（湖南工學院 湖南 衡陽 ）
摘 要：BOT模式是指建設-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓，即重要的基本建設項目，根據(jù)政府計劃或社會要求，由私人財團和私人公司籌集資金負責修建并經(jīng)營和維護，在約定的一定期限內(nèi)收回投資和取得一定的回報，然后轉(zhuǎn)讓給社會或政府。在我國高校基礎設施建設中引進和應用BOT模式，積極吸引民間資本參與基礎設施的建設，并將其按市場化模式運作，既能有效的減輕政府財政支出的壓力，以提高高?；窘ㄔO投資與運營的效率。
關鍵詞： BOT模式；融資；公私合作；市場化
為適應現(xiàn)代經(jīng)濟飛速發(fā)展,各國十分重視公共基礎設施建設,但是單靠政府資金已不能滿足需求。隨著政府財政在公共基礎設施建設中地位的下降，私人企業(yè)在公共基礎設施的建設中開始發(fā)揮越來越重要的作用。世界各國在利用國際及國內(nèi)民間私人資本進行公共基礎設施建設中，BOT模式是目前比較成熟和應用最廣的項目融資模式。
1 高校BOT投資經(jīng)營模式的基本內(nèi)涵
所謂BOT經(jīng)營模式即Build-operater-transfer的縮寫，它的意思是：建設-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓，是指重要的基本建設項目，根據(jù)政府計劃或社會要求，由私人財團和私人公司籌集資金負責修建并經(jīng)營和維護，在約定的一定期限內(nèi)收回投資和取得一定的回報，然后轉(zhuǎn)讓給社會或政府。這種投資模式在國際上已形成一種解決社會公益設施的有效途徑。一方面一些基本建設規(guī)模和投資額擴大，而公共財政財力不足，另一方面私營企業(yè)或公司所能投資經(jīng)營的市場已經(jīng)飽和。在這種情況下，政府與非官方簽訂項目特許經(jīng)營協(xié)議，將基礎設施項目的建設和投產(chǎn)后一定時間的經(jīng)營權(quán)交給非官方資本組建投資機構(gòu)，由該投資機構(gòu)自行籌集資金進行項目建設和經(jīng)營，特許期滿，投資機構(gòu)收回項目建設成果和取得合理利潤后，將該基礎設施無償交給政府。它實質(zhì)上是無形資產(chǎn)----特許經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
近年來高等教育市場供求矛盾日益突出，高校為適應大眾化教育的需要，滿足廣大學生及學生家庭、企業(yè)等用人單位對人才的需求，就需要擴大辦學規(guī)模，引進高職稱、高學歷人才，改善辦學條件，提高辦學質(zhì)量和辦學效益，都需要大量的資金投入。但是長期以來政府對高校的投入不多，高校自身積累能力不強，擴大辦學規(guī)模的資金“瓶頸”矛盾日益突現(xiàn)，有可能也有必要引進社會力量來開發(fā)、培植高等教育事業(yè)、因此利用社會資金實施BOT投資模式是高校后勤社會化改革的現(xiàn)實選擇。它有利于高校擺脫“福利型”、“供給型”的傳統(tǒng)后勤體制的弊端，將自身的經(jīng)濟活動外化為社會主義市場經(jīng)濟活動的一部分；有利于吸納社會資金，彌補國家投入的不足，突破制約高校發(fā)展的“瓶頸”。并且在“花別人的錢，辦自己的事”，降低教育成本提高經(jīng)濟效益的同時確保了國有資產(chǎn)的保值增值。在這種背景下，在我國高校基礎設施建設中引進和應用BOT模式，積極吸引民間資本參與基礎設施的建設，并將其按市場化模式運作，既能有效的減輕政府財政支出的壓力，以提高基礎設施投資與運營的效率，同時又不會產(chǎn)生公共產(chǎn)權(quán)問題。因此，BOT 模式在我國高校有著廣泛的發(fā)展前景。不管是從成本效益分析還是從風險轉(zhuǎn)移分析，該投資模式都有其現(xiàn)實的可行性和運用的優(yōu)越性，它將成為高校基礎設施投資領域的新寵，是高校后勤服務社會化改革過程中的加速器。
