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 選擇并購對象是一個必須經(jīng)過的環(huán)節(jié)，也是并購的重要環(huán)節(jié)。具體包括選擇并購的 行業(yè)和選擇目標(biāo)企業(yè)兩個方面。
(-)選擇并購的行業(yè)
在了解了企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀之后，需要判斷企業(yè)的未來發(fā)展方向，以選擇欲實(shí)施并購 的行業(yè)。如果企業(yè)所處的行業(yè)競爭激烈，很難實(shí)現(xiàn)預(yù)期的增長，那么可以考慮實(shí)施混合 并購，即并購一家不同行業(yè)的企業(yè)；如果企業(yè)對現(xiàn)有的原材料釆購或者產(chǎn)品分銷不滿意， 可以考慮實(shí)施縱向并購，即進(jìn)入上下游行業(yè)；如果企業(yè)在本行業(yè)中有競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品銷 售供不應(yīng)求，可以考慮實(shí)施橫向并購，并購?fù)袠I(yè)的企業(yè)以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、提高 效益。
選擇并購的行業(yè)需要進(jìn)行深入的行業(yè)分析。主要包括以下幾個方面：一是行業(yè)的結(jié) 構(gòu)分析，該行業(yè)按規(guī)模劃分的公司數(shù)量、行業(yè)的集中度、行業(yè)的地區(qū)分布和一體化程度； 二是行業(yè)的增長情況分析，該行業(yè)位于產(chǎn)品生命周期的哪一個階段，未來的成長性如何， 影響增長的因素主要有哪些；三是行業(yè)的競爭狀況分析，該行業(yè)的主要競爭對手有哪些， 他們的競爭戰(zhàn)略和競爭優(yōu)勢是什么，來自其他行業(yè)的競爭(即替代產(chǎn)品的情況)和行業(yè) 的進(jìn)入壁壘如何，本企業(yè)的進(jìn)入對行業(yè)競爭和其他企業(yè)的影響；四是行業(yè)的主要客戶和 供應(yīng)商分析，他們在行業(yè)中的地位如何，是否存在對企業(yè)有決定力量的少數(shù)客戶和供應(yīng) 商，潛在客戶與供應(yīng)商的情況如何，供應(yīng)商或客戶是否有前向一體化或后向一體化的趨 勢；五是政府、法律對該行業(yè)的影響和制約情況分析。
(-)選擇目標(biāo)企業(yè)
確定了企業(yè)想要實(shí)施并購的行業(yè)，接下來就要在該行業(yè)中選擇合適的并購對象，也 就是目標(biāo)企業(yè)。選擇并購目標(biāo)企業(yè)通常需要考慮以下四個因素：一是并購對象的財務(wù)狀 況，包括變現(xiàn)能力、盈利能力、運(yùn)營效率以及負(fù)債狀況；二是核心技術(shù)與研發(fā)能力，包 括技術(shù)的周期與可替代性、技術(shù)的先進(jìn)性、技術(shù)開發(fā)和保護(hù)情況、研發(fā)人員的創(chuàng)新能力 和研發(fā)資金的投入狀況；三是企業(yè)的管理體系，包括公司治理結(jié)構(gòu)、高層管理人員的能 力以及企業(yè)文化；四是企業(yè)在行業(yè)中的地位，包括市場占有率，企業(yè)形象，與政府、客 戶和主要供應(yīng)商的關(guān)系。

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