一、利用減值準備調(diào)節(jié)盈余
近年來,八項資產(chǎn)減值準備的計提備受上市公司青睞,最主要的原因就在于計提的比例和數(shù)額關(guān)系到企業(yè)當年的盈利狀況,甚至有可能直接扭轉(zhuǎn)其趨勢。通常情況下,部分上市公司在業(yè)績較差時少提準備可以“潤色”業(yè)績,有的則在經(jīng)營較好時多提準備,以便為隨后的會計期間做好“業(yè)績儲備”,致使八項計提以其“靈活性”和“隨意性”成為許多上市公司隨心所欲的盈余管理手段。當然新的會計準則規(guī)定,減值損失一經(jīng)確定,在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回?？梢赞D(zhuǎn)回的資產(chǎn)僅僅包括應(yīng)收賬款、存貨、消耗性生物資產(chǎn)、建造合同形成的資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)、融資租賃中出租人未擔(dān)保余值等資產(chǎn)、采用公允價值后續(xù)計量的投資性房地產(chǎn)、未探明礦區(qū)權(quán)益。通過計提巨額資產(chǎn)減值使本年度一次虧足,為今后年度的巨額沖回打下基礎(chǔ),以達到保牌、摘帽、實現(xiàn)盈利的目的。據(jù)統(tǒng)計,截至2006年2月22日,滬深兩市共有13家ST、*ST公司披露了2005年年報,其中包括個別已經(jīng)摘帽的公司和目前已經(jīng)暫停上市的公司。13家公司中,9家2005年實現(xiàn)扭虧為盈,1家繼續(xù)盈利,3家出現(xiàn)虧損。年報顯示,盡管多數(shù)此類公司實現(xiàn)盈利,但主要業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)的為數(shù)不多,大多數(shù)公司是利用資產(chǎn)減值準備的計提與轉(zhuǎn)回來操縱利潤,嚴重影響了會計信息的質(zhì)量。
案例,大唐電信(600198)業(yè)績“變臉”,2007年4月5日,發(fā)布了一則公告,稱2006年度其業(yè)績報告將虧損。由于2004年度和2005年度業(yè)績已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)虧損,按照相關(guān)規(guī)定,大唐電信即將被實行退市風(fēng)險警示(即冠以*ST)。對此,大唐電信4月5日的公告如此解釋,“公司盡管2006年度主營業(yè)務(wù)規(guī)模和主營業(yè)務(wù)盈利能力大幅提高,但鑒于無線、光通信等傳統(tǒng)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)歷年經(jīng)營留存大量資產(chǎn)帶來預(yù)期的收益能力有限,仍需對整合后的無線、光通信資產(chǎn)大幅計提減值準備,由此將造成2006年度業(yè)績虧損?！敝槿耸恐赋?大唐電信的減值計提原本是要分攤到未來數(shù)年里的,但是現(xiàn)在管理層希望一次性地將其攤掉。此前大唐電信2006年公布的三份業(yè)績報告無不顯示為盈利:一季報、半年報和三季報顯示的凈利潤分別為817萬元、2 208萬元和2 761萬元。有論者認為,是為了促使有關(guān)方面加速對大唐電信集團的重組;也有論者認為是大唐電信集團故意“示弱”,借以對國家有關(guān)部門施加壓力,以獲更大的照顧和扶持。
二、利用資產(chǎn)重組進行調(diào)節(jié)
資產(chǎn)重組是企業(yè)為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),完成產(chǎn)業(yè)調(diào)整,實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實施的資產(chǎn)置換或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等行為。上市公司利用資產(chǎn)重組進行盈余管理的手段主要有:股份轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、對外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、對外收購兼并等。資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和處置,包括轉(zhuǎn)讓和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期投資、短期投資、股權(quán)投資、在建工程等流動資產(chǎn)。上市公司通過資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和處置,可以將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給控股子公司;或者,上市公司將母公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價購入,而且不計財務(wù)費用。通過這種形式,上市公司一方面可以不付出任何代價的獲得母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的使用權(quán);一方面,還可以避免經(jīng)營不良資產(chǎn)產(chǎn)生的損失或虧損。2007年有48家企業(yè)進行了資產(chǎn)重組,又有48家被撤銷*ST,其中21家是通過在2007年的資產(chǎn)重組各種方式來實現(xiàn)“摘星”“摘帽”的。
案例,浙江東方(600120)2004年實現(xiàn)利潤19 143.6萬元,凈利潤10 201萬元,正常經(jīng)營利潤5 339萬元,其中,處置資產(chǎn)產(chǎn)生收益3 236.87萬元,占公司當年凈利潤的31.7%。公司2002、2003、2004年凈資產(chǎn)收益率分別為13.59%、10.29%、10.34%,連續(xù)三年平均凈資產(chǎn)收益率在10%以上,2004年順利配股。
