【摘要】隨著資本市場的發(fā)展以及會計信息使用者需求的變化，在財務(wù)報告的演進(jìn)過程中，財務(wù)報告的目標(biāo)漸漸從受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)向決策有用觀。具體而言，歷史觀是早期觀點，信息觀和計量觀則是隨著相關(guān)科學(xué)的發(fā)展而逐步提出來的，是實踐推動的結(jié)果。
在財務(wù)呈報的發(fā)展進(jìn)程中，歷史觀建立在完善和完全市場的前提下，認(rèn)為會計應(yīng)該反映企業(yè)真實的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，經(jīng)濟(jì)收益是其關(guān)注的主要目標(biāo)。但是市場并不是完善的，而且充滿了不確定性，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和決策科學(xué)的發(fā)展使得歷史觀逐漸被信息觀所替代，證明證券市場是有效的，股價會對盈余作出反應(yīng)，因而會計盈余是具有信息含量的。20世紀(jì)70年代，大量出現(xiàn)的市場異象證明市場并不總是有效的，報告凈收益只能解釋股價變動中的很小部分，因此以歷史成本為基礎(chǔ)的會計信息含量是有限的，應(yīng)將公允價值逐步引入到會計計量中，提高會計信息的決策有用性。簡而言之：歷史觀、信息觀、計量觀為本文的核心。
一、歷史觀
“管理當(dāng)局的受托職能是主導(dǎo)財務(wù)報表目的的早期觀點。在這一觀點下，管理當(dāng)局是資本提供人（換言之，即股東和信貸者）授權(quán)控制其部分財務(wù)資源的受托人。在這個意義上，財務(wù)報表就是提供給資本提供人易于評價管理當(dāng)局受托關(guān)系的報告?！?
歷史觀建立在完善和完全市場條件下，認(rèn)為會計應(yīng)該真實反映企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，經(jīng)濟(jì)收益是具有較優(yōu)屬性的概念。根據(jù)比弗的觀點，完善市場是指：1.商品及要求權(quán)交易是在零交易成本下發(fā)生的；2.任何企業(yè)或個人都不具備賺取超常投資回報的特別優(yōu)勢或機(jī)會；3.價格并不隨任何個人或企業(yè)的行為而改變。完全市場概念是指所有的商品或要求權(quán)都有相應(yīng)的市場存在。因此，任何商品或要求權(quán)的市場價格都是公開可查的。
在完善和完全市場以及確定性的背景下，經(jīng)濟(jì)收益是衡量收益的理想概念?！八粌H反映了管理當(dāng)局在本年度經(jīng)營活動的結(jié)果（如當(dāng)期現(xiàn)金流量），而且反映了把影響納入本年度計量的凈收益。因此，從受托責(zé)任觀來看，經(jīng)濟(jì)凈收益具有引人注目的質(zhì)量”?！安⑶宜哂袔讉€屬性：1.假使盈余在其它年份保持不變，在任一給定的年份，盈余較多比較少更好；2.收益反映了管理當(dāng)局的受托責(zé)任和管理當(dāng)局決策的跨期影響；3.投資者之間在股東財富最大化問題上存在高度一致，可以用具有較大盈余項目的一致性偏好來加以概括?！?
二、信息觀（Information Perspective）
?。ㄒ唬┬畔⒂^的提出
歷史觀所賴以建立的基礎(chǔ)是完全和完善市場，但是人們逐漸發(fā)現(xiàn)市場并不是完全和完善的，由于不完善性和不完全性，使得經(jīng)濟(jì)收益這個指標(biāo)可能不再具有“最優(yōu)化”的屬性。也就是說，在不完全市場中，并不是所有的信息都公開、公平地分布于所有的市場參與者，尤其管理當(dāng)局和股東之間由于地位的不對稱，會存在嚴(yán)重的信息不對稱，進(jìn)而產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險的問題。于是資本市場就產(chǎn)生了對財務(wù)報告的訴求，通過披露財務(wù)報告的方式，利用公開可得的會計數(shù)據(jù)來降低信息不對稱。
上世紀(jì)60年代，在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和決策科學(xué)的推動下，學(xué)者們對證券市場和投資者行為進(jìn)行了大量的研究，鮑爾和布朗開創(chuàng)了關(guān)于證券市場實證研究的先河。他們以1957年~1965年紐約證券交易所261家上市公司為樣本，驗證了盈余的信息含量，并對盈余公告前后的市場報酬進(jìn)行了對比，發(fā)現(xiàn)具有“好消息”的公司股票高于市場預(yù)期；具有“壞消息”的公司股票低于市場預(yù)期，表明投資者的確對公布的盈余作出了反應(yīng)，因而盈余是具有信息含量的。這種將證券價格的變動程度與信息含量等同，進(jìn)而與決策有用性等同的觀點被稱為“信息觀”。
“決策有用性的信息觀是財務(wù)報告的一種方法，它認(rèn)為預(yù)測未來公司業(yè)績的責(zé)任在個人，并且專注于為此提供有用的信息，這一方法假設(shè)證券市場是有效的，認(rèn)為市場會對所有來源的信息作出反應(yīng)，包括財務(wù)報表?！?
