衍生金融工具是在傳統(tǒng)的金融工具基礎(chǔ)上派生出來(lái)的一種金融工具，它產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代末、80年代初西方資本主義國(guó)家的金融自由化和金融創(chuàng)新的浪潮。20世紀(jì)70年代以來(lái)，浮動(dòng)匯率制的實(shí)行使金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，又受到石油危機(jī)的沖擊，西方國(guó)家資本市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)加劇。這樣，可以分散、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的衍生金融工具就應(yīng)運(yùn)而生。
一、衍生金融工具的涵義和特征
（一）衍生金融工具的涵義
國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在IAS39中對(duì)衍生金融工具做出了明確定義，指出衍生金融工具應(yīng)具備以下條件：一是其價(jià)值隨特定利率、證券價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格或利率指數(shù)、信用等級(jí)或信用指數(shù)、或類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)。二是不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)條件變動(dòng)具有類似反映的其他類型合同相比，要求較少凈投資。三是在未來(lái)日期結(jié)算?？梢哉f(shuō)，衍生金融工具實(shí)質(zhì)上是一種可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和獲取投機(jī)利潤(rùn)的對(duì)投資要求較低的合約。
（二）衍生金融工具的特征
衍生金融工具是以標(biāo)準(zhǔn)合約交易和保證金交易為基本特征，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生和發(fā)展的一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其主要功能并不是交易，而是保值或投機(jī)。其特征主要有以下方面：
第一，衍生性。無(wú)論衍生金融工具的形式有多么復(fù)雜，它總是由基礎(chǔ)金融工具派生出來(lái)的，不能獨(dú)立存在，一般以一個(gè)或幾個(gè)變量為標(biāo)的物，而且其價(jià)值隨著標(biāo)的物價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)。
第二，虛擬性。衍生金融工具本身并沒(méi)有什么價(jià)值，它只是一紙合約，代表著企業(yè)在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)發(fā)生某種交易事項(xiàng)的權(quán)利或義務(wù)。衍生金融工具雖非現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)，卻能給持有者帶來(lái)一定收入。
第三，杠桿性。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在對(duì)衍生金融工具的定義中強(qiáng)調(diào)了“不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)條件變動(dòng)具有類似反映的其他類型合同相比，要求較少凈投資”。在實(shí)務(wù)中，達(dá)成衍生金融工具合同，只需要繳納合同金額一定比例的保證金即可進(jìn)行交易，即通過(guò)少量?jī)敉顿Y獲取大量財(cái)產(chǎn)的控制權(quán)，存在著“以小搏大”的杠桿效應(yīng)。
第四，高風(fēng)險(xiǎn)性。由于衍生金融工具的合約在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)執(zhí)行，在此期間，金融工具的價(jià)值會(huì)隨著利率、匯率的變動(dòng)而產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，同時(shí)由于衍生性和杠桿性的存在，衍生金融工具的價(jià)格波動(dòng)的不確定性很高，因此相比傳統(tǒng)的金融工具，衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)更大。
第五，靈活性。衍生金融工具在設(shè)計(jì)和創(chuàng)新上有很強(qiáng)的靈活性，既可以將基礎(chǔ)金融工具、基礎(chǔ)金融工具和衍生金融工具進(jìn)行組合，又可以將各種衍生金融工具再進(jìn)行組合，還可以根據(jù)各種參與者所要求的時(shí)間、杠桿比率、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、價(jià)格等參數(shù)重新予以設(shè)計(jì)。
二、傳統(tǒng)會(huì)計(jì)在處理衍生金融工具業(yè)務(wù)時(shí)的難點(diǎn)
傳統(tǒng)會(huì)計(jì)一直以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則。但衍生金融工具與以往我們常見的基礎(chǔ)金融工具相比具有不同的特征，因此傳統(tǒng)會(huì)計(jì)在處理衍生金融工具業(yè)務(wù)時(shí)就出現(xiàn)了一系列問(wèn)題和難點(diǎn)。
