國(guó)資委的《監(jiān)管通知》對(duì)中央企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)提出具體監(jiān)管要求:一是認(rèn)真組織清理工作;二是嚴(yán)格執(zhí)行審批程序;三是嚴(yán)守套期保值原則;四是切實(shí)有效管控風(fēng)險(xiǎn);五是規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程;六是建立定期報(bào)告制度;七是依法追究損失責(zé)任。出臺(tái)《監(jiān)管通知》的主要目的是要求中央企業(yè)對(duì)已經(jīng)開(kāi)展的所有金融衍生業(yè)務(wù)包括期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期及其組合產(chǎn)品(包含通過(guò)銀行購(gòu)買的境外機(jī)構(gòu)的金融衍生產(chǎn)品)進(jìn)行全面徹底清理;要求企業(yè)審慎開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù),對(duì)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)展或擬開(kāi)展的金融衍生業(yè)務(wù)提出明確規(guī)定和具體要求,切實(shí)有效管控風(fēng)險(xiǎn);要求從事金融衍生業(yè)務(wù)的企業(yè)建立定期報(bào)告制度,并與國(guó)資委建立日常工作聯(lián)系;明確管理責(zé)任,對(duì)違規(guī)經(jīng)營(yíng)或發(fā)生重大損失的將依法追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。財(cái)政部的《若干意見(jiàn)》要求企業(yè)切實(shí)加強(qiáng)投資管理,審慎從事套期保值等金融衍生品投資,健全企業(yè)內(nèi)部控制制度,杜絕金融衍生品投機(jī)行為。
在目前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,金融衍生工具處于風(fēng)口浪尖,對(duì)其監(jiān)管也是重中之重。研讀《監(jiān)管通知》和《若干意見(jiàn)》不難發(fā)現(xiàn),文件的執(zhí)行需要會(huì)計(jì)工作作出密切的配合,下面將從三方面談會(huì)計(jì)如何輔助金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的進(jìn)行。
一、套期保值還是投機(jī)行為的確認(rèn)——從會(huì)計(jì)角度認(rèn)定
1、企業(yè)開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù)的目的
企業(yè)開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù)的目的是投機(jī)獲利或套期保值。投機(jī)獲利是說(shuō)金融衍生工具交易要求很少甚至沒(méi)有初始凈投資,具有財(cái)務(wù)杠桿的作用,往往可以收到以小博大的效果,這種低成本高收效的模式能夠極大地吸引投機(jī)者,使很多人甘冒風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等,指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具,使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。
我國(guó)企業(yè)投資金融衍生品出現(xiàn)問(wèn)題源自2008年爆發(fā)的全球性金融危機(jī),危機(jī)使大宗商品的價(jià)格波動(dòng)幅度超出一般人的預(yù)期,導(dǎo)致與大宗商品價(jià)格掛鉤的衍生品虧損嚴(yán)重,包括國(guó)航、東航、深南電、江西銅業(yè)等在內(nèi)的多家上市公司接連爆出衍生品交易巨虧的消息。而在巨虧企業(yè)中,很多都是采用與對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相反的方式進(jìn)行投資,前期獲取了誘人的收益,但后期卻不得不面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn),投機(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法控制。
2、管理層對(duì)待金融衍生業(yè)務(wù)的態(tài)度
從管理層發(fā)布的監(jiān)管金融衍生業(yè)務(wù)的文件可以看出,管理層非常審慎地對(duì)待金融衍生業(yè)務(wù),既不是一棍子打死、徹底摒棄,也不是縱容企業(yè)任意開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù)。管理層對(duì)企業(yè)運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是支持的,但是對(duì)于企業(yè)利用金融衍生工具進(jìn)行投機(jī)是嚴(yán)格制止的。但在目前,非?，F(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是很多企業(yè)對(duì)金融衍生工具穩(wěn)定企業(yè)收益、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)取國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)的功能無(wú)法正確運(yùn)用,導(dǎo)致無(wú)法使用套期保值策略鎖定風(fēng)險(xiǎn);或是對(duì)金融衍生工具的杠桿性、復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性認(rèn)識(shí)不足,存在僥幸的投機(jī)心理,貿(mào)然使用復(fù)雜的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品違規(guī)建倉(cāng),導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失控造成損失,甚至出現(xiàn)了中信泰富之類以套期保值之名行投機(jī)之實(shí)造成巨額虧損的現(xiàn)象。