?。ǘ┬畔⒂^的理論基礎(chǔ)
信息觀建立在有效證券市場的前提下。雖然從理論上而言，對于有效市場假說的檢驗包括弱式檢驗、次強(qiáng)式檢驗和強(qiáng)式檢驗，但是“通常，對有效市場假說的無條件引證都是次強(qiáng)式假說?！币环矫妫谟行ёC券市場上，價格可以反映所有可公開獲得的信息，一旦新的、正確的信息為公眾所知，市場便會迅速作出調(diào)整；另一方面，證券市場的有效意味著股票價格遵循的是一個隨機(jī)游走模型（random walk model）。也就是說，股票價格不存在序列相關(guān)性。比弗認(rèn)為，有效證券市場對于財務(wù)報告具有以下意義：
1.公司所采用的會計政策不會影響證券的市場價格，除非不同的會計政策具有直接的現(xiàn)金流量后果。在比較不同的證券時有效市場不會被不同的會計政策所“愚弄”，投資者能看穿其中的差異。
2.有效證券市場直接導(dǎo)致了充分披露概念的產(chǎn)生。在有效市場中，投資者會竭力從各個渠道去搜集信息，以有利于作出最優(yōu)決策。公司披露自己的信息越充分，股價就越能反映公司的內(nèi)在價值；投資者掌握的信息越多，對公司股票和證券市場的信心就會越強(qiáng)。
3.市場的有效性意味著可以不必過分考慮那些“無知”的投資者，他們可以受到有效市場的價格保護(hù)（price-protected），因而公司披露信息的時候可以不必采用過于簡單的表達(dá)方式，以保證所有人都可以理解。
4.有效市場上會存在各種信息之間的競爭。如果會計不能提供足夠多的信息，那么市場上其他來源的信息就會增加投資者的信念，會計的有用性就會逐步降低，而被其他信息源所取代，因此會計應(yīng)能提供有用并且符合成本效益原則的信息。
至此可知，信息觀是建立在一系列假定基礎(chǔ)之上的，如：市場足夠靈敏，能夠?qū)Ω鞣N不同來源的信息作出及時反應(yīng)；投資者也是足夠理性的，能夠嚴(yán)格遵循理性決策模型，并且能夠看穿報表，不會被不同的會計政策所“愚弄”。
?。ㄈ┬畔⒂^的主要內(nèi)容
根據(jù)有效市場假說(EMH)，如果會計盈余和股價變動相關(guān)，那么盈余就有信息含量（Watts和Zimmerman，1986）?！皶嬘嗯c普通股股票價格之間的概念性關(guān)系可以通過引入三個關(guān)鍵鏈來加以建立：（1）證券價格與未來股利鏈；（2）未來股利與未來盈余鏈；（3）未來盈余與現(xiàn)在盈余鏈?！弊C券價格與未來股利鏈?zhǔn)峭ㄟ^股票的計價模型聯(lián)系起來的，股票的內(nèi)在價值就是未來可以獲得的股利按一定的貼現(xiàn)率的折現(xiàn)值；而未來盈余是未來股利支付能力的轉(zhuǎn)化器； “過去盈余與未來盈余之間的關(guān)系可以用隨機(jī)過程來表達(dá)，也就是隨時間變化來描述盈余”?！皬男畔⒂^來看，財務(wù)呈報對總體信息混合（換言之，所有其他可公開提供的信息源）提供了價值相關(guān)性的增量?？商峁┑目偟男畔⒒旌鲜秦S富的，財務(wù)呈報數(shù)據(jù)只是該總體的一個組成部分。在這種觀點下，為了使財務(wù)呈報數(shù)據(jù)具有價值，就必須使之能夠提供相對于其他信息源而言更為完善的信息，并與其他的信息源所提供的信息有所不同?！?
