5月8日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》，這是繼3月份中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》后，深交所的具體落實(shí)舉措。
與現(xiàn)存的主板和中小板規(guī)則相比，深交所的創(chuàng)業(yè)板規(guī)則強(qiáng)化了會(huì)計(jì)師事務(wù)所的權(quán)力：上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告時(shí)，將進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動(dòng)退市程序。
在目前的滬深市場(chǎng)，ST公司“垂而不死”現(xiàn)象屢見不鮮。針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的風(fēng)險(xiǎn)特征，深交所在充分借鑒國(guó)內(nèi)主板和中小板的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)、并合理吸收了納斯達(dá)克市場(chǎng)退 市指標(biāo)基礎(chǔ)上，規(guī)定了包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場(chǎng)指標(biāo)在內(nèi)的三種退市制度。
在利用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量退市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，深交所充分發(fā)揮了會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介結(jié)構(gòu)的監(jiān)管作用。首先，當(dāng)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告時(shí)，投資者由于無(wú)法獲得真實(shí)有效的財(cái)務(wù)信息，難以進(jìn)行投資決策。因此，為提高創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益，深交所將對(duì)上市公司進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動(dòng)退市程序。
其次，上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)時(shí)，深交所也可以對(duì)該公司進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動(dòng)退市程序。當(dāng)凈資產(chǎn)為負(fù)時(shí)，往往意 味著公司資不抵債，財(cái)務(wù)狀況極差，隨時(shí)面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，深交所從保護(hù)投資者合法權(quán)益角度出發(fā)，進(jìn)行警示的目的就是為了促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板公司提高資產(chǎn)質(zhì)量和改善財(cái)務(wù)狀況。
由于創(chuàng)業(yè)板在中國(guó)屬于新生事物，深交所在制定退市規(guī)則時(shí)也參考了美國(guó)納斯達(dá)克的市場(chǎng)監(jiān)管辦法。為了防范因股票流動(dòng)性不足而產(chǎn)生的市場(chǎng)效率不高、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大等問題，深交所規(guī)定，當(dāng)公司股票連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股，將進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能改善的，將啟動(dòng)退市程序。
為更好地發(fā)揮市場(chǎng)資源配置功能，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，引導(dǎo)投資者樹立審慎的投資理念，深交所創(chuàng)業(yè) 板針對(duì)三種退市情形將啟動(dòng)快速退市程序，加快退市進(jìn)程，縮短退市時(shí)間：針對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定或拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問題，提高財(cái)務(wù)信息價(jià)值，暫停上市后根據(jù)中期報(bào)告就可以決定是否退市，區(qū)別于現(xiàn)在主板和中小板市場(chǎng)實(shí)施的根據(jù)年度報(bào)告審計(jì)情況決定是否退市做法，提高市場(chǎng)運(yùn)作效率。
此外，深交所還規(guī)定，當(dāng)出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)的退市情形時(shí)，為促使上市公司盡早解決存在的問題，恢復(fù)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力，暫停上市后根據(jù)中期報(bào)告就可以決定是否退市；對(duì)于未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告的公司，最快退市時(shí)間從主板的6個(gè)月縮短為3個(gè)月。（韓福恒）