第一，衍生金融工具確認(rèn)的難點(diǎn)。首先，衍生金融工具從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是一紙合約，它體現(xiàn)的交易是在未來(lái)發(fā)生的，不符合傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論中對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債必須是過(guò)去發(fā)生的交易或者事項(xiàng)的定義。其次，衍生金融工具的持有者會(huì)根據(jù)合約到期時(shí)的條件來(lái)決定是否執(zhí)行合約，因此，合約體現(xiàn)的交易不一定發(fā)生，也不符合傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論的定義。再次，由于衍生金融工具具有高風(fēng)險(xiǎn)性，不能確定其對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生的影響，也就不能按照權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行確認(rèn)，其確認(rèn)時(shí)間也是一個(gè)難題。
第二，衍生金融工具計(jì)量的難點(diǎn)。首先，投資者使用衍生金融工具的一個(gè)主要目的是獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的利潤(rùn)，但會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則要求不能高估收益，這樣就無(wú)法體現(xiàn)衍生金融工具的運(yùn)用效果。其次，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)一直以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)，但有的衍生金融工具在簽訂合約時(shí)，只需交納保證金即可，歷史成本難以計(jì)量其真實(shí)價(jià)值。再次，由于跨期交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性，用歷史成本計(jì)量，難以反映衍生金融工具價(jià)值的波動(dòng)性。
第三，衍生金融工具列報(bào)的難點(diǎn)。會(huì)計(jì)列報(bào)的作用在于充分披露信息，讓使用者了解經(jīng)營(yíng)成果和潛在風(fēng)險(xiǎn)。但由于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)難以對(duì)衍生金融工具進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，因此衍生金融工具不能在會(huì)計(jì)報(bào)表中列示，只能表外披露。不僅可能導(dǎo)致無(wú)法充分披露衍生金融工具蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，也給了操作者違規(guī)操作的可乘之機(jī)。
三、公允價(jià)值計(jì)量衍生金融工具在理論上的可行性
由于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)對(duì)衍生金融工具計(jì)量的無(wú)力，美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、新西蘭等很多國(guó)家紛紛發(fā)布公告，要求以公允價(jià)值計(jì)量金融工具。我國(guó)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也規(guī)定，企業(yè)初始確認(rèn)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量。
（一）公允價(jià)值的涵義及本質(zhì)
FASB在第7號(hào)公告中將公允價(jià)值定義為：“在當(dāng)前的非強(qiáng)迫或非清算的交易中，自愿雙方之間進(jìn)行資產(chǎn)（負(fù)債）的買賣（或發(fā)生與清償）的價(jià)格?！蔽覈?guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指出，公允價(jià)值是“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~”。公允價(jià)值從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是市場(chǎng)對(duì)某種資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值的認(rèn)定，是一種基于市場(chǎng)信息的評(píng)價(jià)。它是市場(chǎng)參與者在充分考慮某種資產(chǎn)或負(fù)債的未來(lái)現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，達(dá)成共識(shí)的價(jià)格。
（二）以公允價(jià)值計(jì)量衍生金融工具的可行性
第一，公允價(jià)值比歷史成本更具有相關(guān)性。相關(guān)性與可靠性是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基本特征，但兩者往往互相沖擊。衍生金融工具價(jià)格的多變使相關(guān)性居于主要地位，公允價(jià)值比歷史成本更能準(zhǔn)確反映衍生金融工具的價(jià)值變動(dòng)情況。另外，公允價(jià)值可以通過(guò)估值技術(shù)來(lái)獲得，也在一定程度上保證了可靠性。
