盡管對企業(yè)的報表進行比率分析,可以使得信息使用者獲得許多關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況的信息。但是,對企業(yè)報表的比率分析仍不足以對企業(yè)的財務(wù)狀況整體作出全面評價。這是因為比率分析有其局限性,這主要由兩個方面的因素造成,一方面是比率分析方法本身有一定的局限性,另一方面由于計算比率的會計信息自身有局限性。
一、比率分析的局限性分析
(一)會計報表自身的局限性
1.財務(wù)報表統(tǒng)計數(shù)據(jù)時運用貨幣計量使得報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟資源。眾所周知,列入報表的僅是可以利用的、可以用貨幣計量的經(jīng)濟資源。然而在會計實務(wù)中,企業(yè)有很多經(jīng)濟資源或者是受到客觀條件制約或者是受到會計管理的制約并未在報表匯總得到體現(xiàn)。
2.企業(yè)會計政策運用上的差異使得企業(yè)自身的歷史與未來對比、企業(yè)間的對比意義不大。企業(yè)在不同會計年度間采用不同會計方法以及不同企業(yè)以不同會計方法為基礎(chǔ)形成的信息具有極大的不可比性。對不同企業(yè)來說,他們之間的可比性比單一企業(yè)更難達到。由于不同企業(yè)在有關(guān)存貨計價、折舊方法、收入確認(rèn)以及支出的資本化與費用化等方面的會計處理方法不盡相同,運用比率分析法對各企業(yè)進行有目的的比較帶來了一定的困難。
2006年之前中國的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定,企業(yè)可以選擇先進先出法、后進先出法、加權(quán)平均法等方法對存貨進行計價。就以上三種計價方法,在物價上漲的情況下,后進先出法計算的銷售毛利比其他兩種方法核算下的毛利小,進而達到減少企業(yè)利潤的目的;但是如果經(jīng)濟處于通貨緊縮或者企業(yè)購買的原材料價格呈現(xiàn)下降趨勢時,我們可以推算出相反的結(jié)果。因此,企業(yè)可以根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟形勢和企業(yè)自身想達到的目標(biāo),充分考慮每一種計價方法對企業(yè)利潤、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量的影響,決定采用何種計價方法。2006年2月發(fā)布的新會計準(zhǔn)則取消了后進先出法的計價方法,國家取消此方法的一個原因正是由于該方法可以達到隨意控制利潤的目的。
3.比率指標(biāo)的計算一般都是建立在以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報表之上,企業(yè)的報表資料對未來決策的價值受到限制。目前歷史成本仍然是多數(shù)國家企業(yè)會計核算必須遵循的原則,這種模式存在的基本假定之一是貨幣計量且假定貨幣的單位價值保持不變,這可以保證會計信息的可靠性和可檢驗性。然而,現(xiàn)實生活中太多的因素使物價無法保持穩(wěn)定,有關(guān)的會計數(shù)據(jù)的相關(guān)性就會產(chǎn)生不準(zhǔn)確性,所以造成了會計上資產(chǎn)難以反映其真實價值,利潤難以反映真實業(yè)績,資產(chǎn)負(fù)債表的某些數(shù)據(jù)缺乏實際解釋,相應(yīng)的分析指標(biāo)也不能反映企業(yè)的真實情況。堅持歷史成本管理原則,將不同時點的貨幣數(shù)據(jù)簡單相加,會使得信息使用者不知曉自己所面對的會計信息的實際含義,也就很難對其現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟決策有實質(zhì)參考價值。
4.企業(yè)對會計信息的認(rèn)為操縱可能會誤導(dǎo)信息使用者。在企業(yè)對外形成其財務(wù)報表之前,信息提供者往往對信息使用者所關(guān)注的財務(wù)狀況以及對信息的偏好進行仔細(xì)分析和研究,并且盡力滿足信息使用者對企業(yè)財務(wù)狀況的期望。其結(jié)果會使得信息使用者所看到的報表信息與企業(yè)實際狀況相差較大,進而誤導(dǎo)報表使用者作出錯誤決策。我們經(jīng)?？吹焦芾碚邽榱诵揎椓鲃颖嚷?在報表日前將短期債務(wù)還掉,日后再借回來的情況。
(二)財務(wù)比率分析自身的局限性
1.為了達到某種目的,企業(yè)人為修飾財務(wù)比率從而誤導(dǎo)投資者。不同的報表使用者對報表不同比率的重視程度不同,比如在進行申請貸款時,銀行非?？粗仄髽I(yè)的清償能力,企業(yè)可能會對反映清償能力的財務(wù)比率進行修飾,滿足銀行的要求,達到借款的目的。股東對反映盈利能力的比率會比較看重,企業(yè)也可以作相應(yīng)的修飾,改變報表比率。這些修飾通常會誤導(dǎo)報表使用者,使得他們作出錯誤的決策。以流動比率為例,企業(yè)管理者為了虛構(gòu)良好的流動比率,會通過一些方法粉飾流動比率。一般企業(yè)的流動比率都大于1, 此時等額減少流動資產(chǎn)和流動負(fù)債, 就能致該比率上升。企業(yè)可以采用推遲賒購貨物、暫時償還債務(wù)等方法人為地影響流動比率。流動項目的單項變化也可以粉飾流動比率, 例如, 虛列應(yīng)收賬款、少提壞賬;提前確認(rèn)銷售收入; 推遲結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本, 等等。這些方法都會誤導(dǎo)信息使用者。債權(quán)人若過分偏信流動比率, 債務(wù)人便有動力虛構(gòu)漂亮的流動比率,使流動比率的利用價值更低。 2.比率分析職能對財務(wù)數(shù)據(jù)緊湊型比較,對財務(wù)數(shù)據(jù)以外的信息沒有考慮,可能造成對實際情況的誤解。財務(wù)報告是企業(yè)對其整體狀況的一個總結(jié),其中財務(wù)報表是用數(shù)據(jù)反映企業(yè)經(jīng)營管理情況,除了財務(wù)報表,還有很多其他有用的信息會在財務(wù)報告中向外公布。而比率分析由于其自身的計算和比較過程只是涉及財務(wù)數(shù)據(jù)的比較,所以如果分析人員不注意參考非數(shù)字信息來對比率進行分析,就會造成對報表理解的偏差,而誤解公司的實際情況。