3、會(huì)計(jì)確認(rèn)輔助管理層監(jiān)管金融衍生業(yè)務(wù)
想要做到監(jiān)管,首先需要對(duì)金融衍生業(yè)務(wù)的開(kāi)展是為了套期保值還是投機(jī)進(jìn)行認(rèn)定。會(huì)計(jì)上認(rèn)可套期保值關(guān)系的成立需要滿足三個(gè)條件:一是確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的性質(zhì),包括利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等,為上述風(fēng)險(xiǎn)暴露的情況可以進(jìn)行套期保值;二是套期有效性認(rèn)定,即運(yùn)用金融衍生工具抵銷被套期項(xiàng)目產(chǎn)生的損失是高度有效的,認(rèn)定套期有效性非常重要,這是界定套期保值或投機(jī)的重要一步,具體可以采用的方法有關(guān)鍵條款分析法、相關(guān)分析法、頻率分析法和抵銷的金融衍生工具價(jià)值變動(dòng)計(jì)量等;三是套期證明文件,要求在實(shí)施套期開(kāi)始(如簽署金融衍生工具合約時(shí))就提供套期證明文件,具體內(nèi)容包括套期工具的認(rèn)定、被套期風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定、實(shí)施該套期的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和戰(zhàn)略、支持管理者預(yù)期套期高度有效的證據(jù)和衡量套期有效性的過(guò)程。從會(huì)計(jì)的角度對(duì)企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)的品種、規(guī)模和時(shí)間都做了控制和管理,并且確定企業(yè)是以套期保值為目的審慎地開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù),確定企業(yè)選擇與其經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)的、符合套期會(huì)計(jì)處理要求的簡(jiǎn)單衍生產(chǎn)品,不從事風(fēng)險(xiǎn)及定價(jià)難以認(rèn)知的復(fù)雜業(yè)務(wù)。
二、公允價(jià)值還是賬面價(jià)值的計(jì)量——會(huì)計(jì)選擇
只對(duì)企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)的目的進(jìn)行確認(rèn)是不夠的,會(huì)計(jì)還必須對(duì)套期保值的金融衍生工具進(jìn)行計(jì)量。選擇何種計(jì)量屬性,是一個(gè)已經(jīng)解決了而現(xiàn)在又重新出現(xiàn)了的難題。
1、計(jì)量屬性的困惑
事實(shí)上,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和眾多國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值計(jì)量都形成了認(rèn)可,并認(rèn)為公允價(jià)值的運(yùn)用是有深厚的理論基礎(chǔ)和實(shí)踐需要的,公允價(jià)值符合經(jīng)濟(jì)收益概念、全面收益概念、現(xiàn)金流量制和市場(chǎng)價(jià)格會(huì)計(jì)假設(shè)(謝詩(shī)芬、戴子禮)。以公允價(jià)值計(jì)量為投資者預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量提供更大便利,也使得以現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法(DCF)的應(yīng)用更具可操作性。公允價(jià)值是人們眼中的“寵兒”。然而,金融危機(jī)來(lái)了,一切都發(fā)生了改變,公允價(jià)值計(jì)價(jià)法成為很多人眼中的“金融危機(jī)推手”。因?yàn)閲?guó)外很多企業(yè)已經(jīng)面臨在市場(chǎng)大跌和市場(chǎng)定價(jià)功能缺失的情況下,公允價(jià)值計(jì)價(jià)法導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)過(guò)分對(duì)資產(chǎn)按市價(jià)減計(jì),從而使市場(chǎng)陷入交易價(jià)格下跌,接著是資產(chǎn)減計(jì)、核減資本金,然后恐慌性拋售,最后導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)之中,因而對(duì)加重金融危機(jī)起到推波助瀾的作用。那么,在這樣的背景下,我國(guó)對(duì)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管時(shí),會(huì)計(jì)提供的計(jì)價(jià)采用何種計(jì)量屬性才更有利呢?