高校BOT模式的內(nèi)涵主要包括以下四個方面：第一，是一種新型的項目融資模式。高校BOT融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現(xiàn)形式，主要根據(jù)項目的預期收益、資產(chǎn)以及扶持措施的力度而不是項目投資人或發(fā)起人的資信來安排融資。第二、高校BOT融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中，以提高效率，降低風險。這也正是現(xiàn)行項目融資模式所欠缺的。高校與民營企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎進行全程的合作，雙方共同對項目運行的整個周期負責。這種方式的操作規(guī)則使民營企業(yè)參與到高?；窘ㄔO項目的確認、設計和可行性研究等前期工作中來，這不僅降低了民營企業(yè)的投資風險，而且能將民營企業(yè)在投資建設中更有效率的管理方法與技術(shù)引入項目中來，還能有效地實現(xiàn)對高校項目建設與運行的控制，從而有利于降低項目建設投資的風險，較好地保障高校與民營企業(yè)各方的利益。這對縮短項目建設周期，降低項目運作成本甚至資產(chǎn)負債率都有值得肯定的現(xiàn)實意義。第三、高校BOT模式可以在一定程度上保證民營資本“有利可圖”。 私營部門的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎設施項目是吸引不到民營資本的投入的。而采取高校BOT模式，高校可以給予私人投資者相應的政策扶持作為補償，從而很好地解決了這個問題，如稅收優(yōu)惠、貸款擔保、給予民營企業(yè)土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過實施這些政策可提高民營資本投資高校建設項目的積極性。第四、高校BOT模式由民營企業(yè)負責項目融資，有可能增加項目的資本金數(shù)量，進而降低較高的資產(chǎn)負債率，而且不但能節(jié)省政府的投資，還可以將項目的一部分風險轉(zhuǎn)移給民營企業(yè)，從而減輕高校的風險。同時雙方可以形成互利的長期目標，更好地為師生員工提供服務。
2 高校BOT模式的目標及運作思路
BOT模式的目標有兩種，一是低層次目標，指特定項目的短期目標；二是高層次目標，指引入私人部門參與基礎設施建設的綜合長期合作的目標機構(gòu)目標層次如表1 所示。
目標層次
機構(gòu)之間
機構(gòu)之間
學校管理部門 民間企業(yè)部門
低層次目標
增加或提高基礎設施服務水平
獲取項目的有效回報
分配責任和
收益
高層次目標 資金的有效利用 增加市場份額或占有量 有效服務和
設施
表1 項目機構(gòu)目標分解圖
BOT模式的組織形式非常復雜，既可能包括私人營利性企業(yè)、私人非營利性組織，同時還可能包括公共非營利性組織（如學校）。合作各方之間不可避免地會產(chǎn)生不同層次、類型的利益和責任的分歧。只有學校與私人企業(yè)形成相互合作的機制，才能使得合作各方的分歧模糊化，在求同存異的前提下完成項目的目標。BOT模式的機構(gòu)層次就像金字塔一樣，金字塔頂部是高校，是引入私人部門參與基礎設施建設項目的有關政策的制定者。高校對基礎設施建設項目根據(jù)國家的政策框架、目標和實施策略，對項目建設和運營過程中參與各方進行指導和約束。金字塔中部是高校有關機構(gòu)，負責對政府政策指導方針進行解釋和運用，形成具體的項目目標。金字塔的底部是項目參與者，通過與高校的有關部門簽署一個長期的協(xié)議或合同，協(xié)調(diào)本機構(gòu)的目標、政府的政策目標和高校有關機構(gòu)的具體目標之間的關系，盡可能使參與各方在項目進行中達到預定的目標。這種模式的一個最顯著的特點就是項目擁有者或者所屬機構(gòu)與項目的投資者和經(jīng)營者之間的相互協(xié)調(diào)及其在項目建設中發(fā)揮的作用。 