第二，公允價(jià)值使信息更具可比性。公允價(jià)值是已經(jīng)將未來(lái)現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)的現(xiàn)值，所以使發(fā)生在不同時(shí)間、不同地點(diǎn)的衍生金融工具可以縱向或橫向比較。而在歷史成本計(jì)量屬性下獲得的不同時(shí)間、不同地點(diǎn)的衍生金融工具則不具有可比性。
第三，公允價(jià)值更能反映衍生金融工具的真正收益。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂拐J(rèn)為，一個(gè)人的收益就是他在期末和期初保持同等富有程度前提下可能消費(fèi)的最大金額。在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中，以現(xiàn)實(shí)價(jià)格計(jì)量收入，以歷史成本計(jì)量費(fèi)用，收益中就包含了不能用于分配的生產(chǎn)要素價(jià)格差。而衍生金融工具公允價(jià)值的增加就是可以分配給持有者的金額，是其真正的收益。
第四，公允價(jià)值具有良好的預(yù)測(cè)性。半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中的證券價(jià)格可以反映市場(chǎng)中所有公開信息，而公允價(jià)值是基于市場(chǎng)信息的評(píng)價(jià)，因此，在考慮到未來(lái)現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上形成的衍生金融工具的公允價(jià)值息比歷史成本計(jì)量的價(jià)值具有更強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力。
四、以公允價(jià)值計(jì)量衍生金融工具的不足
第一，衍生金融工具的公允價(jià)值難以取得，可靠性難以保障。FASB指出：活躍市場(chǎng)中的公開報(bào)價(jià)是公允價(jià)值的最好體現(xiàn)。但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)發(fā)展起來(lái)的衍生金融工具品種很少，市場(chǎng)運(yùn)作效率低；而且我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚處在轉(zhuǎn)型階段，成熟的、活躍的金融市場(chǎng)還沒(méi)有形成，價(jià)格機(jī)制還不完善，難以真正反映衍生金融工具的價(jià)值。在不存在活躍市場(chǎng)的情況下，就要采用估值技術(shù)來(lái)評(píng)估衍生金融工具的公允價(jià)值，可以是企業(yè)內(nèi)部自行評(píng)估，也可以請(qǐng)專門的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。企業(yè)自行評(píng)估對(duì)會(huì)計(jì)人員要求較高。長(zhǎng)期以來(lái)，會(huì)計(jì)人員已經(jīng)熟悉了以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)，對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)還比較陌生，而估值技術(shù)更要求會(huì)計(jì)人員有專業(yè)的知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，這就使得估計(jì)衍生金融工具的公允價(jià)值更加困難。而借助資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估則會(huì)增加評(píng)估成本，評(píng)估結(jié)果是否可靠也取決于資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和信譽(yù)度。我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)尚處在興起階段，管理機(jī)制不夠完善，獨(dú)立性和信譽(yù)度都得不到保證，所以由其評(píng)估得到的公允價(jià)值的可靠性有待考量。
第二，公允價(jià)值仍可能成為企業(yè)盈余管理的工具。我國(guó)的新準(zhǔn)則對(duì)金融工具確認(rèn)和計(jì)量的規(guī)定比較籠統(tǒng)，可操作性較差，容易被管理者用于利潤(rùn)的操縱。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將金融資產(chǎn)劃分為四類，但這四類金融資產(chǎn)在確認(rèn)上是不同的。如以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益；而可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入權(quán)益。這樣，企業(yè)就可以通過(guò)對(duì)金融工具的分類來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)盈余管理。另外，在公允價(jià)值難以確認(rèn)的情況下，無(wú)論是企業(yè)自行評(píng)估還是請(qǐng)專門的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，都可能會(huì)產(chǎn)生操縱利潤(rùn)的現(xiàn)象。