回答這個(gè)問(wèn)題,需要先看公允價(jià)值的確定方式:關(guān)于公允價(jià)值的確定方式,國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和我國(guó)新準(zhǔn)則的規(guī)定基本上是統(tǒng)一的,逐級(jí)適用三個(gè)層次:第一,存在活躍市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品,根據(jù)市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定公允價(jià)值;第二,不存在活躍市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品,可參考同類產(chǎn)品在活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)或者采用有客觀參考支持的價(jià)值模型確定其公允價(jià)值;第三,不存在活躍市場(chǎng)交易,且不滿足上述兩個(gè)條件的,需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場(chǎng)假設(shè)建立估值模型以確定公允價(jià)值。
2、對(duì)金融衍生業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)量的選擇
按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和我國(guó)新準(zhǔn)則確定方式選擇計(jì)量金額,應(yīng)該是比較清晰的。目前引起爭(zhēng)議的地方就是曾經(jīng)是存在活躍市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品,現(xiàn)在沒(méi)有了活躍市場(chǎng)交易、不具備流動(dòng)性,導(dǎo)致一些種類的資產(chǎn)已沒(méi)有市場(chǎng)可以作為計(jì)量參考,比如標(biāo)售利率型證券(ARS)和AIG持有的信用違約互換,就需要估值,從而導(dǎo)致準(zhǔn)確性打折扣和不被認(rèn)可。那么,針對(duì)我國(guó)企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)用金融衍生業(yè)務(wù)的情況,按順序選擇計(jì)量金額是必須要執(zhí)行的,針對(duì)沒(méi)有活躍市場(chǎng)的金融衍生業(yè)務(wù),應(yīng)披露原始價(jià)值、實(shí)時(shí)的公允價(jià)值和估價(jià)不同的計(jì)量屬性,會(huì)計(jì)提供資料,具體如何使用,可以由信息使用者來(lái)抉擇。
三、表內(nèi)披露還是表外報(bào)告的選擇——會(huì)計(jì)均應(yīng)提供
1、表內(nèi)規(guī)范披露
在目前金融危機(jī)的環(huán)境下,對(duì)于企業(yè)從事的金融衍生業(yè)務(wù)的披露應(yīng)該是從重、從細(xì)、從快、從準(zhǔn)。表內(nèi)披露和表外報(bào)告都要重視,給監(jiān)管層和會(huì)計(jì)信息使用者以足夠的信息量。在表內(nèi)提供企業(yè)擁有的所有金融衍生工具的金額,并且按照套期會(huì)計(jì)的要求確認(rèn)相應(yīng)的損益,這一項(xiàng)在已發(fā)布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有明確規(guī)定。
2、表外充分披露
在表外附注中要披露企業(yè)在報(bào)告日所持有的金融衍生工具的類別,如金融期貨、期權(quán)和互換等以及企業(yè)持有該項(xiàng)金融衍生工具是金融資產(chǎn)還是金融負(fù)債。在表外附注中還要詳細(xì)說(shuō)明企業(yè)在報(bào)告日持有每一項(xiàng)金融衍生工具的目的,即是為了套期保值還是為了投機(jī),這一點(diǎn)對(duì)于現(xiàn)階段我國(guó)管理層管控企業(yè)的金融衍生業(yè)務(wù)是非常必要的。確認(rèn)了持有金融衍生工具是為了套期保值后,還要繼續(xù)披露持有該項(xiàng)金融衍生工具的背景和策略,被套期項(xiàng)目的具體情況,套期保值有效性是如何評(píng)價(jià)的,在套期保值期間以及套期保值中止時(shí)可能采用的會(huì)計(jì)政策等。表外應(yīng)提供衍生金融工具有用的計(jì)量基礎(chǔ),對(duì)能在市場(chǎng)上取得公允價(jià)值的,提供有效運(yùn)行的市場(chǎng)中金融工具的報(bào)價(jià)或比較數(shù)據(jù);難以在市場(chǎng)上取得公允價(jià)值的,可以通過(guò)各種估價(jià)模型或方法對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行估計(jì),同時(shí),對(duì)估價(jià)方法加以說(shuō)明,包括運(yùn)用該方法的重要假設(shè)等;對(duì)于無(wú)法取得公允價(jià)值或因管理者的目的而采用歷史成本作為計(jì)量基礎(chǔ)的,應(yīng)列明事實(shí)并披露與該衍生金融工具公允價(jià)值相關(guān)的信息,如賬面價(jià)值、實(shí)際利率、到期日等。在表外可以提供市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)信息,對(duì)于企業(yè)在報(bào)告日所持有的衍生金融工具應(yīng)揭示其市場(chǎng)價(jià)格在未來(lái)的可能變化并提示其在未來(lái)可能引起現(xiàn)金流量波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
另外,還要提供有的放矢的風(fēng)險(xiǎn)披露(如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、重要商品價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公允價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)等)以及所采取的風(fēng)險(xiǎn)管理手段(如交易的授權(quán)和內(nèi)控制度等),使報(bào)表使用者能夠合理地評(píng)價(jià)衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)程序。公司可以考慮提供更有針對(duì)性的報(bào)告,以滿足不同用戶的不同需要。頻率較高的簡(jiǎn)短報(bào)告可能比頻率較低的長(zhǎng)報(bào)告更好,對(duì)從事的金融衍生業(yè)務(wù)單獨(dú)建立月報(bào)、季報(bào)也是非?？扇〉?甚至在風(fēng)險(xiǎn)加劇、價(jià)值變動(dòng)非常頻繁、可能產(chǎn)生重大損失之時(shí),以周報(bào)的形式對(duì)外報(bào)送也是非常必要的。
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