BOT模式是一個完整的項目融資概念,但并不是對項目融資的徹底更改,而是對項目生命周過程中的組織機構(gòu)設置提出了一個新的模型。它是高校、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個項目而形成以“雙贏”或“多贏”為理念的相互合作形式,參與各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結(jié)果,其運作思路如圖1所示。在圖1，參與各方雖然沒有達到自身理想的最大利益,但總收益卻是最大的,實現(xiàn)了“帕雷托”效應,即高校社會效益最大化,這顯然更符合公共基礎設施建設的宗旨。BOT模式使高校和企業(yè)能夠充分利用各自的優(yōu)勢,即把社會責任、遠景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率結(jié)合到一起。BOT模式的優(yōu)點如下:（1）消除費用的超支。公共部門和私人企業(yè)在初始階段私人企業(yè)與高校共同參與項目的識別、可行性研究、設施和融資等項目建設過程,保證了項目在技術(shù)和經(jīng)濟上的可行性，縮短前期工作周期,使項目費用降低。BOT模式只有當項目已經(jīng)完成并得到政府批準使用后,私營部門才能開始獲得收益,因此BOT模式有利于提高效率和降低工程造成價,能夠消除項目完工風險和資金風險。研究表明,與傳統(tǒng)的融資模式相比, BOT項目平均為學校節(jié)約17%的費用,并且建設工期都能按時完成。（2）有利于轉(zhuǎn)換高校職能，減輕財政負擔。高?？梢詮姆敝氐氖聞罩忻撋沓鰜恚瑥亩ＷC質(zhì)量，也可以在財政預算方面減輕政府壓力。（3）促進了投資主體的多元化。利用私營部門來提供資產(chǎn)和服務能為高校提供更多的資金和技能,促進了投融資體制改革。同時,私營部門參與項目還能推動在項目設計、施工、設施管理過程等方面的革新,提高辦事效率,傳播最佳管理理念和經(jīng)驗。（4）高校和企業(yè)可以取長補短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，彌補對方身上的不足。雙方可以形成互利的長期目標，可以以最有效的成本為教職員工和學生提供高質(zhì)量的服務。（5）使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟,對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標起關鍵作用。（6）風險分配合理。BOT在項目初期就可以實現(xiàn)風險分配,使風險分配更合理，減少了承建商與投資商的風險,從而降低了融資難度,提高了項目融資成功的可能性。高校在分擔風險的同時也擁有一定的控制權(quán)。（7）BOT運用的財務分析主要包括：投資風險分析、責任成本分析等。通過投資風險、責任成本核算、分析和考核，可以控制建設成本支出，節(jié)約資金，提高投資效果，實現(xiàn)成本管理目標。
3 高校BOT模式在運用中應注意的事項
雖然BOT模式在國外已有很多成功的案例，但在我國基本上是一個空白。我國高校基礎設施一直以來都是由政府財政支持投資建設，由政府壟斷經(jīng)營。這種基礎設施建設管理的模型不僅越來越不能滿足日益發(fā)展的高校發(fā)展的需要，而且政府投資在基礎設施建設中存在的浪費嚴重、效率低下、風險巨大等諸多弊病，暴露得也越來越明顯，成為我國高校持續(xù)發(fā)展的一個制約因素。因此，高?；A設施領域投融資體制要盡快向市場化方向改革，政府在基礎領域的地位和職能迫切需要轉(zhuǎn)變，政府在基礎設施領域作為直接投資者、直接經(jīng)營者、直接監(jiān)管者的職能要分離，政府在基礎設施領域中的角色迫切需要改變。在這種背景下，在我國高?