“會計盈余因其反映了導(dǎo)致關(guān)于該企業(yè)未來股利支付能力的信念發(fā)生改變的事項而具有相關(guān)性?！薄皶嬘嗖幌窠?jīng)濟(jì)盈余，它不是一個衍生的計價概念?！薄跋嚓P(guān)性產(chǎn)生于與未來股利支付能力之間的估定關(guān)系。”以歷史成本為基礎(chǔ)的會計盈余能夠影響證券價格的變動，因而是有信息含量的，而市場上不同來源的信息是相互競爭的，因此財務(wù)會計應(yīng)該提供足夠多的信息。會計盈余有助于進(jìn)行未來股利預(yù)測進(jìn)而對股價作出估計，信息觀為充分披露提供了支持。
三、計量觀（Measurement Perspective）
（一）對信息觀的質(zhì)疑與計量觀的提出
信息觀的證據(jù)表明，證券價格的確會對凈收益的報告作出反應(yīng)，以歷史成本為基礎(chǔ)編制的財務(wù)報告是有信息含量的。但是列弗(Lev,1989)的研究表明, 對于窄表現(xiàn)期(2~3天)的研究來說，會計盈余對于證券價格變動的解釋力只有2%~5%，將研究的窗口擴(kuò)大至較寬（一個季度）和很寬（最長為兩年）時，會計盈余對證券價格的解釋力也只有4%~7%。列弗認(rèn)為，會計盈余對證券價格的解釋力之所以這樣低的原因在于會計盈余的低質(zhì)量。以歷史成本為基礎(chǔ)的凈收益不能及時提供許多重要的經(jīng)濟(jì)信息，與其它信息源相比表現(xiàn)出明顯的滯后性，Collins, Kothari, Shanken和Sloan (1994)的實證研究表明了以歷史成本為基礎(chǔ)的會計盈余的時效性較差，財務(wù)報表信息的價值相關(guān)性越來越遭致懷疑。另外，信息觀所賴以建立的有效市場的假設(shè)并不是完全成立的，證券市場上漸漸出現(xiàn)了很多與有效市場相悖的異?，F(xiàn)象，于是信息觀逐漸被計量觀所代替。
“決策有用性的計量觀是一種財務(wù)報告方式，在這種方式下，在具有合理可靠性的前提下，會計人員應(yīng)負(fù)責(zé)將公允價值融入財務(wù)報表中，從而認(rèn)可他們在幫助投資者預(yù)測公司內(nèi)在價值時應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)?！币虼?，在計量觀下，認(rèn)為報告凈收益只能解釋報告日前后證券價格變動的很小部分，歷史成本的信息含量是有限的，應(yīng)該將公允價值引入到會計計量中，提供更真實的盈余信息，從而減少投資者依據(jù)會計信息作出錯誤決策的可能性，增加財務(wù)報告的有用性。
?。ǘ┯嬃坑^替代信息觀的原因
計量觀之所以會代替信息觀，究其原因，主要有：
1.大量市場異象出現(xiàn)，市場被證明是無效的
傳統(tǒng)的關(guān)于證券市場的研究都是建立在有效市場假說和理性投資者的基礎(chǔ)之上的，但是行為研究的結(jié)果表明，市場并不總是有效的，規(guī)模效應(yīng)、星期一效應(yīng)以及反向投資策略等現(xiàn)象顯然是與EMH（有效市場假說）相矛盾的。而投資者在不確定條件下的決策也并非都是理性的，投資者的實際決策往往會系統(tǒng)性地偏離標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論所設(shè)定的最優(yōu)決策模式，而且這種偏離對金融資產(chǎn)價格的影響不能因統(tǒng)計平均而消除。
1979年Kahneman和Tvensky提出的期望理論解釋了人們在不確定條件下的決策行為。而一系列心理實驗證明，個人在面臨不確定條件下常常表現(xiàn)出損失回避（loss aversion）、心理賬戶（mental accounting）、過度自信（over confidence）、后悔厭惡(regret aversion )等心理特征，投資者在進(jìn)行決策時會出現(xiàn)選擇性偏差和保守性偏差，導(dǎo)致股價對收益變化反應(yīng)不足和過度反應(yīng)，市場上存在明顯的羊群效應(yīng)，而且市場上存在噪音交易者可能獲得更高的收益。所有這些都對EMH以及理性經(jīng)濟(jì)人的假說構(gòu)成了極大的沖擊。
2.理論支持：奧爾森的凈盈余理論
1995年G·A·Feltham 和J·A· Ohlson 提出了著名的凈盈余理論（Clean Surplus Theory），也稱殘余收益模型（Residual Income Model），“該模型是從一對簡單的會計關(guān)系——凈盈余關(guān)系（the clean surplus relation, 簡稱CSR）來推導(dǎo)財務(wù)報表的重要屬性。這一關(guān)系界定了權(quán)益的期末賬面價值一定等于期初余額加盈余減股利?！薄澳骋黄髽I(yè)權(quán)益的市場價值（MV）可表達(dá)為權(quán)益當(dāng)期賬面價值（BV）和未來預(yù)期超常盈余現(xiàn)值的一個函數(shù)?！?
