方法一方面反映了企業(yè)所持有的金融資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值；另一方面由于這部分收益并未實(shí)現(xiàn)，從而沒(méi)有將其計(jì)入投資收益。
中報(bào)投資收益激增的原因分析
10月31日，A股上市公司三季度報(bào)告公布結(jié)束，剔除建設(shè)銀行等75家新上市公司，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3687.79億元，較去年同比(有可比數(shù)據(jù))增長(zhǎng)67.58%。在投資收益方面，前三季度A股上市公司共實(shí)現(xiàn)投資收益1814.31億元，占凈利潤(rùn)總額的32.16%?？梢?jiàn)，上市公司的投資收益在利潤(rùn)總額中所占的比重很大。
由于股市在二季度的繁榮，中報(bào)投資收益更是引人注目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2007年8月31日，1493家上市公司今年上半年實(shí)現(xiàn)的投資收益合計(jì)為1144.57億元，占利潤(rùn)總額的36.53%。其中18家金融類(lèi)上市公司實(shí)現(xiàn)的投資收益合計(jì)為738.26億元，占全部上市公司投資收益的64.50%；其他上市公司的投資收益406.31億元，占凈利潤(rùn)的10.76%。
中報(bào)投資收益增長(zhǎng)的主要原因是：一是被投資單位業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，導(dǎo)致上市公司（投資方）按照權(quán)益法核算確認(rèn)的投資收益增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1493家上市公司由此原因產(chǎn)生的投資收益合計(jì)為150.21億元，同比增加80.10億元，增幅為114.24%。二是上市公司在上半年處置長(zhǎng)期股權(quán)投資，以及股票、債券、基金等交易性和可供出售金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的投資收益。由于上半年股市大漲，上市公司轉(zhuǎn)讓投資產(chǎn)生了大量的收益。據(jù)資料顯示，1493家上市公司處置股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)的投資收益合計(jì)994.36億元，同比增加641.63億元。需要說(shuō)明的是，按照原準(zhǔn)則和制度的規(guī)定，也應(yīng)確認(rèn)同樣金額的投資收益，可以說(shuō)投資收益金額變化較大，主要是在牛市的作用下，上市公司都不同程度地存在著將自有資金投入市場(chǎng)參與新股申購(gòu)等而產(chǎn)生的收益，這實(shí)質(zhì)上是市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題而不是會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)改變所帶來(lái)的。中報(bào)投資收益較大的3家上市公司為巴士股份、上海電力和兩面針。巴士股份上半年實(shí)現(xiàn)投資收益為1.35億元，主要是轉(zhuǎn)讓民生銀行股權(quán)獲得的收益0.82億元。上海電力上半年實(shí)現(xiàn)投資收益為2.53億元，主要是對(duì)合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益，即采用權(quán)益法核算的投資收益。兩面針上半年實(shí)現(xiàn)投資收益為2.33億元，主要是出售中信證券股權(quán)獲得轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益2.23億元，以及基金投資損益，成本法核算的利潤(rùn)分配等，這3家公司按照原會(huì)計(jì)制度核算也有同樣金額的投資收益。
因此，并非是由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的引入而導(dǎo)致了投資收益的激增，而是由于股市的繁榮以及被投資公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)而帶來(lái)了投資收益的增加。
投資收益對(duì)于投資決策的價(jià)值
牛市中，投資收益是備受人們關(guān)注的報(bào)表項(xiàng)目。我們既不能否認(rèn)投資收益對(duì)企業(yè)的價(jià)值，也不能忽略投資收益與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的差別。由于市盈率是絕大多數(shù)投資決策所參考的指標(biāo)。投資收益越多，總利潤(rùn)越多，那么股票與市價(jià)的比例越低即市盈率越低，從而直接引導(dǎo)投資決策。因此投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，不僅要參考市盈率的高低，還要詳細(xì)分析目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容。
首先，要關(guān)注上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)的構(gòu)成、主營(yíng)業(yè)務(wù)在行業(yè)中的地位。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越高，主營(yíng)業(yè)務(wù)在行業(yè)中的地位越高，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)，投資價(jià)值也越大。其次，要分析投資收益在總利潤(rùn)中的比例和上市公司的資本運(yùn)作情況。資本運(yùn)作具體包括證券投資和項(xiàng)目投資在總投資中所占的比例，以及證券投資中投資其他上市公司證券和持有非上市股權(quán)的比例。如果上市公司的證券投資在總投資中的比例很高，且投資其他上市公司證券在證券投資中所占的比例很高的話，該上市公司的投資收益會(huì)隨著證券市場(chǎng)的波動(dòng)而變動(dòng)，其可持續(xù)獲利能力會(huì)比較差。最后，不能把上市公司報(bào)表中的公允價(jià)值變動(dòng)作為上市公司的投資收益，它是隨著市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)而發(fā)生的賬面價(jià)值變化，沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。