第三，以公允價(jià)值計(jì)量可能會(huì)破壞報(bào)表總體的信息質(zhì)量特征。現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表是以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)得到的信息填列的，主要體現(xiàn)的是相關(guān)性的質(zhì)量特征。而以公允價(jià)值計(jì)量的衍生金融工具列入報(bào)表后，就會(huì)出現(xiàn)公允價(jià)值和歷史成本信息共存的現(xiàn)象。盡管FASB只允許部分衍生金融工具采用公允價(jià)值計(jì)量，但仍可能會(huì)破壞報(bào)表整體的相關(guān)性。
五、完善公允價(jià)值應(yīng)用的建議
第一，完善金融市場(chǎng)。目前，我國(guó)現(xiàn)有的金融市場(chǎng)還很不完善，市場(chǎng)監(jiān)督體系薄弱、信息化不高，使公允價(jià)值難以形成或很難保證其公允性。因此，應(yīng)該加快推進(jìn)金融市場(chǎng)的改革建設(shè)，給公允價(jià)值增加透明度，減少盈余管理的空間。
第二，增強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的專業(yè)水平。由于引入公允價(jià)值計(jì)量模式和我國(guó)衍生金融工具發(fā)展的時(shí)間都比較短，以公允價(jià)值模式計(jì)量衍生金融工具對(duì)我國(guó)的會(huì)計(jì)從業(yè)人員來(lái)說(shuō)比較困難。因此，應(yīng)該通過(guò)培訓(xùn)加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員對(duì)衍生金融工具相關(guān)準(zhǔn)則及其業(yè)務(wù)流程的學(xué)習(xí)和理解，掌握公允價(jià)值的計(jì)算方法，提高衍生金融工具的核算質(zhì)量。
第三，建立獨(dú)立、誠(chéng)信的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)是取得公允價(jià)值的重要渠道，增強(qiáng)其獨(dú)立性對(duì)于公允價(jià)值的“可靠性”來(lái)說(shuō)是非常必要的。因此，一方面應(yīng)該創(chuàng)造公平的市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)其獨(dú)立性。另一方面還應(yīng)該建立有效的整體監(jiān)督機(jī)制，減少其與企業(yè)之間聯(lián)合的利潤(rùn)操縱。
第四，加強(qiáng)衍生金融工具準(zhǔn)則的建設(shè)。企業(yè)利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理，其中一個(gè)重要原因是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的一些細(xì)節(jié)問(wèn)題沒(méi)有詳盡的規(guī)定，造成企業(yè)的主觀選擇余地大。準(zhǔn)則應(yīng)該對(duì)實(shí)務(wù)中的一些具體問(wèn)題做出說(shuō)明，如何時(shí)可以采用公允價(jià)值；公允價(jià)值與歷史成本均可選擇時(shí)，公允價(jià)值在什么情況下應(yīng)首選；全面披露衍生金融工具公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)信息等等。
第五，實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值在報(bào)表系統(tǒng)中的逐步引入。針對(duì)報(bào)表中引入以公允價(jià)值為計(jì)量基礎(chǔ)的信息會(huì)破壞報(bào)表整體相關(guān)性的問(wèn)題，可以在某些使用公允價(jià)值模式較多的行業(yè)，如銀行業(yè)及其他金融企業(yè)的報(bào)表中先行引進(jìn)以公允價(jià)值計(jì)量的信息，其他行業(yè)企業(yè)則可以待相關(guān)市場(chǎng)逐漸完善，公允價(jià)值被廣泛采用之后，再將其全面引入報(bào)表系統(tǒng)?？梢钥紤]，資產(chǎn)負(fù)債表按照金融性分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行重構(gòu)，利潤(rùn)表借鑒國(guó)外的全面收益報(bào)告模式提出我國(guó)全面收益表的選擇方式等。
六、結(jié)束語(yǔ)
衍生金融工具以有別于傳統(tǒng)金融資產(chǎn)和負(fù)債的特征，對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論造成了沖擊。公允價(jià)值作為衍生金融工具最相關(guān)的計(jì)量屬性，得到會(huì)計(jì)界廣泛關(guān)注。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)尚未成熟，衍生金融工具發(fā)展的時(shí)間較短，全面推廣衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量有一定的難度。我們應(yīng)當(dāng)在結(jié)合我國(guó)衍生金融工具實(shí)際發(fā)展的基礎(chǔ)上，充分吸收和借鑒國(guó)外在衍生金融工具會(huì)計(jì)方面的成功經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)的發(fā)展。
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