；A設施建設中引進和應用BOT模式，積極吸引民間資本參與基礎設施的建設，并將其按市場化模式運作，既能有效的減輕政府財政支出的壓力，以提高基礎設施投資與運營的效率，同時又不會產(chǎn)生公共產(chǎn)權(quán)問題。 因此，BOT 模式在我國高校有著廣泛的發(fā)展前景。但是，BOT模式在我國高校的應用中，以下幾點應注意：（1）高校BOT項目的選擇。當一個項目滿足以下條件時,高?？梢钥紤]采用BOT模式，吸引民營伙伴參與:對民營伙伴的加入不存在法規(guī)管制；服務對象歡迎民營伙伴的加入；潛在民營伙伴之間存在著競爭,通過競爭可以達到低成本高效率的目的；服務的產(chǎn)出可以被簡單的度量和定價；通過對客戶的收費可以很快收回成本；可以提供創(chuàng)新機會；有利于促進高校持續(xù)發(fā)展。（2）高校的角色轉(zhuǎn)換。BOT模式離不開高校的積極推動，但是高校順利完成角色轉(zhuǎn)化也是非常重要的。按照完善社會主義市場經(jīng)濟體制的要求，在國家宏觀調(diào)控下更大程度地發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，最終建立市場引導投資、企業(yè)自主決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、中介服務規(guī)范、宏觀調(diào)控有效的新型投資體制。在這種新思路下，高校應由過去在公共基礎設施建設中的主導角色，變?yōu)榕c私人企業(yè)合作提供公共服務中的監(jiān)督、指導以及合作者的角色。在這個過程中，高校應對公共基礎設施建設的投融資體制進行改革，對管理制度進行創(chuàng)新，以便更好地發(fā)揮其監(jiān)督、指導以及合作者的角色。通過制定有效政策及具體措施，促進私人資本參與高?；A設施業(yè)的投資，形成風險共擔、利益共享的學校與商業(yè)性資本的合作模式。高校改變?yōu)榘缪萁M織者和促進者的角色，而不再是全部資金的供應者和經(jīng)營管理者，不再承擔巨大的投資風險和商業(yè)風險。（3）設計合理的風險分擔結(jié)構(gòu)。BOT項目融資是否能夠成功最主要的因素是項目的風險分擔是否合理。高校在設計風險分擔結(jié)構(gòu)時要考慮項目方案的吸引力,一個合理的風險分擔結(jié)構(gòu)是一個項目方案是否具有吸引力的關鍵。通?？筛鶕?jù)各方獲利多少的原則考慮相應承擔的風險,使項目參與的各方包括政府部門、民營公司、貸款銀行及其它投資人等都能夠接受。只有項目方案具有強烈的吸引力,才能使項目具有可操作性。（4）建立健全相關法律法規(guī)。在BOT模式下的項目融資中，參與的私人企業(yè)一般都是有實力的企業(yè)和財團。高校在與他們的談判與合作中，所遵循的不僅有國內(nèi)的法律和法規(guī)，同時也要遵循國際慣例。（5）形成有效的監(jiān)管構(gòu)架。良好的監(jiān)管框架的形成和監(jiān)管能力的執(zhí)行,是一個項目得以順利完成以及未來的運營順暢的重要環(huán)節(jié)。高校監(jiān)管必須確定一種承諾機制,以保證學校資產(chǎn)的安全性,降低融資成本,并給企業(yè)提供投資的激勵。同時,監(jiān)管必須能夠保證企業(yè)生產(chǎn)或運營的可持續(xù)性,讓接受監(jiān)管的企業(yè)得到合理的利潤收入。通常一個基礎設施的投資需要較長的時間才能收回,所以高校必須建立一個適合項目長期發(fā)展的程序,并有一個相應的監(jiān)管規(guī)則。項目具有可持續(xù)性的前提是項目公司必須保持良好的財務狀況,同時利益相關方一定要進入監(jiān)管過程，高校監(jiān)管不利將會帶來各種各樣的風險,監(jiān)管效率應成為高校監(jiān)管的最重要目標。
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作者：鄧小龍 文章來源：湖南工學院經(jīng)濟管理系
