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按照并購雙方所處行業(yè)相關性，企業(yè)并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購。
1. 橫向并購。
橫向并購是指生產經營相同（或相似）產品或生產工藝相近的企業(yè)之間的并購，實 質上是競爭對手之間的合并。例如，航線重疊或部分重疊的兩家航空公司的合并。
橫向并購的優(yōu)點在于：能夠迅速擴大生產經營規(guī)模，節(jié)約共同費用，提高通用設備 的使用效率；能夠在更大范圍內實現專業(yè)分工協作；能夠統(tǒng)一技術標準，加強技術管理 和進行技術改造；能夠統(tǒng)一銷售產品和采購原材料等，形成產銷的規(guī)模經濟。橫向并購 的缺點在于：減少了競爭對手，容易破壞競爭，形成壟斷的局面，因此橫向并購常常被 嚴格限制和監(jiān)控。
2. 縱向并購。
縱向并購是指與企業(yè)的供應商或客戶的合并，即優(yōu)勢企業(yè)將與本企業(yè)生產經營具有 上下游關系的生產、營銷企業(yè)并購過來，形成縱向生產一體化?？v向并購實質上是處于 同一種產品不同生產經營階段的企業(yè)間的并購，并購雙方往往是原材料供應者或產品購 買者，對彼此的生產經營狀況比較熟悉，有利于并購后的整合。
按照并購企業(yè)與被并購企業(yè)在價值鏈中所處的相對位置，又可以將縱向并購進一步 區(qū)分為前向一體化和后向一體化。所謂前向一體化，是指與其最終客戶的并購，如石化 企業(yè)并購石油制品銷售企業(yè)。所謂后向一體化，是指與其供應商的并購，如鋼鐵公司并 購其原材料供應商鐵礦公司。
縱向并購的優(yōu)點在于：能夠擴大生產經營規(guī)模，節(jié)約通用的設備費用；能夠加強生 產經營過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協作化生產；能夠加速生產經營流程，縮短生產經營 周期，節(jié)約運輸、倉儲費用，降低能源消耗水平等?？v向并購的缺點在于：企業(yè)生存發(fā) 展受市場因素影響較大，容易導致“小而全、大而全”的重復建設。
【例7-1】20 x7年4月，D股份公司作為電視生產商，宣布將以不低于6.27元/股 的價格，非公開發(fā)行不超過4億股股份，用于收購A公司持有的S公司75%的股權，以 間接控制S公司的全資子公司韓國P等離子有限公司，從而掌握等離子的核心技術，進 入平板電視產業(yè)鏈的上游，以期提高D股份公司在高清電視領域的競爭力。
3. 混合并購。
混合并購是指既非競爭對手又非現實中或潛在的客戶或供應商企業(yè)之間的并購，如 一家企業(yè)為擴大經營范圍而對相關產業(yè)的企業(yè)進行并購，或為擴大市場領域而對尚未滲 透的地區(qū)與本企業(yè)生產相同（或相似）產品的企業(yè)進行并購，或對生產和經營與本企業(yè) 毫無關聯度的企業(yè)進行并購。所以，混合并購往往導致多元化經營?；旌喜①彴ǎ?br />
（1） 產品擴張性并購，是指一家企業(yè)以原有產品和市場為基礎，通過并購其他企業(yè) 進入相關產業(yè)的經營領域，達到擴大經營范圍、增強企業(yè)實力的目的。例如，轎車生產 企業(yè)并購運輸卡車或客車生產企業(yè)。
（2） 市場擴張性并購，是指生產經營相同（或相似）產品，但產品在不同地區(qū)的市 場上銷售的企業(yè)之間的并購，以此擴大市場，提高市場占有率。例如，航線不重疊的兩 家航空公司的并購；又如，如家快捷在尚未進入的城市并購一家酒店，使其成為自己的
連鎖店。
（3）純粹的并購，是指生產和經營彼此毫無關聯度的兩家或多家企業(yè)的并購。這種 并購的目的是進入更具增長潛力和利潤率較高的領域，實現投資多元化和經營多元化， 取得規(guī)模經濟效益。
混合并購兼有橫向并購和縱向并購的優(yōu)點，而且有利于經營多元化和減輕經濟危機 對企業(yè)的影響，有利于調整企業(yè)自身產業(yè)結構，增強控制市場的能力，降低經營風險。 但混合并購使企業(yè)的發(fā)展時時處于資源不足的硬約束之下，且因為企業(yè)間資源關聯度低 而導致管理成本劇增。