3.財務(wù)比率指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)不嚴(yán)密。財務(wù)比率分析以單個比率為單位,每一比率只能反映企業(yè)的財務(wù)狀況一個方面,如流動比率只反映企業(yè)的償債能力,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)管理效率,營業(yè)利潤率反映盈利能力等。而這些比率分析是以單個比率為中心,每一類比率都過分強調(diào)本身所反映的方面,就導(dǎo)致了整個指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)的不嚴(yán)密。
4.部分財務(wù)比率本身并不科學(xué),難以達到分析目的。財務(wù)比率分析的正確性,離不開財務(wù)比率本身的科學(xué)性。但是,現(xiàn)有流行的財務(wù)比率,由于缺乏系統(tǒng)研究,存在這較為嚴(yán)重的科學(xué)性差的問題。比如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存在嚴(yán)重問題,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也不同程度地存在著問題。以下將對這些問題提出修正方案,在此不贅述。
二、解決財務(wù)報表比率分析法局限性的幾點看法
(一)將各種比率聯(lián)系起來進行全面分析,否則難以準(zhǔn)確地判斷公司的整體情況
因為單個財務(wù)比率的意義也不大,難以說明問題,所以運用財務(wù)比率分析一家公司的整體經(jīng)營和財務(wù)狀況時,應(yīng)注意將公司的財務(wù)比率與宏觀經(jīng)濟形勢、該公司所在行業(yè)、行業(yè)內(nèi)的主要競爭者、公司以往的業(yè)績這四方面的同類比率進行比較,才能了解公司所處經(jīng)濟周期、在行業(yè)內(nèi)地位以及相對以往,公司業(yè)績的升降趨勢,從而更系統(tǒng)地從整體上把握公司的狀況。
(二)注意非貨幣性因素對企業(yè)的影響
因為企業(yè)的財務(wù)狀況及發(fā)展前景等諸方面的問題,有些是難以用貨幣表示的,甚至有些非貨幣方面的信息對企業(yè)的信息使用者來說比貨幣信息更重要。因此,要十分注意非貨幣性因素對企業(yè)產(chǎn)生的影響。
(三)注意財務(wù)比率是否經(jīng)過人為的“包裝”
如前所述,企業(yè)為了滿足信息使用者對企業(yè)財務(wù)狀況的期望,往往人為操縱會計信息,如進行利潤調(diào)整,以“提高”企業(yè)盈利能力或減少所得稅繳納的目的。因此,使用者在進行財務(wù)比率分析時應(yīng)該將連續(xù)多期的財務(wù)比率進行分析、比較,以期及時發(fā)現(xiàn)這一問題,制定正確的決策方案。
(四)幾種財務(wù)比率的修正
針對以上提出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的問題,下面將提出其修正的方法:
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的修正方法。實務(wù)界現(xiàn)在采用的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算方法,不管稅制改革如何變化,企業(yè)的結(jié)算方式如何變化,幾十年來沒有變化過。其比率的雙方是企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額。但是眾所周知,中國的稅制改革已經(jīng)發(fā)生了很大的變化,企業(yè)早已實行了增值稅制。在結(jié)算方式上,中國現(xiàn)階段企業(yè)也廣泛使用商業(yè)匯票結(jié)算方式。這就是說,第一,在營業(yè)收入和應(yīng)收賬款之間,存在著計算口徑的差異:應(yīng)收賬款包括了企業(yè)應(yīng)該收回的銷項增值稅;第二,推動企業(yè)營業(yè)收入的商業(yè)債券也不僅僅是應(yīng)收賬款,還包括應(yīng)收票據(jù)。為了解決這個問題,我認(rèn)為,應(yīng)該考慮一個新的比率,即商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率,計算方法如下:商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入*(1+17%)/(平均應(yīng)收賬款+平均應(yīng)收票據(jù))。
經(jīng)過以上公式的計算,可以有效地解決以上提出的問題,應(yīng)在實務(wù)界推廣并運用。
2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的修正方法。與前面的情況類似,實務(wù)界現(xiàn)在采用的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算方法,不管企業(yè)的投資狀況和經(jīng)營狀況如何變化,幾十年都沒有變過。其比率的雙方是企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)余額或者平均資產(chǎn)總額。
為了解決此問題,應(yīng)該考慮將流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行改造,分別改造為經(jīng)營流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,即在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中,分別減去短期投資和投資的經(jīng)營流動資產(chǎn)、以經(jīng)營資產(chǎn)來代替。
經(jīng)過上述改進和調(diào)整, 有關(guān)財務(wù)比率的計算工作量將加大,資料收集難度將增加, 但所反映的企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力,其可靠性將會大大提高, 投資者和債權(quán)人被誤導(dǎo)的可能性則會大大降低,從而使得財務(wù)報表的可用性大大提高。
參考文獻:
[1]張新民,錢愛民.企業(yè)上市公司財務(wù)報表分析[M].北京:清華大學(xué)出版社,2007:253-255.
