金融危機(jī)引發(fā)的公允價(jià)值爭論
國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會(IASC)在第32號國際會計(jì)準(zhǔn)則(IAS32)中,對公允價(jià)值這樣定義:“公允價(jià)值是指在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債結(jié)算的金額”。公允價(jià)值計(jì)量的時(shí)態(tài)觀是動態(tài)的,有別于歷史成本計(jì)量的靜態(tài)時(shí)態(tài)觀,使企業(yè)會計(jì)報(bào)表信息更加相關(guān)、對決策更有用,這也是公允價(jià)值計(jì)量屬性優(yōu)于歷史成本計(jì)量屬性的主要原因之一。但金融危機(jī)的爆發(fā),卻引發(fā)正反兩方對公允價(jià)值的爭論。
以銀行家、金融業(yè)人士為代表的反方,認(rèn)為公允價(jià)值會計(jì)要求金融產(chǎn)品按照“公允價(jià)值”計(jì)量的規(guī)定,在市場大跌和市場定價(jià)功能缺失的情況下,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)過分對資產(chǎn)按市價(jià)減計(jì),造成虧損和資本充足率下降,進(jìn)而促使金融機(jī)構(gòu)加大資產(chǎn)拋售力度,從而使市場陷入交易價(jià)格下跌—資產(chǎn)減計(jì)—核減資本金—恐慌性拋售—價(jià)格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)之中,導(dǎo)致了金融市場的不穩(wěn)定,公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則與金融機(jī)構(gòu)資本充足要求的聯(lián)動引起了一些金融機(jī)構(gòu)的倒閉,對加重金融危機(jī)起到推波助瀾的作用。
以會計(jì)界為代表的正方,認(rèn)為銀行在金融危機(jī)中所暴露出來的問題,絕大多數(shù)并不是由新資本協(xié)議構(gòu)架所造成的,而是由于在執(zhí)行中存在缺陷。公允價(jià)值只是把情況表現(xiàn)出來,市場波動的影響被公允價(jià)值準(zhǔn)則所捕獲,但金融危機(jī)并不是由它而引起的。公允價(jià)值會計(jì)代表未來計(jì)量方向,符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。本次金融危機(jī)原則上是經(jīng)濟(jì)問題而非會計(jì)問題,是許多因素相加的結(jié)果。因此,所謂的取消公允價(jià)值會計(jì)并不能終結(jié)危機(jī)。會計(jì)準(zhǔn)則本身沒有問題,有問題的是金融機(jī)構(gòu)對該準(zhǔn)則雙向和功利的態(tài)度。
公允價(jià)值在運(yùn)用中存在的問題
(一)公允價(jià)值的可靠性問題
公允價(jià)值的獲取存在一定的難度。我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系在確定公允價(jià)值時(shí),嚴(yán)格規(guī)范了運(yùn)用公允價(jià)值的前提條件,即公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)能夠可靠計(jì)量,但由于我國在新會計(jì)準(zhǔn)則推出的同時(shí),缺乏對為何審慎使用做比較詳細(xì)的解釋說明,容易傳遞出“公允價(jià)值存在較大缺陷,不宜采用”的錯(cuò)誤信息,這就會曲解“公允價(jià)值”計(jì)量,甚至誤解我國在公允價(jià)值使用方面的初衷,企業(yè)會計(jì)人員在具體運(yùn)用相關(guān)具體準(zhǔn)則時(shí),可能會顧及其相對難以操作的特性而盡力回避。
(二)公允價(jià)值的可操作性問題
對公允價(jià)值操作應(yīng)用方面主要涉及的問題有兩個(gè):一個(gè)是范圍問題,主要回答哪些經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)需要按照公允價(jià)值計(jì)量;另一個(gè)是方法問題,主要回答如何按照公允價(jià)值計(jì)量問題。對于前一個(gè)問題,我國新會計(jì)準(zhǔn)則中已經(jīng)做了明確規(guī)定,但是對于后一個(gè)問題,在新會計(jì)準(zhǔn)則中并沒有明確的規(guī)定。這樣產(chǎn)生的后果是,會計(jì)人員雖然知道哪些具體業(yè)務(wù)需要進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量,但是如何對其進(jìn)行計(jì)量,卻缺乏可操作性。因此,我國單獨(dú)的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則及相關(guān)指引內(nèi)容的缺失,可能會成為阻礙公允價(jià)值計(jì)量合理、有效運(yùn)用的關(guān)鍵因素。
(三)公允價(jià)值的盈余管理問題
