新岳乱合集目录500伦_在教室里被强h_幸福的一家1—6小说_美女mm131爽爽爽作爱

 (1) 假設(shè)與分析的一致性。如上所述，由于一個(gè)項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量涉及許多部門 的預(yù)測(cè)，如銷售、生產(chǎn)、會(huì)計(jì)部門等。這就需要各部門為同一項(xiàng)目的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)作統(tǒng) 一的假設(shè)；并且，應(yīng)當(dāng)保證在預(yù)測(cè)中不存在內(nèi)在的偏見。后一點(diǎn)尤其重要，因?yàn)樘岢鰯U(kuò) 建或更換項(xiàng)目的經(jīng)理們往往對(duì)項(xiàng)目情有獨(dú)鐘，甚至懷有個(gè)人目的，在進(jìn)行項(xiàng)目預(yù)測(cè)時(shí)盲 目樂觀，過高地估計(jì)該項(xiàng)目預(yù)期的現(xiàn)金流量，而對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。
(2) 現(xiàn)金流量的不同形態(tài)。與資本投資方案有關(guān)的現(xiàn)金流量模式可以分為常規(guī)現(xiàn)金 流量模式與非常規(guī)現(xiàn)金流量模式。常規(guī)的現(xiàn)金流量模式是由最初一次的現(xiàn)金流出與以后 連續(xù)的現(xiàn)金流入組成。許多資本支出項(xiàng)目都是這種模式。例如，一家企業(yè)現(xiàn)在投資1000 萬元購買機(jī)器設(shè)備，期望在以后的8年內(nèi)每年有投資收益200萬元的現(xiàn)金流入。非常規(guī) 的現(xiàn)金流量模式是指最初的現(xiàn)金流出并沒有帶來連續(xù)的現(xiàn)金流入。如前例，該項(xiàng)目頭三 年每年產(chǎn)生300萬元的現(xiàn)金流入，第四年對(duì)機(jī)器設(shè)備進(jìn)行大修，再次支出300萬元，之 后的四年每年產(chǎn)生200萬元的現(xiàn)金流入。
(3) 會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量。對(duì)于大型的、較為復(fù)雜的投資項(xiàng)目，實(shí)務(wù)中對(duì)現(xiàn)金流量 的估計(jì)，一般根據(jù)利潤(rùn)表中的各項(xiàng)目來進(jìn)行綜合的考慮直接估計(jì)出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，或 者通過預(yù)測(cè)的利潤(rùn)表加以調(diào)整。通過凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整得出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)注意以 下幾點(diǎn)：
① 固定資產(chǎn)的成本。大多數(shù)投資項(xiàng)目都需要購置一些固定資產(chǎn)，如廠房、機(jī)器設(shè)備 等，購置固定資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流出，在計(jì)算現(xiàn)金流出時(shí)，需要注意兩點(diǎn)：一是固定資產(chǎn) 的成本，不僅僅指廠房、機(jī)器設(shè)備的成本，而是包括運(yùn)輸、安裝、稅金及其他費(fèi)用在內(nèi) 的全部成本；二是固定資產(chǎn)一般都有殘值，在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)考慮殘值出售后 的現(xiàn)金流入量。
② 非付現(xiàn)成本。因?yàn)槔麧?rùn)表的凈利潤(rùn)已經(jīng)扣除折舊、攤銷等非付現(xiàn)成本與費(fèi)用(對(duì) 于投資項(xiàng)目來說主要是指折舊)。因此，在計(jì)算項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流量時(shí)，若是通過利潤(rùn)表 中凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)調(diào)整計(jì)算現(xiàn)金流量的話，則需要加回每年估計(jì)的該項(xiàng)目購置的固定資產(chǎn) 折舊費(fèi)用和已攤銷的費(fèi)用。
③ 凈經(jīng)營性營運(yùn)資本的變動(dòng)。在許多情況下，企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資，不管是擴(kuò)展生產(chǎn) 規(guī)模還是新增項(xiàng)目，會(huì)引起經(jīng)營性營運(yùn)資本的增加，如增加存貨、擴(kuò)大銷售后增加應(yīng)收 賬款等，這就需要增加企業(yè)的籌資。需要注意的是，經(jīng)營性凈營運(yùn)資本在項(xiàng)目的后期都 會(huì)以現(xiàn)金流量的形式返回企業(yè)，因此，計(jì)算經(jīng)營性凈營運(yùn)資本對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響時(shí)， 應(yīng)注意最后一期存貨銷售、應(yīng)收賬款收回而帶來的現(xiàn)金流入。
④ 利息費(fèi)用。如果企業(yè)為該投資項(xiàng)目發(fā)生了一些利息費(fèi)用，這在利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)中 是加以扣除的，因?yàn)闀?huì)計(jì)收益衡量的是可向股東們分配的股利，所以需要扣除利息費(fèi)用。 但在計(jì)算投資項(xiàng)目的收益率時(shí)，由于我們使用的折現(xiàn)率是加權(quán)平均的資本成本，包括債 務(wù)資本和權(quán)益資本的成本。因此，利息費(fèi)用不應(yīng)作為現(xiàn)金流出，應(yīng)該加回。

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