奧爾森模型的一個特例是“無偏會計（Unbiased Accounting），即所有資產(chǎn)和負(fù)債都是按照公允價值來計價的”。“無偏會計是計量觀的極端情況。”從奧爾森模型中推導(dǎo)出，公司的市場價值由當(dāng)前賬面價值和未來超常盈余的現(xiàn)值共同決定，如果會計計量采用公允價值計量屬性，那么更多的信息將進(jìn)入報表，從而體現(xiàn)到賬面價值上，而不需要投資者對歷史成本計價法下隱藏于報表之外的超常獲利能力作出估計。因此，公允價值計量減少了投資者在估計過程中出現(xiàn)偏差而做出錯誤決策的可能性，因而以公允價值為基礎(chǔ)提供的信息具有更高的信息含量，提高了會計信息的有用性。奧爾森模型在理論上提供了對計量觀的有力支持。
3.實踐推動：經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和對審計風(fēng)險的規(guī)避
客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境表明，一方面，軟資產(chǎn)對企業(yè)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)越來越大，但是在現(xiàn)行會計計量模式下，這些軟資產(chǎn)的價值卻不能在賬面上得到反映；另一方面，企業(yè)的環(huán)境負(fù)債和社會責(zé)任等也不能被納入現(xiàn)行會計核算體系，這些因素由于計量手段的限制往往不能進(jìn)入正式報表，而只能散落在表外，甚至根本不予體現(xiàn)。根據(jù)計量觀的觀點，應(yīng)該從改變計量屬性開始，將這些軟資產(chǎn)逐漸納入報表，從而提高財務(wù)報告的信息含量，增強(qiáng)其有用性。
在審計實踐中，常常出現(xiàn)這樣的情形，報表傳遞的信息是公司可以持續(xù)經(jīng)營下去，但是審計報告公布后不久公司就陷入財務(wù)困境甚至宣告破產(chǎn)。近年來，類似的事件此起彼伏，審計人員也因此招致了更多的責(zé)任和損失。當(dāng)然，審計失敗是其中的一個原因，但是也可能由于會計上采用歷史成本計量，而大量重要的信息卻只能隱含在附注或披露中，投資者沒有給予必要的關(guān)注而導(dǎo)致決策失誤。因此，執(zhí)業(yè)會計師出于對風(fēng)險和法律責(zé)任的規(guī)避而對會計的公允價值計量提出更多的訴求，這在實踐上推動了計量觀的發(fā)展。
陳國輝教授簡介
陳國輝，男，1955年出生。博士、教授 ，博士生導(dǎo)師，現(xiàn)任東北財經(jīng)大學(xué)津橋商學(xué)院院長。長期從事會計學(xué)教學(xué)和研究，先后為本科生、碩士生、博士生講授《基礎(chǔ)會計》、《財務(wù)會計》、《會計學(xué)》和《會計理論研究》等課程。教學(xué)效果良好，多次受到表彰。由他主持的《基礎(chǔ)會計》課程被評為2003年度國家級精品課程。公開出版學(xué)術(shù)專著3部，主編部級統(tǒng)編教材1部、一般教材15部，在《會計研究》等雜志上公開發(fā)表文章90余篇，《會計教學(xué)改革新路》曾獲國家優(yōu)秀教學(xué)成果二等獎，遼寧省優(yōu)秀教學(xué)成果一等獎?！蛾P(guān)于謹(jǐn)慎性會計原則幾個問題的探討》一文獲國家會計優(yōu)秀論文二等獎，主持并參加國家社科基金和自然科學(xué)基金以及部、省、市科研課題共8項，是部級跨世紀(jì)學(xué)術(shù)帶頭人。先后到法國、意大利、美國、澳大利亞和我國香港、臺灣等地參加學(xué)術(shù)會議和學(xué)術(shù)交流。從1995年起連續(xù)6年擔(dān)任東北財經(jīng)大學(xué)教務(wù)處長，具有較豐富的教學(xué)管理經(jīng)驗和學(xué)術(shù)研究水平。