新準(zhǔn)則為企業(yè)蓄意利潤操縱提供了機(jī)會。相比較于以往我們對于公允價(jià)值使用的回避,新會計(jì)準(zhǔn)則有條件地引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性,使得企業(yè)盈余的彈性增強(qiáng)。對職業(yè)判斷的過度依賴使得公允價(jià)值被操縱存在理論上的可能。與其他計(jì)量屬性相比,公允價(jià)值計(jì)量屬性的最大區(qū)別在于大部分按照公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)和負(fù)債,其在每一會計(jì)期間的公允價(jià)值上下變動的部分計(jì)入當(dāng)期損益。由于公允價(jià)值“生存”的限定性條件,過多地依賴于會計(jì)人員對具體交易事項(xiàng)和相關(guān)條件的職業(yè)判斷,在我國現(xiàn)階段相關(guān)市場尤其是資產(chǎn)評估市場不夠成熟和充分以及相關(guān)人員執(zhí)業(yè)水平參差不齊的客觀情況下,公允價(jià)值的確認(rèn)難免出現(xiàn)“顯失公允”現(xiàn)象,也就難免會出現(xiàn)公允價(jià)值再次成為利潤操縱的工具。 (四)金融危機(jī)下公允價(jià)值發(fā)展趨向
會計(jì)界關(guān)于公允價(jià)值的準(zhǔn)則規(guī)定還有很多不完善的地方,這并不應(yīng)成為廢止公允價(jià)值會計(jì)的理由。正如IASB主席大衛(wèi)特迪爵士指出的,“退回歷史成本會計(jì)解決不了金融工具的計(jì)量問題”。在他看來,“公允價(jià)值是所有金融工具唯一合適的計(jì)量方法。公允價(jià)值會計(jì)絕不會因?yàn)榻鹑诮绲闹肛?zé)而夭折。退回歷史成本模式將成為會計(jì)史上不可饒恕的大倒退。金融界對公允會計(jì)準(zhǔn)則并不能給企業(yè)帶來損失,它只是跟隨市場,并非領(lǐng)導(dǎo)市場”。
雖然公允價(jià)值在運(yùn)用中存在諸多的問題,但在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中仍有公允價(jià)值會計(jì)的運(yùn)用基礎(chǔ)。所以公允價(jià)值仍將“計(jì)量未來”成為當(dāng)前的主流論調(diào),人們開始把更多的精力轉(zhuǎn)向?qū)蕛r(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則的修改和完善之中。這無疑是當(dāng)前最務(wù)實(shí)的選擇。只要決策有用的會計(jì)目標(biāo)仍然得到認(rèn)可,公允價(jià)值會計(jì)的基礎(chǔ)就難以削弱。從這個(gè)方面講,無論采取對金融資產(chǎn)重分類以避免使用公允價(jià)值,還是通過其他方式停止公允價(jià)值會計(jì)的措施都缺乏合理性。 IMF在最新發(fā)表的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》就本次金融危機(jī)中公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展給出了答案, IMF認(rèn)為,“采用公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則仍然是未來的趨勢,其中一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn),就是要改善公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則的框架,以加強(qiáng)市場約束和促進(jìn)金融穩(wěn)定”。實(shí)踐中依據(jù)“非公允”的市場報(bào)價(jià)確定公允價(jià)值的方式對危機(jī)起了一定的推波助瀾效應(yīng),改進(jìn)公允價(jià)值會計(jì)不應(yīng)否定其科學(xué)內(nèi)涵,而是應(yīng)建立有效機(jī)制,以調(diào)整非正常、非有效市場下確定公允價(jià)值的操作方式。
我國公允價(jià)值運(yùn)用的理性思考
(一)建立與公允價(jià)值相適應(yīng)的市場環(huán)境
美國作為公允價(jià)值研究最有代表性的國家,是源于發(fā)達(dá)的資本市場帶來金融工具的更新對計(jì)量屬性提出新的要求,與高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來的信息使用者更傾向于關(guān)注信息的相關(guān)性。這就說明公允價(jià)值的應(yīng)用還需要有相適應(yīng)的市場環(huán)境,但是在我國現(xiàn)階段,市場化程度和監(jiān)管水平不高,公允價(jià)值計(jì)量所依存的市場環(huán)境還不完善,公允價(jià)值可能難以達(dá)到公允,并有可能成為利潤操縱的工具。