案例,ST寰島(000691)是通過與關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)“摘星”在2007年進行了一系列的收購兼并、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)出售、和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等各種資產(chǎn)重組方法優(yōu)化資產(chǎn)、提高利潤,在2007年中報上果然出現(xiàn)了凈利潤3 725.05萬元的大跨度轉(zhuǎn)虧,無疑是資產(chǎn)重組的貢獻。
案例,東方銀星(600753)是通過資產(chǎn)置換在2006年就將凈利潤改寫為正值的225.31萬元,而后又通過資產(chǎn)剝離的資產(chǎn)重組方式在2007年上半年成功地實現(xiàn)凈利潤635.99萬元,順利“摘帽”。
三、利用債務(wù)重組進行調(diào)節(jié)
債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下,債權(quán)人按照其與債務(wù)人達成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項。債務(wù)重組作為解決債務(wù)糾紛的一個重要手段,越來越多的為企業(yè)所采用。債務(wù)重組對于減輕企業(yè)負擔(dān),優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu),重新激發(fā)企業(yè)活力等具有重要作用。由于在債務(wù)重組過程中會產(chǎn)生一定的債務(wù)重組收益,于是一些業(yè)績欠佳的上市公司就會利用債務(wù)重組進行盈余管理。2007年年報中,即有115家上市公司取得了債務(wù)重組收益,平均增加當期利潤135萬元人民幣。實際上這些上市公司平均有23.9%的當期稅前利潤來自債務(wù)重組收益。而ST公司,無疑是最大的受益者。據(jù)統(tǒng)計獲得債務(wù)重組收益的115家上市公司中,ST公司有43家;有66家上市公司的債務(wù)重組收益在50萬元人民幣以上,其中ST公司有33家;債務(wù)重組收益前二十大公司中ST公司有14家;債務(wù)重組收益過億的三家公司均是ST公司。這表明ST公司普遍采用債務(wù)重組作為改善當期業(yè)績的手段。
案例,ST玉源(000408)通過債務(wù)重組已經(jīng)將2005年的凈虧損9 715.67萬元改寫為2006年度的凈利潤2 069.89萬元,進而在2007年上半年報表中的凈利潤雖然沒有剛剛重組過后利潤增長的那樣明顯,但也有595.83萬元之多的喜人形勢,這些都為2007年底實現(xiàn)摘帽打下基礎(chǔ)。
案例,S*ST朝華(000655),該公司2004年、2005年、2006年連續(xù)三年虧損,根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定,于2007年5月23日被暫停上市由于面臨嚴重債務(wù)危機,2007年12月21日朝華集團公司管理人自此開始實施《重整計劃草案》。2007年底前完成債務(wù)重組,2008年4月25日該公司公布2007年報,僅債務(wù)重組就給該公司帶來債務(wù)重組損益9.92億元,成功扭虧為盈,該公司已于2008年5月5日向深交所遞交了恢復(fù)上市的申請,避免了退市的厄運。2007年歸屬于母公司所有者的凈利潤10.69億元,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤-11.44億元?？梢?正是新的債務(wù)重組準則挽救了該上市公司的命運。
四、利用變更會計政策與會計估計手段進行調(diào)節(jié)
由于外部信息使用者很難判斷哪種會計政策和估計是恰當?shù)?公司管理當局往往根據(jù)自己的利益來變更會計政策和估計來達到盈余管理的目的。常用的手段有:變更折舊方法和折舊年限、變更存貨計價方法、變更壞賬準備計提方法和變更長期股權(quán)投資的核算方法等手段。
案例,研究發(fā)現(xiàn),從2003年開始,陸家嘴一直在通過會計政策和會計估計隱藏其真實利潤,由于真實利潤遠遠超出賬面利潤,陸家嘴手中持有大量的現(xiàn)金。2005年公司實現(xiàn)凈利潤5.70億元,與2002年相比只增長了11.27%。與之相反的是,陸家嘴的貨幣資金卻與日俱增,2005年末達到42.39億元,比2002年底增長了1.54倍。2006年9月30日,公司的貨幣資金達到54.93億元,占總資產(chǎn)的比例高達44.15%。陸家嘴在2005年年報中披露了一項會計估計變更稱:公司辦公所在地上海市浦東大道981號辦公樓屬臨時建筑。公司曾向有關(guān)政府部門申請延長建筑的有效使用期。政府部門答復(fù)建筑的有效使用期不能延長,如遇規(guī)劃實施時,此建筑應(yīng)立即無條件拆除。變更前公司對此房產(chǎn)按30年直線法折舊,考慮到浦東新區(qū)新一輪開發(fā)建設(shè)的快速啟動與濱江兩岸規(guī)劃的實施進度,從謹慎性原則出發(fā),公司擬變更此項資產(chǎn)的折舊年限,在2005—2009年五年間,將資產(chǎn)凈值扣除必要殘值后全部折舊完畢。如將來有證據(jù)表明此資產(chǎn)的實際可使用年限低于五年,則根據(jù)實際情況再行相應(yīng)縮短折舊年限。這一會計估計的變更減少本年度合并報表凈利潤910.94萬元。
五、地方政府的大力支持
目前,中國一些上市公司經(jīng)營業(yè)績欠佳或連續(xù)幾年出現(xiàn)虧損,因而不具備配股資格或面臨被摘牌的狀況,地方財政為了保留住上市公司配股資格這一寶貴的殼資源,會給予上市公司種種優(yōu)惠政策,如:地方財政補貼、稅收優(yōu)惠、稅收減免。上市公司為了達到配股資格,就會想方設(shè)法獲得各種補貼和減免。補貼和減免,竟成為上市公司盈余管理的主要手段。據(jù)統(tǒng)計,1999年,有超過54%的上市公司獲得過政府各種形式的補貼。
案例,博訊(600083)2005年正常經(jīng)營利潤為-4 577.3萬元,期末股東權(quán)益-2 480.47萬元,公司2003、2004年的凈資產(chǎn)收益率分別為0.089%、0.121%,為了保住配股資格,政府在2005年給予了32萬元的補貼收入。
案例,ST長控(600137)2006年12月18日,公司還收到宜賓市財政局給予的一次性財政補貼1 866.73萬元。公司的2006年年報顯示,2006年公司完成業(yè)務(wù)收入1 369.86萬元,實現(xiàn)凈利潤858.36萬元?？梢钥闯?公司能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈,主要得益于政府補貼。