在引入公允價(jià)值過程中,我國充分考慮了國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中公允價(jià)值應(yīng)用的三個(gè)級次:第一,存在活躍市場的資產(chǎn)或負(fù)債,活躍市場中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值 ;第二,不存在活躍市場的,參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場交易中使用的價(jià)格或參照實(shí)質(zhì)上相同的其他資產(chǎn)或負(fù)債的當(dāng)前公允價(jià)值;第三,不存在活躍市場,且不滿足上述兩個(gè)條件的情況,應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等確定資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值。美國爆發(fā)金融危機(jī)后,沒能及時(shí)改變會計(jì)計(jì)量屬性,采用與當(dāng)時(shí)市場環(huán)境相適應(yīng)的計(jì)量屬性,導(dǎo)致了金融危機(jī)的進(jìn)一步加劇。因此,我國在引入公允價(jià)值計(jì)量屬性時(shí),應(yīng)充分考慮不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段應(yīng)采用的會計(jì)計(jì)量屬性。因此,有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步完善對公允價(jià)值適度引入的規(guī)定,將公允價(jià)值可能帶來的損失降到最低,防患于未然。
(二)建立公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則及其框架體系
目前,我國涉及公允價(jià)值的相關(guān)準(zhǔn)則分布較為零散,缺乏系統(tǒng)指導(dǎo)公允價(jià)值理論和實(shí)務(wù)的公允價(jià)值準(zhǔn)則和框架體系。隨著我國資本市場的不斷成熟,新的金融工具不斷涌現(xiàn),傳統(tǒng)歷史成本計(jì)量的弊端已嚴(yán)重制約著會計(jì)信息的決策價(jià)值和會計(jì)行業(yè)的發(fā)展,以公允價(jià)值計(jì)量為代表的計(jì)量屬性是會計(jì)計(jì)量改革的方向。在此背景下,理論界應(yīng)著手建立適合我國國情的公允價(jià)值計(jì)量會計(jì)準(zhǔn)則和公允價(jià)值計(jì)量框架體系,以便更好地推動理論研究和指導(dǎo)會計(jì)實(shí)務(wù)的發(fā)展。
有選擇地增加有關(guān)估值的信息。會計(jì)估值本身需要補(bǔ)充其他信息,比如公允估值方法預(yù)計(jì)存在的變動、建模技術(shù)以及假設(shè),從而讓使用者能夠適當(dāng)?shù)卦u估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。
提高資本緩沖和備付金。增加緩沖資本和采用前瞻性準(zhǔn)備金計(jì)提,將有助于防止周期下降。為了完全抵御周期下降,模擬顯示為了抵御最嚴(yán)重沖擊需積累的資本緩沖,要比正常水平高30%-40%。
提供有的放矢的風(fēng)險(xiǎn)披露。公司可以考慮提供更有針對性的報(bào)告,以滿足不同用戶的不同需要,頻率較高的簡短報(bào)告可能比頻率較低的長報(bào)告效果更好。
(三)在公允價(jià)值運(yùn)用過程中加強(qiáng)政府干預(yù)
在公允價(jià)值運(yùn)用過程中,政府干預(yù)是必要的。對我國而言,由于我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育還不完善,還存在許多市場失靈的領(lǐng)域。因此,在我國運(yùn)用公允價(jià)值的過程中政府干預(yù)就存在一定的必要性。
加大對會計(jì)信息質(zhì)量和注冊會計(jì)師審計(jì)質(zhì)量的監(jiān)督檢查。利用中介機(jī)構(gòu),例如會計(jì)師事務(wù)所提供公允價(jià)值信息,避免公允價(jià)值成為某些利益集團(tuán)操縱利潤的手段,從而減少企業(yè)或個(gè)人操縱利潤的可能性。 制定有利于具體實(shí)務(wù)操作上的規(guī)范要求。政府相關(guān)部門應(yīng)充分了解我國公允價(jià)值應(yīng)用的現(xiàn)狀,在會計(jì)準(zhǔn)則與會計(jì)制度上以及有關(guān)法律規(guī)章上給予明確有利于具體實(shí)務(wù)操作的規(guī)范要求,制定關(guān)于如何采用現(xiàn)值技術(shù)來估計(jì)公允價(jià)值的操作指南,在指南中盡可能詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告問題,對于未來現(xiàn)金流量的估計(jì),折現(xiàn)率的選擇以及折現(xiàn)方法的選擇都應(yīng)該有明確的規(guī)定。操作指南制定得越詳細(xì)越能在市場信息不夠充分的情況下為應(yīng)用公允價(jià)值提供必要的理論依據(jù)和指導(dǎo)方法。
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